基于贝叶斯CAPM模型的上海股票市场有效性研究

本文采用贝叶斯的方法估计模型参数和检验模型,构建贝叶斯CAPM模型,以上海股票市场为研究对象,分六个行业选取了A股中120支股票进行研究,以一年期定期存款利率为无风险利率,新上证综指作为市场组合收益率,使用时间序列检验模型和股市风险与收益的线性回归模型,实证检验上海股票市场有效性问题。研究结果发现：市场收益对各行业股票收益具有显著影响,其结果符合资本资产定价模型;而收益与风险关系检验中发现系统风险并不是股票组合预期收益率的唯一度量,企业内部因素在股票定价中起着一定的作用,这不符合资本资产定价模型。总的来说,目前资本资产定价模型仍不完全适用于我国上海股票市场。     

全流通对于股票估值体系影响的实证分析——以资本资产定价模型为例

本文就全流通对于股票估值体系的影响进行分析，选择股票定价体系中基础理论-资本资产定价模型（CAPM）进行实证分析，选取具有代表性的股票，通过对比股价和大盘股指，建立计量经济学模型，对全流通前后模型的稳定性进行检验，从而研究全流通对于资本资产定价模型的影响。     

Fama-French三因素模型在中国股票市场的适用性分析

随着证券市场各方面的日臻完善,资本资产定价模型(CAPM)在描述股票收益率和风险之间的关系时,已经逐渐缺乏使人信服的解释力。Fama和French在1992年发表的《预期股票报酬的横截面研究》一文中,揭示了公司规模和账面市值比率对股票平均报酬的作用超过了CAPM里认为的贝塔系数的作用,并解释了其中的线性关系。本文的目的在于,通过介绍Fama和French三因素模型理论并将其运用到中国股票市场中,对上海A股市场2012年1月到2012年12月的股票平均收益率进行线性回归分析,以此来检验三因素模型在中国股票市场的适用性。     

关于上海股票市场CAPM的实证分析

结合中国证券市场,对资本资产定价模型进行有效性分析。用回归分析的方法计算β值,分析β值的有效性,并且拟和出证券市场线。分析股票和证券组合、股票和股票之间的相关系数,股票和证券组合之间的相关性不是很大,各个股票之间的相关系数也不是很显著。CAPM在一定程度上可衡量上海股票市场风险与收益之间的关系,但是有效性不强,非系统性风险对股票收益具有较大的影响。     

基于偏二次回归理论的上证50股指收益率的实证研究

在William Sharpe提出的资本资产定价模型(CAPM)中,引入多个影响资产回报率的因素,根据偏最小二乘的二次多项式理论对中国股票市场的多影响因子问题进行分析与优化。找出并克服各因子间的多重共线性问题,从而提取出影响股票收益回报率的重要因素变量,为股市的技术分析提供一个可信的工具。     

金融危机后上海证券市场的资本资产定价模型的实证研究

本文针对金融危机后上海证券市场的资本评估和定价有效性．运用计量方法进行资本资产定价模型的实证检验。所选取数据的实证结果表明CAPM在上海股票市场的应用有一定有效性．说明中国证券市场正在逐渐形成有效的风险收益权衡投资机制。     

资本资产定价模型在上海证券市场的有效性再检验

本文选定了2005年5月13至2012年6月8日期间的沪市作为研究对象,对资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model,CAPM）在沪市的有效性进行了时间序列检验及横截面检验,并得到结论：沪市股票收益与系统风险并不符合CAPM的预期,非系统风险对股票的收益起到重要的决定作用,CAPM对现阶段的沪市仍不适用。     

证券投资组合分析研究

<正>一、资本资产定价模型的理论探讨(一)资本资产定价模型的基本概念资本资产定价模型(简称CAPM)是继哈里·马科维茨于1952年建立现代资产组合理论后,由威廉·夏普和约翰·林特、简·莫森等人创立的。该模型主要研究证券市场中均衡价格是怎样形成的,以此来寻找证券市场中被错误定价的证券。它在现实市场中得到广泛的应用,成为普通投资者、基金管理者和投资银行进行证券投资的重要工具之一。但是,CAPM模型是在一系列假定条件下成立的,而其中“的证券市场是有效的”假设,在现实的证券市场中实际上是很难达到的。因此人们对CAPM的适用性提出了质疑。本文试图针对我国证券市场的实际情况,找出影响证券市场效率的原因,提出解决问题的方法,以提高CAPM模型在我国     

资本资产定价模型在中国市场的实证研究

本文试图运用深沪股票市场的数据,对资本资产定价模型进行了研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合CAPM理论。并根据股票市场中的三种市场格局划分了三个时间段进行分别的检验。     

基于马尔科夫状态转换下的CAPM实证研究

传统资本资产定价模型（CAPM）不仅假定收益率为正态分布,同时认为反映市场风险载荷系数和条件方差是固定的,这与现实存在较大出入。实际上资产收益率的结构存在动态不断转换特性,本文从动态角度提出了基于马尔科夫状态转换下的资本资产定价模型,即允许股票系数和条件方差呈现时变状况,经与经典资本资产定价模型估计结果比较表明,本模型具有更好的效果并刻画了动态变化过程。     

