货币政策、企业成长与资本结构波动

资本结构波动能引发资本成本上升,增加财务风险,而我国许多企业都有做大做强的发展思维,这种思维是否会诱发资本结构波动扩大值得讨论。文章通过数理模型分析,论证了企业成长对资本结构波动的助推作用,分析了货币政策变动对资本结构波动以及对企业成长性与资本结构波动关系之间的作用,并通过我国A股上市公司2002—2013年财务数据进行实证研究。研究发现:企业成长性越大,资本结构波动越高;货币政策的收缩有利于资本结构波动幅度的降低;当企业处于货币政策收缩阶段时,企业成长对资本结构波动的推动作用更大。     

资本约束、货币政策与信贷风险

为深入研究在资本约束下货币政策对中国商业银行的信贷风险影响,本文选取225家中国商业银行2007—2017年非平衡面板数据,采用GMM动态面板模型进行实证检验,结果发现：宽松的货币政策降低了商业银行的信贷风险,而紧缩的货币政策导致信贷风险的提高,对于上市商业银行来说,信贷风险与货币政策显著相关,而非上市商业银行不存在显著相关性。这一新发现在一定程度上丰富了货币政策对信贷风险影响的研究文献,为决策部门调整货币和资本监管政策,注重银行异质性和资本充足特征,实行差异化的货币政策和资本监管政策提供了参考。     

货币政策、营运资本管理与企业投资效率——基于中国房地产上市企业的实证检验

本文以中国房地产上市企业2002~2011年数据为样本,通过设计"附加营运资本的投资效率分析模型",对货币政策影响投资效率的"营运资本路径",进行了理论与实证分析。结果表明:营运资本管理是货币政策影响投资效率的重要传导路径,且融资约束越高的企业,该路径的传导效率越高。将其纳入实证分析框架,既能纠正传统模型对货币政策影响作用的"低估",为政策评价提供优化机制;也有助于理论界重新反思营运资本管理的价值,为研究宏观经济政策与微观厂商行为之间的关系,营建新的视角。     

货币政策、股票流动性与资本结构动态调整

以2003—2012年沪深A股上市公司为研究样本,考察货币政策和股票流动性对资本结构动态调整的影响。研究结果表明:伴随着股票流动性的上升,资本结构调整速度显著加快;货币政策的放松有利于资本结构调整速度的改善,而且股票流动性与资本结构调整速度的关系也在宽松的货币政策下变得更加敏感。进一步研究发现,在不同的产权性质和负债水平下,货币政策、股票流动性对资本结构动态调整的影响存在非对称性:在非国有性质和负债较低的上市公司中影响更显著,而在国有性质和负债较高的上市公司中影响更弱。     

高科技企业资本结构优化初探

高科技产业是目前发展最快的产业之一，而且逐渐成为经济发展最主要的力量。作为高科技产业的主体和推动者的高科技企业无疑成为人们关注的焦点，它的发展也成为人们研究的焦点。高科技产业作为一种新兴的力量，有其自身的和独特的运作模式，其高投入、高风险、高成长、高回报性决定了其特有的融资模式和资本结构。     

我国上市公司的企业融资、资本结构和公司治理

本文首先介绍了企业融资及其与资本结构和公司治理之间的关系,然后对我国的上市公司的资本结构和公司治理的特征进行了详细分析,并最后提出了一定的解决办法.     

现代企业融资与资本结构优化

现代企业融资与资本结构优化广州白云国际机场邱嘉臣近年来，我国融资体制的变化，为企业提供了一个越来越宽松的自主理财环境，资金来源和筹资方式均逐步实现多样化。在这种情况下，企业产权的揭示变得非常重要，而在资产负债表的融资结构揭示中，资本结构就成了最基本的...     

控制人性质、资本结构和盈余管理

文章以2000年至2008年间1 048至1 573家非金融类上市公司为样本,研究资本结构和盈余管理的经验关系.在此基础上深入探讨控制人性质对该关系的影响,发现:在控制住公司治理、企业特征和行业结构等因素后,企业负债经营程度与盈余管理呈显著的正相关关系,并且是否国有控股并不改变这一检验关系.以上实证结果表明,随着负债经营程度的提高,企业可能会增加盈余管理,以降低企业违反债务合约概率.     

