风险投资退出机制的完善

风险投资是一种投资于未上市的新兴创业企业并参与管理的投资行为,要发展我国的风险投资业,就必须要有完善的风险投资退出机制。本文对风险投资退出机制相关理论进行简要梳理,分析了中国风险投资退出机制的现状及影响因素,提出中国风险投资退出机制的构建建议。     

论我国风险投资退出渠道的构筑

风险投资的安全出口在一定意义上决定风险投资机制的畅通运行，构筑风险投资的退出渠道势在必行。     

新两法下的风险投资退出机制研究

风险投资最重要、最核心的环节是风险投资的退出过程,其成功与否也看风险资本的最后退出是否成功。本文在介绍了风险投资退出的一般方式后,对我国的新旧《公司法》、《证券法》的有关法律条款进行了对比分析,指出新两法的通过将极大地促进风险投资在我国的长足、健康发展。     

产权交易：风险投资退出途径

通常,境外风险投资的退出渠道主要有5种形式:公开上市(IPO)、并购、企业回购、转售、清算。而在中国,风险投资的退出渠道主要是公开上市、转售和清算。但陕西技术产权交易所副总经理陈凯却认为技术产权交易所给风险投资提供了一个“最佳”的退出渠道。     

风险投资嫁出方式的比较分析

风险投资作为金融扶持高新技术产业发展的重要工具，属于高风险、高回报的投资行为，获利性退出是风险投资的最终目标。风险投资的退出机制是风险投资存在和发展必不可少的条件，便捷的资金撤出机制是风险投资成败的关键。风险投资的退出方式主要有首次公开上市、并购、回购、清算等。不同的退出方式其资本收益水平和风险性存在很大差异。     

关于规范我国的风险投资退出机制

如今风投越来越热,而关于创业投资退出机制的管理和完善也成为不容忽视的重要问题。文章主要通过对创业投资退出机制的渠道、现状和成因,以及与成功国家的比较来说明创业投资退出机制的规范性和重要性。事实上,创业投资退出机制在整个风投过程中有着举足轻重的地位。     

试论风险投资的发展

风险投资对经济发展有着巨大的推动作用,本文分析了我国风险投资存在外强于内、风险投资机构的组织形态单一、风险投资的资金来源不足、缺乏有力的引导政策、政策支持环境不理想、缺乏有效的退出机制等问题,并针对问题提出了对策。     

发展外商风险投资基金的制度障碍及克服构想

通过对现有外商风险投资制度的考察,结合国外先进的立法经验,从"出资限制"有限合伙制"投资者资格"业务监管"税收优惠"等角度,对外商风险投资基金的科学制度设计提出初步构想。     

中国创业投资业的产业组织研究——基于SCP范式的中美创投业比较分析

本文运用现代产业组织中的SCP范式,从创业投资机构角度具体测算了中美两国市场集中度、进入与退出壁垒、产品差异化、组织结构等因素对创业投资业市场结构的影响,并通过中美两国创业投资管理运作行为、投资行业和阶段的选择、产品定价行为的比较,得出其对市场绩效的影响以及结构、行为、绩效之间的互动关系。结果表明,现阶段我国创业投资业未获得较高的报酬水平,尚未形成垄断竞争的市场格局。短期内制约了市场行为,又决定了市场绩效。长期中三者应是双向因果关系。美国创业投资业在市场结构的培育、市场行为的规范中确有众多值得我国学习之处。     

陕西风险投资业发展的困境与出路

风险投资所投项目主要是科技企业和高新技术项目。陕西科技始发性资源十分丰富,风险投资业具有广阔的发展空间,但规模普遍偏小,类型各异,运作失范,投资盲目且短期行为严重,始终未脱离国资背景和政府框架。近年来不仅发展缓慢,甚至有淡出倾向。有限合伙制是一种公认的现代风险投资模式,被美国、英国等广泛采用,陕西风险投资业若能借鉴引用,对进一步激活资本市场具有很强的现实意义。     

外资风险投资资本的市场准入及相关问题探讨

先对外资风险投资资本进入中国风险投资市场的情况进行简单评介 ,然后对外资风险投资资本进入中国的法律障碍及克服、组织形式选择以及税收问题等作出深入探究 ,以求构造科学的外资风险投资资本的市场准入机制。     

