"行为融资":公司融资理论的新进展

“行为融资”理论的产生是由于传统公司金融理论已难以解释当前金融市场上出现的一些新的情况。笔者详细地论述了该理论的两种分析方法，即非理性投资者分析法和非理性管理者分析法。前者主要研究投资者的非理性行为是否会影响理性管理者的资产配置行为，亦即当股票市场价格偏离公司真实价值时，致力于实现公司价值最大化的理性管理者将对此做出何种反应；而后者着重强调管理者本身的非理性行为对公司融资行为的影响。     

浅谈资产证券化融资

资产证券化，就是将原始权益人不流通的存量资产或可预见的未来收入通过特设机构（Special purpose vehicle,SPV），构造和转换为资本市场可销售和流通的金融产品即证券的过程。这种由一组不连续的应收帐款或其他资产组合产生的现金流量支撑的证券，被称之为资产支撑证券（Asset-backed securties,即ABS）。     

新疆上市公司融资结构特征分析

<正>所谓融资结构(或资本结构)是指企业各项资金来源,既企业各种融资方式的组合状况,也可以看成是企业资产负债表右边各组成部分的构成。具体包括权益资本和总负债的比率;权益资本中的内部     

融资方式对公司治理结构的影响分析

融资方式的不同对公司的股权构成有很大影响,进而影响公司的治理结构,企业应重视不同的融资方式对治理结构的影响。本文在对公司治理结构和融资方式做了简单概述的基础上,探究了两者的联系,并进一步论述了融资方式对公司治理结构的影响,最后论述了应该怎样处理二者之间的关系。     

公司融资影响因素的实证研究

资本结构影响着公司的融资成本和市场价值并且直接影响着公司的治理结构,本文通过理论分析和实证研究的方式,对可能影响公司融资选择因素的实际作用效果进行了实证检验。研究发现,公司的负债比率与盈利能力和非负债税盾负相关,而与成长机会、资产抵押价值、公司规模、所有权结构和短期负债效果正相关。这一结果与经典的资本结构理论是大致符合的。     

国外MBO融资体对我国的启示

一、什么是MBO MBO是Management Buyout的英文缩写,意思是"管理层收购",是公司经理层通过收购公司股权或资产进而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化的一种行为.简言之,公司的管理者通过购买其它公司的一部分或全部股份,来获得对公司的控制权.     

资产证券化：化解中小企业融资难题的一个新思路

近几年来，中小企业在我国获得长足发展，成为国民经济发展中的一股重要力量。它对增加就业，拉动内需，实现科技成果产业化发挥了不可替代的作用。随着其深人发展，中小企业面临资金短缺的矛盾日益尖锐，社会各界纷纷从不同侧面寻求解决策略。本从资产证券化的角度，探讨解决中小企业融资问题的一个新思路。     

所有权集中度、企业融资约束与企业社会责任

探讨所有权集中度、企业融资约束共同作用下的企业社会责任表现,研究不同的集中度和不同类别的融资约束对企业社会责任独自和联合的影响。利用润灵环球企业社会责任数据库和CSMAR数据库,通过基准检验和稳健性检验,结果发现不同的所有权集中度对企业社会责任的影响都显著为正,所有权集中度加强了企业社会责任表现;但是不同指标衡量的商业融资约束、银行融资约束及企业内部融资约束对企业社会责任的影响有所不同;而所有权集中度分别与商业融资约束、银行融资约束及企业内部融资约束的交互项对企业社会责任的影响存在明显差异。     

论融资方式与融资选择

在现代市场经济社会中，融资决策是公司理财的一项重要内容。现实条件下，可供公司选择的筹资方式很多。根据融资对象，融资方式可分为内部融资（即内部的资金盈余，包括留存收益、折旧、应付账款等）和外部融资（即通过外部的借款者与投资者筹集资金）。公司在成长过程中，外部融资尤为重要，它主要是通过资本市场（包括证券市场和长期信贷市场）来筹集资本，这就涉及到权益融资和债务融资问题。如何进行融资方式的选择以达到最佳的资本结构（即长期资本组合结构），使现有股东权益最大化，是经济学家信研究的一个课题，在实践中也有非常重要的现实意义。本文先比较地分析权益融资和债务融资各自的优缺点，然后再对现代资本结构理论加以简要的回顾，接着通过分析工具推导出公司在特定情况下如何做出最佳融资方案的融资选择图，最后结合现实加以阐释。     

