固定汇率制度下的财政政策:开放经济宏观经济学的拓展

本文主要建立在新开放主义宏观经济学理论上,进一步拓展和分析不同财政政策在固定汇率制度下对国民经济的影响,如消费、产出与汇率等。通过引入迭代模型的基本框架从而打破传统的李嘉图等价假设,我们发现因为有限生命代理人把所购买的国债看作是一种净财富,所以通过发行债券融资而导致的政府支出暂时的增加毫无疑问地将会增加本国居民相对于国外居民的消费水平。而另一方面,由于汇率水平固定不变和短期的价格粘性,政府支出增加的部分将平均分配给本国和外国商品。因此,政府支出暂时的增加将会减少本国的净国外资产头寸。而对于货币政策来说,本国居民相对消费水平的增加将导致本国货币升值压力,本国中央银行为了维系固定汇率水平不得不被动地增加货币供给。     

零利率约束下的货币联盟最优财政政策

文章将零利率约束引入两国新凯恩斯模型来研究货币联盟的最优财政政策。财政政策分承诺规则和相机抉择两种情况,当本国遭受技术冲击时,无论政策是承诺规则还是相机抉择,本国都将增加政府支出和政府债务,外国则是减少政府支出和债务,且零利率约束时的两国财政支出和政府债务均大于无零利率约束时。福利分析表明,承诺规则下的零利率约束恶化了本国福利,但会改善外国福利,整体上恶化货币联盟福利;相机抉择下的零利率约束恶化了本国、外国及货币联盟福利;无论有无零利率约束,承诺规则的货币联盟福利损失均大于相机抉择。     

中国B股折价研究述评

为了严格限制外国资本对本国资本市场的控制,全球新兴市场国家将本国上市公司发行的股票分为供外国投资者购买的外资股和本国投资者购买的内资股.对于一家既发行外资股又发行内资股的上市公司而言,外国股东和本国股东享有的权益是相同的,那么,该上市公司的外资股和内资股价格理论上也应该是相同或接近的.然而,与国外证券市场不同的是,中国证券市场的外资股(B股)价格普遍低于同一上市公司发行的内资股(A股).这种价格上的差异现象令人费解,国内外学者对这一现象作了大量的研究,但至今仍未形成统一的共识.     

中国B股折价研究述评

为了严格限制外国资本对本国资本市场的控制，全球新兴市场国家将本国上市公司发行的股票分为供外国投资者购买的外资股和本国投资者购买的内资股。对于一家既发行外资股又发行内资股的上市公司而言，外国股东和本国股东享有的权益是相同的，那么，该上市公司的外资股和内资股价格理论上也应该是相同或接近的。然而，与国外证券市场不同的是，中国证券市场的外资股（B股）价格普遍低于同一上市公司发行的内资股（A股）。这种价格上的差异现象令人费解，国内外学者对这一现象作了大量的研究，但至今仍未形成统一的共识。     

《国际商务谈判》书评

从国民收入核算的角度看 ,对本国产品和劳务的总需求可分为居民的消费支出、企业的投资支出、政府购买和外国需求 (净出口 )。从经济全球化发展趋势看 ,发达国家正处于产业结构的调整过程中。发达国家将制造业向外输出和转移 ,给我国的发展提供了机遇 ,过去 13年 ,是中国对外经     

证券市场开放的国际比较及对我国的启示

证券市场的开放是指本国允许外国投资者投资于其国内股市和债市，具体地说是指允许国外投资者进入本国二级市场，自由买卖国内证券，导致资本的跨境流动，属于资本项目范畴。需要指出的是，我国对WTO承诺证券业的开放是指本国允许外国服务提供者参与国内证券业务，属于WTO服务贸易范畴，是指境外服务提供者进入我国市场，为我国居民用中国的本币投资中国证券市场提供中介服务，不涉及资本的跨境流动(注册资本金除外)。     

斯里兰卡的外债状况与发展过程

众所周知,吸引国外资金用于国内经济建设,是一个国家与其它国家开展经济技术合作、发展对外经济、实行对外开放的重要内容。为了实现本国经济社会发展的战略目标,斯里兰卡必须同时利用国际国内两个市场和两种资源,既要立足于国内,走自己的路,又要进一步扩大对外开放,更多、更好地利用国外的资金、技术和管理经验。本文阐述了斯里兰卡独立以来不同历史时期的外债状况,并提出了相应的政策建议。一、概况斯里兰卡自１９４８年独立以来,对外筹资渠道不断拓展。独立初期,政府是主要对外筹资者,借款类型基本是外国政府贷款和政府补贴性贷款。从１…     

山东城镇居民消费结构存在的问题及成因

一、山东省城镇居民消费结构存在的问题1、重"物质消费"轻"精神消费"。一方面,城镇居民重物质轻精神的消费行为尚未改变。城镇居民收入水平提高后,仍然对物质需求支出较多。与1995年相比,1996年城镇居民对耐用品的收入弹性系数高达1.5,尽管文教娱乐支出弹性系数高于1,但由于基数小,实际支出额及比重依然较低。表现在每当一种能被不同层次居民所接受的商品面市后,有购买能力的大部分人不惜花费重金购买,且更新换代速度不断加快。导致1996年城镇居民用品支出中耐用品支出与文教娱乐消费支出的比例仍高达3.1:1。另一方面,精神文化消费中大部分货币用于娱乐消费,人们用于自身素质提高等方面的开支则甚少。从1996年的资料看,居民用于购买书籍的支出仅为人均15.7元,占消费性支出的比重为4.9%。2、实物消费领域狭窄。我省城镇居民实物消费领域狭窄突出地表现在两方面。一是目前大部分住宅继续作为福利而不是商品,无偿分配给职工使用。1996年我省城镇居     

对我国汇率下调效果的评估

一、汇率下调对贸易量的影响汇率下调一方面说明以外币表示的本国商品的价格降低,从而提高了本国出口商品在国际市场的竞争能力,增加出口商品的数量;另一方面说明以本国货币表示的外国商品的价格提高,从而降低了外国商品在本国市场上的竞争能力,减少进口商品的数量。因此,任何国家执行汇率下调政策均带有消除对本国汇率高值,奖励出口,限制进口的目的。那么,我国近年来主动大幅度下调政策是否达到了上述目的了呢?     

西欧的福利国家政策与近年来的经济衰退

二战以后,相继执政的西欧各国社会民主党和基督教民主党等左翼政党先后在本国确立了一系列福利国家政策。这些福利政策在战后确实起到了稳定社会,振兴经济的作用。然而时至今日,西欧福利国家却举步维艰,困难重重。一方面,庞大的社会福利开支导致并加剧了经济衰退;另一方面,严重的经济衰退又阻止了福利政策的进一步实施。福利国家制度本身的问题越来越突出,改革福利制度成了西欧各国政府的当务之急。一、沉重的社会保障负担导致劳动成本过高。