刍议基于可持续增长率的财务管理策略

可持续增长率是企业现有财务资源所能支持的销售收入的最大增长率,代表企业最适宜的增长速度。增长问题是企业经营管理中的难点。增长缓慢意味着企业资源的利用效率低下,企业价值将被低估。但是,过快增长也存在相应的问题。本文针对在我国企业中实际增长率与可持续增长率不一致时,提出了应运用财务策略来解决资金问题,从而保证企业的发展。     

论现代企业可持续增长的动因及其财务管理

现代企业可持续增长一般用可持续增长率来表示.维持生存、追求企业价值最大化、并购与反并购是现代企业可持续增长的主要动因.在企业超速增长和低速增长情况下,解决增长问题的财务策略有所不同.     

上市公司可持续增长率偏差的实证分析

按照可持续增长率进行发展,要求企业全面权衡各方面的契约关系,以稳定的契约结构获取企业的长期增长。但是在现实中由于各种原因,企业不可能完全按照可持续增长率进行增长,出现了可持续增长率偏差。本文通过对我国A股市场的上市公司在1997-2005年的可持续增长情况进行分析,研究了我国上市公司可持续增长率偏差的主要影响因素及其对未来经营业绩的影响。研究结果表明：影响可持续增长率偏差的主要因素包括资产运作效率变动、资本结构的调整、外部权益融资和销售净利率的变化,鼓励政策对企业的可持续增长率偏差并没有显著作用。另外本文还验证了较高的可持续增长率偏差对后期（5年）的业绩提高具有消极作用。     

论现代企业可持续增长的动因及其南务管理

现代企业可持续增长一般可用持续增长率来表示,维持生存,追求企业价值最大化,并购与反并购是现代企业可持续增长的主要动因,在企业超速增长和低速增长情况下,解决增长问题的财务策略有所不同。     

可持续增长率对企业财务管理的影响

增长问题是企业经营管理中的难点.增长缓慢意味着企业资源的利用效率低下,企业价值将被低估,最终成为被人并购的对象.避免被人收购的最好方法就是自身的增长.但是,快速增长也并非总是好事.周遭经济生活中的破产事件不断提醒着人们：快速增长可能导致破产.本文主要从分析可持续增长率与实际增长率的差异入手,分析可持续增长率对企业财务管理的影响等问题.     

小议可持续增长率下的财务杠杆

可持续增长率是保持目前财务比率（包括资产负债率）的增长率 ,按现有财务结构增加借款 ,即按留存收益增长的多少安排借款 ,目的是维持当前的财务杠杆和风险水平。在可持续增长率假定下 ,财务杠杆水平不变 ,这样一定的财务杠杆水平反映一定水平的风险 ,但从外部融资与留存收益融资、销售增长率、财务结构或资金结构等对财务杠杆的影响看 ,进一步探讨是有必要的。西方国家一般认为最“便宜”的资金来源未必是最“经济”的资金来源 ,即增加某种资金成本率最低的资金 ,综合资金成本率不一定最低。如果可持续增长率下维持的目前财务结构（资金结构）是最佳的资金结构 ,追加融资也会导致资金成本率的变化。通过边际成本法分析可看出 ,追加筹资时资金成本在一定的筹资额度内不变 ,随着追加融资额增加 ,对应的资金成本是上升的。可见即使维持最佳的资金结构 ,利用较发行股票便宜的长期负债或留存收益等方式筹资 ,其综合资金成本也会上升。企业负债经营 ,不论利润多少 ,债务利息是不变的。于是当利润增加时 ,每一元利润所负担的利息就会相应地减少 ,从而使投资者收益更大幅度地提高。这种债务对投资者的收益影响程度通常用财务杠杆系数来表示 :财务杠杆系数＝息税前利润...     

可持续增长理论及其应用

自20世纪90年代以来,可持续发展成为社会关注的焦点,它作为一种发展目标和战略思想已被普遍接受。“可持续增长率”这一概念最先由美国资深财务学家希金斯提出,他将公司的可持续增长率(SG R)定义为“在不需要耗尽财务资源的情况下公司销售所能增长的最大比率”。公司的成长速度不仅取决于外部市场环境,还受公司财务状况的制约,如果没有财务上的支持,公司的快速发展是无法实现的。一、可持续增长模型希金斯提出的可持续增长模型基于以下假设:①公司想以市场条件允许的速度发展;②管理者不可能或不愿意筹集新的权益资本,即公司发行在外的股数不变;③公司要继续维持目标资本结构和目标股利政策。显然,公司销售收入的获得必须有一定的资产作为基础,在目标资本结构不变的情况下,股东权益的增加必然导致负债的同比例增加。于是,负债和股东权益的增长情况决定了资产增长的速度,从而制约了销售的增长率。一个公司的可持续增长率就是股东权益的增长率。SG R=股东权益的变动值&;#247;期初股东权益=收益留存率&;#215;净利润&;#247;期初股东权益=收益留存率&;#215;期初权益资本净利率=收益留存率&;#215;销售净利率&;#215;总资产周转率&;#215;期初权益期末总资产乘数。1988年,财务学家范霍恩根据严格假设和假设放宽...     

