财务重述对债务期限结构影响分析

本文验证了财务重述现象是否会影响上市公司的债务期限结构。结果显示,发生过财务重述上市公司其债务期限结构要明显短于非重述公司;发布过更正公告、补充及更正公告上市公司其债务期限结构明显短于发布补充公告公司;重述公告涉及会计内容上市公司债务期限结构要明显短于没有涉及会计内容公司。且债务期限结构同公司规模、资产负债率、盈利能力等显著正相关,与资产周转率、高管持股比例显著负相关。     

上市公司财务重述公告的市场反应研究

本文利用事件研究法对发布财务重述公告的上市公司在公告日前后的市场反应进行了检验，并对比分析了不同类型重述公告引发的市场反应的差异。研究发现，上市公司的财务重述具有显著的负面市场反应，且不同类型重述公告的市场反应各异。由收入确认问题引发的财务重述，其负面市场反应大于由其他问题导致的财务重述的市场反应；当重述公告涉及范围广、重述发起人为外部监管机构、重述涉及核心会计指标以及重述导致盈余调减时，其负面市场反应更为显著。     

创业板财务重述及市场反应研究

文章对创业板上市公司财务重述现状及市场反应进行了初步研究。首先从多角度分析了创业板财务重述现状;其次按财务重述信息性质分类,采用事件研究方法通过各类别财务重述公告检验了市场反应,发现具有信息含量的财务重述存在市场反应,但明显弱于主板;最后得出一些相关结论。     

股权结构与财务重述研究

以2005年-2009年闻中国A股上市公司补充与更正报告中出现"会计差错更正"项目的公司为研究对象,以是否发生财务重述为因变量,采用配对样本分析方法考察了股权结构对财务重述的影响.结果发现,股权集中度越高,发生财务重述的概率越低;国有股比例越高,发生财务重述的概率越高;流通股比例越高,发生财务重述的概率越低;管理层持股比例与财务重述之间呈U型关系;而法人股以及机构投资者抑制财务重述的作用不明显.研究拓展了财务重述的内容,为监管部门防范财务重述、改进股权结构以及提高公司治理效率提供了经验证据.     

财务重述公告市场效应的实证分析——来自沪市A股证券市场的经验证据

财务报表重述的频繁发生严重影响了上市公司信息披露的质量,引起了国内外理论与实务界的关注。我国在2002-2003年补充更正高峰后,证监会颁布了相关规定,要求对财务报表的差错更正按照重大事项临时报告方式进行披露。本文以2009年我国沪市上市公司发布的87份重述公告为研究对象,从市场波动方面考察了重述公告的效应。结果显示重述公告的发布产生了短期的市场负效应。     

上市公司财务报表重述的趋势与特征:2004-2008

通过对中国A股上市公司2004年-2008年财务报表重述公告的五年趋势与特征研究发现,公司多次进行财务报表重述的现象严重,调减利润的财务报表重述数目每年基本稳定在75%左右,报表重述涉及的主要会计问题包括成本费用、估值与计价、税费相关、股权相关的投资损益以及收入等。公司的自愿性重述相对较低,而且通常选择重述公告的时机,导致重述公告的市场反应较弱,总体累计异常回报率(基于流通市值加权平均市场回报率调整)的中位数仅为-0.5%,均值为-0.2%。     

上市公司财务报告重述的特征研究——基于上交所A股的分析

文章以2012—2014年间中国上交所发生财务重述的A股上市公司年报和季报为研究对象,对财务报告重述的特征进行了多角度分析。研究结果表明,当前财务重述具有五个外在特征:(1)财务重述现象具有一定的普遍性;(2)制造业以及经济欠发达地区的上市公司较容易发生财务重述;(3)部分公司是财务重述的"常客";(4)重述公告大部分属于更正公告;(5)重述公告整体及时性较强,其中补充公告滞后时间最长。具有三个内在特征:(1)涉及治理问题的财务重述最多;(2)重述中低级错误多;(3)上市公司财务报告披露格式不规范。以上研究成果对深入了解我国上市公司财务重述现象、特征以及发展趋势具有一定意义。     

