并购的品牌效应：公司品牌架构与并购的长期绩效

本文根据品牌架构战略理论,构建品牌架构匹配度概念,对主并方与被并方的品牌架构一致与不一致及其各种匹配组合与主并方的并购长期绩效的关系建立研究假设,以2010—2016年中国A股上市公司中100%股权并购的公司作为研究对象,以同期未参与并购的A股上市公司为基础建立对照组,构建面板数据,对其进行了实证分析。结果表明：主并方的并购长期绩效在主并方与被并方的品牌架构不一致时比二者一致时更高;当主并方与被并方的品牌架构一致时,双方都是多品牌架构时,主并方的并购长期绩效较双方都是公司品牌架构时更高;当主并方与被并方的品牌架构不一致时,无论双方是何种品牌架构,各种匹配组合结果均为混合品牌架构类型,这些组合情形下的主并方的并购长期绩效无显著差异。此外,并购双方的品牌地位差距等因素对并购的长期绩效具有异质性影响。本文将并购的品牌效应研究从双方公司品牌系统的某些特征对并购短期绩效的影响研究拓展到双方公司品牌系统的匹配对并购长期绩效的影响研究,为企业更好地选择并购的目标公司,以实现更好的并购长期绩效提供了有价值的指引。     

基于博弈论对企业并购行为的研究

企业并购实际上是一个包括并购企业以及被并购企业双方股东、债权人或政府等多个参与并购的局中人之间的博弈过程。本文采用博弈论作为主要分析工具,以并购方和被并购方作为主要研究对象,建立了相应的博弈模型,对并购双方的博弈过程进行了深入分析。     

互联网企业并购的财务协同效应分析

互联网行业是目前我国发展最快的新兴产业,企业的发展路径一直是热门的研究话题。随着行业的高速发展,企业巨头纷纷采取了并购重组的方式扩大其商业版图,追求企业价值的最大化。本文从并购的财务协同效应角度分析互联网企业并购过程中的效应以及潜在风险,并提出相关建议。     

基于并购动机的并购绩效分析——以吉利收购沃尔沃为例

近年来我国并购案例和并购规模有逐渐增加的态势,由于并购对资本配置和企业经营有改善作用,并且有助于提高管理水平,备受管理层与学者的关注。汽车行业由于受到产业经济环境的影响以及政策利好的推动,从2002年起行业内并购现喷井式的增长,包括上汽、南汽、广汽在内的多家汽车行业巨头都有并购案发生。为了能够评判此轮汽车行业并购浪潮成功与否,以及为未来行业内并购提供参考,本文从并购动机的角度对吉利并购沃尔沃的并购绩效进行研究。本文首先分析了此次并购的动因,接着选取一些具有代表性的财务指标对吉利收购沃尔沃后公司绩效进行计算和分析,通过分析并购动机的实现情况对并购的成功与否进行评断。     

企业并购前后财务绩效对比研究——以阿里巴巴并购优酷土豆为例

在并购日渐繁荣的互联网行业,阿里巴巴以并购总额超过45亿美金买下优酷土豆,创中国互联网"第一并购"。本文结合阿里巴巴的实际经营状况,从理论与实际研究着手,探讨其盈利情况在兼并优酷土豆前后有何不同。本文首先介绍阿里巴巴和优酷土豆公司的经营状况,而后根据集团财务报表对阿里巴巴兼并前后财务绩效进行分析,从而得出相关结论并且提出并购前可供企业参考的一些建议,为上市公司尤其是互联网行业正确进行并购决策提供经验依据。     

