智利汇率制度市场化的进程及其启示

实现汇率制度市场化、增加汇率弹性是智利经济改革的重要内容之一。在智利退出钉住汇率制、实现完全浮动汇率制的过程中，智利汇率制度的改革经历了三个阶段和三种汇率制度模式：上世纪60年代初到80年代初的传统钉住汇率制度；80年代初到90年代末的爬行钉住区间制度；90年代末至今的完全自由浮动汇率制度。相对于许多新兴市场国家汇率改革过程中发生的货币危机和面临的巨大货币压力，     

一种适合于发展中国家的汇率制度

在当今的国际货币体系下,浮动汇率制成为主要发达国家的选择,而许多发展中国却选择了钉住汇率制.更有许多发展中国家名义上采取单独浮动或管理浮动,实际上却异化为一定的钉住汇率制.在金融全球化下,钉住汇率制使发展中国家面临很大的冲击,对钉住汇率制进行改进,使其既能享受稳定汇率收益,又免遭金融危机之苦.     

发展中国家的汇率制度选择

两极论 一、两极论的内容 两极论者认为,在金融开放的环境中,适合发展中国家的汇率制度只有自由浮动汇率制和固定汇率制度.两极论把其他介于两极之间的汇率制度安排归纳为中间汇率制度,包括各种形式的盯住汇率制和管理浮动汇率制.     

人民币汇率制度改革取向与目标选择

学术界有关汇率制度选择的争论可以归纳为传统的固定与浮动之争和现在的两极与中间汇率制度之争.事实上,没有单一的一种汇率制度可以在任何时期适用于任何国家.汇率制度选择应根据每个国家特定时期、特定情况而定.本文提出人民币汇率制度的改革取向短期内维持钉住汇率制度不变;中期实行单边目标区汇率制度;长期走向自由浮动汇率制.     

关于人民币汇率改革的思考

自1994年以来，我国一直坚持实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，人民币的波动幅度很小，被国际组织认定为单一盯住美元的固定汇率制。我国加入WTO后，扩大汇率浮动范围的呼声日益高涨，人民币汇率何去何从成为一个亟待研究解决的问题。本文拟通过对我国汇率制度改革历程的分析，进一步研究我国以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制的可行性与持续性，并对我国在开放经济条件下汇率制度的选择，提出改革构想。     

有效调控汇率、通胀、工资的关系与作用

一、汇率 亚洲金融危机发牛以前,多数国家和经济体的汇率制度属于名义上的管理浮动汇率和实际上的美元钉住汇率制,亚洲金融危机发生后,一部分国家宣布实行自由浮动汇率制,但实际上其汇率制度仍具有管理浮动汇率制色彩。     

对人民币汇率制度的思考—可尝试灵活的多元钉住制

人民币汇率有管理的浮动近年来实际表现的钉住美元。近期人民币汇率不具备实行浮动汇率制的条件，采用钉住汇率制较为适宜，但在钉住对象上应选择钉住多元货币组合，增加汇率调整频率，放宽外汇市场波动幅度。     

人民币升值压力下的汇率制度选择

针对当前人民币的升值压力展开讨论，考察了人民币升值的外因和内因。论述了我国现阶段的人民币汇率制度的本质，以及在升值压力下，继续采用钉住汇率制度可能产生的后果，得出这种汇率制度在现阶段难以维系的结论。本文还介绍了兼顾固定汇率制和浮动汇率制优点的目标区汇率制度，并列举了该制度的优点，提出了我国现阶段应该实行目标区汇率制度的观点，以扩大汇率的浮动范围，化解升值压力，并将升值控制在一定浮动范围内。     

当前人民币汇率制度的探析

我国目前"参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度"直接过渡到未来的"自由浮动汇率制度"是不可能的。人民币汇率制度的改革方向是实行真正的有管理浮动汇率制,增加弹性和灵活性。本文通过回顾人民币汇率制度改革过程,分析了现行人民币汇率形成机制的缺陷,最后指出了人民币汇率制度改革的探索路径:从短期来看,根据"三元悖论"我国汇率制度的选择是维持汇率的稳定;从中长期来看,汇率目标区更适合。     

对人民币汇率制度改革具体实施的设想

现行人民币汇率制度是钉住美元汇率制,这种汇率制度曾使中国成功地渡过了东南亚金融危机;为国际经济社会提供了一个稳定的投资和贸易环境;并使中国的经济得以持续高速增长。但随着资本项目可兑换步伐的加快,国际资金流动的飞速增长,以及利率市场化的完成,现行汇率制度会越来越与外部经济环境不相适应,新的汇率制度将会应运而生。即汇率制度由钉住汇率制向更为灵活的汇率制转变。本文分析了人民币汇率如何由有管理的浮动汇率制向市场汇率转变所需的一些措施最终引导人民币汇率走向市场化     

有管理的浮动汇率制:我国汇率制度改革的科学选择

在浮动汇率制下,各国不再规定汇率上下波动的幅度,中央银行也不再承担维持波动上下限的义务,各国汇率是根据外汇市场中的外汇供求状况,自行浮动和调整的结果.中国汇率制度目前尚不具备自由浮动的条件.我国的有管理的浮动汇率制的选择是符合我国国情的科学的正确的选择.     

