环境保护税实施对企业投资效率的影响研究

2018年中国进行了环境保护费改税这一环境规制政策的变革,在此背景之下,以2013-2019年中国沪深两市A股上市公司作为研究样本,采用面板固定效应和双重差分模型的方法,评估环境保护费改税对重污染行业企业投资效率产生的影响。结论表明,环境保护费改税的实施,使重污染行业企业的投资效率显著提高。以此,为国家环境规制政策的进一步推进和优化、企业投资效率的提升和投资质量的改善提供参考借鉴。     

利率调整对企业投资效率影响机制的理论分析

利率是宏观经济调控的重要工具.投资决策作为企业三大财务决策之一,将资金的筹集和资金的配置效率问题紧紧地联系在一起.企业有效率的投资不仅有助于提高企业价值,也有助于推动实体经济发展,拉动经济增长.本文从宏观层面、资本市场层面以及微观企业层面分析了利率调整对投资效率影响的传导机制,旨在为政策制定和企业行为提供理论指导.     

东道国环境规制对我国对外直接投资的影响研究

我国实施"走出去"发展战略,是发展社会主义市场经济、实现资源优化配置与经济转型的必然选择,同时也促进了"一带一路"战略的落地.环境规制对于FDI(外商直接投资)的较大的制约作用,尤其是环境的准入决定了FDI进入的类型以及进入的规模.本文从环境规制的概念入手,通过分析东道国环境规制的概念、衡量方法,以及环境规制对我国对外直接投资的影响,得出结论并提出相关政策建议,以促进我国对外直接投资的稳步增长.     

环境规制与上市公司企业价值

文章以2007年到2013年国内A股工业行业上市公司的微观数据,研究环境规制对上市公司企业价值的影响及其影响机理。结果发现,总体而言盈利能力和投资机会在环境规制对企业价值的负面影响中起到部分中介效应作用,即严格的环境规制部分地通过对企业盈利能力和投资机会所产生的负面影响,进而降低企业价值。研究结果表明,虽然我国的环境规制在一定程度上遏制了重污染行业上市公司的增长扩张,但并未实现环境规制对企业研发激励所产生的收入弥补成本之波特假说。     

环境规制对企业技术创新的影响研究

本文选取了2012年-2017年我国制造业1397家上市公司的面板数据作为样本针对环境规制对企业技术创新的影响进行研究.研究发现,环境规制对企业技术创新的影响呈现显著的先下降后上升"U"型曲线的趋势.进一步分析显示,在环境规制的约束下,外商直接投资对环境规制对企业技术创新的正"U"型相关关系作用有显著的加强效果.通过本文的研究与结论分析过程,可以为我国环境规制提供理论支撑.     

金融化、财政激励与企业投资结构

财政激励政策对企业投资结构的调整具有重要影响。实证研究结果表明,财政激励政策会促使企业选择提升权益性投资比重,且这种促进作用具有递减倾向。其中,税收返还和财政贴息会显著促进企业权益性投资比重升高,研发补贴则会促进企业固定资产投资比重升高。进一步以企业融资效率为中介变量进行检验发现,财政激励可以通过提升企业融资效率进而促使企业提升权益性投资比重。因此,在利用财政激励政策工具调节企业投资结构时,应充分考虑企业金融化水平,以避免企业投资结构出现失衡。     

环境规制工具对实体企业金融投资的影响：负向惩罚还是正向激励

环境规制与经济发展在短期内可能存在一定矛盾，如何兼顾各类环境规制工具的特征，使其符合地方政府和企业的共同利益，是环境规制领域值得思考的问题。将环境规制工具分为负向惩罚型和正向激励型，以2007～2019年我国A股实体上市公司为样本，检验不同类型环境规制工具对实体企业金融投资水平的影响，系统研究宏观环境规制对微观企业的作用机制和异质性影响因素。研究发现，负向惩罚型环境规制工具对实体企业金融投资水平有正向影响，正向激励型环境规制工具会抑制实体企业金融投资，上述影响通过管理者的“鞭打快牛”和“重奖轻罚”激励机制形成影响路径，融资约束、搬迁成本、污染程度和企业规模等因素对上述路径存在异质性作用。研究为地方政府和实体企业面对绿色转型发展过程中的“阵痛”，提供了有利于其长期发展的决策思路和政策参考。     

