对我国上市公司流通股流通权价值的研究

一、引言 我国股市自成立以来,公众股可以流通、国有股、法人股不能流通的不平衡问题就一直存在,这种股权分置的问题严重违背同股同权的原则,不但不利于国有股和法人股股东的利益,也不利于公众股股东的利益.随着国有股、法人股规模的迅速扩大,国有股、法人股流通的问题到了非解决不可的地步.股市上曾经出现几次国有股减持试点,但都以失败而告终.究其原因,国有股减持方案侵害了流通股股东的利益,因而不被市场认同:股市是在流通股股东支持下发展壮大的,维护流通股股东利益成为国有股减持流通所必须坚持的原则.为了保护流通股股东利益,对流通股价值的认识和评估显得非常必要.     

对我国上市公司流通股流通权价值的研究

<正>一、引言我国股市自成立以来,公众股可以流通、国有股、法人股不能流通的不平衡问题就一直存在,这种股权分置的问题严重违背同股同权的原则,不但不利于国有股和法人股股东的利益,也不利于公众股股东的利益。随着国有股、法人股规模的迅速扩大、国有股、法人股流通的问题到了非解决不可的地步。股市上曾经出现几次国有股减持试点,但都以失败而告终。究其原因,国有股减持方案侵害了流通股股东的利益,因而不被市场认同:股市是在流通股股东支持下发展壮大的,维护流通股股东利益成为国有股减持流通所必须坚持的原则。为了保护流通股股东利益,对流通股价值的认识和评估显得非常必要。股票从不流通到流通,出现上市首日价格普遍上涨的客观现象,     

股改中的对价与风险套利

2005年4月29日,中国证监会正式宣布启动"股改".采用非流通股股东补偿流通股股东的方式。对价补偿的目的在于避免非流通股股东在“股改”过程中的价值损失,从而保护非流通股股东在公司层面和市场层面的利益,具有非常重要的意义。当前进行的“股改”中非流通股股东普遍对流通股股东进行不同程度的对价补偿,而"股改"方案的通过必然基于两类股东预期在“股改”后各自利益不受损,即股东总体利益至少不受损。     

国有股减持之症结及方略

国有股减持之症结在于如何一视同仁地保护上市公司现有一切股东的利益，减持价格高低居其次；保护中小股东利益之关键是减持对象应为流通股股东，允许其以所持股市值参与减持，减持价格由原流通股东自由竞价形成。     

论上市公司要约收购中对中小股东的保护──兼论对我国《证券法》的完善

上市公司要约收购是一种以公司控制权移转为目的的对目标上市公司股份的大规模公开购买行为,极易给目标公司中小股东带来侵害。各国都将保护目标公司中小股东利益作为上市公司收购立法的重要内容。借鉴域外立法经验并结合我国立法实践,对上市公司要约收购中目标公司中小股东保护问题作出探讨,并提出完善我国《证券法》的相关建议。     

关于我国上市公司股东利益的分析

由于股权分置这一历史原因,导致了各类股东的利益分离,具体表现在两个层面上:一是国有股与控股股东利益的分离.二是非流通股与流通股股东利益的分离.股东利益的这种分离必然导致他们预期发生变异,行为产生扭曲,并导致各利益主体之间的利益冲突和利益伤害.因此我们认为,中国上市公司要进入健康的发展轨道,必须解决股权分置这一深层次的制度问题.     

对用权论解决服权分置的探究

本文对非流通股股东和流通股股东基于自身利益最大化在权证市场和股票市场上的进行了博弈分析,通过分析,从理论上验证了引入权证在我国股权分置改革中的可行性,并且也指出了在理性的假设下非流通股股东设计权证的最佳策略和流通股股东在权证市场和股票市场上最佳投资组合,同时也为市场监管者提出了相应的监管建议.     

论跨国并购中的中小股东利益保护

如何使得中小股东利益在跨国并购中得到妥善保护,实现公平和正义,文中将从强制要约收购制度、信息披露制度、控制股份转让和民事救济等四个方面做出有关保护的具体方法的论述。     

股份回购与中小股东利益保护

股份回购对我国国有股减持、优化上市公司股权结构、改善公司治理等方面具有积极作用。但目前在我国对投资者保护法律制度不完善的环境下,股份回购容易增加内部交易和市场操纵风险的可能性,从而损害中小股东的利益。完善我国股份回购中中小股东利益保护应改革流通股股东表决模式;强化控股股东及董事在股份回购中对中小股东的诚信义务;完善公司法中关于股份回购的法规,以规范股份回购行为,使其更能适应我国市场经济的发展：     

股权分置改革对价的博弈分析

本文主要是针对股权分置改革中非流通股股东为获取其股份的流通权,如何向流通股股东支付相应的对价进行补偿,以及如何协调二者的利益以确保改革的顺利进行的问题进行探讨。以博弈论为方法,对非流通股股东和流通股股东在改革过程中收益的公平性问题建立博弈模型,进行分析求解,得出博弈双方的最优策略是非流通股股东诚意设计对价方案,流通股股东积极参与,最终达到共赢的局面,最后提出本人的几点看法。