债务期限、债权治理和公司绩效的实证分析——基于我国电子类上市公司的经验证据

本文以沪深两地电子类上市公司为研究对象,考察债务总额、债务期限和债权结构对经营业绩的影响。结果表明,债务总额、债务期限和债权结构中的银行借款比例与企业绩效显著负相关,债权结构中的商业信用比例与企业绩效负相关但不显著。此外,利用综合指标计量经营业绩显著优于单项指标,单项指标中的资产净利率和营业利润率能较好地进行业绩评价。     

债务期限、债权治理和公司绩效的实证分析——基于我国电子类上市公司的经验证据

本文以沪深两地电子类上市公司为研究对象,考察债务总额、债务期限和债权结构对经营业绩的影响。结果表明,债务总额、债务期限和债权结构中的银行借款比例与企业绩效显著负相关,债权结构中的商业信用比例与企业绩效负相关但不显著。此外,利用综合指标计量经营业绩显著优于单项指标,单项指标中的资产净利率和营业利润率能较好地进行业绩评价。     

上市公司债务期限结构影响因素研究

中国上市公司负债水平偏低，且债务期限结构不合理，长期负债比重较小。本文在评述代理成本假说、信号传递假说和税收假说的基础上，引入管理防御假说，对中国上市公司的债务期限结构的影响因素进行研究。结果表明，代理成本假说和管理防御假说可以较好地解释债务期限结构；实际税率假说的预期同实际情况相反，实际税率对长期负债的影响是负向的，且较显著；管理者持股对债务期限结构的影响不显著。     

债务结构对上市公司过度投资约束的实证研究

企业不同的融资方式选择可能会导致非效率投资行为,文章从东北上市公司的债务结构入手,运用统计描述和相关的假设检验,得出债务期限结构对东北上市公司过度投资约束效果有显著影响,长期负债对过度投资有强烈的约束效果,短期负债的约束效果则不明显,与国外的研究结果相左;债务来源结构对此无显著影响。     

债务结构对企业市场竞争力的影响——基于国有控股和民营上市公司的实证分析

资本结构对企业市场竞争力的影响是近年来国内外学者关注的新领域,但几乎所有的实证研究都忽略了债务来源及期限结构对企业市场竞争力的影响差别。本文以上市公司为研究对象,通过实证分析发现:从债务来源结构看,银行借款对企业市场竞争力的负面影响大于商业信用;债务期限结构看,短期负债对企业市场竞争力的负面影响大于长期负债;并且上述负面影响在民营上市公司中表现得更为突出。     

煤炭企业资本结构与经营业绩的实证研究

基于煤炭行业上市公司经验数据,文章运用因子分析法综合评价了煤炭企业的经营业绩,并进一步探讨了煤炭企业资本结构与经营业绩之间的关系.实证结果表明,煤炭类公司的经营业绩与资产负债率呈反向关系,与长期资本负债率呈正向关系.虽然呈现明显差异,但当债务比例低于30%时,随着负债比率的上升.经营业绩将会显著提高,企业应适度增加债务以享受负债价值;而当负债比率超过65%时,则必须调整资本结构,减少债务比例,降低财务风险,以提升经营绩效.     

上市公司信息披露质量与债务代理成本——基于深圳A股的经验证据

本文选取深圳证券市场A股上市公司2004年至2007年1316个研究样本,考察了我国上市公司信息披露质量与债务代理成本之间的关系。研究结果表明,在控制了资产规模、负债水平、盈利能力、成长性、债务期限结构、借款规模、流动比率、国有股比例、年度等因素后,债务代理成本与信息披露质量之间存在显著的负相关关系。     

上市公司资本结构决定因素实证分析

一、引言 资本结构又称财务杠杆（Ｆｉｎａｎｃｅ ｌｅｖｅｒａｇｅ）,是一个企业的自有资本（又称权益资本）与债务资本的比例以及债务资本中各种债务的不同比例关系,简言之,资本结构（Ｃａｐｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｒｕｅ）即企业的负债程度及在负债中流动负债与长期负债的比例关系。企业发展需要资金,现代企业经营管理的一项主要内容是融资决策,企业的融资决策分内部融资和外部融资,而外部融资又分负债融资和权益融资。由于负债融资和权益融资在发行成本,净收益、税收及债权人对企业的经营影响等方面有很大的不同,企业如何根据自己…     

成长性、债务融资与非效率投资的实证研究

文章以2010—2012年为研究时间窗口,构建中小板上市公司成长性评价指标体系,根据成长性评价结果将整体样本分为高、低成长性企业组,分别研究样本中债务总体水平、债务期限结构和债务来源结构对企业非效率投资行为的影响。研究结果表明：债务融资能够抑制企业的投资支出;短期负债和商业信用可以约束低成长性企业的过度投资行为,但是却导致了高成长性企业的投资不足;长期负债和银行借款没有发挥负债的约束作用,而是促进企业的投资支出。中小板上市公司应当合理安排长短期债务比例,使其发挥各自的优势,提高企业投资效率。     

上市公司资产运营效率实证研究

本文通过实证研究，分析了影响中国上市公司资产运营效率的四个重要因素：企业规模、主营业务利润率、负债比率和非流通股比例。本文研究表明：在上市公司业绩尚佳的时候，资产运营效率与企业规模、企业非流通股比例之间呈正相关，与主营业务利润之间负相关，与负债比例无关。随着上市公司经营业绩的下降，资产运营效率逐渐脱离上述因素影响，原因为政府支持力度的下降和经营者内部人控制。因此，要提高中国上市公司资产运营效率，需改进内外部治理结构和政府公务员管理体制。     

