试谈经营者股票期权制度的四要素

实施经营者股票期权制度最核心的内容是四个基本的要素，即股票期权的受益人，有效期（亦称“施权期”或“行权期”), 施权价（亦称“行权价”）和数量，在不同的环境背景下，针对不同的企业实施期权计划，就需要根据实际情况作出不同的设计，笔者根据我国企业制度特点以及资本市场等相关因素的考虑，结合国外的一些经验做法，谈谈在我国现行制度框加下设计期权制度四要素的一些看法。     

实行股票期权制度的理论探讨

在社会主义市场经济条件下，一个企业的经营状况在很大程度上取决于经营者的综合素质和能力发挥情况。合理的收入报酬是促使经营者努力经营，不断追求企业发展的根本动力之一。因此，建立必要的经理激励制度，确认他们对企业价值创造的贡献，将有助于职业经理阶层的成长和发挥他们搞好企业的积极性。如何对企业的高层管理人员进行有效地激励和监管，既是现代企业理论研究的重点，也是我国经济改革所要着力解决的一个关键问题。本文拟就这一问题进行探讨。     

商业银行股票期权制薪酬模式探讨

一、股票期权制度 在国内外商业银行的实践状况 股票期权(Stock Option)是指公司授予一定对象可以在一定时间内,以一定价格购买一定数量公司股票的     

股票期权激励机制分析

股票期权制产生于美国,其期权分享的思想来源于员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan,简称ESOP),最早是1952年美国一家叫菲泽尔的公司推出的.经理股票期权(Executive Stock Option,ESO)是在20世纪中后期发展起来的.国际上通过Black-Scholes期权定价模型来测定受益人获得的收入V=(P-PO)×Q,其中,P为行权时的股票市价,PO为行权价格,Q为股票数量.如果在行权期内,股票市价超过了行权价,经理人能获得二者的差额收入.如果股票的市价低于行权价,经理人可以不行权.因此经理人有的是权力而非义务.在美国,90%以上的上市公司实行员工持股计划.Garen、M.Jensen、K.Murphy、Reily等长期跟踪研究各种激励手段对经营者的激励效果,认为股票期权的激励作用最大.     

如何完善股票期权制

企业外部环境是指实施股票期权制的企业外部因素。主要包括几个方面：一是健全的法律和制度保障。制定相关的法律和制度是稳定经营心理的重要条件。在国家没有统一法律的制度约束条件下实施股票期权制，经营缺乏稳定的心理，仍然会从自身利益出发，努力使长期激励行为转化为短期行为。二是公平竞争的市场条件。实施股票期权制度的企业之间要有一个能够开展公平竞争的市场条件。     

经理股票期权制若干问题研究

经理人股票期权激励机制在理论和实践上业已成熟。由于中西方企业产权结构差异，其在我国的实施推广还存在诸多限定性因素，包括法律缺失、经理人市场缺失、A股市场股价信息缺失等等。     

国有企业经营者激励机制研究

本文通过对企业经营者人性假设和激励机制一般理论的研究，分析了国有企业经营者激励机制的现状。在对股票期权和控制权进行理论分析和实践探讨的基础上，为国有企业经营者激励机制的构建提出一些建议，对完善我国国有企业公司治理结构，建立现代企业制度进行了有益的探讨。     

我国规范化实行经理股票期权制的制度瓶颈与政策建议

为了解决现代公司制企业中经营权与所有权分离造成的委托代理问题,降低经理人员可能给所有者带来的道德风险,所有者们探索出了年薪制、管理层持股、股票期权等多种激励理论和方法,其中股票期权被认为是长期激励和吸引留住高级管理人才的最佳方式。经理股票期权把经理人员个人未来财富同公司长期发展前景和未来增值能力有机地联系起来。     

关于股票期权的征税问题

股票期权制，英文为“Stock Option”，其含义为公司以书面形式给予本公司人员购进公司一定数量股票的权利。目前比较多的是经营者股票期权，它是企业给予经营者的一种权利，经营者可以凭借这种权利按约定价格购买未来一定期限内公司股份的权利。实行股票期权制的目的，是要在公司人员与企业长期利益之间建立一种资本纽带，将个人命运与企业命运牢牢地捆在一起。     

股票期权激励制度初探

在我国20多年来的企业改革中，曾设计过多种经营者激励方案，如承包、租赁、资金等。这些制度都是着眼于短期激励，虽能在一定程度上调动经营者增加当年利润的积极性，但易导致经营者为追求眼前利益而牺牲企业长期发展，使企业发展缺乏后劲，改革企业分配制度，按照国际惯例建立股票期权制度，有助于形成企业内部长期、有效的激励机制，对于加快国有企业改革和发展具有十分重要的意义。     

对股票期权激励机制的思考

理论上讲我国实施股票期权可以有效解决经理人长期激励不足和经营者道德风险问题,也有利于上市公司降低委托成本,吸引并稳定人才。但由于我国企业股权结构不合理、政企不分、经营者资格欠缺以及股票市场不完善等问题的存在,股票期权激励机制在我国的运用效果欠佳。解决的途径是拓展股票期权激励机制的发展空间,修改相关制度和规定,以法律的形式保护所有者的利益。     

浅析非上市公司虚拟股票期权激励机制

为解决非上市公司经理人员及核心技术(业务)人员委托--代理问题,吸引并长期激励这核心人员,股权激励措施作为一种有效的激励措施,在西方国家得以广范应用.但在我国还不成熟,现就非上市公司的虚拟股票期权激励机制的实施要点,虚拟股票期权实施过程中潜伏的问题及应当采取的配套措施进行探讨,以期为企业采取该激励机制提供一定的参考价值.     

谈谈股票期权制作用的环境

股票期权制，是将股票期权概念引用到企业机制中而形成的一种制度。它是委托人 (所有者 )为了降低代理人 (经营者 )的道德风险，允许代理人在约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票 (或股权 )的一种制度安排。股票期权制自 20世纪 70年代在美国出现后，已成为西方国家普遍采用的激励机制。为实现企业激励制度的创新，克服对经营者长期激励机制的不足，我国一些民营企业、上市公司以及上海、武汉、北京等地的国有全资和控股公司也进行了股票期权制的试点，但实际效果不尽理想。有关实证研究结论表明，无论是国有控股还…     

从股票期权到经营者远期持股

目前，经济界正越来越多地讨论股票期权这一概念，作为公司激励经营或经营群体的一种有效手段，其在世界范围内正被越来越多的企业所采用，也被越来越多的中国管理所了解，但分析显示，我国还缺乏广泛实施股票期权的基本条件，必须结合我国的经济环境现实加以改造，。     

浅谈经理股票期权的实施

中国企业迫切需要建立现代激励机制，这是企业发展具有效率性和公正性的双重要求，理论和实证表明，股票期权是对经理人员进行长期激励的一种有效手段。实施经理股票期权可将公司经理人员的个人利益同公司股东的长远利益紧密联系起来，鼓励经理人员更多地关注公司的长远发展，而不是仅仅将注意力集中在短期财务指标上，从而有助于克服以基本工资和年度资金为主的传统薪酬制度下经理人员的行为短期化倾向，使经理人员从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化，最终使公司的经营效率和利润获得大幅度提高。