广西北部湾经济区创业风险投资业发展思路及模式研究-广西北部湾经济区创业风险投资业发展系列研究之二

从市场、市场机制、市场制度角度对广西北部湾经济区风险投资业发展制约因素进行了归纳总结,认为市场缺失是广西北部湾经济区创业风险投资业发展滞后的根源,市场制度不完善是广西北部湾经济区创业风险投资业发展滞后的外部诱因。广西北部湾经济区创业风险投资业发展首要而又最根本的问题在于建设广西北部湾经济区创业风险投资市场主体,其次是要完善市场制度。并提出基于政府发挥多重角色作用的广西北部湾经济区风险投资业市场主体与制度建立与发展模式——构建“政府＋开发性金融”的广西北部湾经济区创业风险投资引导基金。     

联合风险投资伙伴选择与初创企业成长——基于1999—2019年中国风险投资事件的经验分析

在各国的创业投资市场中,联合风险投资普遍存在。风险投资机构可能会为规避联合投资风险而选择“相似性伙伴”,也可能为追求更大投资收益而选择“高资源禀赋伙伴”或“异质性伙伴”来进行联合投资;相对于与“相似性伙伴”联合投资,与“高资源禀赋伙伴”或“异质性伙伴”联合投资可以通过“资源累积”或“资源互补”提高为初创企业提供增值服务的能力,进而更有利于初创企业的成长。基于清科私募通数据库中1999—2019年中国的风险投资事件,构建具有“领投者—潜在跟投者”双边数据特征的研究样本,对联合风险投资的伙伴选择及其对初创企业成长的影响进行实证检验,结果表明：在对联合投资伙伴的选择中,风险投资机构的“风险规避”动机不明显,没有表现出选择“相似性伙伴”的倾向,更多的是出于“资源累积”或“资源互补”动机选择“高资源禀赋伙伴”或“异质性伙伴”来进行联合投资,以谋取更大的投资收益;风险投资机构与“高资源禀赋伙伴”联合投资可以促使初创企业获得更多的后续融资和专利,进而能够显著促进初创企业成长;风险投资机构与“异质性伙伴”联合投资对初创企业后续融资和专利的影响不显著。因此,风险投资机构在选择联合投资伙伴时,要注意优化资源并有效提升为初创企业提供增值服务的能力,尽量选择有利于“资源累积”的投资伙伴,以更好地促进初创企业成长;初创企业在引进风险投资时也应慎重并科学搭配,力求引进具有高资源禀赋、能够更好促进自身成长的合作伙伴。     

风险投资中多阶段最优收益模型的研究

在风险投资的多轮次分阶段投资中,各个不同的阶段有不同的收益模型,通过对各阶段收益模型的研究发现:随着投资的顺利进行,风险投资家最优持股量是不断降低的,而风险企业家最优持股量却是不断增加的。这个规律对风险投资的实践具有一定的指导意义。     

中国风险投资基金退出的操作思路及政策性建议

目前,风险投资正越来越受到各界的关注。但是,如何解决风险资本的退出问题,是摆在酝酿中的风险投资基金面前的一大问题。本文首先概括介绍了风险资本的不同退出方式;其次,对国外的资本第二市场作了分析比较,指出它作为风险资本退出主渠道的原因及优越之处;最后,结合我国国情提出了在我国建立资本第二市场的操作思路     

风险投资在我国的现状表现及发展思考

从比较的角度,对我国和发达国家间的风险投资在现状及差距方面进行了探讨；运用实证和规范分析方法,针对当前我国风险投资中存在的不足,提出了若干具体配套的实施措施和发展路由.     

风险投资对互联网金融平台的偏好及影响因素分析

互联网金融作为一个新兴产业,各平台发展经常面临资金困境,能否及时获得风险投资突破资金瓶颈显得至关重要。为更好地引导互联网金融行业的风险投资,采用实物期权方法分析互联网金融行业风险投资机构的行为偏好,研究发现：需求漂移率和政府优惠力度的提高,会对互联网金融平台获得风险投资的机会产生正面影响;而需求波动率和无风险利率越高,互联网金融平台获得风险投资的机会越小。因此,互联网金融平台要获得充裕的发展资金,一方面需要平台强化自身业务创新,提高内部管理水平,规范平台经营行为,以维持业务增长的稳定性;另一方面需要政府支持和适当引导。