聚焦IPO重启

随着2009年6月29日，桂林三金申购的开始，关闭9个月之久的IPO大门重新开启，IPO重启带来的影响无疑是巨大的，文章着重分析IPO所带的影响。     

投行为何热盼IPO

“卖债券，买债券。我睡觉时还想着债券销售的事儿，居然说起了梦话。”笔者一位任职于某证券公司债券销售交易部的朋友在闲聊时谈到了他现在工作繁忙的情形，都有些不好意思。     

震撼人心的原创地标性音乐大作——记陈雄编剧作曲的原创清唱剧《黑龙诗篇》创作历程

我与陈雄结缘还真是从孕育清唱剧《黑龙诗篇》开始的。那是2006年初,陈雄为了让自己刚刚组建的“哈尔滨英雄合唱团”能走得更好,更远,决定自己动手搞原创曲目。为了准确定位选题内容和节目形式等问题,他特聘请了文联、作协、文化厅、社科院、艺研所、文研所以及哈师大艺术学院、黑大艺术学院等部分专家学者召开了研讨会。     

中工国际IPO带来的启示

一、案例介绍 2006年6月19日，中工国际（002051）在深交所正式上市交易。作为新老划段后发行并上市的第一只全流通股，它标志着我国暂停1年零12天的新股发行与上市工作重新启动，也标志着我国股市告别了“股权分置”时代，开辟了股票全流通的新篇章。然而，作为IPO第一股的中工国际，上市后的股价表现却令人瞠目结舌：其一是上市首日就创造了全球股市的新神话，以17．11元的价格开盘，远远超过7．4元的发行价，涨幅高达13122％；从当日下午13：50分开始，仅用半个小时左右的时间，股价就完成了从18元向50元的挺进；随后，中工国际股价大幅回落，跌至25元，最终报收于31.97元。中工国际上市首日，全天成交8.2756亿元，换手率达94．05％，创造了我国股市“T＋1”制度实施以来新股发行上市首日换手率的新纪录；     

IPO重启下的投市困局

中国股市的定位决定着,它给人带来的快感永远短暂,而带来的痛苦永远深重。这是一个罄竹难书的市场,是一个摧毁想象力的市场。证监会公布了第39批11家预披露企业名单,至此,加上此前38批披露的480家。目前已有491家企业发布了预披露或预披露更新信息。     

原创

罗睿兰（Ginni Rometty）IBM罗睿兰,是IBM历史上第一位女性CEO兼董事长。     

上市公司IPO定价实证分析

本文设定线性和对数线性两个竞争性模型分析了影响上市公司IPO定价的各种因素,包括每股收益、净资产收益率、流动比率、资产负债率、每股净资产、无形资产占净资产比例、存货周转率等。研究表明除流动比率和存货周转率不显著外,其余变量IPO定价的影响都是显著的。同时,模型的设定检验表明,IPO定价的线性模型优于对数线性模型。     

我国IPO抑价发行问题研究

首次公开发行是股份公司由少数人持股向公众持股转变的重要步骤。本文通过分析我国新股发行制度的现状及存在的问题,总结出IPO抑价发行的对策。     

IPO审计收费现状及影响因素探讨

文章主要探讨了我国IPO审计收费的现状及影响因素,并结合我国IPO审计收费现状,在国内外专家、学者对IPO审计收费影响因素既有研究的基础上,针对性地提出了三个对我国IPO审计收费可能产生重大影响的因素,并具体分析了其影响原因,以期能够促进我国IPO审计收费的合理化发展.     

IPO重启:股市准备“晴转多云”?

或许,当看不清道路的时候,只有停下来才能明确方向.最近关于新股发行将重启的消息不断,甚至有业内人士推测称最快可以在8月份重启.自今年3月份肖钢上任中国证监会主席后,似乎对IPO重启一事也只字未提.肖主席上任三个月以来,A股经历了底部回升的反弹行情,但上涨力度有限.有人期待IPO的重启会为市场带来刺激政策,也有人害怕IP0的到来.     

