企业间相对业绩评价的存在情况研究——基于我国上市公司数据的实证分析

薪酬激励契约的实施效果在很大程度上取决于业绩评价的合理与公正程度,本文设计了本文验证相对业绩评价的数理模型,分别在上市公司的财务业绩和市场业绩两个不同的薪酬合约假定上进行实证检验,得出在这两个领域的相对业绩评价是否存在的经验证据,并且进一步验证我国上市公司中相对业绩评价是强势有效还是弱式有效,本文研究发现无论是以财务业绩（ROE）或者市场业绩（RET）哪个指标为业绩指标,我国上市公司高级管理人员的现金薪酬和自身业绩都高度正相关。在我国的上市公司中,基于财务业绩指标（ROE）没有发现相对业绩评价存在的有力证据。     

会计业绩评价指标与高管薪酬合同的有效性

本文基于收益与股票回报之间关系的规范性分析构建了相应的计量模型,并以1997—2007年沪深两市A股上市公司为样本,实证分析了会计业绩评价指标与高管薪酬合同的有效性。结果发现：股票回报率与会计盈余的水平变量和改变量之间存在较强的相关性。     

会计业绩评价指标与高管薪酬合同的有效性

本文基于收益与股票回报之间关系的规范性分析构建了相应的计量模型,并以1997-2007年沪深两市A股上市公司为样本,实证分析了会计业绩评价指标与高管薪酬合同的有效性。结果发现:股票回报率与会计盈余的水平变量和改变量之间存在较强的相关性。     

经济政策不确定性与高管薪酬业绩敏感性

薪酬契约理论认为较高的薪酬业绩敏感性可以有效约束高管行为并激励其努力工作。然而在面对经济政策不确定性带来的外部风险时,企业的各项决策将会受到影响,其中就包括高管的薪酬制定。文章选取2008—2017年A股上市公司作为研究对象,实证检验了经济政策不确定性与高管薪酬业绩敏感性之间的关系。研究发现,经济政策不确定性抑制了企业的高管薪酬业绩敏感性。进一步研究后发现,相对于非国有企业,国有企业中经济政策不确定性对高管薪酬业绩敏感性的抑制作用更加显著;董事会独立性越低的企业,经济政策不确定性对高管薪酬业绩敏感性的抑制作用越强。研究结果丰富了经济政策不确定性对企业行为影响的研究,同时为企业薪酬契约的设计提供了有利的经验数据。     

“限薪”后央企高管薪酬与企业业绩的相关性

2009年9月16日,国务院六部委联合下发了《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》(简称"限薪令"),以规范央企高管薪酬中存在的问题。基于此,本文实证检验了该法规对央企高管薪酬与企业业绩、相对业绩之间关系的影响。研究发现":限薪令"对高管薪酬有影响,我国央企高管薪酬与企业业绩呈正相关关系;在以行业为参照对象后,无法得到央企上市公司在设置高管薪酬时使用行业相对业绩的证据;同时,不同行业间的高管薪酬与企业业绩的相关性不同。另外,"限薪令"的效用具有短期性,不能从根本上解决高管薪酬激励问题。     

经理人业绩评价中的相对业绩标准分析

激励机制中的一个基础问题就是业绩评价。对代理人的奖惩必须基于对代理人业绩的评价,业绩评价标准的选择将直接影响到激励机制的成功与否。本文通过分析企业效绩与经理人业绩的差别,得出相对业绩标准在经理人业绩评价中应用的必然性,并分析了相对业绩标准几个模式的优势缺陷,为经理人业绩评价选择合适的标准提供有益借鉴。     

融券交易影响上市公司相对业绩评价吗

融券机制降低了股票回报波动率,减少了公司操纵性应计项目,不但降低了目标公司和对照组公司业绩之间的协方差噪音,而且降低了对照组公司业绩方差噪音,提高了对照组信息的信息含量,提高了相对业绩评价程度。本文选取我国上市公司2005~2013年数据,实证考察了融券交易对上市公司相对业绩评价的影响,结果显示融券交易确实提高了相对业绩评价程度。这表明融券机制能够影响公司薪酬政策。     

基于管理层激励的业绩评价内部报告体系研究——以中石化济南分公司为例

目前,无论是我国普遍对管理层推行的年薪制,还是西方发达资本市场奉行的股票期权激励模式,都面,临一个非常尴尬的困局——管理层薪酬脱离企业业绩单边增长,甚至到了非常离谱的境地。这引起了政府和社会公众的广泛关注,美国奥巴马政府出台了针对华尔街高管的“限薪令”,我国国资委也出台了旨在强调国有企业高管薪酬和业绩挂钩的相关文件。同时,社会公众要求增加公司高管薪酬和业绩透明度的呼声此起彼伏,     