“对赌式”流域横向生态补偿政策对企业劳动投资效率的影响

“对赌式”流域横向生态补偿政策是实现我国生态文明建设的创新举措，该举措是否产生实效，关键在于企业能否将发展引擎从依靠能源资源转向优化资源配置。本文重点关注企业的劳动力资源配置，基于2008～2021年我国A股上市公司的样本数据，以省际签订的“对赌式”流域横向生态补偿协议为政策冲击，采用多期双重差分法实证检验该政策对企业劳动投资效率的影响及作用机制。研究发现，该政策能够通过降低企业实际税负和增加研发投入两条路径提升企业劳动投资效率。进一步检验发现，不同补偿方式的效果存在差异，“双向补偿”优于“单向补偿”，且该政策与自愿型环境规制存在替代效应。     

长期股权投资追溯调整的一致性原则及其运用

长期股权投资计量的核心是如何公允地反映投资关系的实质,而是否对长期股权投资进行追溯调整,以及如何追溯调整,取决于计量环境的要求.文章通过对不同类型长期股权投资追溯调整方法的分析,归纳了其中所隐含的计量环境与计量基础的一致性原则,为企业进行会计实务操作提供参考.     

化工行业环保投资效率评价研究

为了更好地提高化工行业环保投资效率水平,明确企业环保投资的具体努力方向,文章以2011—2015年29家化工类上市公司为样本,利用会计数据以汇总计算的总体环保投资额为输入指标,以主营业务收入、每股收益、利税总额为输出指标,采用DEA模型评价化工行业的环保投资效率。研究结果表明:我国化工行业当前环保投资效率水平偏低,且相对于规模效率无效因素,纯技术效率过低对环保投资整体效率状况的影响程度更大。系统分析后从调整环保投入结构、提升技术创新水平、降低环保成本三个方面提出了促进环保投资运行效率水平的针对性建议。     

我国环境规制对不同来源国FDI的影响

利用对中国直接投资排名前33位国家和地区的面板数据,对环境规制等因素与不同来源国FDI流入的关系进行研究,结果显示,我国环境规制虽然在一定程度上阻碍了来自发展中国家的FDI,但对发达国家的FDI并未产生影响.由于我国FDI大部分来自发达国家,因此我国环境规制对FDI流入的影响是有限的.提高我国的环境规制水平不但不会抑制FDI企业的进入,反而可以提高高新技术企业的竞争优势,发挥这些企业的技术扩散、外溢效应,更好地实现招商引资的战略目的.     

经济政策不确定性对企业价值的影响路径研究

运用2014—2018年非金融上市公司的年度数据,构建中介效应模型,研究经济政策不确定性对企业价值的影响路径。研究发现:经济政策不确定性显著降低了企业价值,且经济政策不确定性是通过企业融资路径和企业投资路径作用于企业价值;融资路径中,经济政策不确定性主要是通过影响现金持有来影响企业价值;投资路径中,投资效率在经济政策不确定性与企业价值之间起着中介作用,且投资不足路径略高于投资过度路径;此外,融资路径的中介作用远高于投资路径。研究结论有助于政府根据企业需求调整经济政策,为改善宏观经济提供参考,也有助于企业更好地应对经济政策变化,提升企业价值。     

环境规制对企业清洁技术创新的影响

近年来，随着我国推动社会发展绿色化，环境规制政策得到不断完善，企业清洁技术的创新程度已成为评价环境规制效率的主要指标。本文通过构建包含环境规制政策和企业清洁技术的理论模型，分析环境规制对清洁技术创新的影响机制，并利用我国2012—2020年省际面板数据进行实证分析，研究结果表明：总体上，环境规制对清洁技术创新的影响呈倒“N”型；经济发展、产业结构和外商直接投资均会对清洁技术创新有显著影响。区域异质性分析表明：在政府实施环境规制的初期与末期，东部地区环境规制对清洁技术创新的阻碍作用较西部地区较小。因此，政府在实施环境规制时，应灵活运用多种环境规制政策，以便设定合理的环境规制强度，同时要兼顾地区差异性，促进企业的清洁技术创新。     

上海闸北区投资环境分析

本文阐述了投资环境的定义,分别从有利因素和不利因素对闸北区投资环境做了评价,并收集了相关数据给以以支持,并基于此提出了完善具有投资吸引力的基础设施、大力促进招商引资工作、努力改善金融服务水平、大力引进具有先进技术含量的高新技术企业、创造良好的政策环境等若干条建议以改善闸北投资环境.     

