领导权结构、董事会结构特征与公司绩效——基于我国中小上市公司的实证分析

文章在控制公司特征变量和治理结构变量的基础上,通过建立全样本和CEO与董事长两职合一匹配样本,对董事会结构特征中组成成员情况以及成员薪酬激励与公司绩效的关系进行了实证检验。研究发现,我国中小企业的董事独立性没有真正发挥作用,并且领导权结构影响了独立董事比例、董事薪酬对公司绩效的有效性。长期而言,应通过建立独立董事激励约束机制并逐步减少不在上市公司领取薪酬的董事会成员的人数,以提高独立董事、监事会和董事薪酬委员会对董事会和管理层监督的有效性。     

董事会结构与技术创新绩效的关联性研究——来自中国中小上市公司的经验证据

结构合理且运作良好的董事会应当以公司的长远发展为主旨,更加偏好于公司成长的科学决策.因此,对于技术创新这类长期投资,中小上市公司的董事会治理也起到较为显著的作用.本文运用2007～ 2010年中国中小上市公司面板数据,对董事会结构与技术创新水平的关联性进行实证检验得出,董事会规模与技术创新投入与产出均具有显著的倒U型关系,董事会独立性、两职合一与技术创新产出之间存在显著的正相关关系.因此,中小上市公司应保持合理董事会规模,在董事会多样化与决策效率之间找寻平衡点,同时加强董事会独立性,并强化独立董事监督的积极性.     

信息化、董事会人力资本与制造业企业技术创新

技术创新作为国家发展战略,对整个资本市场尤其是制造业企业实现可持续发展和竞争力提升的关键.文章以依据《国民经济行业分类》选择C13-C37、C39-C41子行业上市企业为研究对象,对董事会人力资本在企业技术创新中的作用与影响机理进行实证检验,并进一步检验信息化在董事会人力资本与企业技术创新关系中的调节效应.结果表明:董事会人力资本与制造业企业技术创新显著正相关;信息化与制造业企业技术创新显著正相关;信息化显著增强了董事会人力资本与企业技术创新之间的相关性.     

信息化、董事会人力资本与制造业企业技术创新

技术创新作为国家发展战略,对整个资本市场尤其是制造业企业实现可持续发展和竞争力提升的关键。文章以依据《国民经济行业分类》选择C13-C37、C39-C41子行业上市企业为研究对象,对董事会人力资本在企业技术创新中的作用与影响机理进行实证检验,并进一步检验信息化在董事会人力资本与企业技术创新关系中的调节效应。结果表明:董事会人力资本与制造业企业技术创新显著正相关;信息化与制造业企业技术创新显著正相关;信息化显著增强了董事会人力资本与企业技术创新之间的相关性。     

领导权结构与财务业绩实证分析——基于国有上市公司的研究

本文以沪、深A股国有上市公司为研究对象,分析了国有企业领导权结构与长期和短期财务业绩的关系。研究发现：董事长、总经理分任型的的国有上市公司主要财务指标优于兼任型的国有上市公司;分任型的领导机制更有利于促进国有上市公司长期财务业绩的提升,而对于短期财务业绩的促进作用不显著。     

董事会特征与会计稳健性——基于中国上市公司的经验证据

文章以2008—2010年中国上市公司为样本检验了董事会特征与会计稳健性的关系,以董事会规模、独立董事比例、董事长与总经理两职分离、董事会会议频率、董事会持股比例为基础构建了一个综合的董事会特征变量,运用Ball和Shivakumar模型对会计稳健性进行了计量。研究发现,中国上市公司的会计稳健性是显著存在的,并且"好"的董事会特征有助于提高公司的会计稳健性。     

国际化程度、技术创新能力与公司绩效——基于战略性新兴产业上市公司的经验证据北大核心

基于创新理论,将技术创新能力引入国际化战略与公司绩效的关系研究中,利用2010～2015年战略性新兴产业上市公司的数据进行实证检验。研究结果表明:国际化程度负向影响公司绩效;国际化程度正向影响技术创新能力;技术创新能力正向影响公司绩效;技术创新能力在国际化程度与公司绩效之间存在显著的间接效应,且为"遮掩效应"。结论拓展了国际化战略与公司绩效的相关研究,为其他实施国际化战略的企业提升绩效提供了理论依据。     

