卖空机制对股票定价效率影响的实证研究——基于创业板股票融资融券和股指期货交易

本文选取了2014年9月第四次融资融券扩容的23只创业板股票,结合2015年4月中证500股指期货的推出,实证研究了不同市场状态下,卖空机制对股票定价效率的影响,研究发现:无论牛市或熊市,引入卖空机制都能够显著改善股票的定价效率,样本加入融券卖空名单后再次引入股指期货这一卖空机制时,定价效率得到了进一步的提升;相较于熊市,牛市中卖空机制反而导致了定价效率的降低.     

“卖”一个字，好难！

买股票谁都会，有钱就行。虽然也有很多考究，如买进的价格、时机等等，但比起卖股票来，买就显得简单多了。因为不论什么价格什么时机买进，要赚钱，主要看卖点的掌握。同时同价买进的同一只股票，卖的时机和手法不同，其结果可能大相径庭。极端的时候可能一个卖了涨停板，赚了10％，另一个就卖了跌停板，赔了10％。而这样的差距就在一阵犹豫之间发生。     

黄祖斌：2009年我将谨慎贪婪

我经历了两个完整的牛市一熊市轮回，以前长期亏损，于是不断反思与学习，了解了股市的一些基本规律，逐渐摸索出一些投资心得。也因为有过在牛市中亏损的经历，使得巴菲特的“在市场贪婪的时候恐惧，在市场恐惧的时候贪婪”这一观念成为我的投资本能。     

"新"牛市12条投资法则

这是一个新的牛市吗?没人知道确切答案.但牛市总是会在某个合适的时候到来的.投资者是重演同一个错误,还是会变得更明智?下面是应对下一次牛市的12条法则,不管它什么时候到来.     

A股市场迎来“改革牛”

当市场一片高呼牛市来了的时候，作为最早最坚定提出“大牛市论”的团队。我们还是想认真梳理这轮牛市的逻辑，因为它决定了未来的高度和节奏。经过多组数据比较后，我们认为当前的经济和股市类似1996～2000年。属于分母驱动的“改革牛”、“转型牛”。     

农银汇理徐莉：在弱复苏中挖掘领先行业的投资机会

今年以来股基的表现令人满意,wind数据显示,截至5月31日,年内普通股票型基金累计净值增长率高达13．53％,远超同期大盘1．39％的涨幅,而以农银消费主题和农银行业轮动为代表的21只股基净值增长率超过50％。有分析人士指出,新的一一轮牛市正在启动,而这轮牛市更多的会呈现出结构化的特征。目前正在发行的农银行业领先股票基金拟任基金经理徐莉给与了投资者一些自己的认识。     

巧用技术图形及时逃顶

众所周知,当牛市行情启动、市场行情看好时,投资者可以牢牢抱住手中的股票一路持有,避免被主力在中途赶下车,以获取阶段收益最大化。殊不知,当市场完成一轮大幅上涨牛市走到尽头时,往往伴随一轮较大幅度的下跌。所以,提前从图形上进行预先识别顶部的确立,对于投资者保存胜利果实则具有重要意义。而这些顶部信号     

惯性定律与地心引力

从中国台湾到中国大陆，笔者在股市投资38年，经历过几次大牛市，每次都是提前出场落袋为安，少赚最后的一段来避开牛市到头反转后的漫漫下跌路。     

建信基金:一场有质量的牛市正在预演

正7月以来A股涨势犀利,参与者的悲观情绪也随之淡化,对牛市的讨论开始占据主导。基金经理许杰的观点是:唯有当新兴潜力行业能够充当中国经济的内生增长动力的时候,一个有质量的牛市才会真正到来。今年7月以来,A股市场的上涨行情让参与者从旷日持久的悲观情绪中逐渐走出,在建信潜力新蓝筹股票基金基金经理许杰看来,一场有质量的牛市虽然还未真正到来,但其苗头已现。     

拒绝与牛市中的熊股为伍

熊市里有牛股,牛市中有熊股,在大量的事实面前,许多中小投资者已形成了共识。于是,同熊市中寻觅大牛股照样能赚大钱一样,在牛市里,必须拒绝同熊股为伍。否则,即便是再大的牛市,还是赚不到钱。应当承认,在牛市中,绝大多数股票是上涨的,只不过涨多涨少的问题。而成为牛市熊股的,多数因为公司基本面发生了重大变化,导致股票由牛转熊,这种情况在中报或年报即将公布前     

中国牛市走得慢些是一件好事

这两年A股市场一直是牛市行情。作为公募基金的管理者，我希望牛儿慢些走，不要走得太快。我们在销售基金时，一直就有这种体会，牛市能卖基金，熊市也能卖基金，我希望牛市走得长远一点，不要一次性把未来几年的利润吃完。     