上市公司财务报告重述的特征研究--基于上交所A股的分析

文章以2012—2014年间中国上交所发生财务重述的A股上市公司年报和季报为研究对象,对财务报告重述的特征进行了多角度分析。研究结果表明,当前财务重述具有五个外在特征:(1)财务重述现象具有一定的普遍性;(2)制造业以及经济欠发达地区的上市公司较容易发生财务重述;(3)部分公司是财务重述的"常客";(4)重述公告大部分属于更正公告;(5)重述公告整体及时性较强,其中补充公告滞后时间最长。具有三个内在特征:(1)涉及治理问题的财务重述最多;(2)重述中低级错误多;(3)上市公司财务报告披露格式不规范。以上研究成果对深入了解我国上市公司财务重述现象、特征以及发展趋势具有一定意义。     

企业财务重述在集团内部传染效应的实证研究

企业财务重述代表财务报告的低质量与不可信,会给企业带来严重的经济后果,作为同一控制人控制下的集团内其他企业也会受到不良影响。以2003—2014年深沪两市A股主板上市集团公司为样本,比较财务重述公告前后集团内重述企业与重述关联企业的市场反应发现,财务报表重述在集团内存在负传染效应,并且,重述内容、重述滞后期、重述发起方以及重述企业聘请的审计事务所规模、集团公司的控制人性质和审计方式都会影响这种传染效应。     

信息技术行业股权激励的短期市场反应研究

本文选取2010～2011年公布股权激励计划的信息技术行业上市公司为样本,以股票收益率和行业收益率为基本数据,运用事件研究法分析股权激励的短期市场反应。结果表明:在事件期,股权激励计划的公布有助于提升股价,同时由于信息不对称,市场会提前反应;公告前停牌的公司在复牌日之后对股价的负面影响大于公告前未停牌的公司;股票期权对股价的影响大于限制性股票。     

投资者行为视角的财务报表重述监管研究

本文认为,上市公司大量的财务报表重述现象导致财务信息不真实,监管部门关注的重点是解决资本市场信息不对称问题,而投资者行为的非理性因素较容易被忽略。研究发现,在证券市场中,即使在信息充分、拥有共同信息的情况下,公司管理层的财务行为、信息供给行为及投资者投资行为都有非理性的一面。为完善财务报表重述的监管,人们应充分重视投资者行为的非理性因素。财务报表应力求首次公布的准确性,减少报表重述现象,减少更正公告和补充公告,以避免报表信息的锚点现象、过度反应及框架依赖等。     

国外财务重述研究述评及启示

近年来,财务报告质量问题受到国内外学者和监管机构的高度关注。作为一种事后更正或补充行为,财务重述导致资本市场对先前披露的财务报告质量产生怀疑。在我国资本市场的特殊制度背景下,对国外财务重述的类型、动机、影响因素和经济后果所进行的系统梳理可以为今后研究财务重述问题提供有益的启示。     

我国中小板上市公司财务重述状况分析

本文以2005年至2009年85家中小板上市公司发布的89份年报补充及更正公告作为研究对象,从年度分布、重述频数、重述行业与地域分布等角度系统分析我国中小板上市公司财务重述状况。结果发现:中小板上市公司财务重述现象逐渐减少,重述公司的行业与地域分布较为均衡;因会计问题和技术问题而进行重述的公司保持较高比例,涉及核心财务指标的重述约占重述内容总数的三分之一,且呈上升趋势。     

财务报表重述与公司非效率投资行为

以在2006—2010年的年报附注中披露会计差错更正的上市公司为重述样本,运用倾向得分匹配等两种方法产生控制样本,实证检验财务报表重述公告前后公司投资效率的变化,为财务报告信息质量与公司投资效率间的因果联系提供了更为直接的证据。结果发现：（1）财务报表重述之前,存在融资约束的重述公司会投资不足,不存在融资约束的重述公司倾向于投资过度;（2）报表重述公告后,重述公司投资效率显著提高。     

