后哥本哈根时代清洁技术产业发展的对策

近年来,清洁技术已成为可持续发展的热门话题,清洁技术领域的风投增长迅猛,美国尤其重视清洁技术产业的发展。后金融危机、哥本哈根时代,虽然全球风投普遍减少,但清洁技术在中国获得了良好的发展环境,中国有望逐渐成为全球最大的清洁技术主流市场。因此,中国应创新融资渠道,运用金融手段撬动清洁能源发展。同时,要防止风险投资过度吹捧某个行业,避免重蹈网络泡沫的覆辙。     

低碳经济环境下我国风险投资研究

当今世界低碳经济、低碳技术越来越受到世界各国的关注.低碳经济和低碳技术的发展,很有可能孕育着新一轮的产业革命,其中蕴含着大量的投资机会,越来越多的风险投资机构也纷纷进入了这个炙手可热的市场.本文分析了我国风险投资发展现状和存在的问题,进而提出了低碳经济环境下我国风险投资业可能的发展对策.     

孵化器、风险投资与创业绩效关系的实证研究

以136家初创企业为样本,对孵化器、风险投资、创业绩效关系模型进行实证分析发现:孵化器与风险投资支持在影响技术转化与创业绩效之间发挥着调节作用,孵化器支持更有利于那些能迅速将产品推向市场的初创企业;相反,风险投资支持更有利于那些拥有较高技术吸收整合能力或较大市场影响范围的初创企业。研究结果对于正确认识孵化器和风险投资对创业绩效的影响有重要的借鉴价值。     

低碳经济环境下我国风险投资研究

当今世界低碳经济、低碳技术越来越受到世界各国的关注。低碳经济和低碳技术的发展,很有可能孕育着新一轮的产业革命,其中蕴含着大量的投资机会,越来越多的风险投资机构也纷纷进入了这个炙手可热的市场。本文分析了我国风险投资发展现状和存在的问题,进而提出了低碳经济环境下我国风险投资业可能的发展对策。     

英美风险投资宏观比较及启示

风险投资对于加速科技成果的转移转化和产业化,加快培育战略性新兴产业,促进全社会创新创业等具有重要意义.本文在分析研究英国科学、技术与艺术基金(NESTA)最新一份关于英国与美国风险投资比较报告的基础上,提出中国发展风险投资的思考和建议.包括:风险投资资金来源多样化发展对风险投资市场培育具有积极作用；利用世界对中国风险投资积极评价的“东风”,打造中国风险投资高地；政府应从多层次、多渠道、全方位培养投资经理人；前期投资重在技术团队的建立,后期投资重在退出机制的形成.     

国际清洁技术产业集群的发展及我国的应对之策

发达国家的清洁技术集群在环保、就业等方面获得收益的同时,通过国际协作获得更多市场机会,促进区域经济发展。国际上,美国"清洁技术圣地亚哥"的"智能城市"、奥地利施泰尔马克州绿色科技集团、新加坡可持续发展联盟已经形成较成熟的清洁技术产业集群式发展模式。我国是世界最大的清洁技术市场,应抓住当前国内外良好的清洁产业发展机遇,鼓励国内清洁技术企业同国际集群组织合作,并积极发展本土清洁技术产业集群。     

风险投资环境的描述框架及我国风险投资环境分析

从影响风险投资环境的因素分析入手，依据给出的分析框架从科技与产业基础、技术与资本市场、基础性环境三个方面对我国风险投资环境状况进行了分析并提出了相关对策建议。从总体情况看，我国风险投资环境与发达国家相比虽然有一定差异，但快速发展风险投资的环境条件已基本具备。     

我国高新技术国际转移与风险投资

分析我国高新技术国际转移与投资现状,阐述风险投资对高新技术产业发展和提高高新技术国际市场竞争力的动作用,提出风险投资四种具体模式,对风险投资主体现状进行深入分析并提出相应对策。     

培育中国的风险投资市场

对我国风险投资的发展及其存在的主要问题进行分析,在此基础上提出了培育中国风险投资市场的策略措施。     

风投的中国清洁技术之梦

清洁技术已成为风投公司投资中国的第三大目标,2006年,中国在该领域共赢得了4．2亿美元投资。但中国对清洁技术的投资仍过多地依赖政府和大企业。而来源于风险投资的则相对很少。     

基于东软创投的风险投资公司价值评估研究

风险投资是目前高科技企业注入资金的主要来源。风险投资者只有准确地把握被投资高科技企业的企业价值,才能保证风险投资市场的健康发展,才能保证有发展前景的高科技企业得到充足的发展资金。为此,改进与完善高科技企业价值评估方法体系尤为重要。     

人力资本风险投资:一个人力资本持续投资的分析框架

市场经济条件下人力资本投资具有高风险性,如何促使人力资本各投资主体将更多的资本转移到人力资本投资领域并得以持续投资,显然需要一种新的理念,人力资本风险投资及其分析框架的构建是符合现阶段经济实际的一个重要命题假说。论文基于人力资本投资的不确定性和损失性,提出并界定人力资本风险投资概念,分析人力资本风险投资主体选择及其相互关系,着力构建人力资本风险投资周期及风险管理理论和技术模型,为人力资本投资风险分散提供一种新的分析框架。     

天使投资：创业企业融资模式的创新

天使投资将高科技与金融相结合,把资金投入到风险很大的创新项目的研究与开发中,是与传统的投资理念截然不同的一种新型投资方式。天使投资和风险投资在投资规模与阶段上存在着明显的互补关系,一个健康的天使投资市场对风险资本市场的繁荣至关重要。目前,中国天使投资尚处于起步阶段,应借鉴国外经验,充分挖掘其潜力,可通过创业者的诱导和政府的政策鼓励等措施来促进中国天使投资业的发展。     

高新技术产业投资、沉淀成本与补偿制度创新

高新技术产业投资对我国国民经济发展具有重要的作用和潜在的扩张力,但由于没有充分利用高新技术产业投资,严重影响国民经济的整体发展.为此,本文从沉淀成本角度出发,使用一个动态的投资模型,探讨高新技术产业投资所面临的障碍以及提供刺激高新技术产业投资的基本原则,在于完善投资成本补偿机制:一方面,需要大力完善市场制度;另一方面,更需要大力完善非市场制度,同时,政府折旧和税收政策等也是不可替代的.     

