公司治理与代理成本——来自上市公司的经验证据

本文利用上市公司的数据,分析了公司治理与代理成本之间的关系。结果发现:股权集中度国家股比例、董事会规模、监事会规模、治理环境、公司透明度、企业规模与代理成本显著负相关;股权制衡度、领取报酬的董事比例、领取报酬的监事比例、董事会会议次数、股东大会会议次数与代理成本显著正相关;高管持股、独立董事比例、监事会会议次数、两职分离与代理成本无显著关系;财务杠杆率与代理成本的关系是混合的;国有上市公司和民营上市公司的公司治理与代理成本之间的关系与总样本基本一致。     

应优化我国股份制商业银行治理机制

一、董事会与监事会 本文将从董事会和监事会这两个角度对我国股份制商业银行的治理机制进行分析。研究对象为深圳发展银行、浦东发展银行、华夏银行、中国民生银行、招商银行、交通银行、兴业银行、中国光大银行、浙商银行九家股份制商业银行。在董事会构成上，这九家股份制商业银行的董事会规模都较大，前十大股东董事比例较高，执行董事比例偏低，独立董事比例基本达到要求；在监事会构成上，这九家股份制商业银行的监事会规模都较大，股东监事和职工监事比例较高，外部监事人数基本达到商业银行公司治理的要求。     

基于公司内部治理视角的资本结构影响因素分析

本文采用固定效应模型,通过多元回归分析对公司内部治理对资本结构选择的影响进行了实证分析。研究表明：股权结构、董事会特征、监事会特征、领导结构、股权集中度对资本结构选择有显著影响。其中国家股比例、法人股比例、董事会规模、监事会规模、董事会对高管层的控制以及第一大股东持股比例与资本结构显著负相关;独立董事比例与资本结构显著正相关。在此基础上,总结了公司治理结构与资本结构的内在联系,并对优化上市公司资本结构,提高治理效率提出了相关建议。     

我国开放式基金持股偏好研究

从上市公司治理特征考察了我国开放式基金投资股票的影响因素.结果表明,开放式基金偏好于董事规模大、监事会规模大、国有股比例高的上市公司.     

应优化我国股份制商业银行治理机制

一、董事会与监事会本文将从董事会和监事会这两个角度对我国股份制商业银行的治理机制进行分析,研究对象为深圳发展银行、浦东发展银行、华夏银行、中国民生银行、招商银行、交通银行、兴业银行、中国光大银行、浙商银行九家股份制商业银行。在董事会构成上,这九家股份制商业银行的董事会规模都较大,前十大股东董事比例较高,执行董事比例偏低,独立董事比例基本达到要求;在监事会构成上,这九家股份制商业银行的监事会规模都较大,股东监事和职工监事比例较高,外部监事人数基本达到商业银行公司治理的要求。二、股份制商业银行治理机制的特点1…     

公司治理对会计信息披露质量影响的实证研究——2009年中小板上市公司的实证分析

文章以深市中小板2009年317家上市公司作为研究样本,采用逻辑回归的方法对公司治理与信息披露质量之间的关系进行了实证分析。结果显示:第一大股东持股比例、股权集中度、法人股比例、独立董事与上市公司工作地点一致性、财务杠杆和净资产收益率能显著影响信息披露质量;国有股比例、监事会规模、独立董事比例和成长因素对信息披露质量没有明显影响。     

国有基金管理公司内部治理结构研究

一、国有基金管理公司的内部治理结构实证分析 (一)董事会结构与股权模式。 1.董事会结构。中国《公司法》第四十六、第五十条规定,公司董事会向股东会负责;公司经理向董事会负责。2001年,中国证监会为了推进基金业的制度化建设,借鉴美国的独立董事制度,要求中国基金管理公司设立独立董事制度,以加强和完善基金管理公司的法人治理结构。从目前中国16家     

关联交易与基金管理公司内部治理机制—对我国开放式基金的实证分析

本文实证研究了处于双重代理下的基金管理公司内部治理机制对关联交易的抑制作用,结果发现,提高独立董事在董事会中占比将能有效抑制基金关联交易的发生,而具有证券或基金从业经历的专业人士更有能力担当独立董事这一重任;董事会的冗余将不利于对基金关联交易的监管;券商"一股独大"将会促进基金关联佣金分仓的发生;盲目地发行新基金将会加重同一基金管理公司旗下基金共同重仓持股,增加基金管理公司的整体风险,最终伤害基金持有人的利益。     

公司治理与盈余质量的实证研究——以江浙民营上市公司为例

文章以江浙民营上市公司2006—2010年的数据为基础,对公司治理与盈余质量的关系进行了实证研究,具体检验了公司治理各变量对盈余质量的影响。结果表明,股权集中度、股权制衡度、独立董事比例、管理层持股比例与盈余质量无显著关系,董事会、监事会规模与盈余质量呈显著正相关,两职合一、高管薪酬以及监事会会议次数与盈余质量之间呈负相关关系。     

