跨国并购对企业创新效率的影响研究

本文以2003-2018年A股上市公司为样本,利用企业首次跨国并购行为作为准自然实验,运用基于匹配的双重差分方法,衡量跨国并购对企业创新效率的影响。研究结果表明,实施跨国并购能够提高企业的创新效率,而创新促进效应是否能够持续依赖于后续研发投入的多少。进一步研究发现,市场获取型并购企业通过加大实用新型、外观设计方面的研发力度,有效地推动了企业创新效率的提升。本文结论对改进和完善企业跨国并购策略、支持企业充分利用国际市场开展资源配置、推动企业创新效率的提升具有重要的启示意义。     

去杠杆政策对抑制企业绩效提升的影响研究——基于双重差分模型的实证检验

本文基于中国A股非金融类上市公司2013—2020年面板数据,利用双重差分模型检验去杠杆政策对企业绩效的影响。结果表明,去杠杆政策的实施显著降低了企业绩效,这一效应在非国有企业、股权集中度低的企业样本中更为显著,而对于国有企业,去杠杆政策会显著提高企业绩效。因此,政府应当稳步推进去杠杆政策的实施,坚持结构性去杠杆;政府应扩宽企业融资渠道,金融机构应缓解信贷歧视;企业应优化融资结构与股权治理结构,加强营运资金管理。     

异质股东、研发投资与企业绩效

在交易成本经济学的理论框架下纳入股东异质性因素,籍此探讨关系型股东与企业研发投资的匹配问题,并利用2004—2009年923家中国上市公司的数据进行实证研究。结果发现:国有关系型持股仅在民营企业中随研发投资增加而显著增加,具有显著的积极治理效应;民营关系型持股仅在国有企业中随研发投资增加而显著增加,具有显著的积极治理效应;机构持股随企业研发投资增加而显著增加,具有显著的积极治理效应,且这种现象在国有企业中表现得更为明显。在此基础上,就如何提高不同类型企业的研发效率提出相应的政策建议。     

对外直接投资是否缓解了企业要素错配?——基于中国工业企业数据的实证分析

基于"新常态"背景下中国经济转型的压力和对外开放稳步发展的典型事实,考察不断增加的对外直接投资如何影响企业要素错配。从减少过剩产能和产业结构升级两方面效应阐述对外直接投资影响企业要素错配的机制,采用中国微观企业层面的数据并借助PSM-DID模型进行实证检验。结果发现:对外直接投资显著缓解企业要素错配,在替换要素错配衡量指标后,结果仍然稳健;异质性检验表明,投向高收入水平东道国以及贸易销售型、多样化型企业对外投资对要素错配的缓解作用更为显著。在当前国际市场贸易摩擦频发的背景下,对中国如何借助对外开放政策实现要素的优化配置具有指导意义。     

研发国际化能否促进企业创新绩效

研发国际化是跨国企业学习、引进国外先进技术的重要途径,越来越多中国企业通过实施研发国际化,以期获取创新绩效,建立竞争优势。本文从研发国际化深度和广度两个视角,深入探究研发国际化对创新绩效的影响机制,对中国企业的研发国际化和提升创新绩效的实践具有指导意义。     

董事高管责任险与企业绩效：促进还是抑制？

文章以2007—2020年我国A股上市公司作为研究对象,手动收集企业董事高管责任保险数据,实证分析董事高管责任险对于企业绩效的影响,结果表明：（1）企业购买董责险有利于提升短期绩效,即董责险对于管理层的激励作用在短期显著,管理者在短期内的自利性动机会受到抑制。（2）企业购买董责险不利于提升长期绩效,这表明董责险的激励机制在长期失效,管理者的机会主义动机并未因为购买董责险而得到消除。（3）董责险对于企业绩效的作用存在异质性,董责险对于非国有企业长期绩效的提升起促进作用,对于中西部地区的企业,董责险有助于企业提升长期绩效。     

企业社会责任与企业绩效关系的实证研究--基于倾向得分匹配法

本文采用2012年我国上市公司的相关数据,运用倾向得分匹配（ PSM）方法探究了履行企业社会责任对企业绩效的影响。研究发现,履行企业社会责任能够显著提高企业的Tobin’ Q和ROA,但对ROE的提升效应不明显。     

民营企业家学历背景、研发创新与企业绩效

文章在我国经济实体由高速增长逐步转为高质量发展的背景下,以2016年-2020年中国上市民营企业为对象,从系统论出发,利用研发创新作为中介变量,采用多元回归的方法,实证研究分析民营企业家学历背景对企业绩效的影响,力图为我国民营企业的高质量发展提供参考。文章研究结果显示：(1) 民营企业家学历背景对企业绩效的影响有显著的正相关;(2) 研发能力在民营企业家学历背景提高企业绩效的过程中起中介作用;(3) 创新输出在民营企业家学历背景提高企业绩效的过程中起中介作用。     

股权激励对企业创新产出的影响——基于终极控股股东特征的调节作用

通过A股制造业上市公司2009—2017年的微观数据,本文考察了我国制造业上市公司股权激励的实施对其创新产出的影响。按照年度进行倾向得分匹配,在较大程度的减少样本选择性偏误问题的基础上,基于双重差分模型的分析发现,股权激励的实施显著提升了制造业上市公司的创新产出,表明股权激励可以有效的促进企业创新。通过进一步考察终极控股股东的产权性质、控制权以及两权分离度的调节作用时发现,在民企中股权激励对企业创新产出的正向作用显著好于国企。同时还发现在两权分离的情况下,终极控股股东的控制权能够提升股权激励发挥出对企业创新产出的促进作用,而在两权匹配的情况下,两权分离度会减弱股权激励对企业创新产出的促进作用。     

海外研发战略能提升企业国际化绩效吗? ——基于高层阶梯理论的实证研究

本文以2010～2015年我国电子通讯设备制造业上市公司的面板数据为样本,对研发国际化是否有助于开拓海外市场进行实证检验,并基于高层阶梯理论,进一步将海外研发战略的研究向前端延伸,探索了其在高管团队国际化经验与国际化绩效之间的中介作用机制.结果表明:海外研发深度显著正向影响企业的国际化绩效,而广度对企业国际化绩效的影响不显著.高管团队国际化经验既直接正向影响企业的国际化绩效,又通过海外研发深度和广度提升企业的国际化绩效,海外研发深度和广度战略在高管团队国际化经验与企业国际化绩效之间起中介作用.     