O2O巨头“合并同类项”的协同和垄断性分析

O2O市场向来是资本运作的圣域,近年来众多资本财团扎堆投资心仪的O2O公司,同细分领域内的竞争演变成为一场没有硝烟的"烧钱战争"。但从2015年开始,互联网巨头们仿佛揭开了O2O领域的并购序幕。滴滴与快的合并,58同城并购赶集网,大众点评和美团等一大批O2O巨头也纷纷牵手。本文运用协同效应探讨O2O同质电商开展合作的原因及并购中遇到的问题;分析合并后垄断行为对市场和消费者的影响,最后得出未来O2O市场的融合将成为一种常态化的趋势,由此提出战略建议为中小型电商企业的发展提供借鉴意义。     

互联网企业并购品牌资源整合的思考

近几年来,各大行业的互联网巨头凭借其在搜索、电商或是即时通讯工具等方面的垄断地位,逐步加快了互联网企业并购步伐,以进一步整合自身资源,提高市场竞争力。本文中,笔者简要分析了促使互联网企业实施并购、进行品牌资源整合的内在因素,然后从多个角度出发对此提出了几点不同的政策建议。     

并购重组的动因、财务效应及问题分析——以美的集团并购小天鹅为例

在中国家电行业中,并购是家电巨头扩张的常用方式,在十余年中进行了10次并购的美的集团,无疑成了对并购最为热衷的家电巨头.本文以美的集团并购小天鹅为例,分析了美的集团并购小天鹅的动机、合并后的财务效应和此次并购所存在的问题,认为美的集团需要在合并后加强资源整合和积极降低资产负债率,我国其他企业则需要合理选择并购方式、进行...     

我国互联网企业并购的现状与风险防控研究

我国互联网企业发展迅速,手机互联网市场增长迅猛的背景下,为了更快的抢占市场,争取更大的用户群,国内互联网行业正酝酿着新一轮的并购整合。各大互联网细分行业的巨头分别凭借其在搜索、电商、社交上的垄断地位,不断加快自身并购扩张的步伐。对我国互联网企业的并购现状进行分析,在此基础上,总结出我国互联网企业在并购过程中可能面临的四种风险,并提出了相应的风险防控措施。     

中国上市公司海外并购绩效影响因素的实证研究——基于资源型企业

近年来,中国经济进入新常态,产业经济调整导致了新的并购浪潮。文章将选取2009—2011年实现海外并购的30家资源型企业为研究对象,从理论与实证分析方面对其并购绩效的影响因素进行分析。最终得到结论:交易价格并购绩效呈负相关;企业规模并购绩效呈负相关。     

互联网企业并购动因与财务效应分析——以阿里巴巴并购饿了么为例

如今中国互联网行业的三大巨头百度、阿里巴巴和腾讯竞争激烈,通过大肆圈地、抢占目标市场的方式极力渗透到互联网的各个领域。短短几年这三大巨头在互联网行业中就占了近七成比例,但是如此快速的发展必定隐藏着较高的风险。通过以阿里巴巴95亿现金全资并购饿了么为例,分析并购双方基本状况、并购动因和并购过程,探究双方在此次并购中所面临的财务风险及产生的协同效应,总结了并购后的整合工作是并购双方要面临的主要问题,互联网企业要获得领头羊的规模经济优势必须选择并购的形式。以促进我国互联网企业实现长期有序的发展壮大。     

企业并购中相关利益方的博弈

企业并购是相关利益方在追求各自利益最大化的前提下所进行的博弈过程.本文分析了企业并购中各相关利益方的利益冲突和博弈结果.     

外企并购国企的博弈分析

企业并购是多个局中人参与的博弈行为。本文分析了外企、国企和政府三方在企业并购中的行为特征,建立了不同情况下企业并购的博弈分析模型,并给出了各博弈方在模型中的最优策略。     

国有企业并购绩效评价模式构建

近年来,国有企业通过并购整合资产,实现规模经济,提高企业竞争力已得到国资委的认可和鼓励。国有企业并购不仅要关注企业财务绩效地提升,更要重视对社会、生态的贡献。本文从经济、社会、生态三重绩效角度探讨了被并购方综合绩效评价的分析模式。     

