CEO特质与企业竞争力研究

通过梳理相关文献,我们把企业家特质归结为教育背景、政治背景、从业经验三个方面,分析了企业家特质对企业市场表现的影响,发现具有高学历背景的CEO所掌管的企业的市场表现反而不好,具有低学历背景和其他企业高管从业背景的CEO,在上任初期更倾向于负债融资,但长期并没有增加企业的负债率。具有政治背景的CEO对企业市场表现的影响不显著,但从长期看,具有政治背景的CEO增加了企业的负债率。     

建立CEO与CFO并行的管理模式

总会计师制度已不适应我国高速发展市场经济的时代要求，逐步在我国企业中建立财务总监制度，并不断提升其管理地位，然后进一步形成CEO(执行总裁)和CFO(财务，总监)相对并行的管理模式，对健全我国的现代企业制度、完善公司治理、确保会计信息的真实性和进一步规范证券市场等都具有重要意义。     

房地产企业CEO过度自信对企业经营绩效的影响研究——基于A股上市公司数据

本文通过实证研究探讨我国房地产行业A股上市公司CEO过度自信与企业绩效之间的关系,发现：房地产行业过度自信CEO所在企业的绩效差于非过度自信CEO所在企业的绩效;房地产行业CEO过度自信程度与企业绩效负相关。并据此提出建立新的契约机制和完善独立董事机制的建议。     

CFO背景特征与盈余管理文献综述

近年来,CFO的公司治理职能对企业盈余管理活动的影响关系逐渐成为研究的热点,并取得了一系列研究成果。本文对国内相关实证研究成果进行了梳理,主要从CFO的五种背景特征对盈余管理的影响分别进行阐述,以期能对后续研究提供一定的借鉴意义。     

董事会治理、CEO过度自信与我国企业并购决策

企业并购是学术界研究的热点问题,以2010-2012年我国进行并购的企业为样本,使用Logit回归方法检验管理者过度自信对并购决策的影响,并验证董事会治理对管理者过度自信与企业并购决策之间关系的调节作用.研究结果表明CEO过度自信与企业并购决策存在显著正相关关系,在对样本进一步研究后发现,董事会治理中的董事长与CEO两职分离以及增加董事会会议次数可以减弱两者之间的正相关关系,而董事会中独立董事比例和董事会规模则未对管理者过度自信与企业并购决策二者关系产生显著影响.     

过度自信的双重公司财务效应研究综述

在公司的财务决策影响因素中,管理者过度自信的影响是不可忽视的,但是目前来说学者的结论没有得到统一,存在双重效应。本文针对行为公司金融理论广泛关注的管理者过度自信在投资管理、融资管理、收购决策,股利分配,企业价值双重效应等财务决策五个方面回顾和总结了国内外这一领域的最新研究成果,进而指出了目前该领域研究存在的主要局限及对国内学者后续深入研究的启示。     

管理者过度自信与企业绩效

心理学和行为经济学的研究表明,人们的判断和决策往往受到心态和情绪的影响,企业管理者在经营活动中表现出的超出一般自信水平的情绪状态称为管理者过度自信。这种“非理性”的管理者过度自信与企业绩效是否存在相关关系,本文使用披露了业绩预告的上市公司盈利预测偏差作为衡量管理者过度自信的指标,对我国沪、深股市2005--2009年存在管理者过度自信的上市公司样本进行了研究,发现企业经营绩效与“非理性”的管理者过度自信存在正相关关系。管理者过度自信的企业相对于其他企业能够得到2．8％的业绩提高,这种与业绩正相关的关系在国有企业当中尤为明显。     

公司治理、管理者过度自信与企业并购绩效相关性研究

基于行为财务学的视角,以2010年沪深两市发生了并购交易的上市公司为研究样本,研究了管理者过度自信对企业并购绩效的影响,以及公司治理对管理者过度自信的抑制作用。研究发现：管理者过度自信与企业并购绩效负相关,公司治理指数与管理者过度自信不存在显著的相关关系。具体来说,公司治理因素中,除了董事长和总经理两职分离以外,我国上市公司治理总体上没有起到抑制管理者过度自信的作用。     

管理者过度自信与企业非效率投资

在不考虑信息不对称和代理问题的"非理性管理者"模型框架下,选取中国上市企业近五年(2008—2012年)的样本,研究了不同企业属性下的管理者过度自信对企业投资决策和投资效率的差异性影响。结果表明,企业自由现金流充裕时,管理者过度自信与企业过度投资正相关。在过度投资方面,管理者过度自信对民营企业的影响更大;在投资不足方面,国有企业对自由现金流过高的依赖使得管理者过度自信对国有企业的影响更大。     

