企业协同效应评估浅析

协同效应是并购企业和目标企业通过并购后,整体价值超过双方独立经营时的价值的部分。产权交易的完成不能直接产生协同效应,它只是提供了产生协同效应的条件,也就是提供了两个企业资源重新配置的可能,而企业资源能否更有效的利用还要取决于交易后的整合过程。整合效果好,产生的协同效应就会大一些;整合不利,协同效应就会小一点甚至为负。所以,双方的整合过程是产生协同效应的根本原因,预测并购后整合的效果是价值评估     

企业并购的财务效应分析

作为一项重要的资本经营活动,并购的直接动力源于追求资本的最大增值,即财务协同效应。不同的并购形式,产生不同的并购效应,导致不同的并购结果。文章从财务角度对企业并购实务中的财务效应做了正反两方面的探讨,对提高企业并购成效具有一定现实意义。     

国有企业并购中“自大效应”的量化研究

企业并购的主要动机源于协同效应、自大效应和委托—代理效应,国有企业由于其高度集中的股权结构以及特殊的治理结构,委托—代理效应对其并购的驱动作用非常弱,而协同效应和自大效应则很明显。作者从企业并购过程中的利润增量变化率与自大效应成负向比例关系出发构建数学模型,并得出结论：并购企业的自大效应与初始并购溢价、利润增量,以及并购企业的流动资产有密切关系,如果并购企业的流动资产远远大于初始自大效应溢价,自大效应对并购企业的影响比较小;反之会比较明显。随着并购后利润增量先降后升,自大效应便随之先升后降。文章还以中海油并购加拿大尼克森石油公司为例,计算出了某特定时刻的自大效应溢价与协同效应收益。     

上市公司并购的财务协同效应分析

上市公司通过并购活动整合资源配置提高企业的市场竞争力与获利能力,使企业的整体价值大于原分离企业的价值之和,即获得协同效应。财务协同效应主要是指并购活动给企业带来的财务方面的收益。有效评估财务协同效应和并购溢价不仅对企业并购活动实践具有重要指导意义,而且对于有效促进我国产业升级提升我国企业的国际竞争力具有深远影响。     

企业并购中的融资问题分析

并购（M＆A）一般指兼并和收购。国内外经济界从不同角度对企业的并购进行了大量的研究和论证。归纳起来，西方学者对并购动机的主要看法有：（1）谋求协同效应，其中包括经营协同效应和财务协同效应。前者是指并购后，因企业生产经营活动效率的提高所带来的效益，后者是指并购对企业财务方面所产生的有利影响。（2）实现战略重组，通过并购实现多角化经营。理论上认为，一个企业处在某一行业的时间越长，其承受风险的压力越大。企业通过经营相关程度较低的不同行业可以分散风险，稳定收入来源，增强企业资产的安全性。（3）获取每股收益自展效应。     

企业协同效应评估浅析

协同效应是并购企业和目标企业通过并购后，整体价值超过双方独立经营时的价值的部分。产权交易的完成不能直接产生协同效应，它只是提供了产生协同效应的条件，也就是提供了两个企业资源重新配置的可能，而企业资源能否更有效的利用还要取决于交易后的整合过程。整合效果好，产生的协同效应就会大一些；     

企业能力理论及其对我国企业并购的启示

一、企业能力理论述评1.企业能力理论的经济背景和思想渊源20世纪的七八十年代在世界范围掀起的第三次并购浪潮。这次并购浪潮的特征是:混和并购取代了横向并购和纵向并购,成为企业并购的主流。据统计,1926年一1930年间(即第二次并购浪潮),横向并购占全部并购的67.6%,混合并购占27.6%;到了1966—1968年间,横向并购只占7.7%,而混合并购却达到81.6%。企业的多元化发展,造成企业能力的分散,无法达到多元化经营的预期效果(即分散经营风险,获得管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应),相反却大大的损害了企业的竞争优势。随后许多企业纷纷回…     

内审在企业并购实践中的探索

企业并购是企业扩大规模、增强竞争力的重要手段，但企业并购也蕴藏着较大的风险。并购企业的内部审计人员应积极参与企业并购的全过程，加强目标公司审计、并购方案及并购协议审计、并购后整合情况审计．使并购企业在并购活动中能趋利避害，为企业的并购活动保驾护航，确保并购后的协同效应得到充分发挥。     

企业并购的财务协同效应实证分析

企业并购作为我国上市公司谋求发展的重要手段,并购后财务协同效应的实现显得尤为重要。文章根据企业并购财务协同效应的主要表现,以2013年发生并购的主并购公司为研究对象,运用因子分析和逐步线性回归进行实证分析,针对财务协同效应在短期和长期如何实现及财务协同效应的影响因素进行分析研究,结果显示企业并购在短期内可以实现财务协同效应,但是长期这种效应会减弱;从影响因素来看,并购企业的盈利水平、负债能力、并购类型和并购现金支持比例财务协同效应的实现影响显著。根据实证分析结果对如何更好地实现财务协同效应提出建议。     

