经济周期与企业财务行为

本文从经济周期入手,探讨了经济周期对企业外部环境与企业内部行为的影响,并从资本结构与财务战略两个角度分析了企业财务行为的应对表现。从而由此得出了经济周期规律对企业经营决策的启示。     

基于经济周期模糊边界的企业财务战略透视

一、经济运行周期分析经济学家对于经济周期的研究源于对市场经济发展中波动现象的认识。美国经济学家密契尔对经济周期的定义是:经济周期是以市场经济为主的国家总体经济活动的一种波动,一个周期是由很多经济活动的差不多同时扩张,继而以普遍的衰退、收缩与复苏所     

经济周期波动宏观调控的微观基础——基于公司财务周期的视角

从2000年开始的本轮经济周期出现新的波动形态,得益于政府适时数次的有效微调.但基础性原因是改革开放打下了坚实的制度基础.其中,公司财务机制的健全和财务周期玻动进入成长、扩张时期,则起到了关键作用.公司财务的核心范畴是时间、不确定性、资源、信息和价值.公司在不确定务件下对有限资源进行跨时间配置,创造价值.信息可克服不确定性,但信息并非完全对称.信息的非对称性和企业的生物特性,使得公司财务状况运行波动具有时间周期性.于是,公司财务周期与经济周期紧密关联.政府对社会经济的调节和控制,可采取宏观调控、微观调控多种方式,包括重视财务周期的监测与调控.增强科学技术学习能力可作为我国发展经济的一项基本国策.激励、信息和风险等财务变量,也是政府调节社会经济的有效工具.认识财务周期波动是宏观经济周期波动的微观基础,对增强宏观调控预见性、针时性和有效性,完善宏现调控理论体系和管理体系均有重要意义.     

谈周期财务战略在企业财务管理方面的应用

周期财务战略管理是指针对经济周期和产品寿命周期各阶段的不同特点及其对财务管理的影响,制定出适应各阶段发展的相应的财务战略,并以此来指导战略周期中各阶段财务活动的一种管理活动。这里所说的经济周期是在社会发展过程中出现的总体经济水平由波峰到波谷、再由波谷到波峰的有规律的反复交替运动过程。它具有如下特征：一是波动性,即经济活动水平象波浪一样由高到低、再由低到高反复循环运动;二是阶段性,即每一个经济周期中的经济活动水平变动都有明显的阶段特征。三是增长性,即经济活动水平尽管个别时期会有特殊情况发生,但从增长性,即经济活动水平尽管个别时期会有特殊情况发生,但从长期发展来看,其总的势头呈增长趋势。产品寿命周期是指一种产品从试制成功、投入生产、投放市场到最终被淘汰而停止生产全过程所需的时间。产品寿命周期必须以产品开发且试制成功为前提,具有明显的定向阶段性,即从产品试制成功开始进入投入期,然后导入成长期,再由成长期进入成熟期,最后到衰退期直至被淘汰。周期财务战略管理在企业财务管理方面的应用,必须根据经济周期和产品寿命周期各个阶段的不同特点,采取不同的应用对策。     

中国经济周期与股市周期协同性研究——基于DCC-GARCH模型

经济周期与我国股票市场有着复杂的关系,探究股市周期和经济周期的协同性有着重要的意义。本文以GDP和上证指数分别代表经济周期和股市周期,通过HP滤波提取二十多年的相应指标数据中的周期成分,并绘制相应的周期波动情况,接着引入DCC-GARCH模型,对股市周期与经济周期的动态相关性进行分析。宏观经济周期与股市周期之间的相关性一直处于正向关系且具有波动性,但并非一直保持较高的协同性,受金融危机等全球性事件的影响,二者相关性上下急剧波动较大。     

经济下行周期时企业财务政策的选择——基于宝钢与武钢的比较

钢铁行业属于周期性行业,受经济下滑影响颇大。我国钢铁行业2011年进入寒冬,2012年经历最为严峻的一年,钢铁企业普遍微利甚至亏损。在2011—2012年下行周期时,作为我国两家特大型钢铁企业,宝钢与武钢的财务政策有很大的差异。通过对宝钢与武钢财务政策的案例研究,发现宝钢明显地表现为顺周期财务政策,武钢明显地表现为逆周期财务政策。文章通过案例分析,对企业顺周期与逆周期财务政策特点进行了比较分析。     

逆经济周期下企业财务策略研究——基于CFO视角

正经济周期是指经济在运转的过程中大体上呈现出复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环。从经济总体发展过程中来看,经济周期的波动与循环是一种不可避免的现象,更是经济运转的状态和形式。从财务管理的角度来看,企业可以通过制定和选择弹性、     

不同发展周期企业财务战略的选择

每个企业的发展与生命万物一样,不可能永恒不倒,都必须会经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。本文在阐明企业生命周期理论及财务战略的影响基础上,分析企业初创期、成长期、成熟期和衰退期应采取的不同财务策略定位及具体的实施方法,并预测一下企业衰退期的财务战略表现。     

基于动态能力演进：企业财务战略的适应性调整

本文首先分析了在能力竞争的时代中，公司动态能力的演进机制以及财务战略适应性调整，指出动态能力与财务战略的内在关系，进而尝试用财务战略模型来解释两者如何进行耦合。     

谈企业集团财务战略的周期特征

本文分析了企业集团在生命周期各个阶段的主要特征,并对企业集团在生命周期不同阶段所应采取的财务战略进行了探讨.     

