试水水井坊，帝亚吉欧要动白酒的奶酪

2006年12月11日，世界最大烈酒公司帝亚吉欧（DIAGEO）与成都盈盛投资控股有限公司签订协议，受让全兴集团43％的股权。全兴集团是水井坊的最大股东，持有39．23％的股权，如果转让成功，帝亚吉欧将间接控制水井坊16．87股份，成为水井坊的第二大股东。虽然股权转让方案有待商务部批复，但一石击起千层浪：如果该方案成功实施，帝亚吉欧将是第一个动了中国白酒奶酪的外资企业；继啤酒、红酒之后，中国白酒的“围城”将破。     

水井坊外嫁后的喜与忧

2006年12月11日，全兴集团第一大股东——成都盈盛投资控股公司（股份转让前持有全兴集团94％股份）142名股东以全票通过，批准盈盛将全兴集团43％的股份转让给世界500强企业之一、全球第一大酒商帝亚吉欧（2005年营业额达100多亿美元）。     

帝亚吉欧:驭酒有方

在公司内部建立同一种品牌语言、维护工具和流程,让任何国家的帝亚吉欧员工都用同一种方法研究问题,是帝亚吉欧成功管理众多品牌的关键当保罗·华尔士(Paul Walsh)与全球第二大烈酒公司法国保乐力加(Pernod Ricard)的掌门人帕特里克·力加一起品酒的时候,心里一直盘算着该如何把对方甩得更远,尽管帝亚吉欧的市值(截至2011年12月2日)已经是保乐力加的2.6倍;在生活中,他们还是好朋友,但这并不影响他们所在的两个酒业集团的竞争。为了了解世界各地的用户口味和需求,推广帝亚吉欧旗下的名酒,保罗·华尔士把工作时间的40%用在了考察全球市场上。     

中国百年白酒品牌水井坊即将被外资收入囊中

中国百年白酒品牌水井坊即将被外资收入囊中。水井坊披露，由于其实际控制人——四川全兴集团与国际洋酒巨头——英国帝亚吉欧达成股权交易协议，未来水井坊有望被外资控股。这次交易如果得到国家批准，将成为外资控股我国白酒品牌的首例。     

百大集团控制权争夺案及其启示

一、百大集团控制权争夺事件回顾 2005年10月，百大集团股份有限公司（下称百大集团）的第一大股东杭州市投资控股有限公司（下称”杭投控股”）拟为百大集团引入新的控股股东，向浙江的一些民营企业发出国有股转让《征询函》。中国银泰投资有限公司（下称银泰投资）欲通过此次机会获得百大集团的控制权。但双方在国有股转让谈判上并未达成协议。一直想获得百大集团控制权的银泰投资选择另一种方式来达到其目的：通过旗下的银泰百货有限公司（下称银泰百货）和杭州银泰奥特莱斯商业发展有限公司（下称杭州银泰）在二级市场和法人股权协议转让同时下手，作为收购百大集团的筹码。2005年12月百大集团发布公告称银泰投资已持有其6．36％的股份。在随后的3个月时间里，     

酒后话整合传播——水井坊品牌整合传播之道

只把夕阳当朝阳 20世纪90年代初期是我国白酒市场的成长期,在此阶段,白酒的产销量从1990年的500万吨迅速上升到1995年的800万吨。但从1995年开始,由于国家的产业政策不鼓励白酒行业的发展,以及人们对酒类的消费越来越追求保健、低度、低耗和营养,白酒产销量在经过快速增长的"黄金时期"后持续下滑,整个白酒行业严重萎缩。白酒生产     

中国百年白酒品牌水井坊即将被外资收入囊中

中国百年白酒品牌水井坊即将被外资收入囊中。水井坊披露,由于其实际控制人——四川全兴集团与国际洋酒巨头——英国帝亚吉欧达成股权交易协议,未来水井坊有望被外资控股。这次交易如果得到国家批准,将成为外资控股我国白酒品牌的首例。根据帝亚吉欧公司发表的一份声明显示,交易将分为两步。首先,帝亚吉欧将出资1400万英镑,把所持四川全兴集团股份由49%提升至53%,后者目前是水井坊的第一大股东,拥有水井坊约40%的股份。然后,帝亚吉欧将出价6.1亿英镑对水井坊余下的60%股份提出股权收购。     

世界第一大酒商成水井坊第—大股东

四川水井坊股份有限公司此前宣布，世界第一大酒商英国酒商帝亚吉欧所持有的全兴集团股权将从现有的49％增加至53％，帝亚吉欧间接成为水井坊的第一大股东。作为首家控股中国白酒上市公司的外资企业，帝亚吉欧表示，对水井坊现有管理层没有调整计划，将继续维持水井坊在中国市场独立的上市地位。     

非控股股东网络权力的投资角色定位

以企业的投资效率为研究视角,考察非控股股东网络权力这一外部治理机制对企业行为的影响。研究发现:非控股股东网络权力的投资角色主要表现为"治理",在对非效率投资行为进行细分后发现,网络权力高的非控股股东可以缓解投资不足并抑制企业的投资过度;影响机制的检验显示,非控股股东网络权力主要通过抑制控股股东掏空、经理人过度投资行为以及投资机会的控制来缓解投资不足,从而提升投资效率;在企业股权融资风险较高、信息和法律环境较差时,非控股股东网络权力对企业投资行为的治理作用更突出。以上结论不仅丰富了非控股股东网络权力这一新兴学术领域的认知,对投资者和监管者也具有重要的参考价值。     

