小米公司的双重股权结构分析

随着我国公司治理和技术经济的发展,传统的同股同权制度已经无法满足新兴企业的发展需求。我国互联网巨头公司纷纷选择实行双重股权结构赴美上市,致使国内优质资源外流。2018年4月,港交所修订了新的上市规则,规定准许实行同股不同权股权架构的公司上市交易。小米作为港交所上市企业中第一个实行双重股权结构的公司,具有很高的研究价值。现通过SWOT分析法剖析小米的双重股权架构,发现其中的问题,从而为国内新兴行业的公司发展带来一些启示,为我国发展双重股权结构提出合理化建议。     

论公司控制中的双重股权结构

股东表决权作为公司所有与控制的连接点,是股东与管理层之间以及大小股东之间争夺公司控制权的工具。"双重股权结构"从"同股不同权"的途径争夺公司控制权,虽偏离了"一股一票"原则且不利于保护公众投资者,一方面能在股权稀释中保持公司控制权,另一方面有利于抵制恶意收购。鉴于尊重意思自治、产业发展和国企改革需要,我国公司制改革可以适当借鉴双重股权结构,并完善相关配套措施以保护中小投资者。     

双重股权结构的本土化及其路径探讨

双重股权结构本土化的难题已经被抛出,在厘清现行法对双重股权结构的否定态度后,从事实与价值两分的角度,对双重股权结构本土化有关的事实与价值问题进行考查和审视：事实层面双重股权结构本土化可以发挥积极效应,价值层面“一股一权”原则还在阻止双重股权结构的合法化,这种价值判断却难以经得起正当性的考验。最后,在整体考量和系统分析后,从实际出发提出了仅允许新申请上市公司采用双重股权结构、完善信息披露制度、采取落日条款的双重股权结构本土化路径。     

双重股权结构上市公司分析——小米范例

2018年4月30日,港交所发布IPO新规,允许双重股权结构公司上市。作为一种"同股不同权"股权架构,双重股权结构保有了创始人对公司的控制权,并在一定程度上避免了管理层为满足市场季度预期压力做出的短视行为,有利于公司长期战略的实施。通过以小米集团成功在港交所上市为例,对小米集团采用双重股权结构的原因及双重股权结构对小米创始人团队、公众投资者和长期企业价值可能造成的影响进行研究分析。     

双重股权结构对公司绩效影响研究综述

双重股权结构能够很好地解决初创公司债权融资难、股权融资易稀释股权的问题，并且可能会成为未来发展的一大趋势。本文综述国内外的研究，包括实施双重股权结构的动因及其优点和弊端，发现学术界关于双重股权结构对公司绩效的影响结论并不相同，有正面影响、负面影响和综合性影响。研究其中作用机制和影响路径及效果有利于国内市场更好地了解双重股权结构，是对国内股权结构研究的一种补充，为完善国内经济市场机制提供参考依据。     

双重股权结构:基于信号理论的新解

双重股权结构较好的解决了控制权的维持和股权融资之间的矛盾,使科技型企业可以专注于长期项目的投资,这对于不熟悉、不了解科技型企业新型业务发展模式的外部投资者而言,无疑传达了一种"特殊"的信号。基于信号理论,试图阐释高质量科技型企业如何利用双重股权结构,将企业信息传递给外部投资者,实现与低质量科技型企业的分离,从而成功获取外部资源。以及在这一动态过程中,信号如何发挥作用,降低双重股权结构天然存在的代理成本问题。     

双重股权结构对企业长期绩效的影响研究

近年来,越来越多的中国企业如百度和京东等选择了在美国等海外市场上市,并采用了双层股权结构的资本模式。本文在这一背景下,针对双重股权结构企业,相比于单一股权结构企业的长期绩效是否更好这个问题,选取了在美国上市的双重股权结构企业及其配比单一股权结构企业样本。创新性地研究在不同水平的企业成长性和盈余管理程度的情境下,双重股权结构和单一股权结构公司的长期绩效的对比情况。研究结果表明,企业成长性和盈余管理程度对双重股权结构与单一股权结构企业的长期经营绩效和长期股票收益表现的关系存在显著的影响。     

实施双重股权结构的动因及经济后果研究综述

随着双重股权结构的深入应用,探索双重股权结构的实施动因及经济后果十分必要,而国内相关的研究综述较为匮乏。因此,本文一方面梳理了保留控制权、抵御恶意收购和谋求长期发展三个方面的实施动因;另一方面,梳理了双重股权结构对企业创新、盈余管理、企业业绩、审计影响的相关文献,并针对目前研究存在的不足提出相应建议,以期为企业的股权结构设计提供借鉴。     

