波动的汇率对企业的影响

随着中国汇改的推进,汇率波动越来越大,对于中国这些多年来并无需管理汇率风险的进出口企业来说,绝对算得上是一个挑战。但汇率波动不仅带来风险,也能给企业带来机遇。本文对一些特定企业分析,得出出口的本质类似美式看涨期权,并给出中国外贸企业的对策。     

人民币汇率波动对进出口企业的影响与对策研究

随着金融市场的开放和人民币汇率形成机制的改革,人民币汇率变动成为社会经济生活的常态,而人民币汇率的波动无疑会影响社会经济生活的方方面面,首当其冲的就是我国的进出口企业的生产与经营。由于汇率的变化是双向的,既有升值也有贬值,既要影响进口企业也要影响出口企业,既有积极方面的影响也有消极方面的影响,既要影响金融市场又要影响实体经济,因此其影响是多角度、多维度、多方向的,也是很复杂的。所以,管理层与进出口企业要精准了解和把握人民币汇率波动机理及对我国进出口企业的影响,并未雨绸缪地采取措施,趋利避害,以防范人民币汇率波动带来的不利影响的风险,放大和扩大有利方面的积极影响,促进进出口企业稳健经营和我国经济继续保持平稳增长的良好势头。本文首先分析了汇率波动的机理,在此基础上进一步分析了人民币汇率波动对进出口企业的积极与消极方面的影响,并进一步提出了防范人民币汇率波动带来的不利影响和扩大其积极影响的对策与建议。     

波动的汇率对企业的影响

随着中国汇改的推进,汇率波动越来越大,对于中国这些多年来并无需管理汇率风险的进出口企业来说,绝对算得上是一个挑战。但汇率波动不仅带来风险,也能给企业带来机遇。本文对一些特定企业分析,得出出口的本质类似美式看涨期权,并给出中国外贸企业的对策。     

汇率波动风险及其对进出口企业的影响

汇率波动风险对进出口企业产生的影响需要经过一个过程,这取决于汇率波动引起的交易风险、会计风险、经营风险能否被有效控制。汇率波动风险只是一种可能和不确定性,能否使企业受到不利的影响,主要取决于企业的保值和干预措施,而汇率波动对企业的影响则是一个现实和结果。     

汇率波动对企业现金持有的影响——基于外资企业外汇风险管理的视角

外商投资企业在中国投资,不但面临着投入资本的外汇风险,还在经营活动中存在经常项目下的外汇风险,是外汇风险的直接承担者,有着强烈的需要对外汇风险进行管理,以控制和降低外汇风险。     

波动的汇率对企业的影晌

随着中国汇改的推进,汇率波动越来越大,对于中国这些多年来并无需管理汇率风险的进出口企业来说,绝对算得上是一个挑战.但汇率波动不仅带来风险,也能给企业带来机遇.本文对一些特定企业分析,得出出口的本质类似美式看涨期权,并给出中国外贸企业的对策.     

汇率波动影响产业结构的传递效应与风险暴露机制

价格传递效应和汇率风险暴露是汇率波动影响产业结构的主要传导机制,国内相关研究起步较晚,而国外已经进行了系统的研究。本文从价格传递效应的存在性、价格传递效应的大小、价格传递效应的下降趋势和价格传递效应的非对称性和汇率风险暴露的存在性、产业间汇率风险暴露的差异性、汇率风险暴露的同期与滞后等几个方面对相关研究进行了系统的梳理和归纳,以供国内学者参考。     

汇率波动对企业现金持有的影响--基于外资企业外汇风险管理的视角

外商投资企业在中国投资,不但面临着投入资本的外汇风险,还在经营活动中存在经常项目下的外汇风险,是外汇风险的直接承担者,有着强烈的需要对外汇风险进行管理,以控制和降低外汇风险。     

论发展中国家金融危机与美元汇率波动

自布雷顿森林体系解体后至今的几十年中,以发展中国家爆发金融危机为主要形式的世界经济波动在频率和规模上都有不断扩大的趋势。近几十年发展中国家金融危机与美元币值的波动有一定的联系,即当美元贬值时世界上某些国家将进入经济繁荣时期,当美元升值时某些国家将出现经济衰退甚至爆发金融危机。     

人民币汇率波动、成本粘性与企业自由现金流--来自A股上市公司2003－2011年经验证据

人民币汇率波动对进出口商品价格具有显著传导效应,研究发现,当企业销售量下降、营业收入减少时,企业成本粘性增强,企业自由现金流下降明显,这表明我国上市公司确实存在成本粘性行为,宏观经济政策调控是导致企业成本粘性行为之一。当企业存在成本粘性特质时,研究发现,企业收入呈负增长,人民币升值幅度较快,成本粘性加剧,企业自由现金流下降趋势更加显著,人民币汇率波动作用于微观企业现金流或通过成本粘性机制来实现。     

