企业并购的财务分析

随着我国经济体制改革的逐步深入,作为市场经济发展的必然产物的并购,在我国有了迅速的发展。从总体上来说,我国企业并购还处在初级阶段,并购行为有待规范,要想真正获得并购成功,做好并购的财务分析工作是关键。本文在并购有关问题上进行了浅析。     

兼并收购尽职调查中的财务风险控制

<正>在资本市场中,财务尽职调查在整个兼并收购交易中起着非常重要的作用,关系到交易的成败。本文站在收购方财务尽职调查团队的立场,从微观角度总结在财务尽职调查时应关注的一些重点难点,为收购方降低估值风险和整合财务风险提供参考。一、并购战略方面的财务风险控制兼并收购是企业比较特殊的投资活动,往往与企业的发展战略密切相关。《并购制     

浅谈我国企业并购中的财务处理

企业并购是指企业之间的兼并与收购行为,是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上,以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。我国企业在进行并购时出现以下一些财务状况:财务调查范围模糊;对并购目标企业关注不够;对并购交易成本预计不足;并购后财务整合难度较大。我国企业并购存在的财务问题也越来越明显,这些问题主要有:财务调查人员业务素质低;并购双方的信息不够对称;容易进入低成本扩张误区;并购企业经营过分多元化。我们应采取的对策是:提高财务人员的业务素质;积极改善信息不对称状况;健全财务运作管理的体系;减少与避免财务中的问题。     

企业兼并与收购中的财务分析

为适应社会主义市场经济体制要求，建立现代企业制度，实现企业资源的最佳配置，追求企业价值的最大化，当前我国正在对国有企业进行改制，通过兼并、收购、资产重组、破产等手段，使国有资产有效运营，增加企业活力，提高企业整体效益。为此企业需在并购过程中通过以下几方面的财务分析，做出正确的并购决策。     

私募基金参与跨国并购:核心动机、特定优势及其影响

随着经济全球化和金融创新的深入发展,私募基金参与跨国并购的交易数目和交易金额不断上升,逐步成为跨国并购的重要主体。有别于传统跨国公司的并购活动,私募基金并不意图掌控被并购企业的长期经营权,而是利用各国资本收益率的差异,对被收购企业进行财务重组后在资本市场上套利。本文对私募基金参与跨国并购的机理进行理论解析,分析私募基金参与跨国并购的核心动机与特定优势,探讨私募基金主导的跨国并购对东道国相关产业及被收购企业的影响,并就私募基金并购或注资国内企业提出政策建议。     

反并购——理论、策略、实施、案例

公司并购是市场经济与资本市场发展到一定程度的必然产物,它具有优胜劣汰,加速资源优化配置的强大功能。企业通过兼并竞争对手发展成为巨型企业,是现代经济一个突出的现象。诺贝尔经济学奖获得者乔治·斯蒂格勒就曾指出:"没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的"。然而,伴随着公司并购的兴起,为牟取暴利和争夺企业控制权的恶意收购也应运而生。面对形形色色的敌意收购,企业纷纷采取了强有力的维权行动——反并购。当新一轮收购狂潮席卷我国市场时,面对财大气粗的跨国公司的敌意收购,我国企业该如何展开有效的防守反击呢?     

企业并购中的财务风险管理

<正>并购是企业进行产业结构调整转型的重要手段,也是进入新行业、新市场的重要方式,已经成为我国企业常见的快速发展之道。由于并购是企业所有权和控制权交易的一种高级形式,类型繁多,交易和融资结构复杂,面临着种种风险。并购中最主要的风险属于财务风险,即由于并购定价、融资及财务整合等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性,而导致财务危机甚至财务失败。本文从引起财务风险的主要诱因、财务风险的表现形式和管理对策三个方面进行论述。     

涉及美国公司或资产收购的重点法律问题解析

中国企业在收购美国公司或资产时,为了维护自身利益,控制风险,需要更多地了解收购过程中和收购之后可能面临的美国政府的相关审查程序和合规审查。其中CFIUS（Committee on Foreign Investment in the United States,外国在美投资审查委员会）审查和反垄断审查是重要的政府审查程序。合规审查重点是审查目标公司对反海外贿赂法和对经济制裁法规的遵守。中国企业如果计划收购美国资产、美国公司或在美国有经营行为的外国公司,从项目的初期阶段就必须谨慎行事,尽可能咨询美国商业法方面的专家。对敏感领域（如能源、军事等）的交易要考虑主动申请启动CFIUS审查;对达到反垄断审查标准的交易要主动申报反垄断审查。在尽职调查中必须认真审查目标公司是否有触犯美国经济制裁法规、《反海外贿赂法》或其他美国法规的行为,正确评估并合理规避风险。     

公司并购中目标公司价值评估——财务可行性分析

企业并购可以实现资源的优化组合，它比通过资本积累来扩大再生产更有效、更快捷，但是风险也更大。为了预见企业的并购风险，在并购前进行必要的财务可行性分析是并购中至关重要的环节。本文介绍了公司并购财务可行性分析的涵义和意义，并购中的财务操作基础知识，并在此基础上，分析了并购中常用的应用收益法(市盈率模型)和贴现现金流量法等目标企业估值的数学模型及其适应性，并指出进行财务操作过程中还应该注意的其他方面问题。     

证监会将努力推动并购重组

中国证监会近日发布了《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》。中国证监会主席周小川表示，中国证监会将努力推动上市公司并购重组市场的发展。周小川在“上市公司并购重组高级研讨会”上说，目前我国经济是经济全球化背景下正在转轨的新兴市场经济，这一历史特点决定了并购重组在我国有着巨大的意义和价值。在市场上，投资人发现被低估价值的企业并进行收购，诸多有发展潜力的企业通过并购重组进行主营业务调整，都会提升上市公司质量，改善产业结构。上市公司并购重组能够充分发挥资源配置作用，培养新的经…     

