技术专利、实物期权与医药上市公司业绩——来自我国股票市场经验检验

分析了基于一般实物期权框架的专利权价值定价模型,并采用我国沪深两市28家医药类上市公司为样本,对该行业企业研发产生的专利权和企业绩效的相关性进行检验。研究认为,我国医药上市公司专利权与其未来业绩存在着逐渐显著的正相关关系但对业绩的贡献尚不明显,同时讨论了检验结果背后可能存在的原因和后续研究的改进方法。     

浅析专利资产证券化中专利权的实物期权特征

将实物期权的特征与被进行证券化融资交易的专利的特征进行对比后发现,专利资产证券化中的专利权具有明显的美式看涨期权特征.因此,采用实物期权评估方法对专利资产证券化中的专利权价值进行评估可以获得最接被证券化专利价值的结果,为实物期权评估法在专利资产证券化中的运用提供了理论依据.     

专利实物期权定价的蒙特卡罗模拟方法及其改进技术

专利作为现代企业重要的无形资产,对企业募集发展资金、扩大收益回流、形成竞争优势发挥着巨大的作用,因此专利定价问题也成为现代企业管理决策中的重要内容.本文基于专利的实物期权特征,运用蒙特卡罗模拟方法对专利的实物期权定价问题进行研究与探讨.首先,分析探讨专利投资项目的决策过程及其实物期权特征;在此基础上,建立专利定价的实物期权蒙特卡罗模拟模型,并引入对偶变量技术用以提高蒙特卡罗模拟的效率;最后,以生物医药企业专利定价为例进行实证模拟.研究结论认为,引入适当方差减少技术的蒙特卡罗模拟则成为专利实物期权定价的一种有效的分析方法.     

经理股票期权与企业绩效——来自中国上市公司的经验

经理股票期权在一些发达国家中运用已有近40年的历史。经理股票期权相对有效地解决了企业内部信息不对称问题,尽可能地使经理人的长期报酬与股东的长期利益保持一致,从而避免经理人的短期行为与道德风险。目前我国已有上百家上市公司实施了经理股票期权。经理股票期权在中国上市公司中的实践效果如何,经理股票期权作为一种激励机制是否有效地提高了企业绩效?本文运用33家中国上市公司的数据对经理股票期权与企业绩效之间的关系进行了经验分析。研究发现上市公司股票期权激励效应明显。不同的行业,不同的股权结构具有不同的激励效果。     

我国上市公司实施股票期权的障碍与对策

股票期权产生于20世纪的50年代的美国,近而形成一种世界性的浪潮,成为一项使公司与公司雇员皆能双赢的现代企业制度。随着股票期权制度在国外的成功运用和推行,我国上市公司也开始尝试引进这一新的激励制度。该文对股票期权进行了简单的阐述,分析其在我国实施所存在的一些问题,并对此提出了一些初步的建议和对策。     

股权结构、公司治理与企业业绩——来自中国上市公司的新证据

在充分考虑股权替代变量之间可能存在多重共线性问题的基础上 ,本文对股权结构在公司治理中作用的各种理论假设进行了检验。研究发现 ,经理人员持股比例与上市公司业绩相关性不显著 ;国有股比例与上市公司业绩显著负相关 ;法人股比例与上市公司业绩正相关 ;社会公众股比例对公司财务业绩的影响虽然是负面的 ,但极不显著 ,而与公司市场业绩显著正相关 ;股权集中度与公司业绩显著负相关。     

论实物期权法在高科技企业价值评估中的应用——以乐视网信息技术股份有限公司为例

以净现值为代表的现金流量折现法作为传统的企业价值评估方法,适用于大部分企业价值的评估,但是针对高科技企业的价值评估,需要考虑其投资机会和不确定性,现金流量折现法的局限明显。实物期权法则可以有效解决这一问题。文章试图对实物期权法在高科技企业价值评估中的应用进行探讨。     

期权激励机制的设计与有效性

股票期权是一种长期有效的激励方法。但要真正发挥股票期权应有的激励效果，必须有相应的条件，包括：完善的现代企业制度、配套的法规建设、科学的业绩评价体系、真实可靠的会计信息以及有效的期权设计等。文章在分析我国当前上市公司实施股票期权所存在的问题的基础上着重从上述几个方面谈了作者的观点。     

实物期权在网络企业估值中的应用——B2B电子商务企业估值的实证分析

由于网络企业具有不确定性、高投入、高风险、高成长性以及发展阶段性等特点,单纯使用传统估价方法进行网络企业估值往往缺乏必要的数据,不利于准确体现企业巨大商业潜在价值和决策弹性,所以必须将实物期权法运用到网络企业估值中。     

我国旅游上市公司经营业绩探析与评价

依据我国25家旅游上市公司年报数据,选择了能反映上市公司的盈利能力、资产营运能力、偿债能力、成长能力的13个指标,利用因子分析法,从局部和整体上分析评价其经营业绩,为我国旅游上市公司进行资产整合、改善财务状况、增加企业价值提供参考。     

