财务信息扭曲与分析师盈余预测准确性

传统财务分析体系中存在资本、资产概念混淆导致的信息扭曲问题。本文采用创新的财务信息扭曲指标探讨信息扭曲对分析师盈余预测准确性的影响,具体采用2009～2019年我国A股分析师盈余预测数据,研究发现：财务信息扭曲程度越高,对分析师群体的乐观预测倾向会起到越强的修正作用,使分析师采取更加谨慎的预测态度,从而降低盈余预测偏差,提高盈余预测准确性。除此之外,企业财务信息扭曲对分析师乐观偏好的修正效果在主营业务收入预测中也较为显著。     

财务分析师盈余预测特性研究——中国A股市场的实证检验

本文以我国A股上市公司2001年度的预测盈余数据为样本,实证分析了我国财务分析师的预测精确度、预测修正情况及预测倾向性等预测特性。研究表明,当前我国分析师的预测盈余具有较高的精确度;其修正行为能进一步改善预测效果;其预测行为具有显著的乐观倾向。同时还发现,虽然分析师及其提供的服务尚未得到投资者的完全认同,但市场确实对分析师预测盈余的公布做出了反应。     

私有信息、会计信息透明度与分析师盈余预测

本文以2013—2018年沪深A股上市企业财务数据为研究对象,从透明度和分歧度两个层面对分析师盈余预测进行解释,实证检验会计信息透明度与分析师盈余预测关系,并进一步将私有信息引入至两者关系研究中,研究发现:会计信息透明度能显著提升分析师盈余预测的准确度,并抑制其分歧度;私有信息显著削弱会计信息透明度与分析师盈余预测之间的相关性.     

媒体信息挖掘与分析师盈余预测准确度——基于管理层业绩预告背景的考察

文章以管理层业绩预告为研究背景,实证考察了媒体的信息挖掘作用对分析师盈余预测准确度的影响。研究发现,随着媒体报道数量的增多,管理层业绩预告精度对分析师盈余预测偏差的负向影响更加显著,表明媒体报道为分析师盈余预测提供了额外的公司预期盈余信息,即媒体具有信息挖掘作用。进一步研究发现,媒体报道对业绩预告与分析师盈余预测关系的强化作用在信息透明度较差和业绩预告为"坏消息"的公司中更显著;政策导向媒体比市场导向媒体的信息挖掘作用更强,具体表现为政策导向媒体的新闻报道能够强化业绩预告对分析师盈余预测的影响,但市场导向媒体的影响效果不显著。     

分析师行业专长、分析师盈余预测与盈余公告的信息溢出效应

盈余公告是资本市场的重要信息来源。通过研究A股市场年报发布先后顺序所产生的信息溢出现象发现,分析师会根据先公告公司的盈余消息,修正对同行业后公告公司的盈余预测。这种现象在同时跟踪两家公司的分析师中更加显著。进一步的研究表明,分析师行业专长可以增进这一机制。行业经验更丰富的分析师预测调整幅度更大,预测准确度的提升也更明显。分析师的决策过程受规模经济的影响。分析师在同一行业内,跟踪的企业越多,搜集和处理的行业信息越多,对行业内溢出信息的利用越充分。研究结果为分析师提高预测准确性以及投资者改进决策质量提供了依据,也为监管者完善信息披露制度提供了参考。     

盈余震惊与股权资本成本

文章以沪深两市上市公司为样本,研究并检验了后股权分置、新准则实施背景下,分析师对公司未来一年的盈余预测与实际盈余之间发生的盈余震惊(earnings surprise)与股权资本成本之间的关系.研究发现,我国上市公司股权资本成本能够显著地对盈利震惊做出反应;投资者对负向盈余震惊更为敏感,反应更为强烈.     

审计委员会财务专长影响分析师盈余预测行为吗?

新兴资本市场分析师行为成为近年来国内外研究焦点,其预测过程及预测行为信息来源目前也尚处于探索阶段,分析师预测"黑盒"逐渐被打开.文章基于决策有用观及行为金融理论,通过引入个体数据信息首次探讨了审计委员会财务专长对国内分析师盈余预测行为的影响,发现分析师预测行为对审计委员会财务专长的高敏感性,揭示了审计委员会人员比例与背...     

