谈石化企业境外上市

谈石化企业境外上市文／徐文才所谓境外上市公司,是指经国务院或国务院授权的证券管理部门批准对境外投资者发行股票,而且该股票在境外公开的证券交易所流通转让的股份有限公司。境外上市,既是企业增资减债的措施,又为企业的改革发展创造了条件。石化行业先期上市的一...     

境外上市与企业投资效率

截至2021年11月,我国单独境外上市企业占到境外上市企业总数的88.32%,但单独境外上市的研究明显与该数据不匹配,研究数量缺乏。为扩充该方面研究,本文以2012~2020年单独在美国和中国香港上市的中资企业为研究对象,对境外上市与投资效率关系进行检验。实证结果发现,单独境外上市与境内上市企业相比投资效率更低,区分企业上市地点后发现,规模大、信息透明度低、存在代理成本的赴港上市企业比境内上市企业投资效率低,规模小、代理成本高、信息透明度低的赴美上市企业比境内上市企业投资效率低。通过机制分析发现,信息透明度、境外上市和非效率投资三者存在"遮掩效应",境外上市企业未能受到有效的信息约束。     

关于境外上市公司机制转换的探讨

关于境外上市公司机制转换的探讨王文立１９９３年，中国选择了“上海石化”、“马钢”等９家企业于中国境外上市，其改组、上市工作已结束；１９９４年，中国又选择了“东风汽车”、“武钢”等２２家企业于中国境外上市，现已有５家上市，其他的正在改造之中；今后还会有...     

电力企业海外间接上市模式探讨

认为我国电力企业可以借助境外公司,以非中国企业身份,非常规间接方式在海外上市,以达到融资目的。并论述了可供运用的“买壳”上市、分拆上市和控股上市等模式。     

企业境外上市应注意把握的几个问题

20世纪90年代以来，越来越多的中国企业在境外资本市场实现上市融资。进入新世纪，内地企业境外上市迅速升温并呈现加速趋势，这股热潮不仅涉及沿海地区，也波及内地。到境外上市，尤其是在周边市场上市融资已成为许多国内企业发展战略规划的重大举措。为了推进境外上市的各项工作，提高上市效率、减少操作风险，公司境外上市必须注意把握好以下几个环节：     

对建立完善股份公司激励约束机制的思考

中国石油、石化、“海油”三大石油公司的重组改制及境外发行上市,不仅备受国人的关注,而且引起境外投资者的瞩目。国际金融界和投资者在对中国石油石化的市场潜力和改革发展前景给予肯定的同时,也对改制上市的一些相关问题提出担心和疑虑,其中之一就是股份公司能否建立起有效的激励约束机制。从中国社科院《国有企业高层经理人员激励约束机制研究》课题组对某省的问卷调查中,可以看到国有企业激励与约束机制的现状。调查结果表明,现阶段国有企业高层经理人员激励约束问题突出表现在五个方面:一是国有大中型企业领导对现有激励方式有效性的…     

坚持党的领导争创一流管理

北京大唐发电股份有限公司(简称大唐发电)是国内大型的独立发电公司之一，于1997年3月在香港和伦敦两地证券交易所上市。作为境外上市的股份制企业，几年来，他们坚持党的领导，积极发挥党组织的核心作用，增强思想政治工作的有效性和针对性，取得了骄人的业绩，为争创国际知名、中国一流管理的电力公司提供坚实的政治保证。一、认清企业的两个基本特性，在建立法人治理结构的同时，坚持企业中党的政治核心地位和党组织建设大唐发电是境外上市的中外合资股份制企业，要获得国外股东、中介机构、投资者的认同，适应国际市场的激烈竞争，就必…     

协议控制：赴美上市新暗礁

一旦＂控制协议＂被确认无效,今后以＂协议控制架构＂这种方式,寻求境外上市的公司将受到境外监管机构的严格限制,即使上市获得境外监管机构的批准,也会因为存在巨大的法律风险,而让投资者谈虎色变     

境外固定收益产品导航图

尽管银行代客境外理财已经松绑,但我国大多数投资者对境外金融市场和产品还比较陌生.本文将以美国金融市场为背景,就代客境外理财主要涉及的境外固定收益金融产品,为投资者作一简要介绍.     

