财务契约运行与财权动态配置研究

由于契约的不完备性,企业财权配置会随着财务状况的变化而呈现出动态性、相机性特征,即财务相机治理。目前,理论界讨论的财务相机治理机制常指的是财务契约非正常运行下的财权动态配置,即非正常运行状态下企业相关契约主体的利益受到严重威胁,已不同意按现有财务契约继续运行,需要采用另外一种全新的财务契约——财务相机治理机制来替代原有财务契约。但特殊状态终究是少数。财务契约的正常运行,决定了企业财权处于一种复杂并且连续变化的动态配置过程中,且这种动态配置并不要求财权从一个契约主体完全转移到另外一个主体。     

试论股份公司财务主体的一元性

财务主体是指具有独立财权,进行独立核算,拥有自身利益并努力使其最大化的经济实体。股份公司财务主体一元性指股份公司财务主体是股份公司;而股份公司财务主体二元性则指股份公司财务主体分别为股份公司和出资者集团。随着市场经济的发展,市场竞争迫切需要股份公司拥有灵活应变、适时决策的权力。为此,本文拟就股份公司财务主体的一元性要求,谈谈以下看法。一、股份公司财务主体二元性的弊端１．混淆了财权、产权的概念。财权与产权是一对相近的经济学范畴。财权具有收益权、投资权、筹资权、财务决策权等权能;产权具有资本所有权、占有权、收益权和处置权等权能。财权是由产权派生而来的,但又不完全属于产权。在严格的法人治理结构中,为了使公司经营者完成受托责任,出资者必须使股份公司具有独立、完整的财权,法律也赋予股份公司拥有独立的财权,进而拥有“自主决策、自负盈亏”的能力;股份公司的出资者拥有终极所有权,不拥有独立完整的财权,也就不能进行财务决策,于是就不能成为股份公司财务主体。２．曲解了现代财务的本质。现代财务与传统财务的根本区别在于：财务主体是否拥有自身独立的财权。没有完整财权的财务,不能称为真正的财务,也就不可能成为财务主体。而股份公司财务主体...     

财务治理与财务管理之比较

公司财务治理是从财务的社会属性出发，以财权流为主要逻辑线索，研究如何通过财权在公司内部的合理配置，形成联系各利益相关主体的正式和非正式的制度安排，以期达到维护投资利益的根本目的。从本质上说，财务治理是一种关于财权配置的合约安排。目前，理论界对财务治理问题的研究相对较少，而财务治理概念又很容易与财务管理概念     

公司制条件下企业财务治理研究

在公司制条件下．财务治理是一种公司财权的安排机制，公司财务治理的本质含一种财权划分与制衡的财务管理体制；公司财务治理的内容包括：财务治理主体、财务治理客体、财务治理手段和制衡机制；建立公司财务治理机制的理论基础是：委托代理理论和公司治理理论；为确保公司财务治理机制的有效运行，必须建立公司内部财务管理权限划分制度、掌管财权的人事安排制度、财务管理监督制度、财务治理的激励机制和财务信息的反馈制度。     

公司制条件下企业财务治理研究

在公司制条件下，财务治理是一种公司财权的安排机制，公司财务治理的本质是一种财权划分与制衡的财务管理体制，认识并研究财务治理机制，有利于财务工作的规范化。     

财权概念体系研究

财务治理是以财权合理配置为核心的一系列制度安排，但财权及其配置的研究是随着财务治理的产生而产生的，在此之前并没有相关的成熟理论。因此，对财务治理的研究不能仅局限于一种制度安排，还应该通过借鉴企业的理论研究成果对财权及其配置即财权概念体系进行研究。     

财权概念体系研究

财务治理是以财权合理配置为核心的一系列制度安排．但财权及其配置的研究是随着财务治理的产生而产生的．在此之前并没有相关的成熟理论。因此，对财务治理的研究不能仅局限于一种制度安排，还应该通过借鉴企业的理论研究成果对财权及其配置即财权概念体系进行研究。     

公司制条件下企业财务治理研究

在公司制条件下,财务治理是一种公司财权的安排机制,公司财务治理的本质含一种财权划分与制衡的财务管理体制;公司财务治理的内容包括财务治理主体、财务治理客体、财务治理手段和制衡机制;建立公司财务治理机制的理论基础是委托代理理论和公司治理理论;为确保公司财务治理机制的有效运行,必须建立公司内部财务管理权限划分制度、掌管财权的人事安排制度、财务管理监督制度、财务治理的激励机制和财务信息的反馈制度.     

财权分层理论与财务主体一元性

根据财权分层理论,财权割裂是对财权分层理论的违背。但财权分割不同,它是建立在财权分层理论的基础之上的,是对财权分层理论的推进,然而它并不能取代财权分层理论。根据财务主体的涵义,所有者和经营者都不能成为财务主体,而仅仅是财务管理主体(财务治理主体)。只有企业才是真正的财务主体。因此,财权的分层管理是在企业这个财务主体范围内财务管理主体(财务治理主体)之间的分层管理。     

公司制条件下企业财务治理研究

在公司制条件下,财务治理是一种公司财权的安排机制,公司财务治理的本质是一种财权划分与制衡的财务管理体制,认识并研究财务治理机制,有利于财务工作的规范化.     