谈企业集团财务战略的周期特征

本文分析了企业集团在生命周期各个阶段的主要特征,并对企业集团在生命周期不同阶段所应采取的财务战略进行了探讨。     

企业财务战略的管理对象与企业财务战略类型

企业财务战略研究是当前的热点问题之一。企业财务战略的管理对象是企业财务战略工作的直接作用对象，它的界定恰当与否直接影响到企业财务战略工作的效率与效果，进而影响到整个企业管理绩效的优劣。企业财务战略的管理对象与企业财务战略类型有着密切的关系，传统的企业财务战略理论与现代财务战略理论对管理对象界定的不同．又衍生出不同类型的财务战略。     

界定房地产周期的界定

近几年，在房地产报刊上登载的研究房地产周期的章不断增加，值得欢迎。但各篇章对经济周期的释义和如何界定房地产周期，众说纷纭。为此，笔就这个问题提出以下探讨意见。     

基于产业发展周期的战略性新兴产业融资模式研究

战略性新兴产业是引领中国未来经济增长的重要引擎.然而,战略性新兴产业发展的速度与规膜,从某种程度上,取决于融资渠道的灵活应用与创新.因此,文章基于产业发展视角,主要从战略性新兴产业的发展周期对战略性新兴产业的融资模式进行了研究.     

小企业财务战略研究——基于产业集群角度

小企业是中国实体经济的重要组成部分,也是产业集群形成的微观主体,小企业的发展在很大程度上受到环境的影响。文章正是从这一角度出发,在回顾产业集群相关理论的基础上,分析了集群内小企业财务战略的内外部影响因素,研究了集群视角下小企业财务战略定位问题。最终从投资、筹资、收益分配方面探讨了集群环境下的小企业财务战略。     

股权结构与企业财务困境关系的实证研究——基于行业周期视角

本文在引入行业周期的基础上,以2007-2012年A股上市公司为研究对象,实证分析了股权结构对企业陷入财务困境可能性的影响。研究发现,提高股权集中度,可以降低企业陷入财务困境的可能性,并且这种作用在衰退型行业中更明显。制衡的股权结构并非一定是有利的,对于处于不同周期的行业,其治理效用是不一样的。本文还发现在成熟型和衰退型行业中,相比于非国有企业,国有企业更不容易陷入财务困境。     

现代企业财务战略管理

随着国家对乳制品加工业市场准入条件的严格限制,以及对现有乳制品加工企业的整顿,我国乳品行业的市场集中度有所提高,市场份额开始转向品牌知名度高、实力强、规模效益显著的大企业。那些在产品和渠道方面都没有竞争优势的小企业,则会面临被淘汰的命运。因此,按照国际的水准管理企业的各项经营活动,从长远的角度制定企业财务战略就显得很有必要。文章选择XXW公司作为财务战略管理的具体研究对象,希望在这方面的研究能有新突破,并为XXW公司提出一些管理建议:在效率资金层面,确定合理的资本结构,选择合理的融资途径,降低融资成本;在投资方面,以创新发展为主要动机,专业化和多元化并行,优化资源分配,提高资产管理效率。     

基于经济周期理论研究的我国经济周期性波动分析

本文比较分析了西方学者关于经济周期理论研究中引起经济周期性波动原因的不同观点,采用熊彼特的创新经济周期理论,结合我国改革开放以来经济发展的实际情况,把我国改革开发以来经济增长轨迹划分为三个基本阶段,通过对三个阶段经济周期规律进行分析研究,阐述对我国本轮经济发展周期性波动的认识和应对本轮经济危机的建设性意见.     

新一轮经济周期运行的特征及其战略含意

新一轮经济周期可以看到以下重要特点：第一，周期的构成阶段仅仅由经济增长在合理的区间(7％～9．5％)运行的上升和下降两个阶段构成。第二，不仅在上升时间上是建国以后各个周期的最多年份，更是在合理增长区间上限线内运行的最多年份。第三，周期的下降阶段也将在经济增长合理区间下限线内运行。第四，首次出现轻波周期(波幅在5个百分点以内)。上述四个特点概括起来可以清楚看出：当前宏观经济形势的总体特点真正是经济快速、平稳、持续发展，这在建国以后是第一次。经济运行特征及其决定因素确定无疑地证明：中国21世纪初一个相当长的时期内面临着重要战略机遇期，能够实现经济快速、平稳、持续发展。这也是新一轮经济周期运行特征的战略含义。     

企业财务战略管理实施框架构建的研究

在当今日益纷杂的经济竞争环境中,企业要得到持续发展,必须制定出一套适合本企业发展的财务战略,以不断增加企业价值,实现价值最大化.财务战略的实施和制定同样重要,制定比较全面、系统的财务战略实施目标、结构体系、运行机理等,关系到财务战略实施有效运转的重要方案.文章着重从财务战略的实施方面展开分析,探讨基于价值创造的财务战略管理实施层次框架的构建.