债权融资对公司绩效的影响及建议

公司融资结构和经营绩效的研究长期以来是公司理财研究的热门话题之一。本文通过对国内债权融资与提升公司绩效水平进行系统的文献回顾与分析,认为债权融资对提升公司绩效水平呈现出了一定正相关性,在此基础进一步对如何发挥债权融资对公司绩效的积极作用提出建议。     

公司治理和融资政策的关系研究综述

公司治理在融资政策选择中起着重要作用。公司治理作为减少代理成本的激励机制，能抑制内部人机会主义行为，使其不能按自身利益调整公司融资政策。同时，公司治理通过减低信息不对称水平、减少小股东受掠夺的风险进而降低资本成本。本文对国内外公司治理与融资政策之间关系的研究进行了全面、系统的回顾，评价了现有文献存在的问题和不足之处，为中国上市公司治理结构和公司融资问题的研究提供了依据。具体而言，本文回顾了公司治理和资本结构、公司治理和债务期限结构、公司治理和资本成本之间的关系。     

走向海外融资市场的中国移动

中国移动（集团）有限公司（原为中国电信＜香港＞有限公司，以下简称中国移动＜香港＞自从在境外上市以来，在国内外资投资银行的协助下，多次运用娴熟的资本市场操作手段进行多渠道低成本融资。     

融资租赁业务的涉税问题处理

融资租赁是指实质上转移了资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁,其所有权最终可能转移,也可能不转移。满足下列一项或数项标准的租赁,应当认定为融资租赁：     

小额贷款公司能否解决民间融资难题?

民间融资市场是正规金融市场的有益补充,我国民间融资的历史源远流长,民间融资市场的发展不仅是市场经济发展的客观需要,也有着深厚的文化基础和历史积淀。但是,近年来我国民间融资市场的发展面临着一些问题,除了广受关注的民间融资中存在的非法集资和高利贷现象,还有一个比较突出的问题,就是当前我国民间融资市场的资金供给和资金需求市场相互割裂。资金供求市场的相互割裂成为我国民间融资的一个难题,将从根本上制约我国民间融资市场的长远健康发展,而近年来蓬勃发展的     

优化资本结构发挥债务融资在公司治理中的效应

资本结构是公司长期债务资本和权益资本的构成比例。公司治理是处理公司股东、债权人、管理者等不同利益关系人之间关系，以实现经济目标的一整套制度安排。在公司治理方面，债权和股权不仅被看作是融资工具．还被认为是不同的治理结构，他们均对公司形成控制权，共同构成公司治理结构的基本内容。我国上市公司的资本结构中债务资本比例偏低．且对公司治理的作用有限。本文从优化资本结构出发。探讨债务融资在公司治理中的效应。     

小额贷款公司融资方式述评

小额贷款公司(以下简称"小贷公司")可贷资金关乎公司本身的发展,也在一定程度上影响着小贷公司服务小微企业的效果。通过对小额贷款公司现有融资方式的系统梳理,总结了各种方式特点,对各种方式创新做出了客观分析和评价,指出了影响小额贷款公司有效融资的因素和未来的发展趋势。     

我国产险公司融资能力比较——基于Sam-E的测度

近年来,保险业务快速发展而资本市场却持续低迷,保险公司的资本金增长速度赶不上保险业务增长的速度已是不争的事实,保险行业融资呈现逐年上升趋势,增资、发债更是不断升温。值得庆幸的是,由于寿险业务增长放慢,加上各项融资活动,寿险公司整体的偿付能力有所减轻。而产险由于业务增长速度较快,对资本的要求也大。目前,除了人保产险之外,