企业内部和外部研发支出的创新绩效研究

本文运用2006-2010年创新型企业的调查数据分析了企业的内部和外部研发支出的创新绩效.通过对企业内部和外部研发支出的创新绩效分类研究,探讨在不同经济类型、地区和行业中,创新支出对创新产出的影响,以指导各类型各发展阶段的企业更合理地分配研发资金,提高创新绩效和能力.     

逆向研发外包与企业创新绩效:基于汽车产业的实证研究

作为嵌入全球创新网络的重要方式,逆向研发外包已成为我国企业驱动创新的战略选择。本文首先从创新资源寻求的视角,结合汽车产业发展的特征性事实,分析了海外研发合作、设立研发中心、并购等逆向研发外包三个维度的创新效应,然后进一步利用汽车上市公司2007~2012年的面板数据,采用固定效应及稳健性回归分析,发现设立海外研发中心和海外并购对创新绩效提升具有显著作用,吸收能力对海外研发中心或海外研发合作与创新绩效的正向关系具有显著的正向调节作用。这些结论为开放式创新背景下新兴市场国家的企业走出去布局海外研发具有重要启示。     

高管海外经历与企业研发投入

本文选取2009年-2018年沪深A股上市公司为研究对象,考察高管海外经历对企业研发投入的影响.研究发现,高管海外经历能够显著提升企业的研发投入水平.本文据此提出政策建议,企业在招聘高管时可考虑其海外经历,以提高企业的研发投入水平.     

超额节能指标政策的工业去产能效应

为了在节能"攻坚战"中避免"一刀切"问题,中央政府在"十一五"规划中对不同省份设定了差异化的节能指标,超额节能指标的去产能效应有待准确评估.本文首先利用异质性随机前沿分析方法测算了工业企业层面的产能利用率,进而利用中央政府设定差异化节能指标这一准自然实验,采用双重差分模型评估了超额节能指标对工业企业产能利用率的影响效果.进一步地,本文识别了超额节能指标对产能利用率的影响机制以及不同企业特征和指标强度的异质性效果.研究发现,超额节能指标对产能利用率具有积极影响,这一结论在经过一系列的稳健性检验后被证实是可靠的;超额节能指标在生产侧与消费侧均对产能利用率产生积极影响,且该影响随着指标强度的提升而增加,这是因为该政策改善了全要素生产率并对过度投资产生了"降温"效应.因此,适当提高当前指标有助于实现节能与去产能的双赢.     

研发补贴对研发投入与绩效的影响研究——基于高新技术企业

近年来,我国政府对高新技术企业的创新活动投入了大量的研发补贴,而研发补贴能否有效提高企业创新绩效,其具体影响机制是如何作用的,对于高新技术企业的研发投入又发挥着怎样的影响,这些问题都亟待研究。经研究发现,研发补贴会提高企业绩效水平,但研发和分配效率及研发补助方式还有待改善,直接研发补助会负向调节企业研发投入。基于此,研发补贴应兼顾效率与公平,应用多种方式,逐步扩大补贴范围,增强企业研发能力。     

国际化董事会、研发操纵与创新绩效

选取2008年至2017年沪深上市A股企业样本,实证分析了国际化董事会、研发操纵与创新绩效的关系,回归结果显示:(1)国际化董事会能够助力企业提升创新绩效;(2)研发操纵会给企业创新绩效带来消极影响,国际化董事的加盟不仅有助于遏制企业研发操纵行为,而且国际化董事占比越大,对企业研发操纵行为的抑制效果越好,从而最终达到改善企业创新绩效的目的;(3)相比于国企,非国有企业的国际化董事会更能够抑制企业研发操纵行为;(4)进一步研究发现"术业有专攻",具有研发背景的国际化董事会更能抑制研发操纵,推动企业改善创新绩效。     

知识创新知识资本与企业绩效

在企业发展中企业将组织学习转化为实现知识创新,并由知识创新及组织能力实现知识资本的转化,最终形成企业绩效。本文基于组织学习转化知识资本的企业绩效视角进行分析,寻找企业持续发展的源泉。     

OFDI有助于企业资本配置效率提升吗

本文利用2007—2017年上市公司数据,基于PSM-DID方法系统估计OFDI对企业资本配置效率影响作用。研究发现:OFDI在当期显著提升企业资本配置效率,随时间推移,此种积极效应在第三期达到最优;相较于投资过度,投资不足样本下的积极影响更为显著及持续。不同OFDI投资特征的显著性影响作用亦有所差异。进一步引入企业所有权及东道国区位特征后发现:相较于央企和外企,OFDI在地方国企和民企中发挥作用更为明显;相较于发展中国家,以发达国家为东道国市场的OFDI发挥作为更为显著。本文研究结论对开放条件下企业资本配置效率提升具有一定启示及参考价值。