银行分拆的机制设计

银行分拆已成为银行并购反垄断救济的通行方式,有效的分拆机制一方面要能正确地挑选分拆买方,另一方面也要能有效地制约和防范并购方的策略性行为。在银行并购分拆中,参与者有并购管制机关、并购银行、分拆买方三方,分拆就是它们之间的博弈过程,特别是并购管制机关与并购银行间博弈的过程。并购管制机关设计有效的分拆政策必须研究并购银行在博弈过程中的策略性行为。并购银行的策略性行为表现为：一是并购银行与分拆买方的合谋行为;二是并购银行的道德风险。针对并购银行可能的策略性行为,银行并购的管制机关应在充分分析各种可能策略的基础上,有针对性地设计相应的机制安排。     

浅析百度并购91无线的财务绩效

19世纪末在美国掀起了企业并购的大浪潮,到目前已有100多年。对于21世纪的中国互联网业界来说,面对动态多变的互联网产业以及激烈的竞争,要想中取得控制权、占据优势位置而不被淘汰,除了要不断增强自身的能力之外,并购成为他们竞争策略中的优选,因而互联网产业中并购的浪潮也此起彼伏。企业并购带来效应是多方面的,它可以提高企业的管理效率,分散企业的经营风险,而且可以通过并购达到以一定的规模,增加企业的市场占有率,而企业的绩效很大程度上是由企业的财务状况反映的。所以,本文从财务绩效的企业的价值增值效应、财务杠杆效应、资本成本效应、时间价值效应相关的方面对其百度收购91无线的财务绩效进行分析。     

股权投资并购退出的定价策略分析——基于信号传递博弈模型

并购退出作为私募股权投资退出的重要选择,其并购定价问题值得研究。本文运用信号传递模型分析了风险投资企业并购的分离均衡和混同均衡及其不同待并购企业类型条件下的并购均衡价格。分析结果表明,PE基金的预期收益与信号传递成本、并购方对风险资本真实价值的判断及其获得并购收益后的后验概率,是影响风险资本并购博弈均衡价格的主要因素,完善风险企业的信息披露制度对解决风险资本退出中的逆向选择问题至关重要。     

沪深上市公司并购绩效实证分析

近年来,我国上市公司并购交易事件频仍,涉及金额颇多,因此研究并购上市公司绩效成为重要课题。鉴于此,本文选取2008年我国沪深上市公司并购中的57家并购方公司作为研究对象,基于上市公司盈利能力的视角选取每股收益、净资产收益率等5项财务指标,采用因子分析法进行研究,结果发现我国上市公司的并购市场从整体上来说是健康的,并购后绩效一直下滑的样本约占总样本的9%。     

美团并购摩拜单车财务协同效应分析

21世纪互联网行业快速发展,互联网经济已成为当前推动国家经济发展的重要助推器之一。同时,互联网企业之间的竞争越发激烈,为了实现转型升级,打破行业壁垒,选择并购其他公司以获得用户,市场份额以及新业务版图成为互联网企业常见的竞争手段之一。但企业实施并购行为后未必会达到企业预期的目标绩效,甚至可能会出现陷入资金短缺困境、负债压力增大、营运效率降低等状况。因此,分析企业的并购动因及并购后企业是否实现了财务协同效应,创造出“1+1>2”的效果至关重要。研究从财务协同效应角度出发对美团并购摩拜单车进行分析,并根据分析结果为其他企业进行并购提供可供参考的建议。     

汽车行业的并购行为产生的经济后果研究——以万向集团并购美国A123系统公司为例

本文采用了非正常收益法及对比并购前后万向集团财务指标的变化,对2013年1月份中国万向集团并购美国A123系统公司所产生的经济后果进行了研究,分析了万向集团并购前后公司绩效的变化。研究表明,并购行为为万向集团的短期绩效带了增长效应,从长远来看,万向集团并购A123系统公司也为其带来超额收益,对公司的长远发展有利。