沪港通开启资本市场开放大幕

中新网北京11月10日时国证监会网站10日发布公告称,为促进内地与香港资本市场共同发展,中证监和香港证监会批准启动沪港通,股票交易将于11月17日开始。财经金融界翘首而盼的沪港通终于来临。沪港通是指沪港股票市场交易互联互通机制试点。今年4月。国务院总理李克强在博鳌亚洲论坛年会上宣布：将积极创造条件。建立上海与香港股票市场交易互联互通机制,进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。这一喜讯突如其来．令业内人士尤为振奋,更有舆论将港沪通称为李克强总理的博鳌。礼包”。     

浅谈融资融券业务对金融市场各方影响

融资融券业务是发达资本市场上重要的金融工具之一。融资融券是完善证券市场交易机制的基础性制度安排,特别是融券业务把做空机制引入股票市场,将改变市场定价机制和交易行为,无论是对各参与主体还是整个金融市场都将产生深远的影响。     

股票市场间的流动性动态关系研究

随着金融市场之间的相关性逐渐增强,流动性作为反映资产的变现速度和交易能力的证券市场首要属性,是需要多视角、多层次的研究。对我国内地股市和香港股市的证券流动性动态关系的实证研究发现,两个市场之间的流动性信息是相互传递,香港恒生指数非流动性指标对内地沪深300指数非流动性指标有引领和发现作用,对于反向的引领和发现作用,脉冲响应曲线表现出内地股票市场对香港股票市场非流动性指标也有影响。     

多维度构建资本市场体系

中国股票市场是在政府主导与监管下培育发展起来的。经过20多年的努力，初步形成了由交易所内的主板、中小板、创业板和全国中小企业股份转让系统以及地方股权（产权）交易场所构成的股票市场体系。     

关联方交易中出售资产的会计处理

随着现代企业制度的推进和资本市场的发展,关联企业之间构成的企业联合成为现实经济生活中的一种日益常见的经济现象。关联交易本身是一种市场行为,就其性质而言,既不是一种纯粹的市场交易活动,也不完全属于内部交易,具有一定的两重性：关联交易中交易双方或多方都是独立的法人实体,在法律上处于平等的地位,因此,从法律角度看其间的交易属于市场行为;但是,由于交易双方或多方之间存在着控制与从属的关系,因而,交易主体之间的地位又不是完全平等的。     

我国股票市场寻租行为与资源配置效率分析

中国股票市场的制度不完善及由此引起的一些非市场的交易行为对资源配置机制的扭曲，是当前中国股票市场因寻租导致低的资源配置效率的重要原因。因此，文章提出，解决股票市场寻租问题必须从完善制度体系入手。     

关于买卖报价价差及其决定因素的实证研究

股票价格水平，交易活跃程度和价格波动程度是中国股票市场相对买卖报价价差的显著决定因素，本文通过对上海和深圳两个市场截面数据的比较，得到两个市场的相对价差基本相同，因此完全可以考虑把两个市场进行合并，组建中国统一的股票市场，但是，从绝对价格水平，交易活跃程度和价格波动程度看，深圳市场都明显比上海市场为大。     

中国内地、香港与美国股票市场的长期协整关系研究

随着中国经济不断地融入国际经济环境中,中国内地证券市场的国际化进程也逐渐加快,表现为与世界主要资本市场的联动效应明显增强。本文通过运用协整检验对中国内地、香港以及美国股票市场联动效应的研究发现,金融危机改变了三地股市间的长期均衡关系。     

广电改革模式探讨 制播分离还是一台两制？

制播分离,对于中国广电行业来说，已经不是新话题。 什么是制播分离？就是制作主体和播出主体分离，制作和播出方都通过市场行为来完成交易。而制播分离的前提必须是制作和播出方都是平等的市场交易主体，而不能一方在市场上完全竞争，而另一方则具有不进入市场流通的行政专营权。     

中国股票市场被边缘化的制度思考

本文从中国股票市场正在被边缘化的现实出发,分别对发行制度和交易制度进行了分析,得出结论认为,我国股票发行市场的先天缺失和交易市场的功能变异是导致股票市场遭遇尴尬局面的制度原因。     

用人工神经网络和GARCH模型对中国证券市场有效性实证检验

一.引言 上证指数从2001年的2245点一路滑落至2005年6月6日的998点,创下1997年以来内地股市的8年新低.这样的事实提醒我们,市场需要理性的投资.为了维持中国内地证券市场健康发展,中国政府采取了鼓励发展机构投资者的政策和措施,随着我国股票市场投资者结构的机构化和国际化以及股权分置改革的深入,中国股票市场有效性得到了不断改善和提升.     