资本并购的中国式监管

六部委联合公布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》9月将正式实施。该规定突出了外资并购国内企业可能危害国家经济安全的审查程序。同时,将境内企业通过在境外设立离岸公司,实现境外上市的红筹模式纳入了严格的监管范围,以防止资本的外逃和海外上市过程中资本流失。这些重大的变化引起了业界的广泛关注。     

悲催的国际板

对那些排队上国际板的跨国公司来说,市场营销、推进本地化、取悦监管者的用意似乎远大于融资的用意。数次吹风后,这一次,国际板真的要来了。国际板制度设计的初衷,是推进中国资本市场的国际化,吸引海外优秀企业来中国上市,拓宽国内居民的投资渠道,使境内投资者以人民币参与境外直接投资时锁定汇率风险;同时,在国际板上市的外国企业将所募集的资金转移到境外使用,把募集到的人民币资金兑换为美元,将在一定程度上降低中国外汇储备存量,从而     

中国企业境外上市审计业务有章可循

中国企业境外上市审计业务有章可循最近，财政部、国家体改委、中国证监会联台发布了中国企业境外上市审计业务新规定。根据这个规定，中国廉内非股份企业既往境外上币，首先幽须改组为段历有限旦和。在进行股份制改组时，必须聘请台指的中国会计师事务所、汪册会计师对原...     

分红指引难改A股“厚外薄内”

日前，中石油在美国上市融资只有29亿美元，却给境外投资者的股息分红累计竞高达119亿美元，折合人民币800亿元，分红超过融资总额的4倍。而在A股市场，中石油给股东的分红回报甚至比银行存款还要低。这种“厚外薄内”的现象引起业内人士的关注。     

财政部首次全面规范内地企业境外上市审计业务

<正>财政部日前制定发布《会计师事务所从事中国内地企业境外上市审计业务暂行规定》(以下简称《暂行规定》),填补了中国内地企业境外上市审计业务的制度空白。据财政部会计司有关负责人介绍,将于今年7月1日起施行的《暂行规定》主要内容包括四个方面。一是明确适用范围。包括会计师事务所从事与中国内地企业直接或间接在境外发行股票、债券或其他     

境外资本市场股价定位的定性分析

本栏文章代表作者个人观点，仅供参考亚洲金融危机以来，我国在境外上市的 43支股票价格持续低迷，在香港上市的三支电力股票 (大唐发电，山东国际电源，华能国际 )同样在动荡中起伏。而同是电力股的 A股电力板块却整体看好。究其原因除资本流通的环境不同外，境外成熟的资本市场对股票价格的定位迥异于国内资本市场是主要原因。境外资本市场对股价定位一般遵循以下原则：一、高成长性是决定市场定价的客观依据对于上市公司而言，有没有持续的增长是股票发行成功与否的关键所在。投资者期望的是以现时的有一定折让的现值，购买公司未来的成…     

纺织工业全球布局面临的机遇与挑战

近年来,我国非金融类对外投资进入了快速发展的重要阶段。2012年,我国投资者共对全球141个国家地区4425家境外企业进行了直接投资,累计非金融类投资772．2亿美元,海外投资呈快速上升的态势。     

小心!境外上市的原始股圈套

近些年，国内一批优秀的网络科技公司跨洋融资，境外上市，造就了中国概念股在海外资本市场上的神话与奇迹。然而，这些价格飙升得足以让国外风险投资者都咋舌的中国股票，会那么轻易地被国内的个人投资者买到其原始股吗？[编者按]     

试谈我国企业的国际股权融资

我国企业进行国际股权融资主要是通过两种方式:发行Ｂ股和境外上市。１９９２年２月,上海真空电子股份有限公司发行的面值为１００元的１００万股Ｂ股在上交所上市,拉开了我国Ｂ股市场发展的序幕。到１９９８年,我国已有１０４家企业发行Ｂ股,累计筹资约４６亿美元。其中...     

外资企业境内上市特别规定出台

国证监会日前出台有关规定，对外商投资股份有限公司在我国公开发行股票并制定招股说明书行为提出特别要求，外资企业境内上市工作开始进入具体实施阶段。按照规定，外资企业在发行股票并制定招股说明书时，除应遵循中国证监会颁布的一般规定外，还应详细披露可能存在的风险，这些风险主要包括：依赖境外原材料供应商、境外客户以及境外技术服务的风险；国家有关外商投资企业税收优惠的法律、法规、政策可能发生变化的风险；外国股东所住地、总部所在国家或地区向中国境内投资或技术转让的法律、法规可能发生变化的风险以及汇率风险。根据规…     

中国企业跨国经营的特征与趋势

与发达国家的跨国公司相比我国企业跨国经营还处于初始阶段具体特征表现有以下几点:1.境外投资规模小。我国境外投资金额仅占世界对外直接投资存量的0.15%。2.跨国投资主体单一。大多数企业的境外子公司是单一的贸易型,且功能单一。3.海外市场进入方式偏差。我国企业境外投资方