刍议中国股票市场的有效性检验

股票市场的问题日益成为我国经济发展的严峻问题。本文先对我国股票市场有效性进行测度,运用资本资产定价模型以上海和深圳股票市场十个板块各选一只具有代表性的股票为样本进行分析,得出我国股票市场还没有达到次强式有效市场的结论。     

CAPM的适用性及其修正:一个文献综述

鉴于Sharp(1964)资本资产定价模型(CAPM)在资产定价上有失准确性的缺陷,后来的研究试图从不同层面做出不懈的探索。首先以有效市场假说为基础论证了CAPM模型的不适用性,其次基于投资者同质预期与否的假设,对CAPM的修正模型分别进行了评述,继而提出跨学派综合视角研究CAPM理论,最后融合心理学、行为金融学、新古典金融学等理论对传统CAPM进行全面系统的修正,以提高其适用性。     

CAPM在上海股市的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来,它的有效性经历了无数中外学者的实证研究和检验,有些支持和肯定,有些则提出了质疑和挑战。CAPM在上海股市是否具有适用性?笔者通过时间序列和横截面等检验方法进行了分析。结果表明,资本资产定价模型在我国上海股市并不适用。     

CAPM在上海股市的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来,它的有效性经历了无数中外学者的实证研究和检验,有些支持和肯定,有些则提出了质疑和挑战。CAPM在上海股市是否具有适用性?笔者通过时间序列和横截面等检验方法进行了分析。结果表明,资本资产定价模型在我国上海股市并不适用。     

资本资产定价模型对青岛啤酒股票的实证研究

CAPM理论是现代金融理论的核心内容之一,可以通过预测证券的期望收益率和标准差的定量关系考察证券价格是否合理性.目前,CAPM模型对个股实证研究的文献较少.本文将应用资本资产定价模型对上海股票市场上的青岛啤酒A股(600600)进行实证检验,并将结果结合青岛啤酒股份有限公司的实际情况进行分析.     

CAPM模型在中国证券市场的实用性分析

资本资产定价模型(capital asset pricing model,CAPM)是投资组合选择的均衡理论,在西方己经有五十多年的研究历史。该模型被引入中国后,我国学者进行了大量的研究,得出了多种不同的结论。CAPM具有不可否认的应用价值,以长期的样本数据对理论模型最基础最被广泛应用的形式进行实证检验,无疑是证明理论模型解释力优劣的较好方法。通过本次检验得出的结果显示,CAPM对我国股票市场的解释作用是有限的。     

CAPM的逻辑悖论、现实尴尬和理论突破

资本资产定价模型（CAPM）是现代资产定价理论的核心,但因存在许多逻辑悖论,使其并不能成为一个精确的定价模型。国内外的大量研究也证明了该模型在现实应用中的尴尬。CAPM的真正意义在于该模型所表达的一种定价思想。在这种思想的指导下,资产定价新方法有着广泛的发展,理论研究成果也大量涌现,但目前还不能形成一个能够完全替代CAPM的新的资产定价理论体系,现有理论还需向更深层次突破和发展。建立良好的证券市场资产定价模型,在相当长时间内仍是金融研究者的重要任务。     

基于上证煤炭板块的CAPM模型风险分析

现代金融理论是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上的。为检验我国上证煤炭板块的风险度量,分析股改前后煤炭股的β系数,本文以上证煤炭股股票为研究对象,通过时间序列回归方法对CAPM在中国证券市场的适用性进行实证检验,结果表明煤炭板块股票β系数能表明风险与收益的关系,但也存在与实际不吻合的方面。这说明近年来中国股市虽有较大发展,但仍然是一个不成熟的股市。     

资本资产定价模型与套利定价模型的比较研究

资本资产定价模型(CAPM)和套利定价模型(APT)是进行资产选择的两大理论模型,本文分别对这两个模型的构建及其对均衡过程的描述进行分析比较,发现这两个模型从不同的角度分别验证了市场中风险-收益关系的存在。CAPM模型认为,资产组合的收益率与风险有关,所以,该模型依据预期收益率和标准差来寻找资产组合。APT模型认为,资产的收益与多因素相关,这些因素不仅包括市场因素,也包括超市场因素,如增长因素、周期因素、能源因素等。由此可以看出,APT模型较CAPM模型在内涵和实用性上更具广泛意义,这对CAPM模型既是一种肯定,又是一种补充和修正。     

折现率中股权风险溢价的确定

折现率中的股权风险溢价一般采用资本资产定价模型来确定,但由于资本资产定价模型建立在投资者理性、股票市场有效等前提基础之上,而中国股票市场的有效性比较欠缺,在评估实践中运用资本定价模型确定股权风险溢价存在较多的问题。本文从实体经济领域着手,通过投入产出分析、经营杠杆及财务杠杆分析,计算出行业相对于整体经济的风险系数、目标企业相对于行业的风险系数,进而得到行业股权风险溢价和目标企业的股权风险溢价。