控股股东经济属性与股权制衡对企业投资脱实向虚的影响研究

本文检验了控股股东经济属性对企业投资"脱实向虚"的影响,以及这种关系如何依赖于制衡股东的类型以及股东关联性而发生变化。以沪深两市2012-2017年A股上市公司为样本进行检验发现,相对于实体控股股东所在的企业,虚拟控股股东所在企业的资本投资更有可能"脱实向虚"。当虚拟经济体作为制衡股东时,虚拟控股股东与企业资本投资"脱实向虚"之间的关系更显著。当制衡股东与虚拟控股股东之间存在关联关系时,虚拟控股股东与企业资本投资"脱实向虚"之间的关系更显著。     

控股股东股权质押、审计意见与融资约束

企业在发展的进程中需要投入大量资金,融资是重要途径。但是,资本市场运行中不够完善,企业内部融资成本和外部融资成本存在明显不同,当前中国企业的平均融资成本已经达到8%～10%,甚至更高。当外部成本超过内部成本的时候,就会产生融资约束现象,这对企业的持续稳定发展非常不利,资源配置效率大大降低,非常严重的情况下甚至会对中国经济正常运行造成不良影响。中国企业现在需要重点解决的是融资难度大、融资成本高的问题,为弥补这方面不足,控股股东股权质押方式应运而生,其所具备的特点是,审批速度快,还可以将“控制权”保留下来,受到众多需求资金企业的欢迎。但是,控股股东股权质押存在优点的同时,也有弊端,即控股股东会有不良动机,或者“掏空”上市公司,或者实现更大的企业价值,使得企业与外部投资者之间的信息存在不对称性,将消极信号向外界传递。对于此,外部债权人对于风险补偿就会有所增加,企业融资约束现象更加严重。为有效解决这方面的问题,企业需要加大监督力量,实施外部审计是非常必要的,确保财务信息真实可靠,企业具备持续经营能力。对于审计成果的表达,重在提出审计意见,能够将企业的经营情况、财务状况充分反映出来,还可以了解现...     

控股股东控制、管理层激励与公司过度投资

本文基于我国上市公司大小股东间严重代理冲突、控股股东政府性质,以及股权分置改革的制度背景,从公司过度投资的视角对管理层激励效应进行理论分析,并以2004-2009年上市公司为样本,检验了控股股东两权分离程度及其性质对于管理层激励抑制过度投资效应的影响。研究发现,不论是货币薪酬激励还是管理层持股激励都起到了抑制过度投资的作用,但上市公司控股股东的两权分离程度会削弱管理层激励的这种治理效应;而且,公司的政府控制性质在弱化管理层激励抑制过度投资作用的同时,还会强化控股股东两权分离对管理层激励效应的负面影响。考虑股权分置改革影响的进一步研究表明,股改强化了管理层激励对于公司过度投资的抑制作用,同时又弱化了控股股东的两权分离对管理层激励治理效应的负面影响。研究结果不仅为现有文献关于管理层激励与企业绩效关联的结论分歧提供新的解释,对于理解我国上市公司管理层激励的有效性,以及切实改进管理层激励契约等,具有重要参考价值,同时也从新的视角为我国股改的有效性提供了证据。     

安徽界首“强抢民企”？

一家浙江企业投资安徽沙河王酒厂（下称沙河王）的纠纷至今仍未平息。 这原是一起跨省合作的典范。但是在金融危机下，由于投资人浙江嘉得菜集团受困于资金链危机．使合作面临夭折的境地。此后，随着另一家浙江企业——万事利集团的介入，合作峰回路转，有关方面甚至都签订了股权转让以及重组等合作框架。     

“竞购小天鹅”全程解密

美的电器掌门人何享健终于如愿以偿,将小天鹅揽入怀中,在这场被美的视为"公开、公平、公正"的转让程序中,博弈三方演绎出高低有致的竞购交响曲。     

“解百纳”的品牌之争

2011年1月18日，张裕公司发布公告称，公司接到控股股东张裕集团关于“解百纳”商标诉讼及评审案件结果的通知，张裕集团仍为“解百纳”商标的合法持有人。同时经国家工商总局商标评审委员会调解，张裕集团许可张裕公司和中粮酒业等6家公司无偿、无限期使用“解百纳”商标，其他葡萄酒生产经营企业不得再使用“解百纳”商标。至此，历时九年的“解百纳”商标争议案件以张裕与主要竞争对手之间的“和解”画上了句号。     

股权收购税收政策与会计准则差异比较

税收政策所指的股权收购即为会计准则中的控股合并.会计准则将控股合并分为同一控制下的控股合并和非同一控制下的控股合并,并分别规定了不同的处理原则.股权收购的税收政策分为一般税务处理和特殊税务处理两种.会计准则与税收法规在股权收购的分类方法、计税基础与账面价值的确定,以及收益确认等方面均存在差异.这些差异虽然体现了二者不同的政策理念,但也增加了企业纳税调整工作的难度.     

同一控制下控股合并与吸收合并会计处理比较

近年来,我国企业合并案例逐渐增多,但由于产权交易市场还不成熟,公允价值难以取得,实际工作中出现的绝大部分实例为同一控制下的企业合并.本文从同一控制下企业合并的特点出发,阐述了同一控制下控股合并和吸收合并的会计处理,并对两种合并方式作出比较.