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随着我国A+H上市银行数量的不断增加,A股和H股价格与估值差异引起了资本市场的广泛关注。一般情况下,我国上市银行A股价格普遍高于H股价格,且溢价幅度较大。但自2010年以来,几乎所有两地上市银行均出现AH价格倒挂现象。以我国A+H上市银行为对象,结合全球跨境上市公司股价对比情况,探讨A、H股价及估值差异现象的原因及变化趋势。 相似文献
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中国企业海外上市市盈率比较研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文通过对2000-2006年中国上市公司在境内外市场市盈率的比较分析,研究了我国企业境外上市的估值效果。文章发现,中国上市公司在境内市场的市盈率水平高于境外市场;香港和新加坡给予了中国大陆公司不同的评价:中国大陆上市公司在香港主板的市盈率高于香港本地公司,而中国上市公司在新加坡主板的市盈率低于新加坡本土公司;没有证据表明A—H股的跨境上市形式提高了A股估值,但A—H股在一定程度上提升了H股的估值。 相似文献
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在无风险资产收益率下行、居民权益资产配置比例较低、海外资金流入加大等背景下,市场资金面改善趋势有望延续。同时,伴随上市公司盈利增速小幅上行,A股市场整体估值水平有望继续抬升。我们对2015年A股市场行情持谨慎乐观态度,预计上证综指波动区间为2100点~3000点。 相似文献
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对于质地优良、股价却较对应的A股折让严重的H股,人民币升值将可支撑其相对于香港本地股份估值偏高的状况。内地投资者对QDII和港股直通车的热情。很大程度上来自于H股相对A股市场偏低的估值状况。比如,就目前49只A H股份而言,H股和对应A股的H/A比价平均值仅逾0.5。也就是 相似文献
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从估值来看,综合A股自身的估值水平、A-H溢价的分析,当前市场的上涨效应逐渐显现,四季度A股将在业绩高增长和估值修复的推动下上行并有望再度改写年内新高。 相似文献
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本文基于资本市场普遍采用的三阶段股利贴现模型,以三家A股代表性上市银行为样本,以较为谨慎的盈利增速,模拟测算了其内在价值,并与市场公开模型进行了结果印证。研究表明,A股上市银行股票的市场价格长期低于其内在价值区间,从模型参数角度分析,这种估值偏离的主要影响因素是实际折现率溢价、长期增长信心折价、非对称信息折价、短期投资考核机制等。本文认为,未来A股上市银行股价上涨的主要驱动力将会来自于自身估值回归,那些经营基本面良好、投资者关系公开透明的银行的股票或存在较大的估值回归动能。 相似文献
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机构投资者07年四季度投资策略比较 总被引:1,自引:0,他引:1
《证券导刊》2007,(41)
大部分机构都认为A股估值水平已经偏高,透支了未来的盈利增长。市场估值水平在短期来看进一步的提升的动力不足,但支撑A股市场的中长期表现的重要因素,包括中国经济高增长、人民币升值、制度变革等因素仍未改变,所以中长期仍可乐观。 相似文献
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本文以"A+H"交叉上市公司价格差异为研究对象,对A股、H股股票价格之间差异及其变化进行研究。根据对36家A+H股上市公司近期9个月溢价水平的分析发现,信息不对称理论能够解释AH股溢价扩大的现象,投资者与公司之间信息不对称问题得到缓解的趋势不明显,反而有所强化;国有股特征导致AH溢价缩小,海外投资者对国有股份的认同度提升;流动性理论、不同风险偏好理论不能解释AH溢价变化,数据分析支持信息不对称理论、风险特征理论和需求理论。 相似文献
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以1998~2008年间同时在A股和H股上市的公司及按行业、规模和年度选择配对的仅在A股市场上市的公司为样本,构建计量模型对海外上市对公司价值的影响进行实证检验。结果表明,一方面,国内企业海外上市降低了市场分割程度,但公司价值并未增加,另一方面,海外上市增强了投资者法律保护和信息披露质量,促进了公司价值上升。 相似文献
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市场分割状态下红筹股回归A股的经济影响 总被引:2,自引:0,他引:2
市场分割其实是一种普遍现象。中国A股市场存在一定的泡沫,市场的大起大落以及可供上市的潜在资源相对匮乏,使得红筹股回归成为稳定市场的选择之一。通过对红筹股回归产生的经济效应的分析表明:红筹股回归将增加投资者的投资品种,有助于提升A股投资者的福利水平;由于A股市场普遍溢价于H股市场,红筹股回归的IPO定价可能会高于其原红筹股价格,因而可能存在财富从A股投资者向红筹股投资者转移的现象。 相似文献
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本文采用EGARCH模型检验了不同市场中股价波动的非对称性,并通过EXCEL软件做出了信息冲击曲线,总结归纳出四条重要结论。这四条结论对A/H股的溢价现象、牛市中A/H股的溢价扩大和熊市中A/H股的溢价缩小现象进行了相对有效的解释。在此基础上,本文考察了A股和H股之间的溢出效应,分析了A/H股溢价指数与A股的走势关系,并用所得卖证结论对A+H股现状做出解释。 相似文献
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近日沪深股市连续下跌,而香港市场则略有反弹,"一涨一跌"也使得AH股溢价指数创出新低。至9月9日收盘,共有11家AH股两地上市股票出现A股对H股折价现象。同时,恒生AH股溢价指数最终收报109.41点,盘中则再创2007年以来的新低, 相似文献
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以退为进从H股到A股跨市场增值模式 总被引:1,自引:0,他引:1
近年来,内地企业为了将私有化后的H股公司注入旗下的A股公司,大股东们往往会进行一系列的资产剥离和资产置换等运作,提升A股上市公司的规模和盈利能力,最终使原来的H股公司能够以远高于私有化时的估值水平注入A股公司. 相似文献
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2012年12月19日,国内首单"B转H"中集集团B转H股正式登陆港交所,当天开盘报12.60港元,较转股前的B股价格9.70港元大涨近30%,2013年1月3日,更是收报15.44港元,较转股价上涨了五成,出现明显的溢价现象。笔者认为,之所以会出现转板溢价现象,主要因为估值体系的差异所致。首先,我们比较一下A股与H股的估值情况。从现象来看,2005年之前,同一家上市公司的A股价格一直高于其H股价格,2005年以后,尤其是2007年以后,开始出现H股价格高于A股价格的现象。 相似文献