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管理层收购融资机制的国内外比较 总被引:9,自引:0,他引:9
管理层收购,又称MBO,即Management Buy-outs,译成中文是"管理者收购"或"经理层收购"、"经理层融资收购",是杠杆收购之一,在七八十年代流行于资本市场相对成熟的欧美国家.所谓管理层收购,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为. 相似文献
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MBO融资的基本特征 西方管理者收购实务中,管理层通常先设立一家"纸上公司"(Paper Company),专事收购目标公司,该公司的资金来源一般由投资银行借给的"过桥贷款"(Bridge Loan)和管理层的自有资金组成,收购成功后,以目标企业的资产重组变现或通过"再融资"偿还"过桥贷款". 相似文献
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MBO融资的基本特征
西方管理者收购实务中,管理层通常先设立一家"纸上公司"(Paper Company),专事收购目标公司,该公司的资金来源一般由投资银行借给的"过桥贷款"(Bridge Loan)和管理层的自有资金组成,收购成功后,以目标企业的资产重组变现或通过"再融资"偿还"过桥贷款". 相似文献
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管理层收购(Management Buy-outs,MBO)又称"经理层融资收购",是指目标公司的管理层或经理层在外部融资机构的支持下,通过大量举债,增加财务杠杆,收购目标公司的股份,进而改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为. 相似文献
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MBO 即管理层收购,是指管理层为了控制公司而收购公司部分或大部分股份从而获得控制权的行为。在实际收购过程中,收购方可能不仅仅限于目标公司的管理层,还会有外部其他公司的管理层参与收购过程,而且还有可能联合本公司的职工共同进行收购。管理层收购在上世纪的80年代达到了顶峰,以美国为例,1987年全年的 MBO 交易总值就达到了380亿美元。管理层收购作为理顺所有者与管理者的关系、激励和约束管理者、促进企业良性发展的有效渠道,也逐渐为中国的企业所重视,上市公司,如四通公司、奥美的、深方达、宇通客车、万家乐等在最近两年纷纷实行了管理层收购,据估计中国的上市公司 相似文献
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一、培育机构投资者,优化我国上市公司管理层收购融资结构 无论是英国"权益投资者主导"还是美国"债权人主导"的管理层收购融资模式,合格的机构投资者都是管理层收购步入良好发展的关键和核心.机构投资者影响管理层收购主要有以下几种途径:参与融资谈判,影响管理层收购;直接参与董事会,行使股东权利;引导二次管理层收购;通过债券与股权转换,维护自身利益、影响管理层决策;主要债权人发挥了类似于机构投资者的作用;通过管理层收购竞价,引入外部市场监督. 相似文献
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管理层收购,又称为经理层收购,即Management Buyout,简称MBO。它是指公司管理层(经理层)通过收购公司股权或资产而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资 相似文献
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从反收购看未来我国公司并购面临的挑战 总被引:2,自引:0,他引:2
公司收购尤其是敌意收购是公司控制权市场发挥作用的基础,对公司治理的改善具有积极的作用。敌意收购不与公司管理层发生直接关系,最易于引起管理层的反对,管理层通常会采取反收购措施阻碍敌意收购的实现。如何判断反收购措施的合法性就成为收购立法不得不面对的问题。各国和地区的收购立法均明确其反收购的立法政策,并对具体反收购措施的合法性作出规定。 相似文献
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管理层收购与上市公司治理绩效研究 总被引:24,自引:0,他引:24
本文从理论上论证管理层收购与公司治理绩效的关系,并在考察与借鉴国外管理层收购对公司治理绩效影响的基础上,建立数学模型,选取国内诸多上市公司作为样本,对我国管理层收购与上市公司治理绩效的相关性进行实证研究,研究结果表明,管理层持股比例在0%-4.41%的范围内与公司治理绩效正相关, 在4.41%与32.88%之间时,关联程度还有所加强.而如果管理层持股比率大于32.88%则与公司治理绩效负相关.中国内地上市公司管理层持股的比例仅为0.017%,已完成MBO的上市公司中管理层持股比例的均值也仅达8.30%,更多的上市公司中管理层基本上不持有公司股票,在建立与完善企业健康发展的良好环境及有效监管体系基础上,管理层收购在我国有着广阔的发展空间. 相似文献
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管理层收购,又称MBO,即Management Buy-outs,译成中文是“管理者收购“或“经理层收购“、“经理层融资收购“,是杠杆收购之一,在七八十年代流行于资本市场相对成熟的欧美国家.所谓管理层收购,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.…… 相似文献
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我国上市公司实施MBO应注意的几个问题 总被引:4,自引:0,他引:4
管理层收购(Management Buy-outs,MBO)又称“经理层融资收购”,是指公司内部管理人员通过高负债融资购买目标公司的股份获得经营控制权,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,以达到重组改造目标公司,并从中获得预期收益的一种财务型收购方式。MBO是“杠杆收购”(LeveragedBuy-outs,LBO)的一种形式。当运用杠杆收购的主体是目标公司内部管理者或经理层时,LBO就演变为MBO,即管理层收购。随着MBO在实践中的发展,除目标公司的管理者为惟一投资收购者外,又派生出管理层收购与员工持股计划(EmployeeStockOwnershipPlans,E… 相似文献
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敌意收购作为公司要约收购的一种形式,是指收购人未与目标公司管理层协商或者未达成共识,面临着目标公司管理层反对甚至采取反收购措施的情况下而进行的收购。它的主要特点是收购者在通过收购目标公司股东手中所持的股份,取代其目标公司的投资者地位而成为目标公司的股东,因此在法律上的效果即引起了股权关系的变更。通过敌意收购,可以更换不称职的管理层来降低代理成本。同时,敌意收购形成了规模经济,产生了协同效应。但是,敌意收购也不可避免的加剧了市场的动荡,它本身是一种中性行为,它只是实现优胜劣汰的方法和手段之一。 相似文献
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管理层收购对于激励经理人员和改造国有企业具有重要意义,正成为上市公司收购的一大热点。规范、防范管理层收购中出现的问题,对于上市公司管理层收购的健康发展具有重要意义。本文探讨了上市公司管理层收购监管的理论和现实依据,并提出要建立一个公司内部治理结构和外部市场监管结合,相关部门配合的多层次、多角度监管体系。 相似文献
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一、什么是MBO MBO是Management Buyout的英文缩写,意思是"管理层收购",是公司经理层通过收购公司股权或资产进而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化的一种行为.简言之,公司的管理者通过购买其它公司的一部分或全部股份,来获得对公司的控制权. 相似文献
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一、MBO概述
MBO(Management Buy—out),即管理层收购,是指目标公司管理层利用借贷扩容资本或者股权交易,购买本公司的股份,改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构,达到重组公司目的的一种杠杆收购方式。 相似文献