业绩预告信息对分析师盈余预测修正的影响北大核心

以2008~2014年沪深两市A股上市公司为样本,从业绩预告特征角度考察业绩预告信息对分析师盈余预测修正的影响。研究结果表明:业绩预告发布后分析师预测的修正幅度与业绩预告带来的非期望盈余显著正相关,并且业绩预告时长越短、业绩预告精确性越高、业绩自利性归因越弱,二者的正向关系越强;业绩预告降低了分析师预测的误差,并且业绩预告时长越短、业绩预告精确性越高、业绩自利性归因越弱,业绩预告对分析师预测误差的降低程度越大。     

证券分析师盈余预测准确性的影响因素研究

提供盈余预测信息的证券分析师是缓解资本市场信息不对称的重要中介。本文首先通过对国内外现有文献的梳理,从证券分析师和目标公司两个角度总结了影响证券分析师盈余预测的影响因素,发现证券分析师的胜任能力、信息来源和利益冲突是现有研究的三大关注重点,目标公司的规模、成长性和盈余质量等也是影响证券分析师预测准确性的重要因素。然后,在文献梳理的基础上,结合对我国证券市场中股价联动、板块轮动和高市盈率高换手率等问题进行分析,从提高我国证券分析师盈余预测的准确性方面提出了几点建议。     

证券公司合规文化对分析师盈余预测准确性的影响

当面临没有规则可循、规则不清或者即使有规则也可能导致错误决策时,组织的文化、诚信和道德标准等软要素将成为员工的行为准则。文章以2013—2015年期间我国证券分析师对上市公司盈余预测数据为样本,实证研究证券公司合规文化对分析师盈余预测准确性的影响。研究发现,证券公司合规文化水平与证券分析师盈余预测准确性之间存在显著的正相关关系;证券公司合规文化水平与其分析师盈余预测的策略性偏差具有较强的相关性。建议证券公司建立信用机制,完善合规管理,提升内部控制的规范程度;监管部门引导分析师加强行业自律行为的同时,加强司法行政管理。     

证券分析师盈余预测与上市公司盈余管理

文章以我国前10大证券机构发布的2010年上市公司盈余预测结果为基础,根据盈余预测误差的大小将样本公司划分为四类,分别研究每一类样本公司是否会为了迎合证券分析师的盈余预测而进行盈余调整以及调整的方向和程度。结果表明,证券分析师的盈余预测误差在0%~20%范围内的公司、大于20%的公司以及在-20%~0%范围内的公司都会为了迎合证券分析师的盈余预测而调增了实际盈余,且盈余预测误差在0%~20%范围内的公司比盈余预测误差大于20%的公司和盈余预测误差在-20%~0%范围内的公司调增实际盈余的程度都大;而证券分析师的盈余预测误差小于-20%范围内的公司,其调整实际盈余的行为则不显著。     

分析师盈余预测、财务报告透明度与企业应计异象

本文以2011—2017年沪深A股市企业财务数据为研究对象,对中国市场中上市企业应计异象影响因素进行探究.通过研究发现:财务报告透明度和分析师盈余预测准确度均与企业应计异象显著负相关,即提升财务报告透明度和分析师盈余预测准确度均能有效抑制市场中企业的应计异象程度,进一步发现分析师盈余预测能显著增强财务报告透明度与应计异象之间的相关性.通过研究可以为治理市场中的应计异象、提升市场定价效率提供一定的借鉴与参考.     

战略差异、信息透明度与财务分析师盈余预测质量———基于深市上市公司的经验证据

依据深交所披露的上市公司信息披露质量考核数据,验证上市公司战略差异对财务分析师盈余预测质量的影响以及信息透明度对两者之间关系的作用,研究结果表明：第一,上市公司战略差异降低了财务分析师盈余预测质量,战略差异度越大,财务分析师的盈余预测误差越大、分歧度越大;第二,较高的信息透明度能够有效抑制战略差异对财务分析师预测误差和分歧度产生的负向影响。研究结论为增强财务分析师有效识别上市公司非财务信息的能力、提高盈利预测质量提供了理论基础,为监管部门加强信息披露管理、保持信息有效传递提供了启示。     

