金融对冲、经营对冲和公司价值

自2005年7月人民币汇改以来,人民币由前期的单边升值逐步向双向波动转变,这对我国不少跨国公司产生了重大影响.不少企业开始尝试使用贸易融资和金融衍生品来对冲人民币汇率波动带来的风险.除以外币债务和外汇远期为主的金融对冲外,经营对冲也是外汇风险管理的重要手段,但外汇风险对冲能否增加公司价值?二者在提升公司价值中的关系如何以及对冲如何带来价值溢价等问题值得深入研究.本文研究发现,尽管跨国公司同时使用金融对冲和经营对冲,但经营对冲的价值效果更为突出.中国跨国公司将来可在国家走出去战略的支持下进一步扩大跨国经营的范围和程度.     

跨国公司外汇风险控制和管理方法

随着全球一体化进程的深入,跨国公司成为世界经济主体,其跨国交易中所面临的风险来自于外汇汇率的波动,因此,外汇风险控制成为跨国公司集团日常管理的关注重点.本文介绍了跨国公司集团外汇管理部门职责,外汇风险主要管理方法和工具,外汇管理主要侧重点等.     

跨国经营中的外汇风险与公司对策

近年来,中国企业在继续大量吸收外资的同时,加快了对外直接投资的步伐。中化公司等跨国投资集团的雏形业已形成。跨国公司所面临的经营环境较一般国内企业更为复杂,其中,外汇风险是关键因素之一。为此,研究和探讨跨国经营的外汇风险,以及跨国公司应采取的对策,具有十分重要的现实意义。     

关于合理规避外汇风险的探讨

我们在进行对外贸易和对外国投资以及接受外国投资时都将会承担外汇汇率变化而带来损失的可能性.本文主要讨论的是外汇风险.风险,在经济管理中是指经营过程中可能遇到的损失的不确定性.对于外汇风险一般认为有两类:政治风险和经济风险,政治风险主要是指国家的政局和政策及法律等发生变化而带给企业外汇方面的损失,对政治风险一般采用转移资产和资金等方法进行规避,甚至用外交途径等来规避.外汇风险中的经济风险主要是指外币币值变动的风险.即由于外汇风险中的经济风险.     

掉期交易在外汇风险管理中的应用

外汇风险管理是一项重要而复杂的系统工程,作为一种衍生金融工具的掉期交易法,得到了国际金融界和跨国公司的青睐和广泛应用.货币掉期、利率掉期常与即期对远期、远期对远期结合起来应用,以达到套期保值、规避风险以及荻利的目的.     

我国公司跨国经营中的外汇风险管理

国际贸易和国际资本双向流动的迅猛发展,使得我国公司的外汇业务迅猛增长,越来越多的公司经常暴露于外汇风险之中,加上当前国际金融市场上汇率变动频繁剧烈,外汇风险已成为我国公司跨国经营的重大问题.本文首先简要介绍了外汇风险的定义和类型:折算风险,交易风险和经济风险.然后分析了我国公司跨国经营中的外汇风险管理的现状.最后针对三种风险类型分别提出了外汇风险管理的策略:资产负债表避险策略、合约性避险策略和经营性避险策略,并以出口业务为例,从量化的角度,重点讲解了合约性避险策略的应用,分析了企业出口面对外汇风险时的决策流程.     

涉外企业汇率交易风险的防范

外汇风险,亦称汇率风险,是指因汇率波动而使经济主体蒙受损失的可能性。对于那些业务涉及到外币的跨国公司、金融机构、国际贸易商来说,汇率风险经常存在。按外币风险的来源,外汇风险划分为三种类型,即交易风险、财会风险和经济风险。其中汇率交易风险是汇率风险的主要形     

对我国企业利用金融工具管理外汇交易结算风险的探讨

外汇交易结算风险是世界经济活动中影响企业国际贸易、国际筹资,投资活动的主要风险。各国企业,特别是跨国公司和有对外贸易往来的公司对这一难题更是关注有加。在可预见的将来,中国将逐渐开放其资本市场,如果我国企业不能充分认识到对外汇风险管理的重要性,并从现在开始摸索自己管理外汇风险方法,很有可能因无法应对外汇风险而遭受巨大的损失。促使企业成为管理外汇风险的主体,建立和完善金融市场的运营机制,对于我国当前所处的经济形势具有特别的意义。     

新汇率体制下中国上市公司外汇风险暴露研究

本文以沪市180指数样本股作为研究对象,通过测量上市公司经营活动产生的现金流相对贸易加权汇率指数及我国主要贸易伙伴货币汇率变化的敏感度,来考察我国企业的外汇风险暴露问题。研究显示,我国上市公司总体外汇风险暴露程度比较高,公司规模与短期外汇风险成正比关系,外国控股程度的高低对风险暴露则没有明显的影响。     

跨国公司的资金风险及其管理

跨国公司同时在许多国家开展业务,给其资金和财产带来了诸多风险,如政治风险,经济风险,交易风险,转换风险和业务风险等。政治风险是由于东道国对资金流动和货币兑换的管制,甚至还可能对外国资本进行征用。经济风险是指在未来某一确定日期,汇率变动对公司帐面价值的影响。交易风险、转换风险和业务风险实际上是经济风险的具体化。交易风险是指跨国公司同意以某种外币在某一确定日期进行收支而造成的外汇暴露,即汇率变动后对完成某项交易所引起的损益可能性,对跨国公司来说,只要交易不是用本国或所在国的货币进行,就可能发生交易风险。     