资本结构与股权结构、股权性质的关系

上市公司股权融资偏好会降低资产负债率,控股大股东的"掏空"行为会提高资产负债率,大股东控制的上市公司同时存在着股权融资偏好和控股股东的"掏空"行为。通过对2007年和2008年上市公司数据的分析发现:大股东持股比例对资产负债率没有显著影响;股权性质对资产负债率、留存比率、负债结构有影响,其中国有控股企业资产负债率、长期负债比率最高,自然人控股企业留存比率最高、资产负债率最低。     

高科技企业资本结构优化初探

高科技产业是目前发展最快的产业之一,而且逐渐成为经济发展最主要的力量.作为高科技产业的主体和推动者的高科技企业无疑成为人们关注的焦点,它的发展也成为人们研究的焦点.高科技产业作为一种新兴的力量,有其自身的和独特的运作模式,其高投入、高风险、高成长、高回报性决定了其特有的融资模式和资本结构.     

企业资本结构与融资方式选择

资本结构就是企业各种资本的构成及其比例关系。所以,不同的资本结构就是各种融资方式筹资形成的不同类型的融资行为。通常情况下,企业的资本结构都是债务融资(债务资本)和权益融资(权益资本)的组合。一、负债的意义及企业权益融资的局限性众所周知,我国国有企业的资本结构的突出特点是普遍存在着资产负债率过高的问题。近年来虽然国家有关部门采取了一系列的措施,如国有企业兼并破产、“债转股”等进行综合治理,但资料显示,目前我国国有企业及国有控股企业的资产负债率仍然偏高。企业资产负债率过高,无疑会给企业经营带来较大的财务风险,因…     

货币政策冲击对资本结构逆向调整的影响——基于不同融资约束水平的检验

以往对资本结构动态调整的研究忽略了普遍存在的逆向调整现象,但事实上,资本结构逆向调整会损害公司价值,具有重要研究意义。实证检验不同融资约束水平下货币政策冲击对资本结构逆向调整的影响,结果表明：货币政策冲击是资本结构逆向调整的重要影响因素,公司融资约束加剧了货币政策的影响;资本结构逆向调整显著降低了公司财务业绩,在融资约束较强的公司中这一效应更为强烈。     

货币政策金融发展与企业融资约束

随着如今经济市场向着多元化、复杂化迈进的过程中,国家货币政策对金融市场发展的重要性,对经济市场中公司企业经营的重要性都逐步地体现出来,而且货币政策在经济市场中对经济走向的主导性也逐渐显现出来。企业的良好发展是需要一个稳定的经济市场环境的,而货币政策的走向,就决定了经济市场能否稳定的运行。因此,货币政策的推行也对企业的融资有着较大的影响与制约。     

浅析企业资本结构与融资决策

根据影响企业资本结构的各种因素分析,指出企业的最佳资本结构以及最优融资顺序,为企业做出合理的融资决策提供理论上的依据。     

不完全资本市场与企业资本结构选择

由于信息不对称等原因，资本市场有别于理想状态的无摩擦的交易场所，具有一系列的不完全特性、并且资本市场的特殊性区别于其他要素市场，本文从外部资本市场和内部资本市场两个层面上对此做出具体分析，探讨企业资本结构选择问题。     

关于高科技企业资本结构的研究

高科技产业是目前发展最快的产业之一,而作为高科技产业的主体的高科技企业无疑成为人们关注的焦点,而如何能推动其健康发展成为人们研究的焦点。其虽然有自身的一些特点,但同时又有和传统产业很多相似之处,这又决定了一些传统的资本结构理论对分析其资本运营、优化资本结构又有很大的帮助和启示。     

货币政策、会计稳健性与融资约束

以2004—2011年沪深A股上市公司为研究对象,采用现金现金流敏感性模型研究了货币政策、会计稳健性对企业融资约束的影响效应,并从产权性质分析了二者作用机制的差别。研究发现：首先,货币紧缩政策加剧了企业面临的融资约束,稳健的会计政策有助于缓解企业的融资约束;其次,稳健的会计政策可以削弱货币紧缩政策对企业融资约束的不利影响;进一步的研究发现,货币紧缩政策对非国有企业融资约束的影响更显著,会计稳健性对货币政策不利影响的缓解效应在非国有企业中也更加显著。     

论债务资本在企业资本结构中的作用

企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成,二者在企业的资本结构中发挥着不同作用。而企业的融资方式对企业的资本结构起着关键性作用。一个企业在选择融资方式时必须要考虑是选择内部融资还是外部融资,如果选择外部融资,则要考虑是选择权益资本还是债务资本,因为权益资本与债务资本在企业的资本结构中发挥着不同作用。本文重点论述债务资本在企业资本结构中的作用,