如何计算可持续增长率

一、可持续增长率的含义与假设条件 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。其假设条件为：①公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；②公司目前的股利支付率是一个目标支付率，并且打算继续维持下去；     

可持续增长财务:理论框架与实现路径

经济可持续发展的微观层面表现即为企业财务可持续发展。以企业应该树立可持续增长财务目标为起点,阐述了可持续增长财务的意义及经济学诠释,通过分析经典的可持续增长财务的模型与动因,从财务目标、财务战略、财务绩效评价与激励制度、财务文化、财务循环、企业社会责任六个方面提出可持续增长财务的实现路径。     

可持续增长理论及其应用

自20世纪90年代以来，可持续发展成为社会关注的焦点，它作为一种发展目标和战略思想已被普遍接受。“可持续增长率”这一概念最先由美国资深财务学家希金斯提出，他将公司的可持续增长率（SGR）定义为“在不需要耗尽财务资源的情况下公司销售所能增长的最大比率”。公司的成长速度不仅取决于外部市场环境，还受公司财务状况的制约，如果没有财务上的支持，公司的快速发展是无法实现的。     

玖防御性策略应对全球金融危术

本文分析了全球金融危机的成因、本质和影响,解释了改革开放以来中国经济增长的奇迹,剖析了当前中国经济增长出现困局的原因。目前,要客观分析我国经济运行的态势和环境,科学确定我国经济增长目标,努力保持人民币市场均衡汇率水平,合理制定长期稳定的房地产市场政策,有效转变经济增长模式,积极推进利率自由化,谨防信用风险和通货膨胀重现,实现经济金融的持续健康发展。     

论金融理财活动中实施“冷静期规则”的可行性

金融理财是银行近几年来开展的一种新型业务,目前多数国家无调整这种行为的专门法律规范,有关当事人的权利义务多由双方在相关合同中约定。2009年7月,东亚银行（中国）提出了其在理财活动中设立的＂冷静期规则＂在银行业引起广泛关注;而同期,深圳房地产业有关房产商在房屋交易中试行该规则遭遇的失败使人们对其在理财产品领域能否推行产生质疑。法定的冷静期规则源于美国,主要适用于信息不对称情况下发生的交易。由于不同行业交易特点的不同,冷静期规则适用的情况也不同,对异于房屋买卖的理财活动而言,在无相关法律规定情形下,双方当事人可以通过合同约定来实行该规则。     

浅析资源型产业对我国经济的贡献

当今社会被称为“信息时代”、“知识经济时代”，可见对于信息及信息技术所产生的效率和科学技术本身及科学技术所带来的经济效益，特别是二者对于国家经济贡献的影响，人们认可度很高。通过收集资源型产业中具有代表性的经济要素1996年-2002年的统计数据，通过经济贡献率模型对数据进行计算分析，从而得到结论，这个结论表明称之为“夕阳产业”的资源型产业从1996年-2002年对我国经济贡献率超过了1／5，最高占到1，4。由此证明在普遍关注信息和科学技术对我国经济增长贡献率贡献较大的情况下，资源型产业在我国经济发展中的重要作用和战略意义更不容忽视。     

企业可持续增长模型及其应用研究

通常,企业的经营管理者无论在制订长远战略规划还是在日常的生产经营中,都把增长作为首要问题。然而,一旦企业不顾一切地追求最大化的增长,融资能力往往会达到极限,从而使企业产生财务危机,阻碍其进一步增长。因此,任何企业在制订增长计划时,都必须充分考虑财务资源的约束,保证企业的健康发展。文章通过对四川长虹应用可持续增长率进行分析,试图为企业在管理增长时提供一些建议。     

对农业发展银行改革的思考

中国农业发展银行运行绩效的好坏直接关系到整个农村金融安全体系的构建，事关“三农问题”的最终解决。通过深入分析农业发展银行改革的目标和原则，可发现农业发展银行存在的问题，提出了其运行绩效的一些具体建议。     

浅析加息对百姓生活的影响

央行自2004年10月29日加息以来，频频启动紧缩政策，2006年8月19日再一次上调金融机构人民币存贷款基准利率。这一重大金融政策会影响到与百姓经济生活密切相关的房地产、储蓄、消费及股票市场，对此百姓应采取相应对策以规避风险，提高收益。     

增强收入流动性，提高居民消费能力——基于天津市伪面板数据的群体分析

2008年后期波及全球的金融危机对各国的实体经济产生了严重影响,中国的出口贸易也严重受阻,如何在出口持续下滑的同时保证经济持续稳定增长,刺激消费需求增长成为关注的焦点。利用天津城市住户调查数据,运用群体分析方法构造伪面板数据进行实证分析,发现整体的收入流动性偏低;按年龄分组时,收入流动性表现出先增大,35岁左右达到最大之后逐渐变小的趋势;按出生年分组时,发现改革开放以前出生群体的收入流动性较小。针对不同群体收入流动性特点,提出增强收入流动性的启示性对策,以优化城镇居民消费结构,提高消费能力。     

中国经济发展态势解析——经济增长模型构建视角

在现实和理论分析的基础上构造出中国经济增长的模型,根据构建模型的解析可以看出,中国经济的高速增长不单是数量上的扩张,也是效率的提高。从模型的分析得出我国经济未来10多年内还能保持高速增长,因此经济增长政策的着力点应放在转变经济增长方式、加大财政性教育投入、提高人力资本存量、以科技进步带动经济可持续发展、宏观调控与市场机制相结合等方面。     

浅析境内外美元利率的提高对人民币汇率的影响

在我国中央银行连续 7次降息的同时 ,美国中央银行却 6度提高利率。针对国际金融市场美元利率持续走高的情况 ,经中国人民银行批准 ,我国中资金融机构从 2 0 0 0年 5月 2 9日起也上调了境内的美元利率 ,这有利于人民币汇率的稳定 ,避免逃、套汇的发生。尽管人民币与美元的利差扩大 ,但今后一段时间内人民币汇率稳定的趋势不会改变。