董事会性别多元化与企业财务业绩——基于中小板上市公司的经验证据

文章基于性别的视角,以我国中小企业板上市公司2009—2011年期间的有关数据为基础,分别以董事会是否拥有女董事、董事会中的女性比例作为度量董事会性别多元化的指标,以每股收益、资产报酬率、资产净利率作为业绩指标,运用单变量分析和多元变量回归分析方法,对董事会多元化与企业财务业绩的关系进行了考察。研究发现,董事会性别多元化与企业财务业绩呈正相关关系,提高董事会性别多元化程度有助于企业业绩的改善和提高。文章不仅丰富了董事会性别多元化与企业财务业绩之间关系的研究文献,同时也有助于改善董事会的性别结构,促进企业业绩的提高。     

董事会人力资本、产品市场竞争与净现金流

文章使用我国2002—2016年15家上市白酒公司的面板数据,采用固定效应模型,分析研究了董事会人力资本、产品市场竞争对白酒上市公司净现金流的影响。研究结果显示:(1)董事会人力资本与白酒上市公司持有的净现金显著负相关,董事会人力资本占优的白酒上市公司会持有较低的净现金流,而且其净现金流波动较小,会有较低的净现金流风险;(2)董事会人力资本分布不均不利于应对净现金流风险,而倾向于持有较多的净现金流,董事会人力资本分布不均的白酒上市公司会持有较高的净现金流。(3)产品市场竞争较强的白酒上市公司拥有较高的净现金流,而且较强的产品市场竞争会给白酒上市公司带来持续的稳定现金流,降低白酒上市公司净现金流的波动。     

董事会资本、同伴效应与高管薪酬——来自我国上市公司的证据

文章对我国上市公司高管薪酬的同伴效应进行了研究,研究结果表明,同伴效应能显著地影响上市公司高管薪酬水平,这种效应主要体现在地方国有企业和非国有企业。董事会资本不会显著影响同伴效应与公司高管薪酬之间的关系。在地方国有企业和非国有企业中,董事会资本广度越宽,同伴薪酬对高管薪酬的影响越大。董事会成员在行业、专长等方面的异质性越高,同伴效应对高管薪酬的影响就越大。但当董事具有更多的行业经验时,同伴效应不能显著地影响高管薪酬的制定。     

股权结构、董事会治理与审计费用——A股上市公司的经验证据

文章以2002—2011年A股上市公司为研究样本,基于代理理论和资源依赖理论,实证分析了董事会独立性、两职合一对审计费用的影响,以及这种影响在不同股权集中度下是否存在差异。经验证据显示董事会独立性与审计费用显著正相关,CEO和董事长分设情况下,审计费用更高,在股权集中度趋于集中时这种关系会减弱。     

人力资本提升资本结构稳健性之研究——基于中小企业板的经验证据

新经济时代,人力资本已经超越物质资本和自然资本,成为企业实现可持续发展的最主要的要素。基于人力资本从原有的"企业资本"概念中分离后的专用性、能动性、风险性对企业资本结构产生的影响,本文以深市中小企业板2006-2008年成长型中小制造企业为研究对象,运用人力资本指数进行了实证检验。研究发现,人力资本综合水平与资本结构显著负相关,只有人力资本能动性能显著提升资本结构的稳健性;中小企业人力资本水平有很大的提升空间,在兼顾企业负债水平前提下,应重视人力资本能动性的融资杠杆效应。     

人力资本、财务资本与资本结构——基于高新技术上市公司的经验数据

以人力资本特殊性质为切入点,对高新技术企业中人力资本、财务资本及资本结构的关系进行实证分析,研究结果表明：财务资本对人力资本的担保作用大于替代作用,人力资本的投入程度随着财务资本的增加而上升;企业负债水平的变化会影响人力资本的投入程度,企业的负债水平越高,人力资本的投入程度越低。因此,保持合适的财务资本水平可以促进人力资本的高效率投入,而协调好人力资本与资本结构关系可以提高成本效率,甚至缓解代理问题。     