审计定价与公司治理、盈余管理风险——基于2004—2006年我国A股上市公司的实证研究

本文基于公司内部治理框架,运用2004—2006年我国A股上市公司面板数据,考察盈余管理风险对于审计定价的影响,研究结果显示,当存在其他变量时,独立董事在董事会中的比例、企业的股权集中程度和董事长与总经理两职设置情况对审计定价存在显著影响,这一结果表明,在公司内部治理治理中,独立董事制度、高管层持股对于公司内部治理具有积极意义;加快董事长和总经理的两职分离有助于降低代理成本,降低企业风险,节约审计费用,改善公司内部治理。     

我国证券投资基金发展问题研究

本文对我国证券投资基金总体发展状况进行了介绍,认为证券投资基金的发展有利于我国证券市场所有者结构的优化;同时,也对制约我国证券投资基金健康发展的一些重要问题进行了分析,着重指出基金的治理结构问题是影响我国证券投资基金发展的最主要问题。在此基础上,对促进我国证券投资基金发展提出了政策建议。     

开放式基金和基金家族业绩持续性研究

我国证券投资基金快速发展,从属于同一家基金管理公司的单个基金越来越多,形成基金家族。本文研究从单个基金和基金家族的整体两个层面,采用实证检验方法对其业绩持续性进行研究,研究表明我国开放式基金仅具有短期的业绩持续性,而基金家族的整体业绩不存在持续性,籍此结果提示投资者不应仅仅关注基金的短期业绩,应更多关注基金的长期业绩表现,规避投资中对家族和规模的偏好,关注高价值基金,才能最大程度保障资金安全和自身的利益。     

积极创造条件 发展开放式基金

开放式基金已成为当今世界投资基金的主流。之所以如此,是因为它与封闭式基金相比具有很多优越性。我国目前的投资基金是以封闭式为主,但开放式基金是我国基金业未来发展的方向。我们应积极创造条件,为开放式基金的发展提供良好的市场环境,以使资本市场“物流”畅通。     

基金业绩影响因素研究——基于基金经理特征视角

通过对基金经理特征与基金业绩关系的实证研究考察了年龄、性别、任期、工作经历、银行背景、教育背景、资格证书等经理特征对基金业绩的影响。实证结果表明,年龄、任期、MBA与基金业绩负相关,银行经历与基金业绩正相关,博士学历反而没有硕士学历的经理基金业绩好,女性经理业绩强于男性,工作经历对业绩影响不大,CFA证书持有者业绩略好,金融专业背景经理业绩强于其他专业。研究还发现,硕士毕业于国内排名前十位高校的基金经理管理的业绩,获得比其他经理管理的基金高出13.6%-15.4%的投资收益率。研究结论表明,较高的人力资本和社会资本有利于基金业绩的提升,而经验资本影响不大。     

封闭式基金的市场流动性研究

本文在给出一个改进流动性指标的基础上 ,利用该指标对封闭式基金的市场流动性进行了分析。研究发现 :封闭式基金市场流动性不存在周内效应 ,周内也无显著的变动模式 ;封闭式基金流通股本规模对市场流动性有显著影响 ,市场偏好次小盘基金 ;封闭式基金市场流动性总体上对基金折价没有显著影响。     

基金经理个人特性对基金业绩影响的研究

本文在国内外有关影响证券投资基金绩效因素研究的基础上,定性分析了基金业绩与基金经理之间的关系。通过研究我国开放式基金经理的市场状况、个人特征,并以此为基础找出影响基金业绩的基金经理个人特性,再采用定量的方法,通过构建模型,进行相关系数分析和回归分析。发现我国基金业还处于发展初期,不成熟,基金经理个人特性中的某些因素对基金业绩有重要影响。     

论我国专项财政扶贫资金管理研究

专项财政扶贫资金是扶贫工作的重要载体。随我国贫困地区经济社会发展,扶贫工作将出现新特点,对财政扶贫资金分配使用及其管理会提出新要求。本文在总结"十二五"财政扶贫资金分配、使用及其管理经验的基础上,借鉴国际财政扶贫资金绩效管理的先进理念,提出"十三五"财政扶贫资金管理的政策建议。     

我国养老保险基金投资运营的问题及对策分析

我国人口老龄化加速发展，如何确保养老基金保值增值，提高养老基金运营监管及投资收益，在人口老龄化加快发展的现实中变得极为重要。文章从养老基金的投资运营状况分析，同时建议我国养老基金投资渠道放宽，以利于养老基金进入资本市场获取较高的投资收益。并对养老保险基金进行多元化投资和加强基金的监管做出具体建议。     

基于DEA方法的投资基金业绩评价

本文在传统投入产出效率分析———数据包络分析 (DEA)方法的基础上 ,通过采用改进型的投入产出DEA模型 ,对深圳证券市场2002年前上市的25家封闭式证券投资基金在2002年上半年的业绩进行综合评价。结果表明 ,在评价期间内大部分基金表现为相对无效。同时我们给出基金相对效率名次     

煤炭企业如何投资基金产品

文章对我国煤炭企业的利润和现金流状况进行了分析,说明在煤炭行业现金流量丰沛的前提下,可以选择基金产品进行投资,以使资金流动起来,获得最大收益。为此,文章对基金理财产品进行了详细介绍和分析。