聚集创业板与高新技术板——走近创业板

堪称全球创业板市场之鼻祖的美国那斯达克市场(NASDAQ)，缔造了以微软、雅虎、亚马逊、苹果等高科技公司为代表的新兴产业的一个又一个“资本神话”。     

海外创业板市场监管制度对我国创业板市场的启示

我国的创业板市场已经呼之欲出,创业板市场的特点决定了在这一市场必须加强监管。本文对全球主要创业板市场进行了简介,选取典型市场的成熟经验,从市场监管体制、保荐人制度、信息披露制度和股票禁售期等方面对比分析了不同市场的监管制度,总结了它们的优缺点,为我国即将建立的创业板市场监管制度提供政策建议。     

中国新三板、创业板、科创板模式发展探析——以美国NASDAQ视角

科创板由习近平总书记于2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立,是独立于现有主板市场的新设板块,实施注册制试点,服务对象主要是科技创新企业。与现存的重点扶持于规模较小,具有创新型、创业型、成长型的,尚未形成稳定盈利模式的中小微企业,准入条件不设制财务门槛的新三板和与主板上市要求指标类似,但量上要求较低,专注服务于高科技产业企业、中小企业和创业型企业的创业板,三者之间具有异同性。科创板与美国NASDAQ相比,在上市、交易、退市制度上还有许多需要改进和完善的地方。同时,科创板的推出使我国证券资本市场层次更加细化,结构更加合理,为解决科技创型企业"融资难、融资贵"问题,开拓出了一条新的融资渠道。     

NASDAQ:开始高速反弹

"911"事件后的美国股市,特别是NASDAQ在经历了短暂的大幅下跌后,开始奇迹般的上扬,而且升幅不可谓不小,如NASDAQ指数在2001年9月21日触及低点1387.06点后,2001年12月6日便攀升到了2065.69的高点,升幅达到48.93%,目前稳定在2000点左右,升幅约为42%.这一幅度可以称得上一个牛市.     

浅析中国设立创业板市场的必要性

创业板市场的建立不仅能为创业企业提供融资支持、为风险投资提供出口,而且对高科技产业的发展、经济结构的调整、资本市场的完善以及国民经济的持续增长都将产生巨大的推动作用。本文结合我国资本市场自身的特点,从五个方面分析了现阶段尽快推出创业板市场必要性。     

我国创业板交易制度的发展创新研究——借鉴美国NASDAQ市场的成功经验

2009年10月我国创业板的推出作为我国建立多层次资本市场体系的重要环节对证券市场具有代表性的的作用,创业板的良性发展需要有一套保证市场流动性的交易机制。从国外证券交易机制发展趋势来看,做市商制度和竞价交易制度的混合已经是大势所趋,我国有必要结合国外经验对现阶段金融环境进行对比分析,找出并克服交易制度改革的障碍,逐步实现向混合交易制度的过渡。     

Cubes to quads: The move of QQQ from AMEX to NASDAQ

We examine the microstructure effects of the QQQ ETF listing change from AMEX to NASDAQ. We find that even though the stock traded on both venues before and after the listing change, NASDAQ reaped a substantial increase in order flow for QQQ at the expense of the AMEX. The change results in a decline in trading costs, consolidation of order flow, and a less fragmented market for QQQ. We hypothesize that the avoidance of the explicit and implicit costs imposed by the Intermarket Trading System for NASDAQ traders was partly responsible for the improvement in QQQ market quality.     

美国NASDAQ市场透视

伴随着美国经济的发展步伐，NASDAQ于1971年正式运行：20世纪90年代达到鼎盛；进入21世纪，NASDAQ股指连续两次大幅下跌，昔日风光不再。鉴于美国当前的经济现实，NASDAQ要复兴，尚需时日。     

Archipelago's move towards exchange status: An analysis of Archipelago trading in NYSE and NASDAQ stocks

Archipelago began reporting trades and quotes to the Pacific Stock Exchange in 2002 for NYSE-listed securities and in 2003 for NASDAQ-listed securities. These events mark the time that Archipelago began migrating stocks from its ECN platform to the exchange platform, thereby becoming a stand-alone exchange. We examine the impact of becoming a stand-alone exchange on execution quality and market share of Archipelago to gain insight into its ability to compete for order flow in NYSE and NASDAQ stocks. We find that the change has a positive effect on Archipelago's execution quality for NYSE stocks, while it has a negative effect for NASDAQ stocks. A possible explanation is that Archipelago lost the large pool of liquidity that SuperMontage provided when it became a stand-alone exchange, and that loss may offset any gain associated with having exchange status. Overall, exchange status helped Archipelago slowly make headway in the NYSE-listed securities arena.     