环境规制对企业全球价值链升级的影响研究 ——基于出口国内增加值的视角

在全球生产分工体系下,中国制造业企业不断深入全球价值链。文章日益加强的环境监管背景下以出口国内增加值为切入视角,实证分析了环境规制对企业全球价值链升级的影响效应。结果表明环境规制强度对于企业出口增加值的影响呈现明显的倒"U"型特征,适度设定的环境规制强度可以提高企业出口产品的附加值,因此文章针对研究结论提出了相应的政策建议,认为政府应当适度地提高环境规制强度,保证环境规制政策灵活有效的实施以将环境治理压力转化为企业的研发创新动力,帮助企业实现出口方式的转变和在价值链上的升级。     

会计稳健性、债务容量与投资效率

本文以2011—2017年沪深A股上市企业为样本,对债务容量在企业投资效率中的作用与影响机理进行实证检验,并进一步揭示会计稳健性在债务容量和投资效率关系中的作用.研究发现,债务容量与企业投资效率之间显著负相关;会计稳健性对企业投资效率有显著促进作用;会计稳健性削弱了债务容量对投资效率的抑制作用.     

R&D投资能够提升企业生产效率吗?——基于区域人才政策工具变量的分析

考察R&D投资是否以及如何影响企业生产效率。以1999-2012年A股上市公司为样本,利用中国各地区相继出台的人才引进政策为工具变量进行实证检验。研究发现,平均而言,R&D投资有助于提升企业的全要素生产率,并且当企业为非国有企业或者处于知识产权保护较好地区时,R&D投资对企业生产效率的提升效应更为明显。研究表明,R&D投资的效果依赖于内部创新效率与外部知识产权保护。研究拓展了R&D投资影响企业生产效率的相关文献,也对政府制定人才引进与创新政策具有一定的指导意义。     

环境不确定性、企业集团与投资效率

本文从企业集团的角度,以2002-2016年中国A股上市企业为样本,分析了环境不确定性对投资效率的影响.研究表明:企业集团能缓解环境不确定性导致的投资不足,同时能缓解环境不确定性导致的投资过度;具体来看,企业集团能通过降低融资约束减小投资风险,从而缓解环境不确定性导致的投资不足;也会通过降低融资约束为两类代理问题提供实施条件,从而加剧环境不确定性所导致的企业投资过度;同时企业集团能通过大股东持股比例提高的"监督效应"和"更少掏空效应",减少两类代理问题,从而缓解环境不确定性所导致的企业投资过度.进一步研究发现,企业投资偏离并不完全等同于投资效率的低下,在非集团企业,环境不确定性所导致的投资不足对企业价值无显著影响,环境不确定性所导致的投资过度有助于提高企业价值;在集团企业,环境不确定性所导致的投资不足会降低企业价值,环境不确定性所导致的投资过度也会降低企业价值.     

银行与企业关联提升抑或降低了企业投资效率？

以 2006-2012 年中国 A股上市公司数据为样本,考察银企关联对上市公司投资行为与效率的影响,以及这种影响在不同产权所有制公司之间的差异。研究发现,民营公司建立银企关联不会导致过度投资,但可以缓解投资不足,有助于提高企业的投资效率。本文同时考虑银行与企业之间的持股关联和高管关联,综合分析银企关联对企业投资的影响,并在此基础上提出民营企业通过建立银企关联缓解投资不足,提高投资效率的政策建议。     

河南省资产投资发展困境及解决途径

投资是拉动经济增长的基本动力因素之一,各项投资的快速增长对河南省经济增长起到了重要的作用。但是,还存在着投资规模及总量过小、投资结构不合理、投资效率较低及投资环境较差等缺陷。因此,政府在拓展投资来源、扩大投资规模的同时,要不断地调整投资结构、优化投资环境等政策措施。