自由现金流量与过度投资

企业投资行为是否有效率对企业价值最大化的财务目标能否顺利实现具有重要影响。本文在充分考虑公司成长机会和自由现金流量差异的基础上来研究过度投资与自由现金流量的关系。研究结果显示,企业存在高自由现金流的情况下,中国上市公司倾向于过度投资,不过自由现金流量与过度投资的关系会因公司成长机会高低和持有自由现金流量的多少而有所不同。     

自由现金流量对上市公司股利政策的影响——以格力集团为例

研究上市公司股利政策是对企业未来的着重要的意义,无论是对于企业的发展还是对于投资者而言都有重要的意义。自由现金流量对股利政策的影响是正相关,企业产生的自由现金流量越多可供分配的股利越多,企业根据自身的自由现金流量来选择不同的股利分配政策,就像企业不同生命周期产生的不同现金流量的股利分配政策就是完全不一样的。股利政策的分配又是影响企业价值最大化的关键因素,所以,为了达到企业价值最大化要根据企业自身的现金流量来制定股利分配政策。对此,本文选取格力集团近年来的相关自由现金流量及股利分配数据为分析对象,为上市公司制定合理的股利政策提供建议及对策。     

自由现金流量与过度投资

企业投资行为是否有效率对企业价值最大化的财务目标能否顺利实现具有重要影响。本文在充分考虑公司成长机会和自由现金流量差异的基础上来研究过度投资与自由现金流量的关系。研究结果显示,企业存在高自由现金流的情况下,中国上市公司倾向于过度投资,不过自由现金流量与过度投资的关系会因公司成长机会高低和持有自由现金流量的多少而有所不同。     

自由现金流量在伊利股份价值评估中的应用研究

随着我国资本市场的不断发展,企业价值衡量从利润最大化变为企业价值最大化成为不可逆转的趋势。现金流量是企业价值决定的主导因素。本文利用自由现金流量对我国乳品行业的龙头伊利股份进行价值评估具有一定的现实指导意义。     

自由现金流量与企业估值研究

近年来,中国的市场经营环境发生了翻天覆地的变化,多数企业开始转变自己的经营思路,从过去的"利益优先"向"追逐企业价值最大化"的趋势发展,利用自由现金流量评估企业价值成为当下较为前沿的价值评估方法。笔者通过对自由现金流量估值方法的剖析,系统的讲述了这一方法的内涵与实质,望对现代企业内部管理的完善有所帮助。     

自由现金流量在企业财务预警中的应用

在企业财务管理过程中,自由现金流量是一个非常重要的指标,企业的自由现金流量反映了企业最为真实的经营状况,能够在一定程度上对企业财务管理有效规避财务风险有很大的帮助。本文首先指出自由现金流量的内涵;然后,分析了自由现金流量在企业财务管理中的作用;最后,阐述了自由现金流量在企业财务预警中的具体应用。     

自由现金流量与财务运行体系

自由现金流量 (FreeCashFlow)作为一个财务命题的提出和运用虽已有近 2 0年的历史 ,但它在财务理论和实践的功能还没有引起足够的关注。本文通过对自由现金流量概念分析和构成描述 ,梳理它与公司治理下的财务分层管理、财务政策和预算体系之间相互关系 ,展现以自由现金流量为主线构造的现代财务运行体系 ,从而进一步疏通财务管理服务于公司价值最大化目标的具体思路。     

内部治理机制与自由现金流代理成本的研究

由于现在上市公司存在两权分离的状况,企业持有自由现金流量会产生一定的代理成本问题.为了抑制其产生的代理成本,本文在自由现金流量理论的基础上,从企业内部治理机制出发,选取我国深沪A股的上市公司为样本研究企业内部治理机制与自由现金流量代理成本的关系,希望通过改善内部治理机制合理控制自由现金流量,从而降低其代理成本.     

自由现金流量折现模型的应用

本文选择了一家上市公司J企业的实际数据,探讨了自由现金流量折现模型的实际应用,根据2006年到2011年的财务数据预测了该企业未来5年的自由现金流量,以此为基础,评估了企业现在的价值。对于深入探讨自由现金流量企业价值分析,业绩评价方面的应用颇有价值。     

简析企业并购的财务动因

1.充分利用自由现金流量。自由现金流量,指的是公司的现金在支付了所有净现值为正的投资计划后,所剩余的现金流量。一般而言,产品处于成熟阶段的企业,其营业现金流量往往超过内部可行投资机会(即NPV≥0的项目)之所需,从而形成大量的自由现金流量。而另外一些处于发展阶段的企业,虽然具有较多有利可图的投资机会,但却面临严重的现金短缺。若上述两种企业合二为一,自由现金流量就可以得到充分有效的利用。2.改善企业财务状况。企业并购,可以扩大企业经营规模。而在一般情况下,大     