双重股权结构及其应用研究———以京东上市为例

公司治理结构中,股权结构一直是热门的讨论话题,股权结构是公司治理中股东之间相互制衡和约束管理层的重要治理机制。 因此,为保护创始人的利益和对公司的控制权,双重股权结构也就应运而生了。 文章通过对双重股权结构的京东案例的研究入手,得出双重股权安排的利弊和应用建议。     

双重股权结构的应用及启示———以京东和阿里巴巴为例

企业在创立初期,以其优秀的管理团队为核心进行管理决策。 随着企业日益壮大,为满足企业长足发展势必需要面向公众进行融资,而在“同股同权”的资本结构下,大量融资会导致管理权被其他大股东所掌握。 企业管理团队一方面希望进行多轮融资满足企业的发展,另一方面想要依旧维持管理团队的优势决策权,同时避免公司被恶意收购以及保持公司长远战略目标发展。 在此情况下,双重股权结构很好地解决了企业的管理和融资需求。 文章以双重股权结构为基础,与单一股权结构进行对比,得出其优点和缺点,同时依据对京东和阿里巴巴公司的案例分析,研究传统双重股权结构与“合伙人制度”共有的问题。在此基础上,得出双重股权结构的改进意见。 通过国外现有的经验,同时探讨双重股权结构在我国市场经济环境下的可行性以及对我国内地引入双重股权结构的启示。     

股权结构的数学模型

本文采用线性回归的方法对股权结构与公司绩效的关系做线性回归分析。     

股权结构与公司治理

随着近年来我国经济的不断发展和人们生活水平的不断提高,我国的很多企业开始呈现一个良好的发展态势。新的形式下,股份责任公司逐渐增多使得当前很多公司的股权结构和公司治理的效果有了显著的变化。因此,对股权结构进行调整以完成对公司的治理十分必要。文章针对公司股权结构的现状和问题进行了分析,并针对问题提出了优化公司股权结构的相关对策。     

创业板家族企业股权结构分析

家族企业是我国经济市场的重要组成部分,股权结构决定公司治理结构的特征和控制权的分配,影响公司的具体财务和经营政策,并最终决定上市家族企业的绩效。通过对创业板上市家族企业的股权结构分析,可以找出现存的一些股权结构上的缺陷,并做出相应对策来降低风险,提高经营效率和经营业绩。一、我国家族企业股权结构现状分析本文抽取近30家创业板上市公司的股权数据,通过对创业板上市公司截止2011年12月31日年度报告中披露的股东持股数据来对公司的股权结构进行分析后,可以看出家族持股占总股数的绝对控制数。30家企业中,15家家族企业持股占总股本的50％以上,持股最低的美亚柏科也有30．77％之多,而最高的天龙油墨,兄弟持股占到73．4％。第一大股东持股数从最低的松德股份17．16％到振东制药59．08％,也基本都对企业有重大决策权。     

股权结构与公司治理

股权结构是一个公司股份结构的表现,体现了一个公司治理结构的本质。公司的股权结构与公司的治理结构之间是相辅相成的关系,股份结构的差异使公司具有不同的组织形式,从而使公司的治理结构产生差异。股权结构优化是股权结构的一种改革,股权结构优化的目的是实现由股东联盟形成股份的集中,达到对公司治理能力的改善。公司管理者和公司经营者对于公司的管理问题应该公司的股权结构优化为立足点,使公司的治理结构更加有效,更加利于公司的长久发展,提高公司的绩效。     

浅谈我国上市公司股权结构

该文首先回顾了国内外学者对股权结构与公司治理以及公司业绩之间关系的研究成果，然后结合我国上市公司的特点，仔细分析了我国公司治理存在缺陷的根本原因，最后提出了完善我国上市公司治理结构的建议。     

浅析我国上市公司股权结构

近年来随着股权分置改革推进,我国资本市场逐步与国际接轨,特别是进入后股权分置时代,我国上市公司行使控制权状况发生了一定程度的改观。通过与英美、德日股权结构进行比较,发现我国上市公司还存在股权结构不合理,流通股比例份额较小,法人股、中小个人股分散,个股投机加重,占有较大份额的国有股、法人股不流通,股权呆滞等问题,这些对股东权利也造成了影响。应通过实施逐步完善资本市场、政府控制少数大型企业、国有资本逐步退出普通竞争行业等措施来完善我国股权结构。     

西藏上市公司股权结构特征分析

已有的理论实证研究证明,企业的股权结构与企业的经营业绩是显著相关的。西藏上市公司在其创立及上市以后有了一定发展,但是在股权结构、经营绩效方面均存在较多的问题。本研究选择以花生物上市公司为研究对象,通过对上市公司相关财务数据进行分析、处理和研究。本文期望通过分析对梅花生物上市公司的股权集中度,基本分析西藏上市公司的股权结构问题,对其未来的治理提供一定的依据。