发展资本市场 提高资金使用效益

金融市场是资金供求双方运用金融工具,进行各种金融交易活动的总和,作为其中的一个组成部分,资本市场则是经营长期资金借款和证券业务的市场,如长期资金借贷市场、长期债券和股票市场,后者也称为有价证券市场,它与其他产权转让市场一起构成资本市场的主体。     

基于Agent的人工股票市场构建及其仿真研究

基于行为金融学和市场微观结构理论的部分研究成果,建立了一个基于Agent的人工股票市场,这在人工股票市场建模领域是全新的尝试。在文中构建的人工股票市场基础上,揭示了市场的信息传递原理,回答了在怎样的条件下市场可以达到弱势有效,同时,揭示了收益率分布尖峰厚尾的原因与其与市场效率的关系,指出了各类交易商在市场中占优的条件。在此基础上,本文将文中模型与中国的股票市场进行了类比,提出完善我国股市的三条建议。     

广集博采

证券市场将会有八大巨变日前在京召开的“中国证券市场 :未来十年”高级研讨会预言 ,未来十年我国资本市场将有八大巨变 :股票市场的市价总值将达到１３万亿元 ,市值占名义ＧＤＰ的比重达到５０ % ;中国上市公司过２０００家 ,上证综合指数超６０００点 ,深圳成份指数逾１８０００点 ;将产生５家左右以投资银行业务为主体业务的 ,总资产超过５０００亿元的国际性投资银行 ;市场交易制度和交易体系将发生重大变化 ;将分阶段推出重要的金融衍生商品 ;完成Ａ股和Ｂ股的合并 ;逐步完成中国资本市场规则与国际资本市场规则的接轨 ;金融监管将从分…     

国外机构投资者监管模式

20世纪80年代以来,西方股票市场上以养老基金、投资基金为主体的机构投资者的崛起,引发了国际股票市场投资主体机构化的革新,客观上也起到了抑制市场操纵行为的作用.下面,我们对国外养老基金和投资基金的监管模式作简要介绍.     

迎接伟大的投资时代

中国股市自2001年以来,伴随着以亿安科技为代表的庄股概念的破灭,进入到一个痛苦的不断挤泡沫的裂变过程之中。然而从2003年9月开始,中国内地在香港上市的H股率先大幅上扬,有的H股(如青岛啤酒)的价格第一次超过了中国内地的A股同一股票价格。至此,H股的上扬封杀了内地A股已经下跌了两年多的空间,沪深两地A股市场进入到一个价值投资区域。到2006年,中国股票市场和香港股票市场第一次出现了全面联袂上扬的格局,中国正在迎来一个全新的机会投资时代。     

浅谈内地创业板与香港创业板的异同

即将开设的内地创业板与香港创业板相比 ,从发行、上市、交易及信息披露方面来看 ,在以下九点上均有不同与相似之处。通过进一步思考 ,对完善内地创业板 ,会有一些新的启示。一、发行上市核准主体。由于内地与香港的监管体制不同 ,使得两地市场的股票发行核准主体也有所差别。内地股票的发行上市核准主体为中国证监会 ,公司股票发行完毕后还须向所在交易所提出申请 ,获交易所同意后才可上市。香港创业板的上市审核主体是香港交易所。二、上市标准。内地创业板与香港创业板均没有盈利方面的要求 ,且营运记录也缩短到两年。两家创业板均强调主…     

股票误定价:基于双向有限理性的思考

股票市场交易双方均是有限理性的"正常"人。市场投资者并非理性地根据基础性信息进行交易,因此其对资产的估价可能系统地偏离基本价值;而上市公司管理者也非理性的代言人,他们有限理性或者短期理性的行为,会有意无意地误导资本市场的投资者,引发投资者情绪。市场投资者和上市公司管理者的共同有限理性及其交互作用,导致股票价格无法正确反映股票价值。     

我国股市和房地产市场财富效应研究综述

<正>一、引言在2000年开始的我国新一轮经济周期的8年中,经济增长速度逐步攀升,居民消费稳步增长,伴随着近几年股票市场和房地产市场价格的飙升,居民持有的股票资产和房地产资产增长速度很快,并对居民消费行为构成了实质性的影响,因此研究股票市场和房地产市场的财富效应对     

基于内幕交易下的中国股市量价因果关系分析

本文对内部交易下的中国股票市场的价格和交易量进行了因果关系分析，通过基于Taylor展开的非线性因果关系检验发现，内幕交易股票存在由收益到成交量的单向因果关系，说明内幕交易者以低的成本通过信息传播影响股价，操纵市场交易来获得利润。