上市公司股权激励的市场反应实证研究

本文选取了从2005年9月26日第一条股权激励方案开始,截止2010年12月31目的共198家A股上市公司公告了的222个股权激励方案作为初步样本进行整体分析,得出虽然熊市下公司推出股权激励方案的动力更大,股东希望借此激励管理层提升公司业绩,但是基于市场行情和未来的悲观预期,股权激励方案停止实施的概率也很大。从总体样本中筛选出98家公司公布的98个董事会预案公告作为样本,运用事件研究法对上市公司公布董事会预案事件所引起的短期市场效应进行了实证检验。检验结果表明,股权激励事件有显著为正的短期市场效应,投资者将其视为利好消息。而公告日前两天就出现了显著为正的超额收益,说明市场存在严重的信息提前泄露和内幕交易。     

媒体关注度、媒体情绪与资产价格——基于盈余公告的市场反应视角北大核心

以沪深A股市场的1283家上市公司2009~2015年发布的季度盈余公告作为研究样本,采用事件研究方法,研究了媒体关注度、媒体情绪与资产价格间的联系,研究结果表明:在公告日前,媒体报道的数量可以影响公司信息披露的程度;媒体报道数量的增加,仅仅会对盈余水平高的小组的即期反应造成显著正影响,对其滞后反应造成显著负影响;从报道情绪上来看,正面情绪的增多会造成资产价格有正的即期反应和负的滞后反应,负面情绪的增多仅仅会造成低盈余水平组有负的即期反应。     

企业生命周期与财务重述研究——来自我国上市公司的经验证据

文章选取2010—2015年我国A股上市公司作为研究样本,实证检验了生命周期对财务重述的影响。研究发现:生命周期与财务重述关系显著;相比成熟期和衰退期企业,成长期企业发生财务重述的可能性更高,偏向滞后重述。结论对监管部门规范财务重述行为和净化证券市场具有一定的启示和借鉴作用。     

财务重述与股权激励的相关性——基于卡方检验的研究

运用卡方检验对2009—2011年深市主板全部上市公司的财务重述资料进行分析,考察股权激励与财务重述之间的相关性。检验结果证实股权激励是财务重述的诱因之一,特别是有股权激励的公司会比没有实施股权激励的公司更可能发布年报更正公告,并就此提出了相应的改进措施。     

劳资和谐与企业价值——以望春花为例

国外学者对劳资和谐问题有着长期而深入的研究,国内的相关研究似乎局限于法学领域,鲜有从经济学和财务学角度进行分析。以上海望春花实业股份有限公司为对象,分析了望春花停工事件对企业短期和长期价值的影响。首先采用Difference in Difference方法,对望春花停工前后公司主要财务指标进行分析,初步确定停工对公司财务表现的影响;然后通过停工发生日和复工日前后短期的市场超额累计回报率指标分析市场对停工的反应。结果表明,停工在短期内对公司价值有负面影响,并且市场能够及时对停工事件做出反应。但从长期来看,停工在一定程度上推动了公司战略转型,促进了公司价值提升。研究为正处于经济转型的中国企业劳资关系管理提供实证借鉴。     

财务重述程度、控制权性质与审计意见--来自A股上市公司2006年~2013年的经验证据

院文章以沪深两市上市公司2006年~2013年数据为样本,基于审计意见的视角并运用Probit模型研究了注册会计师对财务重述的反应。结果表明,非标审计意见与财务重述之间呈现显著的正相关关系,即对于上市公司之前财务报告存在缺陷而进行重述错报的行为,注册会计师会有所察觉并反映在审计意见中。进一步的研究发现,这一现象仅存在于重述程度大从而带来较高审计风险的上市公司中,而对于重述程度小从而带来较低审计风险的上市公司而言,财务重述并未对审计意见带来显著影响。研究还发现,事务所会结合上市公司的控制权性质来考虑财务重述对审计意见的影响。