德国中央银行的宏观管理

德国中央银行的资金管理体制德国中央银行即联邦银行制定货币政策的依据,与其他西方国家中央银行有显著的不同,达就是德国中央银行把“稳定币值”作为货币政策的单一目标,而不像其他国家中央银行有多重目标。德国所以把“稳定币值”作为货币政策的首要目标,在于历史上两次恶性通货膨胀的教训。第一次世界大战期间的滥发货币,使当时的     

我国货币政策传导机制研究

货币政策是各国政府重要的宏观经济政策,中央银行执行货币政策是通过货币政策传导机制作用于实体经济来实现经济目标。货币政策传导机制指中央银行确定货币政策目标后,从选用货币政策工具并付诸实施到实     

后WTO时期的货币均衡——国际收支平衡与开放经济体的币值稳定

近年来，我国持续的国际收支“双顺差”已经影响了中央银行货币政策的独立性，进而影响人民币的币值稳定。我国中央银行货币政策最终目标由1994年“发展经济，稳定货币”的双重目标改为“保持币值的稳定并以此促进经济增长”的单一目标。但12年一轮回之后，当我们重新审视开放国度下尤其WTO过渡期即将结束的中国经济发展轨迹．不难发现．在经济垒球化的背景下，单一目标是不可行的，无论哪一国的中央银行货币政策，都不能不顾及“经济增长、货币稳定、充分就业和国际收支平衡”四重目标。在开放经济体中，四重目标之间实际上存在着相互联系、相互制约和相互作用的关系，是金融宏观调控的辩证统一体。作为金融宏观调控主要手段的中央银行货币政策必须兼顾这四大目标，中国亦然。     

货币供给量难已胜任我国贸币政策中介目标——对我国货币政策中介目标选择的思考

我国自建立中央银行制度起,一直采用信贷规模作为货币政策中介目标.直到80年代末、90年代初两次金融失控的冲击后,国务院、中央银行酝酿了改革;在1993年将货币供应量引入货币政策中介目标体系,并于1998年放弃信贷总量指标,使用货币供给量作为单一的中介目标.……     

货币供给量难已胜任我国贸币政策中介目标--对我国货币政策中介目标选择的思考

我国自建立中央银行制度起,一直采用信贷规模作为货币政策中介目标.直到80年代末、90年代初两次金融失控的冲击后,国务院、中央银行酝酿了改革;在1993年将货币供应量引入货币政策中介目标体系,并于1998年放弃信贷总量指标,使用货币供给量作为单一的中介目标.     

政策透明度对货币政策有效性的影响

提高货币政策的透明度正在成为一个国际趋势。政策透明度有利于维持稳定物价的单一政策目标实现,有利于增强中央银行的责任感和可信度、提高中央银行的独立性,还有利于引导商业银行和公众形成合理预期,提高市场潜在的效率。我国应借鉴西方发达国家的成功经验,努力加强我国货币政策的透明度建设,提高货币政策的有效性。     

政策透明度对货币政策有效性的影响

提高货币政策的透明度正在成为一个国际趋势.政策透明度有利于维持稳定物价的单一政策目标实现,有利于增强中央银行的责任感和可信度、提高中央银行的独立性,还有利于引导商业银行和公众形成合理预期,提高市场潜在的效率.我国应借鉴西方发达国家的成功经验,努力加强我国货币政策的透明度建设,提高货币政策的有效性.     

对县域经济中货币政策传导不畅的分析

一、货币政策传导机制不畅的表现 1、中央银行货币政策与商业银行的利益发生冲突,货币政策传导机制失效。货币政策是中央银行为了实现宏观经济目标而采用各种方式调节货币供应量进而影响宏观经济的总称,其政策制定和执行始终围绕宏观经济目标展开,而商业银行则根据自身经营方针策略,以提高信贷资金营运效益为中心,相对侧重于微观经济。当中央银行的宏观政策引导与商业银行自身的微观利益发生冲突时,货币政策传导机制就会失效。     

稳定公众通胀预期的优选策略:通货膨胀目标制——基于制度特征的分析与借鉴

目前,我国通货膨胀预期压力日益加大,中央银行的货币政策调控面临巨大的挑战,作为西方国家成功实践的通货膨胀目标制,在实现低而稳定的通货膨胀预期方面取得了明显的成效.本文分析了通货膨胀目标制在稳定通胀预期方面的制度特征,结合我国实施通胀目标制所面临的货币政策困境,提出了增强中央银行的独立性与可信度、以通货膨胀目标制作为单一名义锚、建立合理的通货膨胀目标区间、采用核心消费价格指数、增强信息披露机制、完善监测指标体系等政策建议.     

我国货币供应量与经济增长关系的实证分析

货币政策是一国货币当局进行宏观经济调控的重要工具,其实施的好坏直接影响国家经济的平稳发展。中央银行通过制定货币政策来达到经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡的经济目标,而货币供应量是货币政策的中介指标,因此研究我国货币供应量与经济增长的关系,有利于中央银行制定、实施货币政策从而促进宏观经济的平稳发展。     

新形势下中央银行面临的六大挑战

一、现实经济环境下多重货币政策目标的协调要求对央行自身能力的挑战 1995年颁布实施的<中国人民银行法>中明确规定:中央银行货币政策的目标是保持人民币币值稳定并以此促进经济的发展.这就从法律上结束了长期以来在国内金融理论界长期的多重与单一目标之争.     