董事会专业能力与成长型战略决策关系研究——基于中国台湾面板企业的经验证据

文章应用9家中国台湾面板上柜公司的11年(2000-2010年)经验数据证实,董事会专业能力是影响董事会在企业战略决策过程中发挥作用的重要因素,提高董事会专业能力可以显著增加企业研发、并购及战略联盟等成长型战略决策的产出。     

政治关联、董事会断裂带与民营企业技术创新

在我国转型经济和关系文化的背景下,政治关联是民营企业与政府部门建立联系,取得稀缺资源,促进技术创新成功的重要手段。同时,董事会断裂带作为衡量董事会团队异质性特征的有效手段近年来不断引起学者的重视。本文以2012—2016年A股上市公司的民营企业为研究对象,分析了民营企业政治关联与技术创新之间的作用机制。研究表明:政治关联正向影响民营企业技术创新的绩效。董事会断裂带的强度弱化了两者之间的正相关关系。本研究为我国民营企业提高技术创新绩效以及合理选拔董事会成员方面提供了经验证据。     

人力资本、金融资本协同与企业技术创新

首先,在探讨不同类型人力资本对企业技术创新影响的基础上,提出加强企业内、外部人力资本的协同,有利于企业与多方创新主体利用多元优势实现资源整合以促进企业技术创新。其次,在探讨不同来源金融资本对企业技术创新影响的基础上,提出企业技术创新应保持债权融资与股权融资等不同融资方式的协同,财政补贴与税收激励等不同政府财政支持的协同,企业、政府和银行等不同投资主体的协同。最后,将企业技术创新所需资源分为知识类资源和资产类资源,提出作为知识类资源的载体,人力资本是企业技术创新的重要保障。金融资本是企业获取资产类资源的前提。人力资本与金融资本彼此依赖,相互协同才可以提升企业技术创新绩效。同时,在理论分析的基础上,构建人力资本、金融资本与企业技术创新的协同模型。     

董事会特征与审计质量的关系——基于中国民营上市公司的经验证据

民营上市公司董事会特征与审计质量存在一定的相关性,如董事会会议次数、董事报酬与审计质量存在显著的正相关关系;独立董事的出勤率与审计质量存在显著的负相关关系;董事会规模、董事会独立性、董事会领导结构与审计质量存在不显著的正相关关系;审计委员会的设立与审计质量存在不显著的负相关关系.     

创新型企业公司治理结构与绩效关系研究——基于中国创业板上市公司的经验证据

本文选取2009～2010年在创业板上市的51家公司作为样本实证研究了创新型企业公司治理结构对公司绩效的影响。研究发现,中国创新型企业存在着实际控制人权力过大的问题,其治理结构表现出较明显的内部人控制现象,而独立董事的引入在一定程度上缓解了这一问题,并在公司绩效中得以体现。高管薪酬与公司绩效正相关,较高的薪酬水平能够有效激励高管团队创造良好的业绩。由于风险投资机构追求短期收益以及成为公司股东的时间较短,风险投资的引入并没有为创新型企业带来更高绩效。     

债权人治理、会计稳健性与企业技术创新——来自中国上市公司的经验证据

会计稳健性是会计信息质量的重要特征,而技术创新是增强企业核心竞争力、提升企业价值的重要手段。本文以2010-2014年我国沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了两者之间的关系。研究结果表明:会计稳健性会抑制企业研发投资,阻碍企业技术创新。再考虑债权人治理的影响,进一步研究发现:债权人治理加剧了会计稳健性对企业技术创新的抑制作用,而且这种加剧作用在非国有企业中更显著;短期借款比例越高的企业,其会计稳健性对企业技术创新的抑制作用就越显著,而长期借款比例则不起调节作用。本文的研究对完善上市公司治理机制具有如下政策启示:首先,企业在选择会计政策时不应过分注重会计稳健性,应该选择适度稳健的会计政策;其次,商业银行等债权人应积极参与借款企业公司治理,充分利用资金优势,发挥负债的治理效应。