市场化进程、会计信息质量与融资约束的相关性分析———基于最终控制人的视角

结合我国新兴加转轨的制度背景,以２００１—２０１１ 年我国上市公司的经验数据为样本,借鉴Ｋａｐｌａｎ 和Ｚｉｎｇａｌｅｓ 经典回归模型的思想,研究了市场化进程、会计信息质量对融资约束的影响。研究发现,提高上市公司对外披露的会计信息质量、加快市场化进程建设均可缓解企业面临的融资约束状况;市场化进程与会计信息质量二者对融资约束的影响是相互替代的关系,这种替代关系在国有控股公司中表现更为显著。     

会计信息质量与政治关联关系研究

本文通过选择我国A股上市公司中民营企业高管的背景资料,将政治关联等相关因素纳入影响会计信息质量的模型中,在检验和控制了政治联系潜在内生性的基础上,系统研究了政治关联的存在、层级与具体职务背景与民营上市企业会计信息质量间的关系。研究表明,拥有政治关联的民营企业其会计信息质量显著偏高,而不拥有政治关联背景的民营企业其会计信息质量偏低。     

政治关联、会计信息质量与融资约束——基于我国民营上市公司的经验数据

社会主义市场经济体制确立以来,我国民营经济迅速发展,在我国经济结构中所占的比重逐步扩大,开始发挥越来越广泛的作用,但发展过程中却是困难重重,受到种种制约。其中,融资困难成为制约民营企业发展的关键因素。本文以2011-2015年民营上市公司为研究样本,实证研究了政治关联、会计信息质量与融资约束间的关系。研究发现,政治关联的存在和会计信息质量的提高都能缓解融资约束,并且政治关联的存在会部分替代会计信息质量的作用,减弱会计信息质量对融资约束的治理作用。     

会计信息质量与公司投资行为——来自中国证券市场的经验证据

本文以我国资本市场A股上市公司为样本，考察了上市公司会计信息质量与公司投资现金流敏感性之间的关系，实证检验会计信息质量对公司投资行为的影响。研究发现，在控制公司规模、盈利能力和市值账面比等因素条件下，会计信息质量较高公司的投资现金流敏感性较低，说明上市公司会计信息质量对公司投资行为产生了积极影响。稳健性检验表明，研究结论不依赖于计量模型的设定，具有较大的可靠性。     

中央企业上市公司政治联系与公司价值的相关性分析

政治联系广泛存在,并成为市场经济的一种补充机制,在社会经济活动中发挥着重要的作用。本文整理了2012年中央企业上市公司高管的政府工作经历的相关数据,设计政治联系相关指标,并使用回归模型分析我国中央企业上市公司政治联系与公司价值之间的关系。研究表明:中央企业上市公司政治联系与公司价值存在显著正相关关系,而政治强度对公司价值的负面影响不显著。也就是意味着,上市公司中只要有一位董事曾经在政府部门任职就可能会增加公司价值,但公司价值并不因为政治强度的增加而提高。     

终极控制股东的政治关联、会计信息质量与注册会计师审计——来自民营上市公司的经验证据

以2008—2010年在沪、深证券交易所上市的民营上市公司为样本,研究发现终极控制股东的政治关联对会计信息质量具有显著的负面影响;无论终极控制股东的政治关联如何,注册会计师出具的审计报告类型与会计信息质量无显著相关关系;注册会计师收取的审计费用同会计信息质量显著负相关,终极控制股东政治关联的层次越高,该关系越显著。     

政府干预、政治背景与总经理薪酬

以我国2006-2010年民营上市公司为样本,基于公司治理理论,实证分析了中国特殊的政治关联对公司总经理薪酬的影响,为认识政府与企业的关系提供了很好的视角。实证结果表明:政治关联与雇员规模、公益捐赠、政府补贴显著正相关。进一步的研究发现,不同的法律环境和企业特征,对拥有政治关联经理人的薪酬的影响不同:在非经济特区,民营企业中有中央政治关联的经理人更容易获取高薪;连续亏损的民营企业中,有地方政治关联的经理人更容易获得高薪;大规模的民营企业不愿高薪聘请有地方政治关联的经理人。     