“三元悖论”与中国汇率制度选择

＂三元悖论＂的基本原理是指在货币政策独立、资本自由流动和固定汇率这三个经济目标中最多只能同时实现两个,而该理论本身也存在理论假设过于绝对化,组合难以有效实现,政策组合难以执行的局限性。基于对中国资本流动现状和货币政策有效性分析和＂三元悖论＂的基本原理分析,得出我国的汇率制度选择终级目标是实现＂货币政策独立＋资本自由流动＋自由浮动汇率＂的政策组合。     

人民币汇率波动对船舶工业的影响

一、汇率问题的重要性 对于造船企业而言,汇率问题之所以重要,与船舶行业的特征密切相关.     

外资进入与企业出口贸易增加值——基于中国微观企业异质性视角

本文利用2001-2007年中国微观企业数据,在对企业出口贸易增加值测算的基础上,从动态角度分析了外资进入对我国企业出口贸易增加值率产生的作用效应及影响机制。研究发现:外资存在显著促进了我国企业出口贸易增加值率的提升,而外资进入速度和规律性则产生了明显的抑制作用;发达国家外资是提升我国企业出口贸易增加值率的主要推动力,港澳台地区外资的作用并不显著;行业技术水平显著调节外资存在对企业出口贸易增加值率的促进作用,但调节作用因外资来源不同而存在差异。我国应继续发挥外资进入的溢出效应,实施有选择的引资政策,创造公平市场环境,提高企业生产率、人力资本水平及研发投入,这是提升企业出口贸易增加值、推进我国由贸易大国向贸易强国转变的必要途径。     

汇率变动与我国对外贸易、国际直接投资之间的互动分析

本文利用1984～2005年的经济数据对人民币汇率和我国的净出口、FDI进行实证检验，根据协整理论建立向量误差修正模型。实证分析结果表明，人民币汇率、净出口和FDI之间存在长期均衡关系。从长期来看，我国的FDI是人民币升值的重要原因之一，但是净出口对人民币升值的影响却不是很明显。并且，实证分析结果还表明外商直接投资和对外贸易相互之间存在着互补而非替代的关系。     

Chinese Scholars Talk on the Exchange Rate of the Renminbi

ByQianYouwei,StaffEdiror*Offidalview:Itisnotpoliticalfactors,butthesituationofChina'sbalanceofpaymentsthatdeterminestheexchangerateoftheRenminbi.*Intermsoftheeconomicstrengthandtradesharetoday,ChinawillnolongersignificantlydepreciatetheRenminbilikeitdidintheearly1990swithnoconsiderationtotherepercussionsintheoutsideworld.The1997AsianfinancialcrisishasbroughtaboutamajorcurrencydepreciationinthechiefcountriesinAsia.WhethertheRenminbiofChinawouldbedepreciatedbecameafocusofattentionathomeand…     

利率和汇率市场化改革协同推进的宏观经济效应

本文通过构建一个四部门的动态随机一般均衡模型,实证检验了随着利率和汇率市场化改革的协同推进,国内经济在受到不同冲击时,产出和通胀的反应。研究发现,当国内经济受到国内利率和技术的正向冲击时,对利率和汇率实施一定程度的管制有利于稳定经济增长和物价水平;当国内经济受到国外利率和技术的正向冲击时,加速市场化有利于及时抵御外部冲击的不利影响;而当国内经济受到国内和国外利率的负向冲击时,加速市场化面临着稳增长和控通胀不可兼得的情形。因此,为了确保宏观经济的稳健运行,政府以及货币当局应当实时关注我国经济面临的主要冲击,根据具体的经济形势,灵活推进利率和汇率市场化改革。     

Synchronised Business Cycles in East Asia and Fluctuations in the Yen/Dollar Exchange Rate

Because many authors have proposed stimulating the ailing Japanese economy by monetary expansion and yen depreciation, we explore the repercussions of depreciating the yen against the dollar on the other East Asian economies – which largely peg to the dollar. Since 1980, economic integration among Japan's neighbours – China, Hong Kong, Indonesia, Korea, Malaysia, Philippines, Singapore and Thailand – has intensified and (except for China and Singapore) their business cycles have been highly synchronised. These cycles have been closely linked to fluctuations in the yen/dollar exchange rate – through changes in the export competitiveness, inflows of foreign direct investment and intra‐Asian income effects. We show that a major yen devaluation would have a negative impact on incomes in other East Asian economies and that it is not a sensible policy option for Japan.