资本结构调整的会计及税务处理——股权分置改革

股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通,另一部分股份暂时不上市流通。前者主要称为流通股,主要成分为社会公众股;后者为非流通股,大多为国有股和法人股。通过股权分置改革,实施股票全流通,可以有效解决流通股和非流通股产生“同股不同权”的历史遗留问题,进一步推动资本市场积极发展。     

我国股权分置改革的回顾与展望

1.我国股权分置的形成股权分置是中国股市特殊历史原因和特殊发展过程的产物,它是指在股市成立之初,由于担心上市公司的国有资产流失,除了内部职工股被允许分批上市流通外,国家股和法人股都被监管当局和证交所“暂不安排上市流通”。并要求在上市公告书中进行披露。为了体现“公平”原则,那些纯粹非国有性质的上市公司。其公开发行前股东所拥有的股份也被“暂不安排上市流通”。这样A股市场的上市公司内部普遍形成了流通的社会公众股和非流通的国家股和法人股“两种不同性质的股票”,这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结…     

事件

近七成股票明年实现全流通宝钢股份限售股19日起上市流通。至此,沪深两市股改实施后全流通的上市公司达到22家。从市场表现来看,大盘蓝筹股由于解禁规模庞大,股价跌幅较大。预计2009年有874家公司股改限售股全部解禁,占股改公司家数的68.66%。也就是说,明年将有近7成的股票实现全流通,解禁股份合计2076.98亿股,     

股权分置

股权分置,简单地说,就是指上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通,它是我国特殊国情下的产物。因为我国大部分上市公司从股份制改造到募资上市的过程是:国家(或法人)投资兴建的企业经资产评估后按一定比例折股,在符合上市条件后向社会公众溢价发行,企业股票上市后则分为可流通部分(即公众股)和不可流通部分(国家股或法人股)。这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构,这种结构影响证券市场预期稳定和价格发现功能,使公司缺乏共同的利益基础,不利于国有资产管理体制改革的深化,已经成为完善资本市场基础制度…     

优化上市公司股权结构的途径探析

一、我国上市公司股权结构的现状及问题目前,我国在深、沪两交易所的股票发行总股本中,粗略计算流通股占34%,国家股占32%,法人股占31%,包括内部员工股和转配股在内的其他股份占3%。可以看出,我国上市公司股本结构中,不流通的国家股、法人股占2/3左右。据1999年年报资料,深、沪两交易所千余家上市公司,国家股和国有法人股占总股本的比例超过50%的公司多达282家,占全部上市公司的30%以上,115家总股本超过4亿股的公司中,国有股的比例,半数以上超过70%,有的高达80%。国家股和法人股不流通且比例如此之大是我国股票市场所特有的。这种局面的形成源于我国最初股市融资的主要对象为国有企业     

浅谈资本市场的持续发展

一、资本市场存在的问题1.上市公司股权结构不合理。目前,上市公司的股份结构中有国家股、法人股(这两种股权又称为公股)和公众股,有些公司还有外资股。国家股、法人股的特点是股权不能上市流通。当初设计国家股、法人股的目的是为了维护公有制的主导地位。但是,这种设计不符合同股同权、同股同利的原则。由于国家股和法人股不能上市流通,只能进行协议转让,而协议转让的股价很低,大大损害了国家利益。2.股市供求关系不协调。股市刚出现时,由于当时上市的股票少,而需求量大,所以有一段时间出现了大幅度上涨的现象。而现在的股市却相反,利好政策不断,股市不涨反跌。除了外部环境不太理想,投资者不断成熟以外,造成这种状况的主     

创业板股票价值分析

创业板股票价值分析一般采用市盈模型、营业收入倍数法、价格销售比模型和市值销售比模型等方法。目前主板市场的股票上市定价方法不适合于创业板市场。决定创业板股票价格的因素远比主板复杂。决定股份的因素除股票本身的内在价值外，还有市场的供求关系和其它因素。     

运用期权定价思路解决国有股、法人股流通问题

解决国有股、法人股流通问题应符合市场运行的规律。国有股、法人股流通问题一直是我国金融实务界和金融理论界所关心的热门话题。国有股、法人股的非流通性导致市场对非流通股价格出现较高的价格折扣，从而增加了上市公司的资金成本。此外，国有股、法人股的非流动性从更深层面导致了二级市场价格的扭曲与低效，影响了资源的有效配置。因此，应当对目前的国有股，法人股不流通现状进行根     

我国创业板上市公司会计信息披露问题初探

创业板市场作为区别于主板市场的二板市场,主要是为那些无法在主板市场上市的创业型企业、中小企业和高科技企业提供一个广阔的融资平台。由于我国创业板市场仍在探索发展阶段,许多法规制度仍不完善,因此创业板上市公司在会计信息披露方面存在着诸多的问题。针对创业板上市公司在信息披露方面存在的问题,找到改善创业板上市公司会计信息披露主要措施,对于我国证券市场的发展是有帮助的。     

还须解决的几个问题

非国有发起人股怎么办 到目前为止,普通法人股和私人发起人股所占上市公司股份比例已达10%左右.一旦国有股逐渐减持后获得流通权,这部分股份持有者必然要求依照公平原则获得可流通权.解决这个问题行得通的途径有两条:一是在单个上市公司国有股减持并安排流通的过程中征得非国有发起人股东的同意,其股份与国有股在同一价格同种方式下卖出并获得流通权,或者以其他共同能接受的方式安排这部分股份转让并流通.二是国有股减持并流通后,在适当时候安排非国有发起人股可直接上市流通.     

