加快推进创业板市场建设

本文以目前中小企业板市场运行情况为出发点,通过与拟设的创业板进行比较,从制定和完善创业板相关法律法规和市场运行细则以及培育良好的上市资源等方面,提出加快推进创业板市场建设的政策建议。     

创建我国创业板市场的思考

受金融危机的冲击，我国创业板市场没能在2008年及时推出。但作为多层次资本市场体系的重要环节和科技型中小企业做优做强的必由之路，创业板市场的推出是我国资本市场发展的必然结果。本文结合国际国内的经济形势，提出创业板市场推出过程中应注意的一些问题。     

我国创业板市场存在的问题及建议

创业板市场的设立对我国多层次资本市场的构建具有重要意义。本文从历史和逻辑上寻找创业板市场的起点,阐述我国设立创业板市场的重要意义,比较分析各个国家创业板市场成功或失败的原因,结合现阶段我国创业板市场存在的问题,提出对策建议。     

目前我国证券市场的两大特点

综观西方各国的证券市场，都曾一度掀起建立二板市场的热潮。而在我国，创业板市场有其特殊的意义。股市发展十几年来，1000多家国企上市，募集到14000多亿社会资金，而与此同时，高新技术、民营企业和中小型企业星罗密布，充满活力。因此创业板市场不是现有市场的补充，而是与市场并行发展的服务不同领域的新市场。它具有以下的特点：高度市场化、高风险与高收益并存、机制灵活、监管严格和创新能力强。     

借助二板市场加速互联网公司发展

一、互联网公司与二板市场所谓二板市场,又称创业板市场,是与主板市场相对应的概念,是指在主板市场之外为中小高成长企业的发展提供融资途径,并为风险资本,提供出口的一个新市场。如美国的ＮＡＳＤＡＱ市场,欧洲的ＥＡＳＤＡＱ市场,新加坡的ＳＳＥＤＡＱ市场,以及香港的创业板市场等。世界上最成功的二板市场是美国的ＮＡＳＤＡＱ市场,从７０年代至今,已拥有５９００家上市公司,总市值达３万亿美元,过去半年的交易量已超过纽约证券交易所（ＮＹＳＥ）,成为世界上最大的证券交易市场,它培育了微软、英特尔、戴尔、康柏、ＡＯＬ（美国在线）等…     

我国创业板市场的制度缺陷

我国创业板市场初步建立,在新股发行机制、退市机制、市场监管机制等方面还存在一些缺陷。本文旨在探讨创业板市场存在的制度缺陷,并提出改进方法。     

我国创业板上市公司成长性分析

创业板市场为我国具有高成长性的中小型企业提供资金平台,在创业板上市的公司能否健康成长,直接关系到我国国民经济的发展,因此在创业板上市的公司的成长性逐步成为人们关注的焦点。本文通过对选取的在创业板首批上市的28家企业进行回归方差分析,得出创业板上市公司的成长性与盈利能力呈正相关,与偿债能力也呈正相关,而与营运能力没有太大的关系。并就如何提高在创业板上市公司的成长性提出合理化建议。     

创业板市场对中小企业融资的影响

中小企业日益成为推动我国经济增长不可或缺的重要力量,然而融资难一直是困扰中小企业发展的大问题。本文基于解决中小企业融资问题视角,通过分析创业板对中小企业融资的研究,提出完善创业板市场发展的建议。     

创业板市场上市公司财务风险分析

企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,从而蒙受损失的机会和可能性。2009年10月23日,我国深交所推出创业板,为中小企业融资开辟了一条新的渠道。上市之后,中小企业由于其还处于成长期的早期,经营状况不稳定,必将面临更大的财务风险。因此,理性、全面地认识和评价创业板上市公司面临的财务风险,并在此基础上探讨科学、有效的防范措施,加强其财务风险控制,对创业板上市公司平稳发展是十分有必要的。本文通过运用财务风险基本理论知识,结合创业板上市公司的财务特点,识别并分析创业板上市公司面临的主要财务风险并进行防范,从而在创业板获得成功。     

股票期权激励,管理者的"金手铐"--兼谈企业薪酬制度创新

企业最好的资产是人才。一个成功的企业必然有一个杰出的企业家,而一个发达的国家必然拥有一大批人才 所以,对经营者进行有效的激励和约束,使大批的人才脱颖而出并健康成长,是当前发展的历史选择 尤其是那些符合上创业板条件的中小型高科技企业,在他们的发展中,人才往往起着极其关键的作用,如何留住人才以利于公司的长远发展是摆在拟在创业板上市的公司面前的一个焦点问题。对于可能开辟的创业板市场,其上市公司多为中小型科技企业,其发展依赖于核心技术的成熟与市场竞争力,依赖于技术骨干等“知本家”国外企业的实践证明,通过股票期权激励这副“金手铐”,以股票升值所产生的差价作为对公司经营人力资本的一种补偿,对人力资本的权利与义务进行规范,使企业高级人才与出资者利益共享、风险共担 同时,将不断吸引社会上优秀人才,加大人才离职的机会成本,有利于稳定企业一大批骨干力量     