试析自由现金流量在企业财务管理中的应用

一、自由现金流量的涵义从企业经营角度来讲，自由现金流量是经营活动现金流量减去维持企业现有生产能力所需的资本支出后产生的额外现金流量。如果企业在持续经营的基础上拥有正的额外现金流量，就可以把它自由地提供给企业的所有资本供应者（债权人和股东），或者将它留在企业产生更多的自由现金流量，这就是“自由”的真正含义。在对自由现金流量进行计算时，怎样才算维持现有生产能力，在理论上有各种不同的说法，这涉及到了希克斯（Hicks）的资本保全概念。这一概念将资本保全分为几种类型：一种是财务资本保全概念，保全的应是以名义…     

自由现金流量创造力与违约风险——来自A股公司的经验证据

本文基于我国A股上市公司数据,研究了企业自由现金流量创造力与违约风险之间的关系。研究发现：(1)企业自由现金流量创造力越强,其违约风险越低。经过一系列稳健性检验后,该结论依旧成立。(2)自由现金流量创造力越强的企业往往有更低的债务规模、更高的资产收益率和更低的股票波动,因而其违约风险更低。(3)自由现金流量创造力与违约风险的负相关关系,主要存在于货币政策紧缩时期以及外部信息环境较差的企业。本文发现意味着,监管部门和投资者应重视上市公司自由现金流量创造力不足所带来的潜在债务违约风险,通过不断提高公司自由现金流量创造力,助力我国宏观经济与微观企业高质量发展。     

浅谈自由现金流在信贷管理中的应用

一,自由现金流对偿还贷款的作用 自由现金流量就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量。这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。银行作为债权人,偿还顺序在股东分配之前,所以可以认为,在不影响客户持续发展的前提下能够收回贷款的金额在自由现金流量之内。     

浅论自由现金流量

以权责发生制为基础的利润没有考虑风险、没有考虑时间价值、有较大主观成分等局限性，人们越来越关注营业现金流量这一指标。但是，由于营业现金流量并非是在不影响企业正常发展情况下可分给股东的最大现金量，最近西方国家的一些学者便提出了“自由现金流量”（freecash flow）这一新概念。为此，本文就自由现金流量的涵义和作用略加探讨以抛砖引玉。一、自由现金流量的定义：西方主流观点比较自由现金流量亦称袭击者现金流量、超额现金流量、多余现金流量、可分配现金流量、可自由使用的现金流量。其涵义究竟如何？西方学术界的认识不尽…     

管好现金流量之我见

企业是市场主体，同时又是一个以营利为目的的经济组织。它一方面按市场规则运行，另一方面它又依照自身的资源配置、组织方式、经营布局进行运作。企业的目标，就是追求自身价值的最大化。价值最大化的最本质体现。就是获得利润和营运现金流量。现金流量在企业营运中的重要作用是显而易见的。如何来管好用好现金流量呢?笔者有以下几点看法：     

企业价值评估中贴现现金流量模型的特征分析

企业价值评估指对企业的持续经营价值进行判断、估计的过程，也就是对企业未来效果水平进行科学量化的过程。贴现现金流量法作为企业价值评估的一种方法，在西方国家已广为采用。所谓贴现现金流量法是指以目标企业的自由现金流量为基础，将目标企业在未来一定期间的自由现金流量按照适当的折现率贴现，并予以加总。企业价值评估方法的模型化意识着估价值技术的日益成熟。用贴现现金流量模型对目标企业估价的计算公式为：     

基于价值创造与可持续增长的现金流量管理模式探讨

如今的市场经济体制随着经济全球化的影响不断发展和完善,市场的驱动力量也逐渐加强,现金流量在这种情况下对企业越来越重要,并且也越来越受到大家的重视.在市场竞争压力愈发激烈的背景之下,企业的财务目标正在从利润最大化向价值最大化转变,同时,企业对现金流量管理有了更高的要求.近年来,随着金融危机的爆发,很多企业相继夭折,这逼迫企业不得不将现金流量管理置于企业财务管理的核心位置.然而,虽然现金流量管理受到了重视,但是却没有明确的具有操作性的管理模式.本文就将针对这个问题展开讨论,希望能够对构建价值创造和可持续增长的现金流量管理模式有所促进.     

企业价值评估贴现流量模型中实体自由现金流量的相关问题研究

在简述企业价值评估现金流量贴现模型及其核心指标—"实体自由现金流量"的基础上,针对实体自由现金流量指标的相关问题,从预测方法方面进行了较为具体详尽的分析完善,使之理论应用更为科学准确。     

基于自由现金流量的企业财务战略实例分析

财务意义上的价值是指未来所获得的现金流量的数值,其大小取决于三个变量:现金流量、折现率和折现期间.本文以自由现金流量为中介变量,以京东和阿里巴巴的公布的近三年可查资料等为数据来源,分析自由现金流量对企业的财务战略及价值影响,并得出自由现金流量及其价值驱动因素模型是连接价值与战略决策、分析的一条有效途径.     

刍议企业并购及其财务整合

<正>一、企业并购的动机企业并购是企业兼并和收购的统称。企业并购迅猛发展根本动因是追求利润最大化,但企业并购是多因素的综合平衡过程,直接动因以各种不同的具体形态表现出来,是一个复杂的体系。企业并购的财务动因主要有四种原因:充分利用自由现金流量;购买市场价值被低估的企业;改善企业财务状况和追求财务协同效应。