外汇风险对冲和公司价值:基于中国跨国公司的实证研究

2005年7月人民币汇改以来,人民币升值,特别是相对于美元大幅升值,其不利影响开始显现,我国不少跨国公司使用外汇衍生品来对冲人民币汇率升值带来的风险。然而,尽管不少国外学者对金融衍生品使用和公司价值的关系进行了深入研究,但以中国公司为样本的研究仍很少见。中信泰富等衍生品投机事件和2008年金融危机的发生使得我国学者对金融衍生工具的作用和性质争议不断,使用外汇衍生品对冲外汇风险是否增加公司价值仍是一个有待深入研究的问题。本文基于2007年至2009年968家中国跨国公司的数据,实证检验了外汇衍生品使用和公司价值的关系,发现外汇衍生品使用带来了约10%的价值溢价,这一重要发现和基于发达国家的不少研究相一致。该研究成果支持了外汇衍生品在汇率风险管理中的积极作用和加快发展我国外汇衍生品市场特别是交易所市场以掌握人民币汇率定价权的重要性和紧迫性。     

企业财务风险的防范

一、财务风险的类型与成因从广义上来讲，企业面临的财务风险包括筹资风险、投资风险和外汇风险，其中，外汇风险仅存在于涉外企业且与政府的外汇政策密切相关而具有特殊性。因篇幅所限，本文只对筹资风险和投资风险加以研究。１．筹资风险。筹资风险是指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力的可能和企业利润（股东收益）的可变性。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变…     

对我国企业利用金融工具管理外汇交易结算网络的探讨

外汇交易结算风险是世界经济活动中影响企业国际贸易、国际筹资、投资活动的主要风险，各国企业，特别是跨国公司和有对外贸易往来的公司的公司对这一难题更是关注有加，在可预见的将来，中国将逐渐开放其资本市场，如果我国企业不能充分认识到对外汇风险管理的重要性，并从现在开始摸索自己管理外泄风险方法，很有可能因无法应对外汇内险而遭受巨大的损失，促使企业成为管理外汇风险的主体，建立和完善市场的运营机制，对于我国当前所处的经济形势具有特别的意义。     

试论银行外汇经营风险与对策

试论银行外汇经营风险与对策陈树英，王大贤目前我国的单一汇率制有利于进一步扩大出口和吸引外资，但同时也给外汇指定银行的外汇业务经营带来较大风险。国际市场上外汇汇率波动必然影响到银行的外汇业务，而且随着外汇管制逐渐放松，外汇经营的风险随之加大。一、存、贷...     

外汇管理体制下跨国公司的几个财务管理问题

跨国公司进入中国,以其资本优势借用中国的资源优势赚取了利润,但跨国公司财务管理方面,受限于我国外汇管理体制;同时,一些跨国公司的不规范财务操作也给我国的外汇管理带来了负面影响。因此,跨国公司在我国的外汇管理体制下,如何规范地进行财务管理显得日益重要。     

国际化经营企业应对外汇风险的策略研究

本文立足于汇率市场化和人民币升值背景,从微观层面出发,以我国国际化经营企业为研究对象,从企业的经营活动、融资活动、投资活动三大日常经营业务入手,对汇率波动的影响进行了尝试性分析,进而提出了企业应对外汇风险的具体财务策略,希望能对我国企业应对外汇风险有所启示。     

在华跨国公司的非市场风险管理策略

在企业跨国经营过程中,非市场风险始终是影响企业生存和发展的最为重要的风险。西方跨国公司在长期的跨国经营实践中积累了丰富的风险管理经验,对这些跨国公司非市场风险管理的经验进行分析和借鉴,对我国企业实施"走出去"战略具有非常重要的意义。该文从利益相关者管理的视角,以摩托罗拉公司为例,探讨了在华跨国公司的非市场风险管理策略。     

跨国公司高管攫取了更多的私有收益吗——基于高管超额职务消费的视角

国际化经营是企业利用全球生产要素和国内国外两个市场的重要方式。那么,相对于没有开展国际化经营的企业,开展国际化经营的中国跨国公司会加剧高管的超额职务消费吗？以2007—2021年中国A股上市公司为研究对象,从高管超额职务消费的视角探讨了跨国公司高管私有收益攫取行为。研究发现,企业国际化经营程度越高,高管超额职务消费也越高;经营风险高和财务风险低会强化企业国际化经营与高管超额职务消费之间的正相关关系。机制检验发现,企业国际化经营引发的企业产品市场风险、高管的超额现金持有行为与海外并购行为,分别是高管进行超额职务消费的压力、机会与借口。进一步检验发现,跨国公司高管超额职务消费会对企业的全要素生产率产生不利影响。异质性检验发现,信息披露质量高以及机构投资者持股比例高会显著抑制跨国公司高管的超额职务消费行为。     

如何运用金融工具规避外汇风险

近年来,人民币对美元的汇率一直处于上升通道中.对于进出口企业而言,如何规避外汇风险成为它们面临的重要问题.本文通过对外汇风险及其类型的分析,着重解析运用外汇期货套期保值以锁定汇价,防范外汇风险.此外,远期结售汇业务等其他措施也可以规避外汇风险.     

人民币升值与我国商业银行外汇风险管理

进入2008年以来,人民币升值速度进一步加快,人民币升值带来的外汇风险加剧,商业银行面临更大的外汇风险,如何在人民币升值的压力下分析并控制外汇风险对我国商业银行尤其重要.本文分分析了商业银行面临的各种外汇风险,并对商业银行如何更好的控制外汇风险提出了一些对策建议.