基于区域差异视角的R＆D投入与企业业绩关系研究——来自创业板上市公司的经验证据

以创业板市场2009～2011年上市公司为样本,根据技术创新理论和权变理论研究研发投入、地理区域与企业业绩的关系。实证结果发现：创业板上市公司研发投入对企业业绩具有显著的促进作用;地理区域因素显著地影响企业的业绩表现,但是它并不能调节研发投入与企业业绩的关系。     

创业板新退市机制的剖析

2012年,随着我国创业板新退市机制的出台,创业板市场的资源配置功能得到优化,加快了上市公司的"优胜劣汰"。文章阐述健全创业板退市机制的意义,通过与海外市场创业板退市机制的对比,为我国完善创业板退市机制、保护中小投资者利益提供参考建议。     

创业板新退市机制的剖析

2012年,随着我国创业板新退市机制的出台,创业板市场的资源配置功能得到优化,加快了上市公司的“优胜劣汰”.文章阐述健全创业板退市机制的意义,通过与海外市场创业板退市机制的对比,为我国完善创业板退市机制、保护中小投资者利益提供参考建议.     

基于分形市场理论的创业板市场有效性分析

以分形市场理论为基础,探究我国创业板市场的有效性。首先介绍分形市场理论的内容;其次详述市场有效性的两个测度方法 R/S和MF-DFA方法;最后实证分析创业板市场的有效性。对比分析了以上证50指数为代表的大盘蓝筹股的市场有效性,结果表明:创业板市场是非有效市场,且市场有效程度低于大盘蓝筹股市场。     

创业板上市公司高管股权套现的法律规制研究

具有高成长性荣誉的创业板市场不断加快发展,促使更多的创业板企业高管在限制股可以购买之后采取离职套现的方式,这样短暂性的投机行为,受到了投资人员的普遍重视以及学界方面深入的探讨。     

中国乳业市场结构优化问题的研究

一个国家的产业竞争力受多种因素影响,其中市场结构是关键因素之一,合理的市场结构是规范企业行为和提高市场绩效的前提。目前我国乳业市场存在的主要问题是市场集中度低、企业规模小、进入壁垒低,其深层次原因是市场结构不合理,导致企业行为不规范和市场绩效不理想。因此,从优     

创业板IPO效应影响因素实证分析

以2011—2015年在创业板IPO (Initial Public Offerings,首次公开募股)的336家企业为样本企业,以上市前两年至上市后两年为研究期间,研究创业板IPO效应影响因素有哪些。研究结果表明:超募率、抑价率和制造业显著正向影响创业板IPO效应;风险投资、盈余管理显著反向影响创业板IPO效应;股权集中度、股权制衡度以及上市首日市盈率这三个变量对创业板IPO效应无显著性影响。针对结论,提出了促进创业板稳定发展的改进意见。     

供应商集中度、股权融资与公司价值研究

以创业板上市的中小企业2016—2018年数据为样本,基于企业外部融资视角,研究供应商集中度对中小企业市场价值的影响及作用机制。研究发现,较高的供应商集中度会提升中小企业的市场价值;股权融资在供应商集中度与公司价值的关系中发挥着中介作用;供应商集中度增加时,企业会通过增加股权融资提升市场价值。     

中国创业板市场羊群行为时序变化分析

本文利用金融时间序列GARCH模型对创业板市场羊群行为的时序变化进行研究，结果表明创业板市场股票羊群行为受到宏观货币政策和市场容量等多方面的影响。因此，严格市场准入机制，完善信息披露机制，才能维护创业板市场的正常和稳定运行。     

创业板上市公司信息披露质量与股权资本成本研究

创业板市场作为国内二板市场,为众多高新技术和创新型企业提供了一个便利的融资平台。由于在该市场上市的公司普遍具有高风险性、高成长性的特征,因此上市公司信息披露对于投资者而言尤为重要。本文选取2011-2013年深交所创业板上市公司的相关数据,运用PEG指标来估算上市公司股权资本成本,就信息披露质量对股权资本成本的影响进行理论分析与实证检验。检验结果显示,在控制公司规模、盈利水平、市场投资价值等因素的条件下,信息披露质量的提高可以显著降低股权资本成本。根据研究结论提出相应的建议。