智斗保险代理人

保险的首要目的是保障保险是个很神秘的东西,因为代理人说得天花乱坠,而我们老百姓听得云里雾里。这就是我在开始学习保险以前对保险的看法。看不懂那些条款,也听不懂那些代理人的解释,所以我一直认为保险很神秘,而那些能够以卖保险为生的代理人就更是了不得了。我每次跟以前办公室的小姑娘宣传保险的时候,她们都很干脆地说,我们不懂,也不买。而那些办公室的阿姨们都购买了保险,不过都是给家里的小孩子买的分红类险,都是冲着投资去的。     

牛市下半场安全垫

闭着眼睛买股票都能赚钱的普涨阶段已经过去,未来股市将会朝着结构性牛市发展,牛市也可能会出现亏损。因此,把握住牛市的安全垫是散户操作的重中之重。     

做“铁杆股民”永远不赚钱

笔者有一群好友都是股民,而且堪称"铁杆股民"。何为铁杆股民呢?所谓铁杆股民就是指那些一年四季都坚定地持有股票的股民,不管是处在牛市还是熊市,手中都是满满地持有着股票一直不愿意抛售。据说,这     

人造牛市的宿命:过山车

2014年下半年的A股市场走得有些牛,上证指数的涨幅超过50%,因此认定2014年的股票行情为牛市,应是无可厚非的。但这轮牛市的来临有些出人意料。因为2014年的宏观经济与股市自身的基本面都不支持股市走牛。股市是国民经济的晴雨表,股市的走牛当然需要得到宏观经济面的支持与配合。但遗憾的是,宏观经济并不支持股市走牛。在2014年里,宏观经济增速放缓已经成为中国经济的新常态,包     

如何拿到牛基

买股票能够赶上牛市，买基金能够拿到牛基，或是买保险能够买得物有所值，是每一个投资者都期待的事情，不过很多时候事与愿违。但是对于细心和有经验的投资者来说，学会一些技巧，也能让自己的投资资金“牛”起来。     

股市承载怎样的期待

中国的股市发展历程起起伏伏,且短暂的牛市与长长的熊市交替出现。2015年又来了一轮牛市,这一轮牛市是在一种特定的背景下到来的,一是中国经济发展进入新常态,二是中国进入全面改革的年代。如何看待这一轮牛市,又有怎样的期待？请看本栏目文章《不断拓宽资本市场的广度和深度》、《期待股市“慢牛”》、《为什么中国经济下行却出现牛市》。     

在牛市起涨阶段制胜

每隔几年——长则三五年、短则一两年,股市总会有一波较大级别的牛市行情出现。及时抓住牛市起涨阶段的投资机会,选准股票、踏准节奏、重仓出击,是每个投资者梦寐以求的事。市场特征所谓牛市起涨阶段实际上就是一轮大牛市的第一波行情,把握起涨阶段的投资机会,首先要熟悉起涨前和起涨时的市场特征。我认为"起涨"前的市场特征一般表现在三个方面:一是指数已大幅下跌且持续较长时间。无论是下跌的绝对点数、相对幅度还是持续时间,都呈现出明显的跌透特征。一般来说,大盘从高点下跌的"绝对点数"达500～1000点以上,对应的相对幅度达到30%～50%,持续时间至少在半年至一年以上,市场"跌透"的可能性较     

我的交易系统——投资是需要学习的

我出生在一个商业家庭,从小接触的都是做生意的人。尤其是在1990年大部分商品价格放开后,看多了与价格涨跌相关的喜怒哀乐。在20世纪90年代中期,随着股市的一轮牛市,我的父母也成了老股民。战绩斐然我在上大学时虽然选择的是医科,但对经济学有着浓厚的兴趣。课后常看一些普及经济学的书,开始熟悉起一些经济概念,同时将这些概念     

旱涝保收的黄金法则

经历过上轮大牛市、大熊市的股民可能会发现,今年牛市的疯狂程度和大盘走势与2007年有着惊人的相似之处,难怪有人放话:"如果股市今年忍不住见6000点(2007年牛市见顶时上证指数是6124点),牛市明年结束."股民们不希望这样,管理层更不希望这样.4月下旬以来,管理层多次提示风险,意在促成"慢牛""长牛".因为只有实现慢牛、长牛,才能确保我国股票发行注册制改革的顺利进行;只有通过慢牛、长牛,才能使更多的企业IPO和再融资,促进我国股市健康发展,使更多的资金进入实体经济,加快我国经济转型.