薪酬差距、政治联系与公司慈善捐赠

文章以2006—2011年期间的中国A股民营上市公司为研究对象,实证检验了公司内部薪酬差距对慈善捐赠的影响.研究发现,内部薪酬差距与民营上市公司的慈善捐赠显著正相关.进一步,政治联系负向调节了内部薪酬差距与慈善捐赠之间的负相关关系.     

慈善捐赠、政企关系与企业价值

企业慈善捐赠是否会带来价值回报,一直是社会各界关注的焦点问题。文章以2012—2016年中国A股上市公司面板数据为样本,从政府和市场环境视角出发,采用分组回归的方法验证慈善捐赠与企业价值的关系。研究表明:企业慈善捐赠有利于获得发展资源以提高企业价值;相比民营企业,国有企业捐赠对企业价值的正向影响更显著,而有政企关系的民营企业捐赠的价值效应更大;进一步研究发现,市场化进程高的地区慈善捐赠的声誉效果更好,对企业价值具有正向影响;同时在市场化程度低的地区,相比于无政治关联的企业,有政治关联的企业进行慈善捐赠的价值回报更大。文章对于企业战略性捐赠和政府制定相关政策有一定的指导意义。     

民营企业慈善捐赠、市场发展与财务绩效

在以往的社会责任理论研究中,研究者热衷于慈善捐赠与财务绩效关系方面的研究,但大多数结论是基于西方背景得到的,这些结论在中国特殊的制度环境下是否依然成立值得进一步探讨。文章利用我国民营上市公司2010—2014年的数据,以利益相关者理论为基础,结合中国制度环境的特点,实证检验了企业捐赠行为对企业绩效的影响。研究分析发现,民营企业慈善捐赠支出越多,企业财务绩效表现越好;在市场发展程度高的地区,民营企业慈善捐赠与财务绩效的相关性更强。     

慈善捐赠对企业价值的影响研究

慈善捐赠是企业社会责任的重要组成部分,直接地反映了企业社会责任的履行情况。然而,由于机理复杂、影响因素众多,慈善捐赠与企业价值关系的研究仍处于起步阶段,缺乏准确有效的研究模型。本文通过对慈善捐赠的动机、慈善捐赠对企业价值的影响进行总结归纳,提出慈善捐赠对企业价值有正向影响的观点,并据此展开实证研究。以沪深A股992家上市公司10年的慈善捐赠和企业价值数据为研究样本,并基于利益相关者理论建立数学模型,研究发现慈善捐赠与企业价值之间显著正相关,说明慈善捐赠能够提高企业价值。     

慈善捐赠与企业财务绩效

近年来,《慈善法》的完善为我国企业履行慈善责任提供了切实保障,慈善捐赠已成为新时代企业实现自身社会价值的关键举措。本文以A股93家食品加工制造业上市公司2012～2016年的财务数据为研究样本,实证检验慈善捐赠与财务绩效之间的关系,研究表明企业上年度及本年度捐赠金额与财务绩效之间存在明显的正相关关系,慈善捐赠存在滞后性;相对于国企,慈善捐赠对于民企财务绩效的影响更为明显。     

企业慈善捐赠、媒体关注与债务融资成本

本文以2009—2019年中小板以及创业板上市公司为样本,研究中小企业慈善捐赠对其债务融资成本的影响,并进一步考察了媒体关注的作用.研究发现,企业慈善捐赠有助于降低企业在债务融资过程中产生的成本,并且企业越受媒体关注,慈善捐赠对其债务融资成本的影响越小,这可能是由于媒体关注与慈善捐赠之间存在信号替代效应.进一步研究发现,慈善捐赠主要通过"信号传递效应"以及缓解融资约束这两条路径来降低债务融资成本.本文从债务融资角度出发,证实了中小企业慈善捐赠的"信号传递效应",这对于理解现实情境下我国中小企业慈善捐赠动机有重要参考价值.     

