没有不能卖的公司

一年前,一位经营网络公司的朋友向我咨询对美国科技股走势的看法。原来,当时美国市场上中国概念受到投资者追捧,有家已经上市的美国网络公司向他们提出换股收购的邀请。一方面,这家美国公司希望借此“沾染”中国概念,以刺激股价;另一方面,该中国网络公司的投资者通过换股,得以在美国股市进行抛售,套现部分投资。换股当然是件好事,但是换股比例、所换得股份的允许流通时阳都是重要的因素。特别是在波动比较大的科技股市场,股累流通套现的时机直接决定着投资收益的高低。     

我国风险投资发展的不确定因素

○网络神话是否仅是一种人为的泡沫？ ○新经济是否仅是一个炒作的概念？ 　　目前 ,我国不同类型的风险投资机构有 200多家 ,形成的风险资本累计总量超过百亿元 ,除了少数几个在海外上市的网络企业外 ,绝大多数的风险资本还处在对投资对象的选择或监督、指导风险企业运营的起步阶段 ,尚未完成一个从融资到投资 ,再到退出的完整循环。如果按国外风险投资完成一次投资循环大约需十年左右的时间来考虑 ,我国风险投资公司运作的第一个轮回 ,才刚刚启动 ,要达到最初的投资预期 ,需走过漫长的风险之路 ,而我国和国际经济运行中的诸多不确定因素是…     

引导电力企业 进入资本市场

１用“买壳”、“借壳”办法，培育电力上市公司目前在我国，企业要取得上市资格难度很大。因此，现有上市公司的“资格”即通常所说的“壳”已成为一种稀缺的资源。在上市公司资源紧缺的情况下，推动独立发电公司借壳上市，可促使更多的电力生产企业进入资本市场。可以采取通过收购上市公司非流通的国家股或法人股进行资产重组方式进行，如用现金收购、股权转换加现金收购，或通过组建合资公司方式间接控股上市公司等。２推进电力企业债券的发行建议国家考虑电力企业发行企业债券，支持西电东送建设。一方面西电建设资金需求量大，另一…     

我国高科技上市公司股票价格中的增长价值比重及隐含增长率水平分析

近年来,以网络公司为代表的成长型股票股价持续上涨。雅虎、美国在线、亚马逊等网络公司股票价格劲升几十倍！市盈率则多在２００以上。华尔街成长型股票投资的声势盖过了收益型股票。在国内股票市场上,高科技公司股票一直被视为高成长型股票,广受投资者追捧。上市公司也纷纷进军高科技投资项目或业务,与“高科技概念”挂钩。１９９９年５月中旬以来,以清华同方为代表的高科技公司股票价格持续涨破涨停板。股票价格与前不久业绩披露时相比,上涨数倍。这些高科技股票真的值那么多钱吗？需要持续多少年,达到多高的成长水平？投资者值得…     

证监会将努力推动并购重组

中国证监会近日发布了《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》。中国证监会主席周小川表示，中国证监会将努力推动上市公司并购重组市场的发展。周小川在“上市公司并购重组高级研讨会”上说，目前我国经济是经济全球化背景下正在转轨的新兴市场经济，这一历史特点决定了并购重组在我国有着巨大的意义和价值。在市场上，投资人发现被低估价值的企业并进行收购，诸多有发展潜力的企业通过并购重组进行主营业务调整，都会提升上市公司质量，改善产业结构。上市公司并购重组能够充分发挥资源配置作用，培养新的经…     

拴住“交叉持股”:公司治理机制如何亮剑

2009年上市公司年报披露工作渐近尾声,部分公司热衷证券投资、交叉持股的现象依然屡见不鲜,更有个别企业将炒股收益作为主要盈利来源以粉饰报表。毋庸置疑,交叉持股对上市公司实现资金融通、产业布局、分散风险、资本运作、狙击恶意收购等方面有着现实的意义。但交叉持股是     

云计算“落地”

2008年,“云计算”概念之于IT厂商,有点像前几年“Web2．0”慨念之于普通网民,不论是卖硬件、中间件的,还是做应用软件或服务的,也包括做即时通信和社交网络等互联网产品的企业,甚至还有许多企业的CIO,见面恐怕也都会严肃或不严肃地问一句“你云计算了吗？”然而,在概念的泛滥和某种程度的炒作背后,实际上各家还是在做着自己本来就该做的事情,     

让资本市场真正能够优胜劣汰

<正>从过去把股市作为企业融资工具,到近年强调股市首先是投资工具,是面向所有股民、机构的合格（乃至优质）投资品供应渠道,可以说资本市场的监管与资本市场管理制度的调整,将是整治上市公司“空心化”的大杀器“空心化”伤害投资者信心上市公司的“空心化”,核心是业务的“空心化”,主要表现在几个方面。上市公司没有主业意识,不停地跟风炒作热点,什么赚钱做什么。就像某些上市公司,把近些年的热点统统做了一遍,乙肝疫苗、纳米科技、     

海外油气资产收购的风险与防范

近年来,我国石油企业在海外投资十分活跃,收购形式从早期的单一权益收购发展为权益收购与公司收购并存,收购的金额越来越大,收购区域从发展中国家进入发达国家,参与形式从以前单一的油气勘探开发发展到上中下游一体化项目,范围从常规油气发展到非常规油气资源的勘探和开发.我国国家石油公司在收购上市公司时,存在收购时的合规风险和收购后的经营风险;在发达国家从事油气勘探开发面临严苛的法律风险;从事油气业务一体化项目存在诸多不确定因素;投资非常规油气资产可能面临巨大的商业风险.鉴于此,建议今后我国国家石油公司收购上市公司时,遵守上市地的监管法律,注意企业文化的融合;谨慎从事非常规油气资产的收购;建立一套科学的海外油气资产收购的机制,做好收购项目的经济评价,完善后评价制度;学会经营海外油气资产;利用国家石油公司在国际金融危机后的优势地位,收购一些优质的常规油气资产.     