AECOM：从并购走向世界一流

<正>AECOM认为并购方的核心资源是人才队伍,并购成功的关键在于和被并购方团队达成一致的发展目标和发展理念,因此,AECOM在并购后依然会选择大量保留使用和培养本土团队,保持其原有核心管理团队。由于欧美建筑市场早已过了快速增长的阶段,国际市场的建筑企业、设计咨询企业的位次也已基本落定。在此基础上,国际企业的扩张主要依靠此起彼伏的兼并收购。其中国内企业最熟悉的,非AECOM莫属。     

是手段不是目的

“纵观世界著名的大企业、大集团，几乎没有哪一家不是在某种程度上以某种方式，通过资本兼并收购等资本运作手段而发展起来的。”美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者施蒂格勒如是说。为此，有人预言，市场经济在一定程度上就是并购经济。因此，并购被视为企业在市场经济大潮中拼杀博弈、发展壮大的有力武器。     

中国企业迎来并购潮

在企业并购潮中每诞生一家新的巨型公司,都意味着对市场进行一次重新洗牌。随着中国经济进一步发展,中国企业将迎来并购潮,这有利于提高行业集中度,提升企业综合竞争力,打造中国品牌全球影响力1935年,英国经济学家费希尔在《安全与进步的冲突》一书中首次将近来,国内实体经济领域发生两起大型并购案:一个是蒙牛124亿港元收购雅士利,一个是森马20亿元现金收购"GXG"所在公司71%股权。     

加强财务管理 防范财务风险

随着我国经济向市场经济体制转型,现代企业面临的风险随着经济环境的变化向更广范围、更深层次方向发展,财务安全稳定已成为企业高层管理者追求的重要目标。财务风险作为一种信号,能够全面综合反映企业的经营状况,要求企业经营者进行经常性财务分析,防范财务风险,建立预警分析指标体系,进行适当的财务风险决策。本文从以下四个方面来论述企业经营财务风险及防范措施。     

浅析企业并购中的整合问题

随着全球化的不断发展,不同国家、地区和行业的资源都可以相互利用,并购就是一种重要的方式。并购不仅可以实现企业自身的快速发展而且可以调整产业结构,实现行业的优化发展。但是并购成功的重要一个环节是需要不同企业在文化、人力资源、战略、品牌、财务方面的融合,本文就以上几个方面阐述了企业并购的整合问题。     

我国企业并购面临的问题与发展方向

我国的企业并购产生于1984年,迅速发展于80年代末期。进入90年代以后,随着公司制企业的发展和证券市场的逐步规范化,我国出现了通过股权交易进行企业并购的现象,场面也随之火爆起来。目前,企业并购活动更是以迅猛之势在全国各地扩展。企业并购在中国的产生和发展,是深化经济体制改革和发展市场经济的必然产物,它对调整企业结构和产业结构,促进存量资源的优化配置起了积极的推动作用,并为企业成长提供了广阔的发展空间。     

推进财务创新 提高经济效益

江泽民同志在党的十六大报告中明确提出:改革要有新思路,发展要有新突破,开放要有新局面,各项工作要有新举措。作为财务工作者,在贯彻落实这“四新”过程中,最重要的就是要按照十六大精神,解放思想,开拓进取,认真搞好财务创新,适应形势发展,为提高经济效益服务。财务创新,是国内外经济形势发展的客观要求。随着市场经济的发展,企业经营机制的改革不可逆转,这就对财会工作提出了许多新要求,其中最重要的是要尽快建立健全与社会主义市场经济和全球化经济相适应的财务管理体制、制度和方法。财会工作是随着人们对生产管理活动的需要而产生,并随…     

企业资产重组与优化配置

搞好国有企业，根本出路在改革。要使企业走出困境，必须把国有企业改革的着眼点放在资产重组和存量资产的优化配置上。企业并购作为一种企业行为，是市场经济条件下社会化大生产发展到一定阶段的必然产物，也是企业经营的一种有效手段。它实质上是一种产权交易过程，确切地说应是一种企业市场行为。 企业兼并与收购有一个逐渐发育、成熟、不断完善的发展过程。随着我国社会主义市场经济的发展，企业的兼并与收购应朝着市场化的方向椎进，并逐步与国际惯例靠拢，成为企业优胜劣汰、产业结构调整以及参与日趋激烈的市场竞争的重要手段。上海…     

无锡堰微与铁姆肯战略合作成效与启示

企业并购重组已成为当前国内外轴承工业发展的潮流，如INA公司并购FAG公司、铁姆肯公司收购托林顿公司已分别使两者成为世界轴承行业的两大支柱企业；国内的成功案例也有不少，如人本集团并购杭州轴承厂，万向钱潮并购淮南轴承厂，天马公司并购成都轴承厂，美国天胜集团并购襄轴，永煤集团与洛轴集团优势资产重组等。这些并购重组大都是以优势企业收购困难企业和股权收购为基础。     

煤炭企业并购重组财务协同机制研究

分析煤炭企业并购重组的特点和内因,提出大部分煤炭企业在重组并购后没有产生财务协同效应。从增进机制、替代机制、互补机制、冲突机制4方面介绍财务协同机制,提出增进机制是财务协同的核心模式,替代机制和互补机制是财务协同效应产生的必经之路,冲突机制是财务协同过程中难以避免的。从被并购企业选择、被并购企业价值评估、提升融资能力和拓宽融资渠道3方面提出建议。