慈善捐赠与权益资本成本的关系——基于生命周期视角

本文通过结合企业生命周期理论,研究2014-2019年沪深两市中公共事业行业、房地产行业、工业行业、商业行业慈善捐赠水平与权益资本成本的关系。研究发现,从整体来看,企业慈善捐赠水平增加会提高权益资本成本。只有在初创期,企业慈善捐赠水平增加会显著降低企业权益资本成本;处于成长期、成熟期、衰退期的企业慈善捐赠水平增加会提高企业权益资本成本。一是因为企业阶段性发展目标与慈善捐赠不匹配;二是因为企业文化与慈善捐赠不匹配;三是因为国内企业更倾向于使用短期外部融资,而非权益融资进行慈善捐赠。针对此现象,本文提出两个建议,希望企业将慈善捐赠意识融入到企业文化建设当中,在企业良好发展的基础上,结合企业生命周期,适当进行慈善捐赠,履行社会责任。     

我国慈善捐赠制度的改进与完善

慈善捐赠具有他利、自利和互利动机的经济学属性,转型期中国慈善捐赠事业由于与西方产生、发展条件及其背景不同,公益慈善事业面临复杂的制度环境。本文针对我国慈善捐赠的现状,从制度环境比较自然过渡到制度安排,借鉴西方经济学与管理学相关理论,提出符合我国国情的运行机制和制度安排建议,以促进我国企业慈善捐赠健康发展。     

慈善捐赠与企业技术创新:锦上添花抑或雪上加霜?

以2011—2016年中国A股民营上市公司为样本,系统分析了慈善捐赠对企业技术创新的影响及其内在作用机制。实证研究发现,慈善捐赠与企业技术创新显著正相关,进行慈善捐赠的企业,技术创新能力往往也更强;进一步研究发现,政府补贴在慈善捐赠对技术创新的影响中发挥了部分中介作用,民营企业通过慈善捐赠,与政府建立联系并获取更多的政府补贴,进而促进了技术创新;最后,基于自由现金流观点,融资约束低的企业相对于融资约束高的企业,慈善捐赠对企业技术创新的促进作用更显著。结论表明,企业基于战略性慈善观,通过慈善捐赠促进企业技术创新,既有利于其自身企业价值的实现,又促进了社会效益的增加。     

企业慈善捐赠面临的尴尬与破解

企业慈善捐赠是企业主动担负社会责任的高尚道德行为,也是国内慈善资金的最重要来源.然而,现实中的企业慈善捐赠面临着许多尴尬局面.究其原因有多种,除了企业存在的内因,本文还探讨了外部环境对企业慈善捐赠的影响,并就此提出了完善与企业慈善捐赠相关的制度和机制.     

慈善捐赠、社会资本与融资约束

文章以2003—2016年中国上市公司为研究对象,实证检验企业慈善捐赠对融资约束的影响。研究发现,随着企业慈善捐赠的增加,企业融资约束程度显著降低,具体表现为投资对经营现金流的敏感度显著下降。进一步分组检验发现,慈善捐赠对于企业融资约束的影响主要表现在民营企业、地区市场化程度较高的企业,以及规模较大、行业竞争度较低的企业中。研究结论表明,慈善捐赠能够帮助企业提升社会资本,提高企业融资能力,降低企业融资约束;慈善捐赠降低融资约束的效果因企业所处环境和自身特征的不同而存在差异,企业应结合自身状况履行社会责任。     

基于交易互惠理论视角论中国慈善捐赠不足

慈善事业的发达程度是一个社会文明进步的标志。本文主要是基于我国慈善捐赠不足,从交易互惠理论这个角度出发,分析原因,提出解决措施。     

分析师跟踪与企业慈善捐赠

利用中国上市公司的数据,通过检验分析师跟踪对企业慈善捐赠行为的影响,发现了分析师在提高企业慈善捐赠意愿和扩大捐赠规模方面的积极作用,明星分析师跟踪的上述作用更为显著,证明我国分析师尤其是明星分析师能够对企业慈善捐赠社会责任履行形成有效的监督机制。采用分析师报告数替代分析师跟踪人数,通过赫克曼(Heckman)两阶段模型控制捐赠样本的自选择问题后,以上研究结论依然稳健。研究结论为政府相关监管部门带来启示,通过市场中介分析师能够促进企业履行社会责任。     

我国企业慈善捐赠的困惑与难题

企业捐赠是一种感情进发的慈善行为，还是理智分析后的战略决策；企业捐赠是一种纯粹的负担，还是可以改善企业竞争力的支出；企业捐赠是要高调传播还是低调回应；企业捐款多少既合乎公众的期望，又不超出预算费用；企业捐赠是采用现金方式还是提供实物或劳务。面对这些问题需要我们认真思考和疏理，深入探究我国企业慈善捐赠背后到底隐藏着什么样的困惑与难题。