资本结构与公司治理的研究综述

企业资本结构是公司治理的基础,不同的企业资本结构产生不同的公司治理机制。综述了国内外资本结构与公司治理的研究,以便理清资本机构与公司治理的辩证统一关系。     

关于公司资本结构与公司治理关系的研究

资本结构对企业的经营至关重要,直接关系到企业能否在市场竞争中取得良好的经营业绩和长远发展。公司的治理结构是影响企业市场价值最大化的重要因素,也是影响资本结构的重要因素,因此,如何设计最优资本结构来提高公司治理效率以及两者之间的关系问题一直是人们研究的重点。     

关于资本结构优化与公司治理问题的思考

现代企业资本结构不仅影响筹资的资本成本、财务风险与企业的总价值,还影响企业利益相关者的利益制衡机制,从而对企业法人治理产生作用。本文首先论述资本结构与公司治理的相关理论,然后分析资本结构对公司治理的作用和影响,最后阐明了对优化资本结构、完善公司治理的一些看法。     

对公司治理结构与资本市场关系的思考

公司治理结构与企业的绩效是密不可分的。由于我国国有企业的产权结构畸形问题始终没有彻底得到解决,导致公司治理结构存在很大缺陷。根据我国的实际情况,完善公司治理结构的路径是多方面的,其中之一就是要充分协调与资本市场的关系。     

资本结构、产权结构与公司治理

资本结构也就是财产所有权的结构安排,而财产所有权往往最终与收益权对应,所以资本结构又牵系着产权安排,或者说资本结构决定了产权安排结构。这样作为股权资本与债券资本比例关系的资本结构,反映的是市场经济条件下企业的金融关系,即以资本和信用为纽带,通过投资与借贷构成的股东、债权人和经营者之间相互制约的利益关系。     

创业板企业的资本结构与公司治理

本文通过分析2009年10月30日在深圳证券交易所首批上市的28家创业板企业2007-2010年的数据,探讨了资本结构与公司治理的关系。因为中国上市公司普遍存在着资本结构不合理的现象,通过发现创业板企业中所存在的资本结构的不合理问题,提出改善意见和对策。     

创业板企业的资本结构与公司治理

本文通过分析2009年10月30日在深圳证券交易所首批上市的28家创业板企业2007-2010年的数据,探讨了资本结构与公司治理的关系。因为中国上市公司普遍存在着资本结构不合理的现象,通过发现创业板企业中所存在的资本结构的不合理问题,提出改善意见和对策。     

公司治理对资本结构的影响

本文研究了公司治理内外两种机制下,公司治理因素对资本结构的影响;并采用Pearson模型,以山西省10家上市公司的治理数据为研究对象,主要对公司治理结构中的三个基本因素进行了实证分析。     

内部治理与资本成本的关系研究

多次经济危机的发生使得人们越来越关注于如何建立完善的公司治理机制。具有良好公司治理特征的企业可以更加容易地获得较高的投资回报,企业的融资成本就相对较低,融资能力就越强。本文选取了我国上市公司所有行业2004年至2008年连续五年的数据,最后得到2587个公司样本,以研究我国上市公司治理结构特征中:股权结构和股权集中度是否影响公司的权益资本成本以及影响程度如何;董事会特征是否影响公司的权益资本成本以及影响程度如何;高管薪酬激励机制是否影响公司的权益资本成本以及影响程度如何。并在实证研究的基础上提出相关的结论。     

基于二元资本结构的公司治理研究

资本结构是公司治理的基础和依据,它决定着公司治理的科学性和有效性。只包含物力资本的传统的一元资本结构存在制度性缺陷,并且由此导致了公司治理的一系列负面问题。本研究基于人力资本理念重新构建二元资本结构,使资本结构符合科学的理性逻辑,同时也会对公司治理产生深刻影响,最后重新构建二元资本结构下的公司治理框架。     

优化资本结构发挥债务融资在公司治理中的效应

资本结构是公司长期债务资本和权益资本的构成比例。公司治理是处理公司股东、债权人、管理者等不同利益关系人之间关系，以实现经济目标的一整套制度安排。在公司治理方面，债权和股权不仅被看作是融资工具．还被认为是不同的治理结构，他们均对公司形成控制权，共同构成公司治理结构的基本内容。我国上市公司的资本结构中债务资本比例偏低．且对公司治理的作用有限。本文从优化资本结构出发。探讨债务融资在公司治理中的效应。     

浅谈资本结构对公司治理的影响

企业的资本结构和公司治理是企业理论和实践中的至关重要的问题,资本结构对公司治理有着十分重要的影响.改革开放30年来,我国企业的资本结构不断完善,但也存在很多问题,进而制约了公司治理的完善,因此研究资本结构对公司治理的影响,发现我国企业的资本结构存在的问题,并找到解决问题的对策尤为重要.     