民营上市公司终极控制人特征与债务筹资决策分析

本文通过对民营上市公司终极控制人特征对债务筹资影响的分析后发现,在我国民营全字塔股权结构上市公司中,当现金流权与控制权的分离程度越大时,上．市公司的负债比率越高,集团控制上市公司以及非创始家族上市公司的负债比率,分别显著高于非集团控制上市公司和创始家族上市公司,是否指定管理者上市公司的负债比率没有明显差别。     

基于煤炭企业债务期限结构的回归对比分析

负债经营是煤炭企业的常态,债务偿还风险是债务融资的必然产物.对长期债务风险进行研究发现,最佳债务期限结构模型的建立能充分预测债务总额中的长期负债比率,产生最大化收益,很好地解决长期债务融资风险问题.文章利用中国煤炭上市公司财务数据,采用三种不同的多元统计回归模型进行分析,得出影响中国煤炭上市公司最佳期限结构的影响因素,以构建最佳债务期限结构模型.     

中国民营企业的债务治理作用——基于盈余质量视角的经验研究

文章以2000～2009年中国A股民营制造业上市公司为样本,实证检验了负债作为外部治理机制所产生的治理作用。结果发现:(1)负债作为整体所发挥的治理作用由企业所依赖的短期或长期债务治理作用决定;(2)民营企业流动负债水平越高,流动负债治理作用越弱;(3)长期负债的治理效果与长期负债水平呈倒"U"形关系,说明过高和过低的长期债务水平均不利于长期债务发挥治理作用。因此,债权银行可以借助长期负债水平提高对民营企业的甄别效率。债务契约设计需要考虑企业债务的构成及水平。     

债务治理效率悖论：来自中国上市公司的证据

本文以我国沪深股票市场中1998年至2006年上市公司为研究对象，采用债务治理变量和公司业绩变量的年度增量指标，动态考察了债务治理效率。结果发现：债务治理效应在中国上市公司中不显著，债务比例与公司业绩之间表现为显著的负相关关系。研究结论支持债务治理效率悖论。     

上市公司资本结构特征分析

一、上市公司资本结构总体特征(一)上市公司债务融资偏低当负债不超过一定比例时,公司因为负债的存在能够获得所得税抵减利益和杠杆利益,从而比无债或低债的公司有着更高的市场价值,债务利息能在税前抵扣,     

农业上市公司债务融资与投资效率的实证研究

农业是我国国民经济的第一产业,农业的发展程度在某种意义上决定了现代化的水平。加快农业的发展显得尤为重要。本文选取我国上市的农业公司数据为研究样本,重点检验债融资对投资效率的影响。结果显示,债务融资具有提高投资效率的作用,表明负债在公司治理上的积极作用。流动负债比长期负债所发挥的作用更为有效,银行借款比商业信用的作用更为显著。     

控制性股权结构对债务融资的影响研究

公司的资本结构与公司的持续稳定发展紧密相关,而融资方式的选择又是重中之重。根据我国上市公司的股权结构特征可以将我国的上市公司划分为三种不同的股权结构类型,在不同的股权结构下我国上市公司融资行为存在差异。本文通过研究分析三种股权结构与公司债务融资的关系发现:与多个大股东和股权分散的上市公司相比较,控制性股权结构的上市公司具有更显著的债务融资行为;在控制性股东股权结构下,我国国有控股的上市公司长期负债水平和短期负债水平较低。     

债务来源、产权性质与房地产企业过度投资

本文选取2003—2014年中国房地产业上市公司为研究样本,在检验企业负债融资与过度投资之间关系的基础上,重点考察债务来源与产权性质对这一关系的影响机制和作用效果。研究发现：债务融资不仅不能有效抑制房地产企业的过度投资行为,反而加剧了其过度投资的程度;债务来源对负债融资与过度投资之间的关系具有显著异质性影响,相较于商业信用,银行贷款与过度投资之间的正相关关系更加显著;产权性质对负债与过度投资之间的关系具有调节作用,在国有房企样本中,负债融资对过度投资有促进作用;负债对过度投资的助推效应主要来自于银行贷款对国有房企过度投资的治理失效,即银行借款对国有企业过度投资的促进作用最显著,而商业信用对国有和非国有房地产企业的治理效果均不明显。     

上市公司债务重组信息披露的现状分析

债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下,债权人按照与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。定位于解决上市公司债务问题,减轻财务负担,改善经营状况的债务重组却成为上市公司粉饰业绩、虚增利润的惯用手法。债务重组分债务人和债权人两方，具体方式有以资产清偿债务、将债务转为资本、修改其他债务条件以及以上三种方式的组合。本文研究定位于债务人视角，考察债务人在债务重组相关信息披露的状况。     

债务融资与公司业绩的实证研究

运用中国上市公司2003年至2005年的数据,对债务融资与公司业绩的关系进行实证分析,发现中国上市公司债务融资比例偏低,且有减少的趋势;债务融资率与企业业绩具有正相关关系,债务融资对提高企业业绩有积极的影响.针对我国上市公司的债务融资状况,提出了相应的改进措施.