浅谈货币政策中介目标

在中央银行的货币政策调控机制中．货币政策的中介目标不仅是货币政策最终目标得以实现的不可或缺的桥梁．也是实现间接调控机制的基本备件。因此,中央银行必须根据本国的实际情况．制定适当的货币政策中介目标。然而．关于货币政策的中介目标的选择存在不少争议．主要集中于以货币供应量作为货币政策的中介目标还是以利率作为货币政策的中介目标。     

全球量化宽松货币政策及其实施效果

货币政策、创新与传导机制在利率市场化环境下,中央银行通过公开市场操作调整短期利率至目标水平,这属于传统意义上的货币政策。美国、欧元区、日本和英国的中央银行在制定货币政策中介目标时,盯住的基准利率分别为联邦基金利率、主要再融资利率、隔夜拆借利率和短期国债回购利率。这些利率虽名称各异,但均为短期同业拆借利率。中央银行通过调控同业拆借利率可以直接影响商业银行的融资成本,商业银行向企业和居民借贷时,会将中央银行的意图传递至整个经济体,最终实现调控经济的目的。如果一国中央     

经济欠发达地区货币政策传导机制低效应原因及影响分析

货币政策传导机制是保证中央银行实现货币政策效应的主要手段,其传导通畅与否对于调控宏观经济目标、促进经济发展有着极其重要的意义.在经济欠发达地区,由于受经济环境等诸多因素影响,货币政策在贯彻执行过程中往往出现传导不及时、不顺畅等低效应问题,在很大程度上影响当地经济的健康和稳定发展,削弱了中央银行货币政策对经济的调控作用.     

中央银行：选择什么目标，需要什么工具

本文围绕中央银行的多重货币政策目标和多种货币政策工具的选择问题,重点对中央银行是否应当直接以经济活动作为货币政策目标、兼顾金融稳定、关注汇率以及如何应对名义利率下限等四个问题展开讨论。     

商业银行制度缺陷对货币政策传导的影响

货币政策传导是中央银行货币政策工具作用于中介目标，从而达到或无限接近于最终目标的过程，该过程是否畅通、中央银行货。币政策工具最终能否作用于实质经济，很大程度上取决于作为政策执行者的商业银行能否对中央银行的政策意图产生灵敏的反应。因而本文将从商业银行制度缺陷方面探讨其对货币政策传导的影响。必须明确，本文所讨论的商业银行制度缺陷并非指不利于商业银行自身经营的制度因素，     

关于货币政策的中介目标

在中央银行的货币政策调控机制中,中介目标起着承上启下的作用.它既是货币政策最终目标与货币政策工具的桥梁,也是实现间接调控机制的基本条件.所以,中央银行必须选择和制定适合本国实际的货币政策的中介目标.     

我国中央银行货币政策的目标选择和实现手段

中央银行宏观管理是指国家通过中央银行,实施货币政策,综合运用各种金融调节手段,从总体上和全局上对国民经济进行的管理,是国民经济宏观管理的重要组成部分。本文仅就我国中央银行货币政策目标的选择、实现货币政策目标的手段、以及有关的配套措施三个方面谈些看法和建议。     

经济发展新常态下完善我国货币政策体系面临的挑战

构建适应和引领经济发展新常态的宏观金融调控体系,对完善我国货币政策目标体系、创新货币政策工具、优化政策工具组合、转变政策调控方式、疏通政策传导渠道和提升政策效果等提出了新的要求和挑战。经济发展新常态下,我国货币政策的最终目标将更趋多元化,目标之间的权衡取舍更加困难;中央银行在中介目标和操作目标的选择中兼顾数量目标和价格目标的平衡与转换能力的要求更高;中短期结构性政策工具虽然有利于稳增长,但需要解决中短期政策工具与长期目标之间的期限匹配、发挥政策工具的市场调节功能以及优化政策工具组合搭配等问题;货币政策调控方式转换则面临多元目标下的相机抉择向单一规则转型、调控时机把握、调控力度掌控以及利率调控模式选择等问题;货币政策传导机制将会更加复杂,效果更加不确定。客观认识新常态下货币政策的宏观调控职能,提升中央银行货币政策的独立性将有利于破解货币政策体系完善中面临的问题。     

通货膨胀目标制——货币政策框架发展的新趋势

一、通货膨胀目标制的理论沿革 　　按照Bernanke和Mishkin(1997)的观点,通货膨胀目标制不是一条单一的政策规则,而是一个政策框架,在此框架下,中央银行(货币当局)直接以通货膨胀为目标,以此规划货币政策操作.该货币政策框架本身包含一个中介目标:通胀预测 (forecast,infaltion)(Svensson,1997).……