主板与创业板市场资源配置效率比较

股票市场的资源配置效率可以通过上市公司会计信息对股票价格的影响力度反映。本文选取主板与创业板市场上市公司2013年年报财务指标与2014年指定区间股价数据,建立股票价格与会计信息主成分回归模型进行实证研究比较。结果表明,主板市场上市公司会计信息对股票价格的影响比创业板市场较强,其中盈利能力会计信息对股票价格影响最强,表现为正相关关系,从而说明主板市场比创业板市场资源配置有效率。     

股市流动性、市场关注度与创业板上市公司转板选择——兼论我国多层次资本市场建设

本文从创业板上市公司的角度出发,通过理论模型探讨了流动性、市场关注度对其转板选择的影响。在此基础上,采用统计比较方法从全市场和配对样本两个方面分析我国创业板市场与主板市场在流动性、市场关注度和新股发行市盈率方面的异同。研究发现,我国创业板上市公司可能无法通过转板至主板上市这一途径来增强其股票的流动性和市场关注度。基于以上研究结论,有针对性地提出了有关我国建设多层次资本市场体系的政策建议。     

定向增发登陆A股市场

2006年5月8日,中国证监会批准施行了规范新时期上市公司再融资行为的《上市公司证券发行管理办法》,该办法正式确认了非公开发行股份(即通常所说的"定向增发")作为上市公司发行新股可选方式的地位。定向增发甫一推出,便大受市场欢迎,目前已是市场最主要的再融资方式。尤其是在全流通背景下,定向增发的股份皆是可流通股份,而且定价更加市场化,凡此种种,新时期的定向增发更具有了特殊意义。本文立足于国内A股市场,对定向增发的特点、法律背景以及现有案例进行分析。     

试论“三股分离”对股票市场的影响

我国股份结构按投资主体分为国有股、法人股和社会公众股。当前,只有社会公众股允许在股票市场上市流通,占绝大比例的国有股和法人股尚不能流通交易。这种"三股分离"的局面是中国股市最大的不规范,它严重影响了股票市场的健康发展。     

转型期中国股票市场存在的主要问题

一、股权结构过于复杂,国家股和法人股不能上市流通阻碍了中国股票市场的健康发展。 由于中国的上市公司大部分是由国有企业经股份制改造而来,因此公司普通股中还包括大量的国家股和法人股。国家股是由政府的国有资产管理部门代表政府持有的股份,法人股是在公司上市前就由法人单位持有的股份,这些法人单位往往是国有企业,如国有控股公司。     

新三板有哪些要求与优势

"新三板"市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,所以称为"新三板".2001年,为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设了代办股份转让系统,被称之为"三板".但在"三板"中挂牌的股票品种少,"三板"市场多年沉寂.为了给更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会,北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统,被称为"新三板".     

套取挪用财政专项资金探析

一、背景材料YH股份有限公司（以下简称YH股份公司）是于1996年6月发起设立,在上海证券交易所发行A股股票并挂牌的上市公司。目前公司总股本55728万股,其中上市流通股16848万股,占30．2％。YH股份公司多年来一直是玻璃行业的龙头企业,     

我国上市公司中"S类法人股"存在的问题及对策"

我国上市公司中的发起人股份中的境内法人股和部分定向募集法人股,其本质与西方发达国家的法人股截然不同.本文将这部分法人股称为"S类法人股".其产权不清,"自然人股东"的空缺造成许多弊端,同时,也增加了这部分法人股上市流通转让的难度,致使股票市场的职能、活力得不到体现.解决问题的关键是还"S类法人股"以其本来面目,采取措施使"S类法人股"尽快上市流通.为此,相关配套措施也同样重要.     

我国证券市场存在的问题及发展取向

一、我国证券市场存在的主要瓶颈问题 (一)股权分置,流通股高溢价发行 在我国,国有股、法人股等非流通股超过60%,可流通股即公众股则不足40%.国有股、法人股不能流通,限制了国有股、法人股股东股价收益权的实现,抑制了其增加股份投资的积极性,阻碍了上市公司再融资和经营发展,制约了上市公司治理优化和资本运作.     

国有股减持有多难?

紧迫性 公司收购、兼并、资产重组难以通过市场,按市场规律、机制进行.这就是要走的走不了,要进的进不来 我国证券市场的1100多家上市公司,只有5家的股本是全流通的,其余99.6%的上市公司约70%的股权是不流通的,这约70%的股权都是国有股或国有法人股.这种情况说明我们的上市公司,不是真正的完全的上市公司,我们的证券市场存在着严重的缺陷.