关于中国市场体系建设和流通现代化的几个问题

本文认为,从市场体系和市场机制的完备程度来看,我国还不能称之为发达市场经济国家。因为我国要素市场特别是资本市场发育程度不够,一些重要商品和服务还没有真正市场化,国民经济中还存在一些价格机制管不到的领域。当前我国大量存在的工业消费品和生产资料批发市场,应当成为一种开放式的经营业态,一切好的流通方式,都可以学习引进,同时也不排除向一切先进业态转化。推进流通现代化,要从中国国情出发,鼓励各种业态平等竞争;要突破禁区,打破垄断,进一步解放流通生产力;要转换政府在流通中的角色,从市场的“创造者”转变为市场的“服务者”,从“运动员”转变为“裁判员”;要积极应对“入世”,加快整合国内市场,发掘中国流通企业的自身优势,尽快实现改造和升级,真正把服务质量和流通效率搞上去;要加快流通立法,整顿和规范市场秩序;要充分发挥流通行业协会的作用。     

Market information and price dispersion: Unlisted stocks and NASDAQ

Two methodologically distinct tests strongly support the hypothesis that the extent of price dispersion in a market is an economic decision based on the costs and benefits of price information. In the markets for unlisted common stocks, the implementation of the NASDAQ system was a discrete event that raised the marginal value and reduced the marginal cost of price information. A controlled comparison of dispersion before and since NASDAQ shows that NASDAQ reduced dispersion among price quotations by one-quarter to one-third. In the underlying cross-sectional regression for unlisted stocks, the estimated parameters also support the hypothesis.     

现代物流管理及其对我国企业的启示

随着我国经济与世界接轨的日渐深入，商品生产，市场经济与企业竞争已不可避免地成为了全球性活动，不论在国内还是国外市场，我国成功企业面临着在跨国企业的强势竞争下，如何合理计划与安排物质资源和信息流向的问题越来越突出。具体来说，国际物流管理的大趋势和国内物流业现状如何，它们对于我国企业争取国际竞争优势又有什么启示？本文就此进行综述和探讨。     

国际银行业并购浪潮及其对我国银行业的启示

近年来，国际银行业的兼并重组浪潮迭起，对银行业的格局产生了深刻的影响，大银行通过并购逐步走向垄断和集中，实力不断增强。而我国商业银行国际竞争能力较低。因此要缩小与国外银行的差距。我国商业银行也要通过兼并收购的方式来增强自身实力，以便于在２１世纪的强强竞争中赢得一席之地。     

China''''s Stock Market Wave

The annual meeting of the World Economy Forum was held in Davos,a little town in Switzerland,on January 23rd to the 27th this year,with the theme"the Power fo Collaborative Innovation",over 2500 celebrates from ture political and cconomic circles of more than 80 countries and challengred logether to talk about the future of the global economy in 2008,A Forum for the problems and challenges that face whole world,some of the keywords which drew attention during the event were:the U.S.subprime mortgage crisis,soaring energy prices,the economic slowdown in the U.S.ermerging economic bodies,authority funds and the general unpredictable nature of the global economy.     

沃尔玛智取中国

与其他欧美大型零售商一样,沃尔玛在进入中国市场之前,对中国市场进行了数年研究,对人口、收入、地域环境、文化、政治宏观政策等因素都进行了细致分析.     

论我国经济型饭店品牌建设的模式与方法

经济型饭店是我国旅游饭店的主体,其品牌建设具有重要意义。文章对经济型饭店进行了界定,分析了其品牌建设的现状和必要性,提出自创品牌模式、联营品牌模式、特许经营模式、委托管理模式四种品牌建设模式和品牌规划与调查、品牌定位与设计、品牌营销与管理、品牌延伸与输出这四大创立经济型饭店品牌的步骤。