产权性质、政治关联与信息披露质量

本文整理了深交所上市公司2007～2011年的政治关联数据,以深交所公布的信息披露考评结果作为信息披露质量的代理变量,以此为基础分析了产权性质、政治关联与信息披露质量之间的关系.研究结果表明,政治关联显著降低了信息披露质量;进一步按照产权性质对样本进行分组后发现,国有上市公司的政治关联降低了信息披露质量,但影响不显著;非国有企业的政治关联显著降低了信息披露质量.     

会计信息质量与投资不足关系

本文以我国制造业上市公司为样本,实证检验了会计信息质量和公司投资不足的关系。研究发现:会计信息质量与公司投资不足存在显著负相关,提高会计信息质量可以缓解公司的投资不足行为;在面临更大融资约束的上市公司中,会计信息质量与投资不足呈现出更强的负相关,提高会计信息质量能对该类公司的投资不足产生更大的治理效应。这为我国治理公司层面的投资不足提供了新路径。     

政治关联与盈余质量的实证探讨

公司存在"政治关联"是一个全球性的普遍现象,在我国上市公司中更是如此,甚至连跨国公司都意识到在中国经营时关系的重要性(Vanhonacker,2000)。本文以民营上市公司政治关联和盈余质量的关系为研究主     

制度环境、会计信息质量与公司投资效率

文章以2009—2012年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了制度环境对会计信息质量的影响,在会计信息质量能改善公司投资效率的基础上,进一步检验了制度环境对会计信息治理非效率投资的影响。研究结果表明,制度环境与会计信息质量成正相关关系,政府行政管理和金融服务较法律方面能更显著地影响会计信息质量,从而促使会计信息发挥更好的治理功能,改善非效率投资。     

董事高管责任保险与会计信息质量——基于党组织参与治理的替代或互补效应

以国务院在2020年10月出台的《关于进一步提高上市公司质量的意见》政策为研究契机,选取我国2010—2021年A股上市公司为样本,采用双向固定效应模型,在研究董事高管责任保险对会计信息质量治理作用的基础上,研究党组织参与公司治理是替代还是互补董事高管责任保险发挥这一治理效应,以及剖析其传导效应和企业异质性效应。研究结果表明：董事高管责任保险对企业会计信息质量有治理效应,且“双向进入”式党组织参与治理会提升董事高管责任保险对会计信息质量的治理效应,即存在互补效应;而“交叉任职”式党组织参与治理抑制董事高管责任保险对会计信息质量的治理效应,即替代效应。进一步分析研究表明：董事高管责任保险会通过促进企业创新和提高内部控制质量对会计信息质量发挥治理效应,并在媒体关注度或盈利能力越高的企业中这种治理效应更好。上述研究结果不仅从新视角拓展会计信息质量影响因素的研究,而且丰富董事高管责任保险和党组织参与公司治理的单独及联合治理效果,并为政府、企业等相关利益者在实践中发掘董事高管责任保险的积极作用和提高会计信息质量提供了有益的实践启示。     

政治关联对定向增发影响的实证研究——来自中国上市公司的数据

自2006年定向增发实施以来,定向增发的效果及其对公司价值和相关者利益的影响成为学术界的研究热点。文章以2010—2015年已实施定向增发的上市公司为样本,采用实证研究方法探索公司的政治关联对定向增发的募集资金数量和折价率的影响,以期为规范定向增发实践提供借鉴。结果表明公司政治关联与定向增发的募集资金数量存在正相关关系,而且可能存在大股东利用关联方对企业进行"隧道挖掘"的行为;政治关联与定向增发折价率并不存在显著关系,但在进一步区分政治关联的代理变量即控制人类型后发现,国资委控制企业的政治关联与定向增发折价率呈显著负相关关系。     