企业并购融资风险控制探讨

作为企业资本营运的重要形式和资本扩张的有效手段,企业并购受到了越来越多的企业重视和关注。企业并购能够带来诸多优势,如可以谋求管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应,实现企业战略重组,开展多元化经营,进行低成本扩张,增强企业竞争能力等。但从并购的历史来看,成功的企业并购案例并不多。企业并购仍然是一种风险很高的资本营运活动。企业并购失败是     

医疗器械行业企业并购的协同效应分析 ——以Y企业并购S集团为例

本文从医疗器械行业并购的特点以及并购协同效应的理论体系着手,从经营、管理、财务三个方面对Y企业并购S集团产生的协同效应进行了分析,得出如下结论:从经营协同效应来看,Y企业虽然并购后产品成本增长较大,导致销售毛利率略有下跌,但是并购后销售收入增长率和净利润增长率均明显增加;从管理协同效应来看,并购后Y企业的管理费用比率以及销售费用比率都在稳步缩减,对存货的管理不断完善,存货周转能力提升,但是其他资产的周转能力不尽如人意,因此企业仍需加强资产的管理;从财务协同效应来看,并购后Y企业获取资金偿还债务的能力逐渐提升.     

浅谈企业并购的协同效应分析——基于吉利汽车并购DSI公司的案例分析

随着市场经济的发展及经济的全球化,我国企业的并购活动也将会越来越活跃。本文综合阐述了企业并购的协同效应相关理论,重点论述了企业并购的协同作用的作用机制,在对协同效应作用机理进行系统论述的基础上,对吉利汽车并购DSI公司实现的并购协同效应进行了分析,为企业通过并购实现协同效应提供了实践指导。     

企业并购协同效应及其影响因素研究

并购是企业扩张的重要途径,协同效应是企业并购价值增值的源泉。从管理协同效应、财务协同效应、经营协同效应以及无形资产协同效应四个方面入手,对协同效应的产生机理进行了研究,并深入分析影响协同效应的因素。     

企业整合成本及其并购模式研究

整合是指调整公司的组成要素使其融为一体的过程。并购整合主要指将两个或多个企业组为一体由共同所有者拥有的具有理论和实践意义的一门艺术。这里的并购指通过整合计划实现收购或兼并,整合计划包括对企业存量资源的整合。这里讨论的是战略并购,即主并购企业与被购企业之间能发生协同效应而创造价值,通过战略整合实现价值增值。企业并购有横向并购、纵向并购和混合并购。并购模式不同,并购后整合的深度与广度也不相同,由此     

企业并购风险管理战略视角分析

我国2001年11月正式加入世界贸易组织,第五次并购浪潮不可避免地影响了我国,目前第六次并购浪潮也正在如火如荼地进行。毋庸置疑,并购是企业实现快速增长的一种捷径,它能给企业带来经营协同效应、市场份额效应、财务协同效应等诸多好处。但并购有如一把双刃剑,使用不当,则可能使自己深受拖累。因此,企     

试析并购价格与协同效应

协同效应是两个企业合并后的价值大于单个企业的价值之和的一种经济现象。过高的收购价格会损害股东的权益,企业应在计算目标企业与本企业协同价值的基础上确定恰当的收购价格。本文拟就企业并购定价中的相关价值概念及获取并购协同效应的并购定价策略进行探讨。     

基于财务效应视角下的企业并购研究

<正>并购,即企业之间的兼并与收购行为,是企业为实现价值最大化目标的一种高风险投资活动,是企业实现快速扩张的重要战略举措。从财务管理角度来看,企业通过并购可产生财务协同效应,但整个并购活动过程中的每一个环节始终存在着财务风险。因此,只有采取审     

企业并购融资风险控制探讨

作为企业资本营运的重要形式和资本扩张的有效手段,企业并购受到了越来越多的企业重视和关注。企业并购能够带来诸多优势,如可以谋求管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应,实现企业战略重组,开展多元化经营,进行低成本扩张,增强企业竞争能力等。但从并购的历史来看,成功的企业并购案例并不多。企业并购仍然是一种风险很高的资本营运活动。企业并购失败是由多种因素引起的,融资风险是其中一个重要的不能忽视的因素。     

论企业的并购协同效应及其实现

实施并购是企业适应市场环境变化所采取的措施,是市场经济发展到一定阶段的产物。而并购协同效应的实现是并购活动能够取得成功以及在多大程度上达到企业的的并购目标的关键,文章对详细分析了企业并购活动的协同效应已经影响协同效应实现的因素,并对中国企业实施并购提出了几点建议。     

企业并购的财务动因分析

近年来，我国社会主义市场经济逐步发展，现代企业制度正在规范建立，资本集中已经是企业外延扩大规模的内在要求，并购正是达到这种目的的一种有效和必然的选择。并购是以企业价值最大化为根本导向的，一项成功的企业并购活动，可产生扩大生产规模，增强对市场的控制能力，进入新行业或新市场等多种协同效应。