其他综合收益、管理防御与分析师预测

以2009—2013年A股非金融上市公司为研究对象,基于管理防御视角,研究了其他综合收益（OCI）对分析师预测的有用性。研究发现,分析师盈余预测时更充分反映了正值其他综合收益,对负值其他综合收益反映不足;其他综合收益为负值时,分析师会向下修正预测值,且会造成预测误差;而其他综合收益为正值时,却没有向上修正预测值,也没有导致预测误差。进一步研究发现,相对于管理防御程度高的情况,仅在管理防御程度低时,其他综合收益才对分析师预测有用。     

影响财务分析师盈余预测质量的因素研究

本文在现有研究的基础上,从会计信息质量、盈余的可预测性、财务分析师的专业胜任能力和激励机制等四个方面论述了影响独立财务分析师盈余预测质量的主要因素,并指出只有通过改进会计信息系统及完善交易主体的激励相容约束机制才能最终提高财务分析师盈余预测的质量。     

影响财务分析师盈余预测质量的因素研究

本文在现有研究的基础上，从会计信息质量、盈余的可预测性、财务分析师的专业胜任能力和激励机制等四。个方面论述了影响独立财务分析师盈余预测质量的主要因素，并指出只有通过改进会计信息系统及完善交易主体的激励相容约束机制才能最终提高财务分析师盈余预测的质量。     

问询函监管对分析师盈余预测行为的影响研究 ——基于沪深交易所财务报告问询函的证据

文章以2014—2016年收到财务报告问询函的公司为研究对象,探讨问询函监管对分析师盈余预测行为的影响.结果表明:问询函监管显著增加了分析师盈余预测跟随,降低了分析师盈余预测误差及分歧度.进一步研究发现,当问询函监管强度越大、问询函内容涉及前瞻性问题时,问询函监管对分析师盈余预测行为的影响越显著.     

企业战略差异度会影响分析师盈余预测吗？

随着我国资本市场的发展,证券分析师的作用日益凸显,关于分析师盈余预测的研究一直是各界关注的重点。采用我国沪深两市A股上市公司2011—2015年分析师盈余预测数据,检验了企业战略差异度对分析师盈余预测精度和分析师跟踪偏好的影响。实证结果表明：（1）企业战略差异度越大,分析师盈余预测准确度越低;（2）企业战略差异度越大,分析师盈余预测分歧度越大;（3）企业战略差异度越大,分析师跟踪人数越少。进一步研究还发现：国有产权会削弱战略差异度对分析师盈余预测准确度和跟踪人数的不利影响。     

担保网络影响分析师盈余预测偏差吗？

以2008—2018年沪深A股上市公司为研究对象,采用社会网络分析法考察上市公司担保网络对分析师盈余预测的影响。研究发现,上市公司加入担保网络会显著增加分析师盈余预测偏差,降低预测准确度,这种负面效应在双向担保、跨省融资担保、长期处于担保网络以及位于担保网络结构洞位置的上市公司中更加明显,而上市公司选择退出担保网络则有效降低了这种负面影响,提高了分析师盈余预测准确度。进一步研究发现,会计信息可比性是担保网络影响分析师盈余预测偏差的一条重要作用路径。调节效应分析结果显示,高质量的内部控制、良好的公司治理等内部治理机制与媒体监督、机构投资者治理等外部治理机制均能够有效降低担保网络上市公司对分析师盈余预测偏差的消极影响。研究结果有助于进一步梳理企业间复杂关系对资本市场信息传递效率的影响,为资本市场各方参与者有效缓解担保网络的消极影响提供了经验证据与政策方向。     

国外管理层盈余预测的实证研究综述

管理层盈余预测的实证研究涉及很多问题，其中包括管理当局自愿披露盈余预测信息的动机和策略、预测的准确性和偏差、以及预测的市场反应。这些问题对正确解读管理层盈余预测信息十分重要。本文回顾并简要评述了管理层盈余预测的主要研究和发现，以期对我国管理层盈余预测领域的进一步研究提供参考，为进一步完善我国管理层盈余预告制度提供借鉴。