基于自由现金流法的企业价值评估——以中国建筑为例

本文对企业价值评估中的自由现金流折现模型进行论述.结合我国会计准则,研究自由现金流折现模型中各变量的估计方法,并应用于中国建筑股份有限公司,为投资者提供投资参考.     

FCFF模型参数选取对企业价值影响的统计分析

收益法作为企业价值评估中应用最为广泛的一种方法,具体包括股利折现模型、股权自由现金流(FCFE)模型和企业自由现金流(FCFF)模型等。其中,应用企业自由现金流模型评估企业价值时,需要分别确定未来自由现金流、稳定增长率、无风险报酬率、市场平均收益率、贝塔系数、加权平均资本成本等几种参数,而目前评估实务对这些参数的选取存在较大差异,有时还会依赖于一定的主观判断。本文以我国某上市公司的企业价值评估为例,通过模拟企业自由现金流模型中选取不同参数时的多种具体参数组合,分析其参数选取对企业价值评估结果的影响程度,并进一步提出了相关建议。     

现金流折现模型在医药行业公司价值评估中的适用性研究

本文对目前企业价值评估的主流方法进行了对比研究,并选取了15家医药行业上市公司作为样本对企业内在价值与市场价值的相关性进行统计分析,以检验现金流折现模型方法的适用性。研究结果表明：样本企业在采用现金流折现模型时的评估价值和市场价值在统计上具有高度的相关性,从而论证了公司自由现金流折现模型评估我国医药行业上市公司价值的可行性和适用性。     

企业购并价值评估中的折现现金流法

我国正在兴起一股企业购并的浪潮,本文介绍企业购并价值评估中的重要方法———折现现金流法,及与其相对应的改进方法———调整现值法,旨在进一步寻找更优的评估模型。一、折现现金流法的核算原则和具体操作过程目前我国对目标企业的价值评定普遍使用的是折现现金流法(DiscountedCashFlow,缩写为DCF)。它一般被看作是企业估值定价在理论上最有效模型,因为企业的经济活动就表现为现金流的流入和流出。折现现金流的核算过程为:估计兼并后增加的现金流量和用于计算这些现金流量现值的折现率,然后计算出这些增加的现金流量的现值,即为兼并方…     

企业价值评估中EXCEL 2007的应用——企业自由现金流量及EVA折现模型制作

收益法是公认的较为科学的企业价值评估方法并且被应用广泛。本文采用EXCEL 2007制作企业价值评估法中收益法的两种典型模型——企业自由现金流量折现模型及EVA折现模型,并指出模型的待完善之处。     

浅议自由现金流量的现实意义及应用

自由现金流量是公司所产生的税后现金流量总额,也是可以分配给公司资本的所有供应者,包括债权人和股东。企业在运用自由现金流量公司的时候,必须考虑资金的时间价值,而折现法正好体现了这一思想。本文在分析自由现金流折现法应用的同时,也综合考虑了其局限性,在此基础上,进一步提出了具有可操作性的建议。     

收益现值评估模型的比较研究

<正>自米勒(Miller)、莫迪格利亚尼(Modigliani)1958年创立现代企业价值评估理论以来,收益现值评估方法依靠其坚实的理论基础,逐渐成为了企业价值评估的主流方法,广泛应用于公司并购价值评估和企业价值管理等领域。收益现值评估方法包括四类基本评估模型:企业现金流折现模型、权益现金流折现模型、调整现值模型和经济利润模型。其中前两类模型在传统上应用广泛,后两类模型目前也开始广为流行。至于在价值评估实务中如何进行模型选择,一般要视企业的类别、业务的性质,以及评估的目的具体而定。本文将系统的对四类收益现值评估模型进行比较分析,指出各自的优缺点和适用范围。     

二叉树期权在企业资产证券化定价中的应用研究

一、我国企业资产证券化的定价分析资产证券化与产品与普通债券不同,普通债券都是到期还本付息,现金流比较集中,可以用简单的静态现金流折现模型进行折现。而证券化产品一般都是分期还本付息,现金流分散于各个时期,不同期限贴现率不一定相同,而静态现金流折现法只是以单一折现率来折现所有现金流,并未考虑不同利率路径之下现金流量的波动性。     

高新技术企业价值评估方法研究

高新技术企业的价值评估的需求越来越大，本文分析研究了高新技术企业的特殊性，以及由此决定的评估方面的特点和难点，结合高新技术企业的不同发展阶段的特点，重点研究了折现现金流法、期权定价法、综合法等评估方法的应用及其适用范围。     

公司价值评估模型的适用性分析

目前主要的公司价值评估方法包括股利折现模型、公司自由现金流量折现模型、账面价值评估法、市盈率模型四种。在各种上市公司价值评估报告中,评估人员往往根据自己的理解确定价值评估模型,这种想当然的选择很容易产生错误。例如,机械设备制造类企业的公司自由现金流量一般为负,采用公司自由现金流量折现模型对其进行价值评估明显不合理。针对这类问题,本文在分析各种价值评估模型的优缺点和适用条件的基础上,结合实证研究提出不同行业所属公司适用的价值评估方法,以提高我国上市公司价值评估的正确性。一、公司价值评估模型概述(一)股利折…     

