copula理论在商业银行风险管理中的应用

选取在上交所及深交所上市的10只商业银行股为样本,研究Copula理论在商业银行风险管理上的应用.通过Copula函数,可以将风险分解成两部分:单个金融资产的风险和由投资组合产生的风险.其中单个金融资产的风险可以完全由它们各自的边缘分布来描述,而由投资组合产生的风险则完全由连接它们的Copula函数来描述.这使建模问题大大简化,同时也有助于我们对很多金融问题的分析和理解.     

基于二元Copula函数的短期金融市场间相关性研究——以沪深股市为例

金融市场内部关系日益复杂,出现短期内大幅震荡,增大投资者决策风险。针对沪深股市2015年日收益率的短期数据进行相关性分析、模型筛选及检验。研究表明:沪深股市波动之间存在强正相关性,两者在剧烈波动期呈现"同涨同降"趋势;短周期数据与Gumbel Copula函数的拟合效果比长期数据更好。该研究拓展了二元Copula函数的使用范围,对加强投资者风险控制具有一定实际意义。     

基于Copula函数的股票相关性分析系统的设计与实现

以Copula函数为分析资产收益率相关性的依据,使用MATLAB与VC混合编程的方法,设计并实现了基于Copula函数的股票相关性分析系统.该系统能根据股票收益率自动选择较优的金融时间序列模型,并且可以根据不同Copula函数的特点,自动选择与股票间相关性拟合较好的Copula函数,从而定量地计算股票间相关性参数.该系统操作简单、方便,可以为风险投资决策者提供很好的决策支持.     

基于Normal Copula模型的金融资产VaR风险度量

本文运用基于Normal Copula函数的蒙特卡罗模拟法计算包括上证180指数和深证成分指数的投资组合收益的VaR.从实证结果可以看出,用Copula函数描述两个时问序列的相关关系时得出的VaR结果要优于正态情形,即基于Copula方法估计的投资组合风险值比一般方法估计的投资组合的风险值更接近实际数据,这一结果有力地说明和佐证了Copula方法在实际应用中的有效性和准确性。     

上证综指收益率的长记忆研究

运用一种新的非参数统计方法即重标方差V/S分析方法考察上证股市收益的长期记忆效应,该方法比R/S分析与修正的R/S分析更稳健.研究表明:上证股市总体样本日、周收益率的Hurst指数均小于0.5,即不存在显著的长记忆效应,呈现反持续性.     

基于Copula模型的数据分析平台的实现

以开源的企业级JBoss Seam为集合框架,采用了该框架中的Richfaces作为人机交互界面,EJB3 Session Bean作为业务逻辑层,JPA持久化到Oracle数据库,设计了基于Copula模型的数据分析平台.该平台以开源的R语言作为计算引擎实现了Copula算法,对上证指数和深成指数5年来的数据进行了相关性分析,给出了时间序列图,并可以很方便地得到Copula参数值和密度图,为股指的相关性分析提供决策支持.     

基于 Copula 的债务抵押债券定价

针对债务抵押债券（ CDO）的定价问题,应用时点改变结构来描述相关资产的动态相关性,通过Copula函数来刻画各个阶段的违约相关结构。针对不同Copula函数的特征,采用AIC准则选择最适合的Copula函数来描述违约相关结构。通过对构建的CDO产品定价研究表明,在不同阶段违约相关结构是不同的,从而求得的CDO各系列定价和期望损失也是不同的。     

我国创业板市场与中小板市场的动态相关性研究——基于DCC-GARCH模型和Copula模型的比较分析

金融市场间的相关性研究是金融风险测度及资产组合管理的基础。选取2010年6月1日至2012年5月31日我国的创业板指数（399006）和中小板指数（399005）,根据两大指数收益率序列,建立DCC-GARCH模型和Copula模型分别计算两市场间的动态相关系数,研究结果表明：（1）创业板市场与中小板市场存在正相关关系,且相关性很强并具有稳定性;（2）Copula模型考虑了市场间的非线性因素,在刻画金融市场间的相关性方面效果优于DCC-GARCH模型。（3）时变Copula模型捕捉了市场收益率随时间变化的特性,在刻画金融市场间的相关性方面效果要优于常相关Copula模型。因此,我国创业板市场与中小板市场合并是必然趋势;机构投资者宜采用Copula模型分析金融市场间的动态相关性,且不宜跨创业板市场和中小板市场进行资产配置。     