财权论纲

一、财权的缘起及涵义 随着产权经济学的蓬勃发展，一种与现代产权思想相适应的财务观念也在日益成熟。法人财产权的核心是企业的财权，产权主体的实质是财务主体，企业经营首先应是一个财务管理。     

现代企业制度与财务主体

不同的企业制度有不同的产权结构和产权制度安排，相应地也有不同的财务主体。与产权明晰的法人财产权制度和科学的法人治理结构为特征的现代企业制度相适应，其财务主体应是由拥有不同财权的股东、董事和管理者等三方面理财行为主体所形成的法人治理结构。     

论董事会的财权配置

董事会是公司治理的重要组成部分，其财权配置是提高公司治理效率的必要环节之一。本文是在以财权为基础的现代财务治理框架下，进一步明确了董事会应分享的财权，主要包括：重大财务决策权、财务监督权及财务执行权三项权能，并提出完善董事会财权配置的主要实现机制。     

对将财权作为财务治理核心概念的质疑

关于什么是财务治理,理论界并未真正给出一个完整、确切的定义。许多学者从不同的研究目的出发,根据自身的理解,概括出了多种财务治理概念。伍中信教授认为,财务治理是以产权中的核心部分——财权为基本纽带,逐步确立出资人、董事会、经理人和企业财务人员在财权流动和分割中所处的地位和作用,分别体现各主体在财权上相互约束、相互制衡的关系。从这一定义可以看出,其把财权作为财务治理的研究对象,并从财权配置的角度研究财务治理。但笔者认为,财权并不能成为财务治理的主要研究对象。一、财权本身未反映出谁是起主导作用的财务控制主体伍中信教授认为,财权表现为某一主体对财力所拥有的支配权,包括收益权、投资权、筹资权、财务预决策权等权能。笔者认为,“某一主体”这一表达含糊不清,主观上似乎已经把财务控制主体分为平等的几个方面,如所有者、经营者与出资者或其他主体,但实际工作中掌握公司财务大权、制定公司财务战略的一定是董事会。由此可见,对于财权不能泛泛而论,公司财务必须由董事会来主导。二、支配权是一种绝对权,而财权是一种相对权支配权是一种绝对权,具有排他性。因为支配权的实现仅仅有权利人自己的意思表示即可,权力如何行使都由权利人自己决定,而且权利人实现...     

基于财权概念的企业财务主体二层次划分

笔者从现代产权理论以及财权概念出发，对企业财务主体进行了一个全面的思考与分析，并有创见性地提出了财务主体二层次划分，即将企业的财务主体分为原始财务主体和法人财务主体。     

企业集团财权配置问题探讨

财权是指某一主体对财力所拥有的支配权,主要侧重于财务控制权,具体包括财务决策权、财务执行权和财务监督权。企业集团财权配置主要是为了获得集团经营的财务协同效果,在母公司与子公司之间合理安排财权。本文从企业集团财权配置的一般原则与模式、财权配置的作用及配置的失误与对策这三个方面对企业集团财权配置进行探讨。     

公司治理与财权安排

财权是现代企业财务治理结构与财务理论体系的核心概念。长期以来，人们对财权的认识和理解比较片面和表面化。从“企业是一个人力资本与非人力资本的合约”角度进行分析，可以了解完整与本质意义上的企业财权概念，在此基础上，可以论证财权安排的公司治理逻辑基础是人力资本所有者与物质资本所有者的双边治理。     

风险企业财务治理研究：组织结构视角

风险投资企业因所有权与经营权没有完全分离，形成了“非完全委托代理”关系，这种特殊的委托代理关系导致风险企业形成高层组织与执行层组织相互交叉的组织结构。在此前提下，风险企业财权组织结构安排必须将财务决策权、财务控制权和财务监督权等实现合理配置。     

现代企业制度与财务主体

不同的企业制度有不同的产权结构和产权制度安排,相应地也有不同的财务主体.与产权明晰的法人财产权制度和科学的法人治理结构为特征的现代企业制度相适应,其财务主体应是由拥有不同财权的股东、董事和管理者等三方面理财行为主体所形成的法人治理结构.     

企业财务主体的经济学分析——兼评“动态的财务主体观”

近年来，在财务主体理论研究中出现了一种新的研究思路，即从企业所有权安排出发，提出企业财务主体应为企业的利益关系人，如所有、经营、债权人等，不同意将企业本身作为财务主体的传统观点。新观点中，一类是李心合等提出的泛财务主体观，将企业的利益相关都界定为财务主体；另一类认为财务主体只能在企业的人力资本与非人力资本所有之间相机界定，杨君伟的《动态的财务主体观》就反映了这一思想。笔赞同这一研究思路，但对其研究结论持有异议。限于篇幅，这里主要评析“动态的财务主体观”。