上市公司无形资产与公司价值、经营业绩关系研究——基于沪市上市公司的数据分析

本文以我国沪市发行的A股上市公司作为研究对象,以2006—2008年为研究时间序列,实证分析了上市公司无形资产与公司价值、经营业绩之间的关系。研究结果表明,无形资产对上市公司的公司价值有显著正向的影响;无形资产对上市公司经营业绩起到了显著正向的作用。     

我国医药上市公司创新能力评价——基于熵权TOPSIS法

医药制造业企业创新能力评价一直是业内关注的焦点。运用熵权TOPSIS法对于127家医药制造业上市公司进行了评价,为医药各上市公司创新战略提供一定的参考。     

股价高估、业绩承诺与业绩实现——基于上市公司对赌并购的经验证据

为探明股价高估的市场时机如何影响上市公司对标的公司的业绩承诺水平偏好,以及标的公司业绩承诺是否能实现,本文以2010～2020年4月A股上市公司公告的签订了对赌协议的并购交易为样本,实证研究发现,股价高估的上市公司更倾向于收购承诺增长率较高的标的公司,且在股份支付的情况下,上市公司有可能通过多种渠道主动创造高估的市场时机.但是标的公司业绩承诺增长率越高,实现情况却越差,在收购方委托代理问题严重的情况下,更容易受股价高估驱动而收购高承诺的标的公司,随后这些高承诺并购出现业绩违约的问题更加严重.研究结果有助于揭示股价高估对上市公司投资行为的影响,丰富对赌协议的经济后果研究.     

资本结构对上市公司经营业绩的影响探讨——以我国农业类上市公司为例

农业类上市公司在带动农村经济发展中发挥着重要作用,它需要不断对自身的资本结构进行优化,以增强投资者的信心,达到提升经营业绩的目标。基于相关文献,通过以我国32家农业类上市公司为研究样本,建立多元线性回归模型,分析2013-2015年期间我国农业类上市公司资本结构对公司经营业绩的影响。结果表明,流动负债率和企业规模与公司经营业绩呈正相关关系,以流动负债率较为显著。根据实证结果,提出强化我国农业类上市公司财务管理建设;重点扩大企业规模,形成产业化经营;提高公司无形资产比率,规范无形资产的确认与计量等优化我国农业类上市公司资本结构的对策建议,以实现公司健康发展。     

我国汽车制造业上市公司财务业绩评价 ——基于因子分析法分析

汽车制造业是拉动我国经济增长的重要行业之一.本文采用SPSS26.0统计软件,对2020年93家汽车制造业上市公司的13个财务指标数据进行了因子分析,并对汽车制造业的财务业绩进行评价,通过研究结果可以发现我国汽车制造业上市公司整体处于中等水平,其中营运能力和发展能力还有待提升,而对于盈利能力和偿债能力方面也有待进一步增...     

对上市公司激励机制与业绩水平相关性的研究与分析——以金融行业上市公司为例

随着市场经济竞争的日趋激烈,企业能否成功地建立和实施有效地薪酬激励机制,激活人力资源,使员工的边际努力最大化,成为企业可持续发展和赢得竞争以实现利润最大化目标的关键。本文基于对我国各行业上市公司业绩的考量,选取代表性强的金融行业作为研究对象,以年度净资产工资率和净资产报酬率为指标,通过SPSS模型分析样本公司激励机制与业绩水平间的关系。从而进一步探求在我国上市公司建立有效激励机制的正确途径,提出切实可行的建议以最大程度上上发挥激励机制的作用。     

基于实物期权的企业并购决策——雪津啤酒收购案实例分析

所谓实物期权,宽泛地说,是以期权概念定义的现实选择权,是与金融期权相对应的概念.实物期权方法为企业管理者提供了如何在不确定性环境下进行战略投资决策的思路,实物期权的一般形式包括放弃期权、扩展期权、收缩期权、选择期权、转换期权、混合期权、可变成交价期权以及隐含波动率期权等等.实物期权法是当今投资决策的主要方法之一,而Black-scholes模型是目前应用最为广泛的实物期权估值方法.     

国企高管薪酬影响因素的实证研究——来自我国上市公司的经验证据

高管的薪酬问题如今成了越来越热门的话题。高管薪酬与企业业绩之间的关系以及高管持股比例、学历等因素对于高管薪酬的具体影响还有待进一步的研究。本文从监管者的角度探讨了国企高管薪酬的影响因素,同时对于高管薪酬确定标准的制定提出了政策建议。     

我国上市公司实施股票期权制的模式、障碍与对策

股票期权制的激励过程可以概括为"努力程度决定业绩、业绩决定股价、股价决定报酬",四者之间相关性越强,激励效果越好.我国实施股票期权制的障碍主要来自于法律法规、市场体系、公司治理结构和人们思想认识四方面.为了保证股票期权制的实施效果,在政策取向上,要根据市场经济的要求、股票期权制的一般机理和实事求是精神,来确定实施原则.在政策内容上,应明确股东会议为最高决策机构、完善法人治理结构、严格界定授予对象、保障股票的可流通性、准许结构性行权价和互换期权的实施、准许设立股票期权基金、明确股票期权的执行条件、实行有利的税收政策、加强监管.在政策操作上,要作好全面宣传、加强法制建设、加快配套的市场体系建设.