管理者层级差异、过度自信与公司投资决策

将管理者划分为董事长、总经理和其他高管人员三个层级,以2005年~2010年我国A股上市公司为样本,运用多元回归分析方法考察了不同层级的管理者过度自信对上市公司投资决策的影响。研究发现,董事长和总经理过度自信对公司投资支出和并购决策均具有显著影响,而其他高管人员过度自信仅对公司投资支出及投资的现金流敏感性具有显著影响。进一步研究发现,管理者过度自信对上市公司投资决策的影响还受到企业产权性质的影响:相对民营控股上市公司而言,管理者过度自信对国有控股的上市公司投资支出及投资的现金流敏感性具有显著影响;管理者过度自信与公司并购决策的关系不受上市公司产权性质影响。     

中国上市公司CEO的权力与强制性CEO变更的关系研究

使用沪深325家非金融类上市公司1997年～2006年的相关数据,对CEO权力与强制性CEO变更的关系进行实证研究发现:CEO兼任董事长、外部董事和依存董事的比例、大股东代表的身份以及CEO的任职时间的长短等能显著增加CEO的权力,降低CEO被强制更换的可能性;而CEO的持股比例及其教育背景等西方国家CEO的重要权力源...     

金融资源地理邻近性与企业金融化

企业金融化受到金融资源供给的影响,金融资源地理邻近性的提高可能会抑制企业出于预防性储蓄动机的金融资产配置,而对追逐利润动机的企业金融化则具有促进作用。以2009—2021年沪深A股上市公司为样本,采用周边一定范围内的银行机构数量来衡量样本企业的金融资源地理邻近性,分析发现：金融资源地理邻近性提高可以显著促进企业金融化水平提升,且该促进作用主要体现在对长期金融资产的增持上（对短期金融资产的影响不显著）,表明样本企业在样本期间的金融化主要是出于追逐利润动机;金融资源地理邻近性提高可以缓解企业融资约束和加剧管理层过度自信,从而促进企业金融化;金融资源地理邻近性对企业金融化的影响在非国有企业、小型企业、行业竞争程度较高企业中更为显著,金融监管的强化和股权集中度的提高能够弱化金融资源地理邻近性提高对企业金融化的促进作用。因此,应合理布局金融资源,提高实体部门利润率,充分发挥金融支持实体经济的功能,并加强金融监管,改善企业内部治理,有效遏制企业过度金融化。     

职业CFO的能力框架与工作视点

CFO在公司治理中,占有一个非常特殊、无以取代的地位,在设计和实施企业战略方面发挥着十分重要的作用。文章分析了基于公司治理的CFO多重制衡关系,构建了职业CFO的能力框架与工作视点。文章认为,职业化是实现CFO社会功能的必备条件。     

上市公司董事会与CEO关系治理理论述评

在上市公司这个结构系统中,董事会与CEO是其中至关重要的两个要素,以何种理论为指导来治理两者之间的关系,对上市公司的最终业绩表现起着决定性作用。鉴于此,本文对国外治理上市公司董事会与CEO关系的代表性理论,即代理理论、管家理论和资源依赖理论三个治理理论,进行了一个简要述评,然后结合三种治理理论的各自特性及董事会与CEO关系的动态性和复杂性进行了总结。     

经理管理防御与企业投资行为研究:述评与展望

作为对委托代理理论研究的深化,经理管理防御对于解释企业现实投资行为提供了一个新的视角。本文通过对经理管理防御假说的提出、以及与企业非理性投资行为关系等研究成果的有机梳理,归纳出目前该领域研究的现状与存在的问题,并指出未来研究的方向。     

多元化战略的实施对总经理变更机制的影响研究

基于公司治理机制内生于公司战略的观点，分别从战略实施所引发的公司治理机制的干预性调整与自发性调整两个方面探讨了多元化战略实施对总经理变更机制的影响。通过比较专业化与多元化公司总经理变更机制的差异，发现多元化公司总经理变更的可能性与财务绩效显著负相关。通过进一步比较不同多元战略实施模式对总经理变更机制的影响，我们还发现控股型多元化模式不仅可以保持总经理变更机制的有效性，同时避免了总经理变更对绩效的过度敏感。     

金融消费者保护文献综述

本文总结了金融消费者保护方面的主要研究成果,介绍了其中的主要观点和主要措施。在此基础上,提出了现有的研究存在以下三个方面的问题:一是仍然存在一定的争议;二是尚未形成系统的理论体系;三是大多以发达国家为研究对象。     

股权激励的研究评述与未来展望

本文对股权激励的最优契约理论与管理层权力理论进行理论阐述,以及它们在实施动机、方案设计、市场反应与经济后果四个方面的经验证据进行分类总结。结果表明,在实施动机、经济后果方面,两种理论都获得了实证检验的支持;在方案设计方面,管理层权力理论占据主导地位;在市场反应方面,最优契约理论占据主导地位。