风投机构联盟网络演变与联合投资行为研究

基于投中集团ChinaVenture数据库风险投资事件，从风投机构联盟网络及其子群层面实证检验风投机构网络位置对联合投资策略的影响。结果发现，网络位置与联合投资概率呈倒U型关系，与跨子群联合投资概率呈正U型关系，即随着网络位置上升，网络位置偏低机构更倾向于与原子群伙伴进行联合投资；网络位置偏高机构更倾向于独立投资，且在联合投资中更倾向于寻找跨子群联合伙伴。在我国风投机构联盟网络演变过程中，网络关系缔结或终止影响风投机构信息获取能力及投资决策。因此，政府应关注风投行业自发形成的联盟网络，掌握这一非正式制度的演变规律，以更好地培育当地风险投资市场。     

风险投资进入时机、外部环境与企业创新投入

在我国经济进入高质量发展阶段，探究在不同外部环境下风险投资进入时机对企业创新投入的影响具有重要意义。以2010—2019年沪深两市首次公开上市的A股公司为样本，运用异方差稳健OLS模型和Logit模型，研究风险投资进入时机对企业创新投入的影响，并进一步探讨我国不同外部环境的调节效应，结果发现：①VC早期进入能够显著促进被投企业创新能力提升，表现为企业研发投入强度显著提升；②企业所在地区市场化程度越高，风险投资进入时机越早，越能提升企业创新投入和创新能力；③企业所在行业竞争水平越高，风险投资进入时机越晚，越能提升企业创新投入和创新能力。     

The innovation and performance impacts of venture capital investment on China’s small- and medium-sized enterprises

This study examines the impacts of venture capital (VC) on performance and innovation of China’s small- and medium-sized enterprises (SME). Using unbalanced panel data of 2699 VC-backed and non-VC backed firms in China’s pilot over-the-counter equities market, namely the National Equity Exchange and Quotation (NEEQ) market, during 2005–2014, we find that venture capital financing not only spurs innovation in the Chinese market, but also exhibits significantly positive impact on financial performance. Empirical evidence reveals that syndication of venture capital investment as well as the reputation of venture capitalists helps to create value for VC-backed firms. However, no evidence is found that foreign VC-backed firms perform better than domestic VC-backed ones. The results are robust to a variety of specifications. Our findings imply that the VC financing is an effective channel to promote the development of SMEs at China’s multi-layer capital market and syndicated VC investments and venture capitalists with high reputation shall be encouraged to play a bigger role in nurturing innovation and entrepreneurship in the future.     

风险投资背景、持股比例对初创企业技术创新产出的影响

为研究风险投资对初创企业技术创新产出的影响，基于中介效应模型，结合数据包络分析方法和静态面板回归分析方法，对创业板上市公司样本进行了实证分析。研究发现：有风险投资参与的初创企业技术创新产出高于无风险投资参与的初创企业，且风险投资持股比例越高，对初创企业创新的促进作用越显著。不同背景的风险投资对初创企业技术创新产出的影响不同：政府风险投资和外资风险投资持股比例越高的初创企业全要素生产率越高，且政府背景风险投资最为有效，外资背景风险投资次之；研发投入在风险投资与技术创新之间发挥部分中介作用，即风险投资通过直接作用和间接作用共同影响初创企业技术创新产出。     

风险投资驱动企业“脱虚向实”了吗

近年来，企业金融化现象在学术界备受关注。国内外研究表明，风险投资对企业投资和企业创新均具有积极影响，那么风险投资能否影响企业金融投资行为？以2009—2019年沪深两市首次公开发行的A股上市公司为研究样本，实证分析风险投资对企业金融化的影响。结果表明：风险投资对企业金融化具有显著抑制作用，且这种抑制作用存在异质性。具体而言，风险投资对企业金融化的抑制效应主要体现在制造企业、盈利能力较弱企业、非国有企业以及东部区域企业中。同时，机构投资者持股比例越高，风险投资对企业金融化的抑制作用越强。机制分析结果表明，风险投资通过促进企业实体投资抑制企业金融化。进一步分析发现，风险投资能够缓解被投企业融资约束，而融资约束的改善并未促进企业金融化，而是促进企业创新。结论可丰富风险投资与企业金融化相关领域研究，证明风险投资能够驱动实体企业“脱虚向实”，对政府发展多层次资本市场，引导金融回归实体具有一定的参考价值。     

公开市场信号对创业投资决策和绩效的影响

本文通过分析470家创业投资机构在1999—2008年间对10个行业的投资决策,发现以创业投资支持的行业IPO数来衡量的公开市场信号显著地影响了创业投资机构的投资决策,且行业经验越丰富的创业投资机构对公开市场信号变化的敏感性越强。在此基础上,通过考察这些创业投资机构在此期间的1 648条投资记录的绩效,发现行业经验作为创业投资机构的重要人力资本能够有效地发现公开市场信号带来的投资机会,提高投资绩效。