从固定到浮动——构建灵活汇率制度的金融政策框架

按照国际货币基金组织的分类，国际汇率制度分为盯住（固定）汇率制、中间汇率制和自由浮动汇率制。盯住汇率包括货币局盯住和传统盯住，中间汇率是指有限灵活制度，包括水平带内盯住汇率、爬行盯住、爬行区盯住以及管理浮动等。近期研究表明，在过去10年中有28个经济体发生了汇率转型，其中有20个经济体转向了更为灵活的汇率制度，     

越南的汇率制度及其汇率走势

早在1989年3月,越南国家银行就宣布实行了单一汇率制,结束了此前官方汇率、贸易结算汇率、非贸易汇率以及市场汇率等多种汇率并存的局面。亚洲金融危机爆发后,又提出并实行有管理的浮动汇率制,2016年1月再次进行汇率改革,使汇率波动更趋向市场化。     

我国现行汇率制度存在的主要问题

汇率制度是一国货币当局对本国汇率水平的确定,汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定.由于汇率的特定水平及其调整对经济有着重大影响,并且不同的汇率制度本身也意味着在实现内外均衡目标的过程中需要遵循不同的规则,所以选择合理的汇率制度是一国乃至国际货币制度面临的非常重要的问题.通常情况下,各国是根据本国经济发展的状况与外部条件的变化,选择适合于本国发展的汇率安排.我国现行的汇率制始建于1994年的外汇体制改革,当时称之为单一的由市场供求决定的管理浮动汇率制.     

论发展中国家的汇率制度选择

在金融全球化背景下,汇率制度的安排与选择对于发展中国家来说是十分重要的.无论发展中国家采取钉住汇率制还是浮动汇率制,都不能确保汇率的稳定和经济的持续增长.为此,发展中国家必须对其汇率制度进行改革,其改革的合理路径应是正确设定汇率变化的目标区、加强区域性的货币合作和限制投资资本的无度流动.从长远看,我国汇率制度的改革方向是要形成以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,并增加汇率的弹性,扩大汇率的浮动区间.     

“三元悖论”与人民币汇率制度改革浅析

"三元悖论"作为经典的金融理论之一,反映了开放经济条件下汇率稳定性、资本自由流动性和货币政策独立性三者不可兼得的矛盾,为我国2005年7月21日开始实行的"以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度"提供了理论依据。通过对我国经济中的"三元"即资本流动性、货币政策独立性以及汇率制度进行分析,在世界经济全球化和资本自由流动性不断增强的背景下,为保持我国货币政策的独立性,在2005年汇率改革的基础上,应该进一步扩大人民币汇率的浮动区间并研究、完善、及时调整货币篮子的币种及其权重,改善央行在外汇市场的干预机制,同时不断完善外汇市场产品和交易制度以及稳步推进利率市场化改革。     

“三元悖论”与人民币汇率制度改革浅析北大核心CSSCISSCI

"三元悖论"作为经典的金融理论之一,反映了开放经济条件下汇率稳定性、资本自由流动性和货币政策独立性三者不可兼得的矛盾,为我国2005年7月21日开始实行的"以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度"提供了理论依据。通过对我国经济中的"三元"即资本流动性、货币政策独立性以及汇率制度进行分析,在世界经济全球化和资本自由流动性不断增强的背景下,为保持我国货币政策的独立性,在2005年汇率改革的基础上,应该进一步扩大人民币汇率的浮动区间并研究、完善、及时调整货币篮子的币种及其权重,改善央行在外汇市场的干预机制,同时不断完善外汇市场产品和交易制度以及稳步推进利率市场化改革。     

对未来人民币汇率制度改革的思考

在人民币没有成为自由兑换货币之前，汇率制度应该继续以“管理”为主、“浮动”为辅，绝对的钉住汇率制度，不但容易招致外部经济体的责难，也不符合经济内部有效运行的要求。因此，选择适当时机，改善现行的汇率管理机制和操作方法是必要的：长期而言，在人民币成为自由兑换货币之时，我国采用独立浮动汇率制度是适宜的。     

俄罗斯卢布汇率政策实施机制

文章分析了俄罗斯为最终实现卢布汇率自由浮动的汇率政策目标的制度探索,认为其现已建立起一套机制复杂但运作灵活的卢布汇率形成机制。文章介绍了2013年10月以来俄罗斯完善卢布汇率制的主要措施,包括扩大卢布对双货币篮子汇率每日浮动的“中立区间”,在卢布对双货币篮子汇率每日浮动区间中增设“技术区间”,下调每日外汇干预的目标额度等。     

产权制衡下的汇率制度选择

汇率制度作为一种制度性安排,其选择必然要受到产权制度的影响。在产权制衡下,汇率制度的选择主要考虑汇率的元数、汇率变动的灵活性、汇率水平的确定机制及本币的可兑换性。由于受制于外汇市场发展程度、央行应对投机压力和汇率失调的能力、政府信誉及公众预期等因素影响,我国目前只能采取有管理的浮动汇率制。