浅谈我国企业管理层收购的实施

近几年,企业并购在中国不断呈现。MBO作为一种企业并购中的融资安排倍受关注。本文主要阐述了MBO在中国快速发展的原因,以及目前MBO在中国实施存在的主要问题,并针对问题提出了一些建议。     

是是非非MBO

由于现阶段法律法规的不完善,难以对MBO交易行为形成有效的约束,财政部于今年3月12日叫停了MBO,暂停了对MBO的受理和审批。然而,MBO热潮并未因此降温。通过近期一些上市公司的公告,我们仍然能发现不少MBO的身影。作为西方已经成熟且非常流行的MBO,在移植到我国资本市场后由于在实践中存在着不透明、不规范的现象而饱受争议,中国MBO的处境极其尴尬,但同时MBO浪潮一刻也没有停息过。本文通过对MBO实施的可行性以及实施过程中遇到的问题进行分析,对实施MBO的前景进行了展望。     

论MBO在中国的困境及权变应对

通过MBO介绍在中国的发展状况,分析中国实施MBO中出现的问题,提出了托管股权的股权激励方式.     

MBO在中国的发展及其适应性问题探析

在我国,要深化经济体制改革,建立真正意义上的市场经济,我们首先必须要处理好的就是国有企业的改革问题。MBO作为国企改革的一种重要形式,它对于促进国有企业建立现代企业制度有重要意义。但由于我国与西方发达国家实施MBO的具体环境不同,使它在中国的发展并不一帆风顺,甚至带来了国有资产流失等一系列的问题,引起了人们的广泛争议。本文详细分析了MBO在中国的发展历程,并通过对中西方实行MBO的背景与目的的对比,指出环境是影响MBO在我国发展的主要原因,并提出了一系列对策与建议。     

我国企业管理层收购的"后MBO时代"及其监管

目前我国的管理层收购正进入“后MBO时代”，操作手法和表现形式更为隐蔽，并出现了诸多“MBO变体”。然而，MBO在我国的应用中还存在着不少问题。本文通过剖析MBO在我国应用过程中存在的问题，并提出规范和发展我国MBO的有关对策和监管措施，来促使中国的MBO一步步走向成熟。     

新型MBO融资渠道的选择探索

融资的合法性问题是困扰我国上市公司实施MBO的一个主要问题,可以说,融资渠道不畅在很大程度上制约了中国MBO的发展.因此选择合适的融资渠道就成为事关MBO能否成功的关键.     

《中国企业家》招聘

对于中国要不要MBO，能不能MBO，如何MBO这些基本问题，目前社会上还有许多不同的看法，争论很多，分歧也很明显。贵刊的2005年第7期的封面报道让我们对MBO的政策环境和政府对此的态度有了一些清醒的认识。     

MBO新一轮——访谈：国资委官员释疑“中国式MBO”

国资委，这个在眼下颇受关注和争议的部门，是中国式MBO的见证者和规范的催生者。他们是如何看待MBO这个敏感问题的？MBO是否天生有罪？哪些企业可以搞MBO？     

财经评析

中国 MBO 定价可尝试更灵活的方式 1月19日,“MBO 创始人谈 MBO”论坛在上海交通大学举行。在国际上首先对 MBO 作出界定的研究权威麦克·莱特(Mike Wright)教授认为中国的 MBO 定价可以尝试更为灵活的方式。莱特教授推荐中国的 MBO 尝试收购价与企业业绩动     

读者

MBO:关键是规范、透明 对于中国要不要MBO,能不能MBO,如何MBO这些基本问题, 目前社会上还有许多不同的看法,争论很多,分歧也很明显。贵 刊的2005年第7期的封面报道让我们对MBO的政策环境和政府 对此的态度有了一些清醒的认识。 改革的目标是社会主义市场 经济体制,要按照这个目标培育     

关于MBO的几点理论思考

管理层收购(MBO)是我国目前是颇具争议的一种企业并购方式。本文从管理层收购和我国实际密切想联系的几个理论层面问题出发,对MBO这一现象进行探讨和思考。只有这些基本理论问题得到了解决,那些具体操作层面的问题才会纲举目张,思路清晰。     

MBO与公司治理

管理层收购(MBO)在我国应用以来,显示出了其在降低代理成本、激励高管人员的积极作用。本文从现代企业公司治理存在的问题出发,阐述了MBO制度及其重大意义,并结合案例分析了MBO的适用领域。     

从价值创造的角度看我国合理的MBO定价

我国管理层收购中的焦点问题之一是定价的不合理,本文从并购中价值创造的角度出发,综合考虑管理层收购这种收购形式的特殊性,借鉴国外定价的成功经验,指出我国合理的管理层收购定价不应当以每股净资产作为唯一的定价标准,应以投资资本净现金流为衡量价值的标准,综合考虑控制权溢价和流动性折价,并且引入市场竞争机制,真正实现以市场为舞台的双赢。     

MBO——管理层收购审计问题探讨

本文通过剖析管理层收购(MBO)在我国的现状,揭示了我国MBO操作中的不透明和暗箱操作现象,提出了从收购主体合法性审计、定价审计、信息披露审计以及MBO后的审计等方面,对管理层收购审计的策略与重点。     

“粤美的”MBO融资问题案例研究

管理层收购(MBO)作为上市公司优化股权结构和进行企业管理层激励的重要机制,越来越受到学术界和实务界的关注。本文结合“粤美的“MBO融资案例,分析了我国上市公司MBO融资及其偿还情况,总结出一些启示和提出相关建议,以期为MBO研究与管理提供参考。     

上市公司管理层(MBO)收购财务绩效实证研究

本文运用实证分析方法研究我国上市公司管理层收购财务绩效,结果发现上市公司通过管理层收购后,其财务绩效没有显著上升,并由此提出了相关建议。     

上市公司MBO定价问题研究

上市公司MBO中作为收购者的管理者和作为出让者的公司股东,由于各自所处的地位及专业程度的限制,常使得收购价格难以协调。因此,MBO的评估定价问题是进行MBO需要考虑的重要因素。本文选取我国证券市场中的部分案例,分析和研究了上市公司MBO定价时采用的模式和存在的问题,并提出了结论和建议。     

上市公司实施MBO之热的冷思考

“管理层收购”(MBO)近年来被引入我国,目前作为一种新的公司治理模式开始在我国上市公司中迅速升温。但随着这一模式在不断发展的同时,也逐渐暴露了诸多问题。本文拟就上市公司实施MBO过程存在的股价确定、管理层的控制、融资、法律监管等几方面的问题进行探讨。     

我国上市公司管理层收购（MBO）的融资渠道及创新

管理层收购作为收购行为的一种,能否获得充足的融资支持,是其顺利开展的关键。本文结合我国国情,简要分析了目前我国上市公司管理层收购所涉及的融资渠道,并积极的进行了相应创新。     

对在我国实行管理层收购(MBO)的双面思考

中国目前的经济发展情况与20世纪80年代相比，更具大规模实施管理层收购的(MBO)的条件，但存在一定的问题。因此，应从完善相关法律法规、职业经理人市场建设等发面采取相应措施，使MBO在中国经济发展中发挥其应有的作用。