询价制下我国A股IPO效率实证研究

本文选用2001年11月证监会对新股发行市盈率重新设定上限后至2005年6月30日,沪深两市发行的所有A股新股258只为样本,就IPO效率影响因素进行了实证研究。该样本包含了控制市盈率定价方式和询价制定价方式的所有样本。研究得出两点结论:一是询价制的实施在一定程度上提高了IPO(Initial Public Offerings发行价)效率;二是相对于控制市盈率阶段来说,询价制阶段公司自身的发展情况和财务状况等因素对IPO效率的影响更为显著。     

询价制下我国A股IPO效率实征研究

本文选用2001年11月证监会对新股发行市盈率重新设定上限后至2005年6月30日,沪深两市发行的所有A股新股258只为样本,就IPO效率影响因素进行了实证研究.该样本包含了控制市盈率定价方式和询价制定价方式的所有样本.研究得出两点结论:一是询价制的实施在一定程度上提高了IPO (Initial Public Offerings 发行价)效率;二是相对于控制市盈率阶段来说,询价制阶段公司自身的发展情况和财务状况等因素对IPO效率的影响更为显著.     

创业板IPO高初始收益及原因探究

本文以2009年10月30日在创业板上市的28只股票为研究对象,以网上发行中签率、首日换手率、网下发行中签率、首日交易金额等作为投资者情绪的衡量变量,通过检验投资者情绪与创业板上市股票初始收益的关系,发现投资者情绪变量中只有网上发行中签率与首日初始收益高度相关.通过构建投资者情绪与首日初始收益的回归模型,进行回归分析得出在创业板上市的股票其首日初始收益主要受投资者情绪的影响,在此基础上提出关于在创业板进行投资的建议.     

我国股市IPO抑价现象的信息经济学解释

我国股票发行市场虽然发展速度很快，但由于发行市场的目标定位、制度安排及发行定价的机制、方法上存在重大问题，使股票发行市场缺乏效率，其中，最典型的是比较严重的IPO抑价现象，表现为新股发行价明显低于新股上市首日收盘价，上市首日即能获得超额回报。过高的抑价程度造成资源配置效率的低下，已成为困扰我国股票市场的重大难题之一。由于我国股票市场在运行机制、法制建设、发展状况、投资理念及规模等方面与发达国家股票市场相差很大，经济体制特别是金融体制的转轨、金融抑制广泛存在、政府的行政干预、     

股权结构与IPO抑价关系实证研究

国内外学者通过大量实证研究表明,成熟市场国家和新兴市场国家都存在新股发行抑价的现象。我国证券市场自成立起至今一直具有较高的新股发行抑价率。本文根据信息经济学的理论,以核准制下2001年至2007年6月沪深两市419家A股上市公司为样本,从股权结构角度研究IPO抑价的影响因素。结果发现：国有股持股比例、留存比例、机构投资者持股比例,第一大股东持股比例对IPO抑价率有显著影响。     

股权结构与IPO抑价关系实证研究

国内外学者通过大量实证研究表明,成熟市场国家和新兴市场国家都存在新股发行抑价的现象。我国证券市场自成立起至今一直具有较高的新股发行抑价率。本文根据信息经济学的理论,以核准制下2001年至2007年6月沪深两市419家A股上市公司为样本,从股权结构角度研究IPO抑价的影响因素。结果发现:国有股持股比例、留存比例、机构投资者持股比例,第一大股东持股比例对IPO抑价率有显著影响。     

IPO重启证监会饱受非议

距离11月30日宣布重启一个来月,随着1月12日晚间证监会的IPO新规出台,暂缓IPO的公司已经达到7家。IPO再次面临着停滞的窘境。这样的局而肯定是证临会始料未及的。在证临会出手之前,市场也曾怨声载道,IPO重启后,市场由此对证监会的非议不减反增。     

询价制IPO初始收益率实证研究

文章通过构建模型,揭示了询价制下影响我国IPO初始收益率的因素主要有发行时机、流通股比例、净资产收益率和中签率,而行业和发行后每股收益对抑价率的影响并不明显;指出股票供给严重不足和投资者不成熟是造成询价制下IPO高抑价的主要原因,并提出了相应的改进建议。     

中国企业赴美IPO上市利弊分析

文章结合实际现状分析出我国企业赴美IPO上市制度方面的优势,同时,从法律和食物链机制两个方面总结出了赴美上市存在的风险,以促进我国企业在海外市场的发展。     

博弈论在IPO定价机制中的运用

IPO定价涉及的发行主体主要包括发行人(上市公司)、承销商(投资银行和保荐机构)、投资者(机构投资者和散户)、政府。在定价过程中,各主体在IPO基础价格之上,根据自身获知的信息,从自身利益最大化出发,相互博弈,最终达成某种协议,确定IPO的发行价格。