公司高管薪酬、业绩与董事会特征间关系的实证研究

本文选择1 179家上市公司作为研究样本,以2007～2009年作为时间窗口,考察董事会特征对高管薪酬业绩敏感性的影响,发现控制董事会规模、董事长和总经理两职分离、提高独立董事比例以及设置薪酬委员会可以提高高管薪酬业绩敏感性。     

高管薪酬业绩敏感性研究综述与展望

作为高管薪酬制度研究重要话题之一的高管薪酬业绩敏感性引起学术界和实践界的广泛关注,国内外学者围绕高管薪酬业绩敏感性的影响因素及经济效果等话题展开了较为深入的探讨。通过收集整理近年来以高管薪酬业绩敏感性为主题开展研究的大量文章,基于现有研究成果发现,信息披露、董事会特征等企业内部治理因素以及媒体、分析师关注等外部治理机制均会影响高管薪酬业绩敏感性表现,而企业的创新活动投入、高管机会主义行为、对风险持有态度也会受到高管薪酬业绩敏感性的影响。在现有研究基础上,进一步总结和反思高管薪酬业绩敏感性研究现状,提出有待深入探究的研究方向。     

管理权力、公司业绩与高管薪酬——基于我国农业上市公司的经验证据

文章以2007—2012年沪深两市A股农业上市公司为样本,运用多元回归等方法基于管理权力的视角实证分析了公司业绩、管理权力与高管薪酬之间的关系。研究发现,在我国农业上市公司中公司业绩与高管薪酬显著正相关,同时,管理权力越大,高管薪酬越高,而薪酬业绩敏感性则越低。说明我国农业上市公司正逐步建立起基于公司业绩的薪酬制度,但是高管人员会利用其职权影响薪酬契约以牟取自身利益。     

高管薪酬替代程度对企业业绩影响的实证研究

高管货币薪酬对过度在职消费存在着替代的过程,但是该替代是否能够改进企业的业绩是个尚未研究的问题。本文基于理论分析提出了货币薪酬对过度在职消费的替代程度与企业业绩正相关的观点,并对此进行了实证检验,发现高管货币薪酬对在职消费的替代能够促进企业业绩,并且非国有企业高管货币薪酬对在职消费的替代对企业业绩的促进作用比国有企业强。研究结果表明了替代的正面效果,这对我国国有企业高管的薪酬制度改革有所裨益。     

高管薪酬契约研究综述

在当前经济状况下,高管薪酬偏高反映出关于公平的问题在社会上的争议不休,合理的高管薪酬既可以达到节约成本的目标,又可以达到激励高管从而提高公司业绩这一最终的目的。本文借鉴前人的研究成果,对高管薪酬契约的业绩评价指标选择,影响因素以及高管薪酬契约与公司盈余管理之间的关系三方面进行了文献综述,并结合当前经济环境对高管薪酬的研究方向进行了展望。     

金融业高管薪酬与上市公司业绩的相关性分析

本文以我国金融行业上市公司高管个人薪酬为样本,采取Bootstrap重复采样的实证方法来检验金融业企业高管薪酬与企业业绩之间的关系,实证表明:金融业企业高管薪酬与企业业绩之间的正相关关系并不显著,而企业规模是解释金融行业高管薪酬的重要因素,这说明金融业企业高管薪酬契约的有效性有待加强。     

上市公司高管薪酬与企业业绩相关性研究——以安徽省为例

基于2009上市公司年报披露的资料,荣正咨询发布的中国上市公司高管身价排行榜显示:公司高管最高年薪的均值突破60万元,同比增幅为10.34%;由于股价的回升,高管持股市值平均增长191%。社会公众对高管薪酬合理性的质疑日益强烈,而合理性体     

高管薪酬与公司绩效——基于上证A股的实证研究

高管薪酬一直以来被认为是解决股东与管理层之间委托代理问题的关键,目前关于高管薪酬与公司绩效之间的关系还没有统一认识。本文以2011-2015年间上证A股上市公司观测值为样本,实证研究高管薪酬与公司绩效之间的关系。研究发现,高管薪酬与公司业绩之间的关系随业绩指标选取的不同而不同,高管薪酬与市场业绩之间存在显著正相关,会计业绩中仅总资产收益率对高管薪酬有显著影响;另外,市场业绩对高管薪酬的影响程度没有会计业绩大。此外,通过进一步研究发现,公司业绩与高管薪酬之间存在较强敏感性,高管薪酬的上涨有利于公司业绩增长。本文研究为高管薪酬与公司业绩之间的关系提供了最新的实证证据,有利于理解公司业绩在薪酬决定中的作用及薪酬激励机制的效果。