股票市场与公司治理结构

探讨了股票市场对公司治理结构的影响和作用 ,这些作用和影响包括 :1 )股票价格是简要说明有关现在和将来净现金流量的内部决策的各种含义的无形标志 ,这种外部监督给管理者施加了压力 ,使管理者以股东利益为目的。 2 )股票市场的资金结构 ,决定了董事会在企业组织里的地位 ,从而决定了公司内部治理结构的效率。 3)股票交易的规则和相关法规制约着公司控制权市场的竞争程度。另外 ,我们认为 ,国有股权比例过高和市场发育不完善是造成中国股市不能对公司治理结构作出贡献的主要原因。     

小股东保护、公司治理与资本市场发展

小股东因其在公司结构中所处的弱势地位，不仅要负担管理层机会主义行为带来的代理成本，还可能受到处于控制地位的大股东的侵害，实际上面对着大股东和管理层的双重损害。海外股东保护主要通过股东权指标来衡量。借鉴国际经验加强小股东保护，不仅对公司的市场价值，而且对一国资本市场的规模、广度、结构和功能发挥都有重要意义。     

资本结构、公司治理与投资者保护——基于委托代理理论的分析

公司治理与资本结构在投资者保护中起着重要作用:科学完善的公司治理机制是投资者利益得以保护的前提,合理的资本结构是保护投资者利益的有效手段;而公司治理缺陷则可能诱发经营者和股东侵害投资者利益的行为。本文在对公司治理、资本结构与投资者保护之间的关系进行理论分析的基础上,对我国上市公司当前资本结构和公司治理中的主要问题进行了分析,进而提出了完善我国投资者保护制度的政策建议。     

我国上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析

公司资本结构是公司治理结构的重要方面,它对公司代理成本有着直接的影响。本文对1990—2003年上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析表明,经营者持股比例与股权代理成本呈显著负相关;负债融资比例、法人股比例和第一大股东持股比例与股权代理成本呈不显著负相关;国家股比例和流通股比例与股权代理成本呈较显著正相关。这些研究结论表明,资本结构对股东、经营者和债权人之间的契约关系有着直接的影响,完善资本结构是完善我国上市公司治理结构从而降低代理成本的重要途径之一。     

公司治理的我国上市公司资本结构研究

企业的生存和发展离不开资本，资本筹集是企业生产经营正常运行的关键环节。资本的筹集不仅满足了企业生存和发展的需要，它还体现了资本所有者与企业经营者之间、资本所有者与企业之间以及不同资本所有者之间的关系。这种关系直接构成了公司治理的核心内容，即企业的资本筹集与公司治理之间有着天然的联系。不同的融资结构决定了不同的公司治理模式及其效率，融资结构的变化会直接导致公司治理的变化。本文仅从融资结构的一部分——资本结构与公司治理之间的关联性入手，分析我国上市公司资本结构的现状，并自此基础上提出相应的对策。     

资本结构与代理成本关系的研究综述

资本结构问题一直是企业财务研究的重要领域,代理成本是分析企业资本结构时需要考虑的一个重要因素.自从Jensen和Meckling之后,资本结构与代理成本问题成为研究的一个重要方向.由于代理成本衡量的困难,使得该问题的研究结论具有很大的局限性.在股权集中与分散的条件下,企业所面临的代理问题不同,由此导致企业的代理成本必然也存在很大的差异性.     

浅析所有权结构、资本结构与代理成本的关系

本文分析了企业的所有权结构、资本结构与代理成本之间的关系,得出的结论是在我国控股大股东持股与代理成本之间是“倒U”型关系,管理者持股与代理成本之间是“U”型关系,非控股大股东持股与代理成本之间是负相关关系;银行负债降低代理成本的作用不明显,而短期负债能在一定程度上降低代理成本。