中国市值规模效应研究

本文按市值大小对股票投资回报的差别进行了实证分析,发现股票投资回报明显具有市值规模特征。小规模股票投资回报超过大规模股票。     

浅谈企业的规模效应

规模效应是现代企业追求的重要目标之一。本文主要阐述了规模效应的概念、企业形成规模效应的意义,简要介绍了形成规模效应的几种战略措施,并指出企业在追求规模效应的同时,也要注意规模和利润及效益的平衡发展。     

企业债券市场发展与上市公司治理效应分析

我国上市公司存在明显的股权融资偏好,重股权融资,轻债券融资,这样带来的后果是经营者不必承担债务违约和企业破产的风险。加之中国特殊的股权结构条件下股东监督和要求偏弱,使得股权融资偏好可能对公司治理产生不良的影响。发达     

中国股票市场月交替效应及其影响因素研究

本文选取从2000年第一个交易日至2017年5月10日约18年的收益率数据为样本,探讨我国股票市场的月交替效应及其影响因素.研究发现,我国股票市场存在显著的月交替效应,且这种效应不只存在于大盘股或小盘股,也不仅局限于高价股或低价股;月交替效应并不由交替日的高风险所导致;月交替效应并不由年度交替或季度交替引起;月交替效应不仅仅存在于沪市,深市和港市也同样存在.     

上海股票市场规模效应的实证研究

规模效应是指公司规模与收益率之间存在的反向关系,即小规模公司较大公司而言有着更高的收益率。本文从上海证券市场随机抽取60只股票作为数据样本,对其从2007年1月到2009年6月之间的公司数据进行实证研究,得出上海股市存在着规模效应这一结论。     

论中国证券公司的规模经济效应--基于1999～2000年样本证券公司的考察与分析

一、文献回顾 证券业是典型的规模经济产业,这一点已经为以美国为代表的西方发达国家投资银行产业近百年的发展实践和理论研究所证明.目前我国证券业逐步壮大起来,在实践中大部分人认为中国证券公司并不存在规模经济效益,并且从理论上对证券公司规模经济的研究文献也并不多见.     

规模扩大 问题尚存——我国股票发行制度的政策效应分析

通过对这几年来我国发行制度演变过程的回顾,结合股票发行市场的变化,我们可以在一定程度上评价发行制度改革的政策效应,即政策实际运行的效果。     

小银行的合规成本负担相对更重吗?——基于银行合规成本规模经济效应的解释

选取中国91家银行2011～2020年的数据,采用计量法估算银行平均合规成本,研究发现：银行平均合规成本约占非利息支出的14.4%,按资产规模分类,小型银行这一比重为19.2%,中型银行为4.1%,大型银行为9.6%;按传统类型分类,农商行和城商行的这一比重高于股份制银行和大型国有银行;银行资产规模与合规成本呈U型关系,使银行合规成本最低的最小有效规模约为2.6万亿元,规模低于此阈值的小银行在合规成本上存在规模经济效应,小银行合规成本负担相对更重,进而产生小银行因“太小而不能成功”的问题。据此,应实施差异化监管政策,科学合理制定银行监管分层划分标准,允许小银行通过合并等方式进行整合,降低其合规成本。     

合生：规模经济的成本效应

短短十几年。合生创展从一个小公司急速发展。聚集了大量财富。从拿地，到开发、设计、建设、营销、物业管理的全产业链通吃模式。再到适当集权和适当分权的较为节省成本的公司治理结构。合生的理念已经成为地产同行的学习榜样。     

牛市 熊市下股市惯性 反转效应实证分析

一、引言 惯性和反转现象的发现，表明股票市场并非无规律可寻，股票收益是可预测的。惯性和反转现象的发现，表明股票市场并非无规律可寻，股票收益是可预测的。对传统的金融理论，尤其是传统的有效市场假说（EMH），予以极大冲击。惯性投资策略也叫动量（Momentum）投资策略，是指购买过去一段时期中表现最出色的股票——赢者组合，并卖出表现最糟糕的股票——输者组合，形成赢-输组合，如果赢一输组合的收益为正，说明股市存在惯性效应，购买赢-输组合可以获得惯性利润；反之，则说明存在反转效应。     