管理者过度自信、政治关联与企业风险研究

以往关于企业风险的研究多集中于客观因素,往往忽略了企业的主体行为因素;而企业的管理者作为决策者,其行为因素对企业的风险水平有重要影响。文章以2010—2013年沪深两市A股上市公司为研究对象,以企业风险管理为研究路径,综合分析管理者过度自信对企业系统风险和非系统风险的影响,同时还考虑了政治关联这一市场替代机制的调节作用。实证检验发现:管理者过度自信与企业系统风险和非系统风险显著正相关;政治关联对管理者过度自信与企业非系统风险的关系存在显著正向调节作用,而对过度自信与企业系统风险的关系没有显著调节作用。     

银行关联、会计信息与债务融资——基于我国民营企业的实证研究

银行关联是否有利于降低会计信息的债务契约有用性?不同的金融生态环境和政治关联程度是否对银行关联与会计信息债务契约有用性的关系产生不同影响?运用我国A股民营上市公司的数据对上述问题进行实证检验,研究发现:银行关联显著降低了会计信息的债务契约有用性;与金融生态环境好的地区相比,在金融生态环境差的地区,银行关联更有助于降低会计信息在债务融资中的有用性;在没有政治关联的企业中,银行关联能更有效地降低会计信息的债务契约有用性,而在有政治关联的企业中,银行关联的作用较弱。     

上市公司年报披露及时性影响因素分析——基于审计视角的研究

及时性是一项重要的会计信息质量特征,一直以来是会计领域研究的重要范畴。本文依据中国沪市上市公司2007年年报数据,以上市公司年报时滞作为及时性的替代变量,从审计视角对中国上市公司会计信息披露及时性的影响因素进行了实证分析。研究发现:审计报告时滞和注册会计师变更显著影响上市公司年报披露及时性,内部监督对上市公司年报披露及时性的影响不够显著。     

政治关联、会计信息与银行贷款成本——基于中国民营上市公司的经验证据

本文以2006～ 2009年中国民营上市公司为研究样本,从银行贷款成本视角,实证检验政治关联对会计信息债务契约功能的影响.研究发现,会计信息具有债务契约功能,银行贷款成本与借款企业的偿债能力和盈利能力显著负相关.但是,政治关联这一非正式制度安排为民营企业贷款提供了隐性担保,降低了会计盈余信息在银行贷款成本决策中的作用.进一步分析表明,政治关联对会计信息债务契约功能的影响主要表现在盈利能力较差的民营企业.本研究将政治关联纳入会计信息披露研究领域,丰富了会计信息债务契约功能影响因素的研究.     

政治关联、国有控股与财政补贴——基于A股上市公司的证据

在经济转轨背景和关系主导型社会结构下，我国企业的政治关联广泛存在，并对企业的经营和发展带来重要影响。本文采用A股上市公司2007—2011年为样本，实证考察了企业政治关联对其获得财政补贴的影响。结果发现，具有政治关联的企业所获取的财政补贴数额显著高于无政治关联的企业，这种现象在非国有控股企业里更为显著。研究结论能够较好地解释我国民营企业积极的政治关联行为。     

民营上市公司高管政治激励与绩效关系研究

在中国民营上市公司缺乏产权保护和政府行政壁垒较高的背景下,以民营上市公司为研究对象,实证研究了民营上市公司高管获取政治身份的影响因素,并分析了民营上市公司高管潜在政治晋升激励对公司绩效的影响。研究结果发现:公司高管的政治激励是有效的,潜在的晋升机会与公司的绩效之间存在微弱的正相关关系,高管的政治经历与民营上市公司绩效显著正相关,而政府干预不利于公司绩效;民营上市公司的绩效显著影响高管的政治晋升,且曾在政府部门任职的高管具有明显的政治晋升优势,政府对公司的干预阻碍了高管晋升。     

会计信息质量与投资效率的关系研究——来自我国上市公司的经验数据

本文将会计信息质量作为影响公司投资效率的关键因素,以我国A股上市公司为样本,实证检验了中国上市公司的会计信息质量和投资效率之间的关系。结果表明,高质量的会计信息能够降低信息不对称,改善契约和监督,降低道德风险和逆向选择,提高公司投资效率。