签订双边投资协定对中国吸收FDI影响的实证分析

本文以引力模型为基础,利用1990~2011年40个与中国签订双边投资协定国家的面板数据,采用混合效应模型,实证分析了签订双边投资协定对中国吸收外商直接投资的影响。研究结果表明：双边投资协定的签订显著地促进了各国对中国的投资,中国与发达国家签订双边投资协定的投资促进效果更好。     

次贷危机后中国股市的波动溢出研究——基于时变Clayton Copula方法

将时变Clayton Copula函数与GARCH模型结合起来刻画金融市场间的下尾部相关结构并用于沪深股市作实证研究。结果表明,次贷危机不仅造成了沪深股市的低迷,还加剧了沪深股市的波动溢出效应,提示次贷危机是沪深股市相关结构的一个结构性变点。     

基于极值理论估计外汇在险价值VaR

采用极值理论POT模型对欧元兑美元等4种外汇对数收益序列的VaR进行了估计。为了比较阈值选取对估计结果的影响,变化选取不同汇率的阈值分位点,则超限点数也相应地变化。使用估计的GPD分布参数,分别构造上界和下界的分布函数,从而计算出VaR的95％置信区间。极值理论作为测量极端市场条件下市场风险的一种方法,具有超越样本数据的估计能力,并可以准确地描述分布尾部的分位数。结果表明：外汇对数收益分布左右尾具有不对称性,而且都有一定程度的胖尾现象,但是均存在二阶矩,分布具有有限方差。     

文化变迁与教育价值观

文化变迁是历史发展的必然。我国文化现代变迁的主要特征为开放性、多元性。在重视人与人之间的关系、轻视人与自然之间关系的中国传统价值观的直接影响下,传统的中国教育价值观具有如下特点:重视教育的工具价值,轻视其内在价值;群体利益高于个人利益;重视教育的道德伦理价值,轻视其认知价值。当前,我们要注意科学价值观与人文价值观的有机结合,做好教育价值观的转型工作。     

公共部门公众满意度若干问题研究

本文在对公共部门公众满意度其测评模型、构建方法、指标选取和模型测算方法选择等问题进行详细探讨的基础上阐述公共部门公众满意度的体系构建和绩效问题,并就公共部门公众满意度测评体系构建及应用过程中的问题提出对策。     

会计电算化舞弊及其防范措施的问题探讨

随着会计电算化的普及,计算机舞弊犯罪现象也越来越严重.通过阐述会计电算化舞弊特点及篡改输入数据、木马计、截尾术、拾遗、数据泄露、乘虚而入和冒名顶替等各种会计电算化舞弊手段,分析了这些舞弊现象产生的原因,并提出了加强法制建设、完善内部控制、发挥审计人员的监督作用等防范会计电算化舞弊的措施.     

会计电算化舞弊及其防范措施的问题探讨

随着会计电算化的普及，计算机舞弊犯罪现象也越来越严重。通过阐述会计电算化舞弊特点及篡改输入数据、木马计、截尾术、拾遗、数据泄露、乘虚而入和冒名顶替等各种会计电算化舞弊手段，分析了这些舞弊现象产生的原因，并提出了加强法制建设、完善内部控制、发挥审计人员的监督作用等防范会计电算化舞弊的措施。     

基于Copula的股票型开放式基金的组合风险度量

本文在＂推出股指期货和融资融券＂的新政策下,结合t-EGARCH模型和Copula方法对股票型开放式基金进行分析.该模型能更好地捕捉资产间的非线性相关性,更符合现实市场.并在此基础上,利用蒙特卡洛模拟计算了景顺增长基金前十大重仓股票及其投资组合的VaR值,从而验证了模型的有效性。     

长江上游经济带经济增长差异与趋同分析

以1997—2009年长江上游经济带各省份的人均GDP为研究对象,通过计算Theil系数值,结果显示长江上游经济带在1997—2009年间经济增长存在差异,但是却有缩小的趋势。分形理论分析的结果显示,长江上游经济带经济增长差异具有分形特征,而且经济增长差异在演变过程中具有明显的持续性的规律,即长江上游经济带经济发展差异将继续呈现收敛的趋势。运用面板数据的回归发现,对外开放水平、政府财政支出、工业化水平、人力资本水平是长江上游经济带经济增长条件趋同的影响因素。