自由现金流理论综述

自由现金流理论是连接资本结构理论与公司控制市场理论的桥梁,最终目的都是为了实现企业价值最大化,可见自由现金流理论的重要作用。将从自由现金流概念,相关实证研究对自由现金流理论做理论综述,以期可对以后自由现金流研究提供一些帮助。     

基于FCFF模型的万科企业价值评估

随着我国经济市场化和全球化的推进,资本在全球市场中自由流动和配置,企业并购、股票投资等活动频繁,企业的价值越来越受到投资者的重视。本文以万科企业作为研究对象,对万科企业的价值现状进行分析,利用自由现金流折现法评估万科企业的价值。     

折现自由现金流量企业价值评估模型修正

企业价值评估的对象是企业的内在价值,而企业的内在价值与其未来能产生的现金流量密切相关。如何找到与企业内在价值有关的现金流量从而分析其影响因素,对于准确评估企业价值有着决定性的意义。本文在分析折现自由现金流量企业价值评估模型的基础上,对其各项目逐一进行分析,从而得出折现自由现金流量企业价值评估的修正模型。     

贴现现金流法:解读与应用案例

借助管理会计工具服务于企业投融资活动,能有效提升投融资管理的科学性和财务决策的可靠性,提升企业竞争力,促进企业的可持续发展。贴现现金流法是投融资管理中最基础也是最重要的工具之一。贴现现金流法基于选择合理的贴现期、现金流、贴现率,将预期未来现金流折现,广泛应用于企业价值评估、资产价值评估和项目投资决策等实践中,尤其在项目投资决策中具有不容忽视的作用。文章通过对贴现现金流法的多方位解读,结合N公司基于贴现现金流法的项目投资决策案例,为贴现现金流法在企业的应用提供一定参考与提示。     

小议现金流量表在企业财务管理中的运用

本文通过对现金流量表结构和内容的分析,结合最新的财务管理知识,分别从现金流量表在企业价值评估和企业偿债能力中如何运用来重点阐述。在举例的基础上说明现金流量表在财务管理中所起的作用。     

公司估值的模块化研究——基于折现现金流的视角

文章介绍了一种基于折现现金流法的模块化公司估值方法.该方法将公司估值这一过程划分为四个模块:战略分析模块、会计分析模块、财务分析模块和前景分析模块.战略分析模块统领全局,涵盖了行业特征与竞争市场;会计分析在战略分析的基础上对财务报表进行有效重整,使得公司财务数据更加真实公允;财务分析则是以重整后的财务报表为基础剖析公司的财务状况;前景分析模块则是在前三部分的分析基础之上,运用折现现金流模型对公司进行估值.     

折现自由现金流量企业价值评估模型修正

企业价值评估的对象是企业的内在价值，而企业的内在价值与其未来能产生的现金流量密切相关。如何找到与企业内在价值有关的现金流量从而分析其影响因素，对于准确评估企业价值有着决定性的意义。本文在分析折现自由现金流量企业价值评估模型的基础上，对其各项目逐一进行分析，从而得出折现自由现金流量企业价值评估的修正模型。     

基于自由现金流量折现模型的上市公司价值评估 ——以青岛啤酒为例

当下社会经济中,并购、重组、股份制改革、股权转让等事件时有发生,而这些事件的解决,都离不开对目标企业的价值评估。如何科学的评估企业价值,是企业相关各方最为关心的问题。本文以青岛啤酒为例,基于企业2014年～2018年的财务数据,运用两阶段自由现金流量折现模型,评估企业价值。实证结果显示:证券市场上青岛啤酒2018年底收盘价和评估价格基本符合,证明自由现金流量折现模型的现实操作性,同时对于经营者、股东的正确决策具有一定的指导作用。     

现金流量表的作用

一、现金流量表可以提供企业现金流量的信息,投资和债权人可以评估企业未来获取现金的能力,从而对企业的整体财务状况作出客观的评价。现金流量表的编制基础是现金和现金等价物,现金流量表反映企业在一定时间内的现金流入和流出的整体情况,说明企业的现金人哪里来,又运用到哪里去,通过现金流量表的分析,尤其是对经营活动的现金流量分析,可以估量企业生成现金等价物的能力,评价企业的偿债能力、支持股利的能力等。     

自由现金流对资本结构调整速度的影响研究——基于我国沪深A股上市公司2002—2012年的经验数据

文章在回顾自由现金流代理成本理论和资本结构理论的基础上,采用2002—2012年我国810家非金融类上市公司的数据为样本,在传统的资本结构调整模型基础之上添加自由现金流这一变量,从而构建拓展模型,通过对拓展后的资本结构调整模型进行回归分析,不仅证明了自由现金流对资本结构调整速度有正向影响,同时也证明了目标资本结构和资本结构变动调整成本的存在性。最后在此结论基础之上,提出了相关政策建议。