共查询到20条相似文献,搜索用时 15 毫秒
1.
本文基于日数据采用GARCH模型族实证研究了原油期权推出对原油期货市场变量(价格、成交量、持仓量、库存)波动性及非对称杠杆效应的影响。结论如下:不考虑疫情影响下原油期权推出除了对成交量,对价格、持仓量及库存波动均产生较长时间波动性影响;考虑疫情影响下仅对价格产生长时间波动性影响。无论是否考虑疫情影响,原油期权推出后均加剧了价格收益波动性,降低了成交量、持仓量、库存波动性,考虑疫情影响下原油期货价格收益波动增强程度减弱,成交量波动减弱程度降低。不考虑疫情影响下原油期货价格、成交量、持仓量、库存波动率均存在负的非对称杠杆效应,利空消息的影响均大于利多消息的影响;考虑疫情影响下原油期权推出前后,原油期货价格收益波动均由负的非对称性转变为正的非对称性杠杆效应,原油期货成交量波动负的非对称性杠杆效应在原油期权上市后变小且减小的幅度小于不考虑疫情影响下的杠杆效应,持仓量及库存的波动在原油期权推出后负的非对称性杠杆效应均减弱。最后,针对国内期权市场建设给出相关政策建议。 相似文献
2.
3.
4.
一、股票市场存在的问题
1、价格与上市公司的业绩不存在相关性
众所周知,股指期货对系统风险的套期保值作用的一个前提是股票指数的合理变动(也就是股价的合理变动),这种变动要反映经济的波动和公司的业绩表现。而我国股价的波动既不是经济波动的指示器,也不能够反映上市公司的业绩,而是一种投机性的股价变动,股指期货建立在这样的股价变动基础上, 相似文献
5.
6.
牛津 《金融经济(湖南)》2013,(12):117-119
2010年4月16日,股指期货在国内正式上市交易,至今为止,我国股指期货上市已有三年的时间,股指期货对股票市场波动性的影响如何,股指期货与现货的价格引导作用怎样?本文借助TARCH模型以及VAR脉冲响应模型,探究了沪深300股指期货对股市波动性的影响,并且对于股指期货与现货互相之间的价格引导作用进行了研究分析,结果表明:股指期货的上市减弱了股市对于信息的非对称反应程度;股指期货价格的波动对于现货价格的影响大于现货价格波动对于股指期货价格的影响。 相似文献
7.
8.
9.
运用小波多分辨分析、线性和非线性Granger因果检验方法,分析我国沪深300股指期货和沪深300股票指数之间价格引导关系的结果表明:从短期来看,在1~2天的短期交易周期中,股指期货是股指现货的单向Granger原因,股指期货具有一定的价格发现功能;随着交易周期的加长,股指期货和股指现货之间不存在线性和非线性的Granger因果关系.这表明从长期趋势来看,目前我国股指期货的价格发现功能并没有得到有效发挥. 相似文献
10.
郑莉莉 《金融经济(湖南)》2009,(8):88-90
本文运用时间序列的协整理论等分析方法,检验了2002年1月2日到2007年11月15日我国上证综指与美国标准.普尔500价格指数走势的相关性。通过实证研究发现,中国股市处于不成熟状态,股票指数波动剧烈,是一个较为封闭的市场,对美国股市变动影响微乎其微。相反,美国股市较为成熟,股指变动平缓,在长期和短期中对中国股市都有冲击作用,处于主动地位,两国股市之间存在一定的长期均衡关系。 相似文献
11.
郑莉莉 《金融经济(湖南)》2009,(16)
本文运用时间序列的协整理论等分析方法,检验了2002年1月2日到2007年11月15日我国上证综指与美国标准.普尔500价格指数走势的相关性。通过实证研究发现,中国股市处于不成熟状态,股票指数波动剧烈,是一个较为封闭的市场,对美国股市变动影响微乎其微。相反,美国股市较为成熟,股指变动平缓,在长期和短期中对中国股市都有冲击作用,处于主动地位,两国股市之间存在一定的长期均衡关系。 相似文献
12.