我国上市公司收购的几个法律问题

一、上市公司收购的法律涵义近年来 ,随着资产重组在我国的兴起 ,“收购”一词频频出现在新闻媒体以及各类学术研究中 ,与之相关的还有“兼并”、“合并”、“并购”等概念。由于迄今为止 ,我国还没有从法律的层次上对“收购”等相关概念作出一个清晰的界定 (只有一些条例和规章作过一些规定 ) ,所以 ,在理论研究和实务操作中 ,各个概念混淆、滥用的现象经常发生。本文拟从现有法律制度出发 ,对上市公司收购及相关概念进行探讨。应当说 ,公司“合并”的法律涵义已基本明确 ,这也是唯一一个从法律层次上作了明确界定的概念。《中华人民共和国…     

股市风向标

“恒泰证券：汽车行业基本面虽然尚未根本改善,但估值水平已获得明显提高。汽车股近期的上涨明显得益于＂新能源汽车＂以及＂汽车下乡＂的主题推动,能够实实在在地帮助一批上市公司获得业绩增长。这种主题炒作具有可持续性,后市仍有投资机会。”     

基于网络DEA的科技创新型企业投资效率评价分析

企业投资效率是影响企业价值的关键因素。本文在划分投资转化过程子阶段的基础上构建投资效率评价模型及指标体系,运用二阶段网络DEA方法测算我国创业板科技创新型上市公司2012～2014年投资效率值及非效率投资的改进程度。实证结果表明,科技创新型上市公司利润产生子阶段投资效率较低,并且研发支出、无形资产以及长期投资三方面的投资冗余现象明显,但是多数上市公司两个阶段的投资效率随着时间的推移逐渐趋向双重高效。     

中炬高新暴涨谜团

未来无疑是光明的,无论是高调炒作概念,还是潜心运作资本,中炬高新和国内众多新能源上市公司一样,仍然跋涉在曲折的前进道路上。     

“宽带”淘金潮中的良币与劣币

没有资金支持的新兴产业肯定是不行的,但有了资金也不是万能的。 如今国内宽带市场中白热化的圈地战争,似乎就处于这么一种状态。由上市公司、外资机构和各种民营企业投资的大中小型网络公司,竞相冲进兴起的宽带网络市场。尤其是在宽带接入的最后一百米——宽带小区的争夺中,用如火如荼来形容决不为过。业界的这种态势是基于某种假设,即谁控制了宽带接入的最后一百米,谁就能拥有最终用户的资源。     

如何通过外国政府审查？看新杰克缝纫机在德国的连环收购

2009年4月,一则消息从杰克控股集团的办公室传出,“杰克控股集团已与德国最大的缝制设备厂商百福达成收购协议”。舆论一阵哗然,一个浙江的小小民企去收购德国老牌企业,这看起来确实有点不同寻常。然而就在几天后,杰克控股又宣布,此次的收购以失败告终了,于是有些人猜测,这不会是杰克控股集团在借收购炒作自己吧？     

资产注入，投资价值几何？

2006年在全流通的背景下，资产注入成为A股市场的一个热门话题。截至2006年底，已经有200多家上市公司涉及到资产注入，注入的资产包括土地、股权等。不少上市公司因为资产注入而更具投资价值，股价大幅提升也在情理之中。但有些上市公司只是借助资产注入进行炒作，公司质量和业绩并没有得到提升，投资这类股票有很大的风险。2007年，A股市场将继续快速成长，基于上市公司业绩外延式增长预期的资产注入仍将被市场追捧[编者按]     

对军工企业资产证券化的几点思考

<正>资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化的方式有多种,一般运作形式主要有IPO、上市公司配股、定向增发、现金收购、发行可转债等。资产证券化可以使企业增强资产的流动性,获得比银行或其它资本市场筹资更加有效的、更低的融资成本,更为便捷地通过兼并重组、交叉持股等方式进     

地理邻近性视角下独立董事网络结构特征对企业投资效率的影响研究

本文基于2002～2021年我国沪深两市A股上市公司为研究样本，采用复杂网络分析方法构建独立董事网络，并量化了独立董事网络的结构特征。在此基础上，实证检验了独立董事网络结构特征对企业投资效率的直接影响，以及地理邻近性在独立董事网络结构特征影响企业投资效率过程中所起的调节作用。研究发现，独立董事网络中心度和结构洞都对企业投资效率有显著的正相关关系。地理邻近性在中心度影响企业投资效率过程中起正向调节作用，但在结构洞影响企业投资效率过程中起负向调节作用。     

上市公司收购的财务分析

上市公司收购是指一家公司在证券市场上用现金、债券或股票购买另一家上市公司的股票或资产,以获得对该公司的控制权,从而实现资产重组和资源优化配置的大宗股权交易行为。作为企业外部扩张的一种方式,收购在企业发展过程中无疑是一项重要的投资决策,其中的财务分析更是不可缺少的决策依据。从财务管理的角度看,财务分析的目的及途径至少包括: 1.如何确定合适的收购价格范围,以使收购成本控制在合理水平。理论上讲,如果目标公司市场价值小于其内在价值,则收购价格应大于其股票的市场价值,即股票数量与每股市价之积,小于其股票的内     

苏宁电器收购LAOX能否功成名就

作为中国企业首个跨国收购日本上市公司的“吃螃蟹”者,苏宁电器能否功成名就？影响如何？中国企业能否就此借金融危机之际,掀起一轮收购外企的热潮？