中国A股市场“小公司效应”的实证分析

本文以1995年1月至2003年12月期间在上海、深圳证券交易所交易的的全部A股股票为样本,分别以流通市值与总市值来衡量公司规模,对中国A股市场的“小公司效应”进行实证分析,研究表明:①作为规模度量的流通市值与总市值的选择对公司规模的排序没有显著影响。②最小规模公司股票组合获得显著的超额收益,且拥有最高的经风险调整后的收益(Sharpe比率),中国A股市场存在“小公司效应”。     

中国股票市场三因素模型的实证分析

本文以1995年7月-2010年6月沪深两市所有A股上市公司为样本,对我国市场是否存在规模效应,账面市值比效应(BE/ME)及Fama和French三因素模型是否能解释股票收益率的变动进行了实证分析。实证研究的结果证实(:1)我国股市存在着显著的规模效应和账面对市值比效应,(2)Fama和French三因素模型能够很好地解释我国股票收益率的横截面变动情况。     

存在规模效应的再制造回收渠道决策模型

在第三方回收存在规模效应的情况下,文中建立了再制造闭环供应链的回收渠道决策模型。比较了三种回收渠道中回收率、零售价、批发价以及制造商和零售商的利润关系,以及通过算例分析了规模效应对第三方回收率以及供应链上各成员利润的影响。结果表明：规模效应较大时,第三方回收渠道优于制造商和零售商回收渠道;在第三方回收模型中,回收率随着规模效应的减小而减小;规模效应较大时,第三方分得最多的再制造利润,其次是制造商,但随着规模效应的减小,利润逐渐转移到零售商那里。     

小公司效应在中国牛市的检验分析

本文以中国股票市场中的牛市为研究背景,选取1999年和2007年两个典型牛市中沪深两市所有的股票为研究对象,并对选取出的股票的投资收益率进行统计,验证是否存在小公司效应。     

金融错配对宏观经济下行风险存在异质性冲击吗?——基于规模效应与效率效应的维度

近年来随着我国宏观经济下行压力的不断加大,金融错配是否对宏观经济下行风险构成异质性冲击成为需要重点关注的问题。在阐释金融错配规模效应和效率效应引致宏观经济下行风险逻辑机理的基础上,以2005—2019年数据为样本实证分析了金融错配规模效应和效率效应对宏观经济下行风险的异质性影响。实证结果表明,随着对外开放和金融体系改革,我国金融资源配置中的所有制歧视已得到有效缓解,金融错配的效率效应显著改善。然而,由于规模效应在风险链条传导过程中的累积反馈,规模歧视已成为引发宏观经济下行风险的主渠道。这些研究结果为构建金融支持实体经济的政策框架和防范化解宏观经济下行风险提供了有益启示。     

我国股市政策效应的实证分析

我国股市是典型的“政策市”,目前对股市政策效应主要集中在定性研究上。由于研究方法、计量模型、时间窗口的选择差异,都会产生不同研究结果。本文根据我国股市实际运行数据,运用事件研究法,采取市场模型分五个阶段对政策效应进行实证研究。同时,运用行为金融理论对政策效应形成的微观机理进行深层透析,并得出相关结论。     

资产增长率与股票超额回报之间的关系检验——基于沪深A股上市公司的经验证据

文章以上市公司资产增长率为切入点,利用1996—2012年沪深A股上市公司的数据,实证研究了资产增长率和公司市场价值对上市公司股票超额回报的影响,结果发现:(1)上市公司资产增长率越高、公司市场价值越高、市场综合风险系数越大,之后的股票超额回报越小;(2)账面市值比、收益价格比越高,股票的超额回报越大。本研究丰富了关于我国资产变化与股票投资收益方面的文献,并有所拓展,在一定程度上能够有助于股票市场上投资者作出正确的股票投资决策。