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本文应用经济计量方法对上证指数收益VaR进行估计和分析,通过对上证指数突变前后股市VaR大小的比较指出其存在的差异与原因,并运用参数法VaR模型对股票投资实例进行分析,实证结果表明随着股市价格下跌其存在的风险值也越大但风险值的增长率远小于股市价格下跌率,并且组合投资能够降低投资风险。 相似文献
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首先介绍了VaR方法、CVaR方法的基本定义以及VaR、CVaR的非参估计的基本思想,特别是Bootstrap方法的基本思想。并用连续曲线对收益变量的经验分布函数进行拟合,再通过该拟合曲线进行抽样,从而获得所需Bootstrap样本,并由此计算收益变量的VaR和CVaR的非参数估计。最后,应用该方法对中国股市中的两只股票的VaR和CVaR进行了实证研究。 相似文献
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张航绮 《现代营销(创富信息版)》2022,(3):91-93
蒙特卡罗法作为最常用的计算风险价值VaR的方法,有效克服样本数据不足的缺陷,得到所求问题符合精度要求的近似解。本文选取股票型开放基金嘉实新兴产业股票(基金代码000751)作为研究对象,选取2020年年末其前两大重仓持股股票汇川技术与通策医疗构造投资组合,运用相应的持股数量,利用蒙特卡洛法计算投资组合在2021年首个交易日的VaR。通过与实际数据进行比较,检验计算结果并分析基金投资价值,同时总结分析蒙特卡罗法的优势与劣势,结合经济运行情况给出投资方向。 相似文献
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本文介绍了VaR计算方法中的历史模拟法、蒙特卡罗模拟法,并就两种模型和算法以国内市场的六只股票进行了数值实验,且作了比较,通过比较可看出各种方法的优缺点。VaR及其计算方法的引入,对我国金融机构和投资管理市场风险以及金融监管部门进行金融监管具有重要的参考价值。 相似文献
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本文以实证方法研究同仁堂股票在不同市场组合下的贝塔系数,以及在各市场组合下CAPM对股票的期望收益,将期望收益与实际收益进行比较,验证了股票收益与其贝塔系数呈现出较强的正相关关系,从而有力支持了CAPM;同时验证分析得到,选择合适的市场组合,使股票性质与市场组合联系越紧密,用CAPM得到的期望收益与实际收益越相符。 相似文献
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基于VaR方法的开放式基金流动性风险测度 总被引:1,自引:0,他引:1
本文采用VaR方法并结合GARCH模型,对选取的3种不同风格开放式流动基金,即股票型基金、平衡型基金、价值型基金的流动风险进行测度和比较,发现不同风格的基金流动性风险差距不显著,并分析了其原因,以便为投资者提供参考. 相似文献
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本文探讨了将GARCH模型与方差-协方差方法相结合的VaR风险计量方法,并用VaR风险替代Markiwitz组合投资模型中的方差风险,通过求解非线性规划问题,得到最小化股票投资组合VaR风险的最优投资策略。 相似文献
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本文探讨了将GARCH模型与方差-协方差方法相结合的VaR风险计量方法,并用VaR风险替代Markiwitz组合投资模型中的方差风险,通过求解非线性规划问题,得到最小化股票投资组合VaR风险的最优投资策略. 相似文献
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本文以Sortino比率并与三大传统指标相结合,对我国最早成立的10只开放式股票基金进行业绩评价.实证结果表明,评价期内样本基金收益均超越了无风险收益和市场组合收益,体现了专业管理、长期投资的优势.综合考虑,基于下方风险的业绩评价指标更为科学合理. 相似文献
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本文利用封闭式基金折价率测算我国股票市场噪音交易者风险,并估算该风险对不同流通市值证券组合收益的影响程度,结论是:我国股票噪声交易者风险与股票流通市值有显著的相关性,流通市值小的股票易受到噪声交易者交易行为的冲击。 相似文献
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Fama(1991)认为资产的个体风险可以被投资组合分散,与超额收益无关;Merton(1987)认为不完全信息市场中,认知风险是超额收益率的主要来源。本文构造我国股票市场的认知风险指标,采用横截面和面板数据分析方法,结果都发现认知风险对股票未来收益具有显著的正影响,认知风险每增加1%,股票预期收益增加0.04%,证实了Merton的推断。本文还发现,经Carhart四因子模型风险调整后,最高、最低认知风险的股票组合每年超额收益差异超过20%,且这种溢价现象长期存在,股权分置改革后更加明显。进一步的研究表明,认知风险定价因子在我国股市中具有定价功能。 相似文献
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首先介绍了风险价值VaR的基础知识,包括风险价值VaR涵义、计算方法和意义。接着介绍了风险价值在企业年金基金投资风险度量中的应用,例如度量企业年金基金投资的市场风险、流动性风险、信用风险和投资组合风险。最后介绍了风险价值VaR在建立企业年金基金投资风险预警指标体系的应用。 相似文献
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资产组合风险模型要解决两个问题,一是资产收益或损失分布存在肥尾现象,传统的正态分布假设导致风险值(VaR)的低估;二是资产损失相依结构的描述.本文采用GPD分布来拟合损失分布的尾部和经验分布拟合损失分布的中间部分,运用Copula函数来刻画资产损失的相依结构,能较好地解决这两个问题.在刻画和估计资产的联合损失分布函数的基础上,本文分别计算了VaR和资产组合损失(ES).并发现改进后的VaR和ES能更好地反映资产组合的风险状况. 相似文献
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VaR是目前国际上金融风险管理的主流方法之一,本文在简要介绍的VaR概念及计算方法后,在经典的Markowitz均值-方差模型的基础上,加入了VaR约束,研究了基于VaR约束的证券组合投资决策优化模型及其有效边界,并就此VaR模型的数学特性进行了分析。 相似文献
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选取2005年1月1日到2011年12月31日之间不同基金管理公司的不同类型的基金周收益率作为研究数据,根据风险调整收益的思想,采用基于VaR的Sharpe指数对基金业绩进行评价,将衡量下方风险的VaR方法应用在基金绩效评价上,从不同角度对基金绩效进行了分析,并与传统基金业绩评价方法进行比较。 相似文献
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应用GARCH—VaR风险度量模型,对我国开放式股票型基金市场风险进行测量和分析,则能比较好的描述收益率波动的动态变化特征。该模型较符合我国证券投资基金的现状,并且可得到一个随时间变化的VaR序列,从而便于研究VaR的变化趋势和未来VaR的预测。对比不同分布下各模型计算出的VaR值的准确程度,可以为股票型基金的风险管理提供一个度量上的参考。 相似文献