地缘政治冲突是影响国际石油贸易格局的重要因素。俄乌冲突的持续升级以及美欧等西方国家与俄罗斯的相互制裁,对俄石油出口造成强烈冲击,国际石油贸易格局将发生结构性重塑。本文采用向量误差修正模型和有向无环图技术(DAG)以及基于DAG的预测误差方差分解方法,探讨了中国原油期货价格在俄乌冲突背景下与世界原油价格之间的动态引领关系。本文实证结果表明,上海原油期货与其他国际原油价格之间存在长期均衡关系;在俄乌冲突爆发后,我国原油期货市场不仅能反映本国石油市场情况,并初步展现其区域定价权。 相似文献
13.
14.
新加坡富时中国A50是第一只也是境外唯一一只衡量中国A股的股指期货,近年来与A股市场之间联动效应越来越明显。对此,本文采用2006年9月5日至2020年9月30日数据分析不同时段现货与期货的价格关系,基于静态非对称BEKK-GARCH模型与动态DCC-MVGARCH模型检验该股指期货与股指现货在不同频率下的波动溢出效应。实证发现:富时中国A50股指期货和股指现货之间存在长期均衡关系,两者存在双向价格引导关系和波动溢出效应,但随着数据频率变化,溢出效应的强弱会随着数据频率呈现出“U”型变化趋势;与此同时,收益波动序列的动态相关性强弱也呈现出“U”型变化趋势,说明新加坡富时中国A50股指期货的价格发现功能具有一定的时效性。 相似文献
15.
16.
恒生股指期货与股票现货协整关系研究 总被引:6,自引:0,他引:6
股指期货市场是股票现货市场发展的产物,股指期货合约是以股票指数作为自己的标的物的,这决定了股指期货价格与股票现货价格之间必然存在千丝万缕的联系。本文以香港恒生指数为研究对象,通过协整研究,验证了股指期货与股票现货之间长期稳定的联动关系,并写出他们的误差校正模型(ECM)。 相似文献
17.
2008年国际金融危机爆发以来,我国出台了一系列经济政策来规范金融市场、维护宏观经济稳定。在此背景下,本文采用我国经济政策调控(EPU)指数作为研究对象,选取我国EPU指数和股指收益率的日数据作为实证分析的变量,采用GARCH模型论证经济政策调控与我国股市的关系。实证结果表明,EPU指数与股指的相关性较弱,但经济政策调整仍会对我国股市收益产生影响。反过来,股票回报率大幅下降和股市波动加剧将加剧经济政策的变化。 相似文献
18.
最近,有市场人士将股指期货的作用格外放大,将股指期货推出和股价波动、大盘波动紧紧联系在一起。实际上,股指期货交易的标的物是股票指数,对于股指期货来说,股票市场是本源,而股指期货为支流,它是一个现货市场的补充和完善,股指期货推出初期对市场的影响可能是微不足道的。 相似文献
19.
杨慎可 《金融经济(湖南)》2013,(12):96-97
在股票价格的连续时间扩散模型中引入跳跃行为可以更好的描述股价的不连续变化和股票收益率分布的有偏、尖峰厚尾等特征,本文利用Bernoulli跳-扩散过程来对我国股指的价格动态进行建模,根据日收盘价格数据用EM算法计算了模型参数的极大似然估计量,参数估计结果与近年股票指数的总体波动变化趋势,以及股指收益率存在跳跃、尖峰厚尾和非对称等特征相一致,并且可以作为Poisson 跳-扩散过程中参数的近似估计。 相似文献
20.
通过构建cross-quantilogram模型,研究了人民币原油期货波动与东南亚国家金融市场回报的分位数依赖性和可预测性。结果表明,人民币原油期货价格(INE)波动对东南亚股票市场、债券市场和汇率市场回报均具有方向可预测性。当原油期货价格波动较小时,金融市场极端收益发生概率较低,反之金融市场极端收益发生概率较高;且对不同国别不同金融市场的可预测性存在异质性,其中对股票市场的预测性最强;与我国经济贸易额大的国家的可预测性强于贸易额小的国家。结果证明了人民币原油期货已具有区域性国际影响力。 相似文献